一德期貨：氧化鋁短期可以區(qū)間思路操作

電解鋁：庫(kù)存去化環(huán)比放緩；成本隨氧化鋁回落或短期觸頂；宏觀、關(guān)稅仍有不確定性，消費(fèi)趨于轉(zhuǎn)弱，向上驅(qū)動(dòng)不足，但需求轉(zhuǎn)弱還未反應(yīng)在累庫(kù)上，規(guī)避近月風(fēng)險(xiǎn)；短期觀望為主，關(guān)注庫(kù)存變化，可逢高試空遠(yuǎn)月 氧化鋁：投復(fù)產(chǎn)繼續(xù)施壓，供需過剩預(yù)期加大；但幾內(nèi)亞事件擾動(dòng)以及雨季到來(lái)，將提振礦價(jià)，抬升氧化鋁成本；以及倉(cāng)單庫(kù)存降至低位給予支撐；期價(jià)或震蕩運(yùn)行，短期可以區(qū)間思路操作，跟蹤現(xiàn)貨價(jià)格、投復(fù)產(chǎn)及幾內(nèi)亞擾動(dòng)進(jìn)展。

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一德期貨：氧化鋁短期可以區(qū)間思路操作

1.宏觀上，美國(guó)軟、硬數(shù)據(jù)都有走弱的跡象，但還遠(yuǎn)未到衰退的地步，美聯(lián)儲(chǔ)仍鷹派，關(guān)注后續(xù)通脹及關(guān)稅走向；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性尚可，反而使得政策預(yù)期不強(qiáng)，此外經(jīng)濟(jì)預(yù)期仍不強(qiáng)；也要關(guān)注中東局勢(shì)的擾動(dòng) 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.08萬(wàn)噸；即期冶煉利潤(rùn)小幅回升，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16990、19000元/噸 3.消費(fèi)方面，現(xiàn)貨升水走高；下游龍頭企業(yè)開工率59.8%，環(huán)比-0.6%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對(duì)較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠去庫(kù)超預(yù)期，6月份庫(kù)存仍去化，仍未兌現(xiàn)實(shí)際消費(fèi)的走弱，預(yù)計(jì)后續(xù)降庫(kù)或放緩。

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國(guó)信期貨：氧化鋁短線操作

周一夜間，氧化鋁報(bào)收2883元/噸，下跌0.41%近期氧化鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)及減產(chǎn)并存，并逐漸出現(xiàn)社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)的現(xiàn)象，氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)偏緊情況預(yù)計(jì)有所緩解，現(xiàn)貨均價(jià)小幅下跌同時(shí)，幾內(nèi)亞礦端干擾事件仍未徹底解決，礦石價(jià)格堅(jiān)挺，使氧化鋁成本暫時(shí)難有更大下跌空間，對(duì)氧化鋁價(jià)格形成底部支撐國(guó)內(nèi)方面，據(jù)愛擇咨詢了解，國(guó)內(nèi)北方礦石端復(fù)產(chǎn)依然存不確定性，部分氧化鋁企業(yè)礦石庫(kù)存出現(xiàn)短缺需加大外采力度，短線看國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)仍處偏緊狀態(tài)，礦端對(duì)下游市場(chǎng)仍存成本支撐。

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國(guó)信期貨：氧化鋁短線操作

節(jié)前，氧化鋁報(bào)收2962元/噸，下跌0.07%氧化鋁行業(yè)平均利潤(rùn)已修復(fù)至300元/噸左右的水平，近期供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)意愿明顯提高此外，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格仍在上漲，目前升水于期貨，關(guān)注現(xiàn)貨與期貨價(jià)差變化整體而言，目前各方預(yù)期暫難以證偽，多空博弈將有所加劇，預(yù)計(jì)氧化鋁期貨呈現(xiàn)出近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，主力合約下方支撐看向2800元/噸一線，短線操作

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國(guó)信期貨：氧化鋁短線操作

周一夜間，氧化鋁主力合約2509報(bào)收2830元/噸，下跌0.84%，增倉(cāng)8000余手幾內(nèi)亞礦端的干擾消除，澳大利亞雨季結(jié)束，未來(lái)鋁土礦供應(yīng)預(yù)計(jì)穩(wěn)定增加，支持新產(chǎn)能釋放，同時(shí)，礦石價(jià)格也將在供應(yīng)較充足的情況下繼續(xù)承壓下行，降低氧化鋁的成本和價(jià)格底部支撐階段性集中減產(chǎn)緩解了現(xiàn)貨市場(chǎng)的看空情緒，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)小幅反彈，但給予氧化鋁價(jià)格的反彈動(dòng)力被利空因素所壓制預(yù)計(jì)氧化鋁震蕩，關(guān)注盤面持倉(cāng)變化，短線操作。

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國(guó)信期貨：氧化鋁震蕩，短線操作

周三夜間，氧化鋁主力合約2509報(bào)收2837元/噸，上漲0.6%，減倉(cāng)3000余手隨著近期減產(chǎn)規(guī)模及范圍的擴(kuò)大，現(xiàn)貨市場(chǎng)的看跌情緒受到抑制，北方地區(qū)的成交價(jià)格有所上漲據(jù)Mysteel調(diào)研了解，近日河南地區(qū)某大型氧化鋁企業(yè)一條生產(chǎn)線停止投料，兩臺(tái)焙燒爐已減產(chǎn)，目前一臺(tái)焙燒爐正常運(yùn)行，日產(chǎn)1700噸/天，復(fù)產(chǎn)時(shí)間待定同時(shí)，前期重慶某檢修的大型氧化鋁企業(yè)已逐步恢復(fù)生產(chǎn)供應(yīng)干擾及現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的止跌反彈將給予氧化鋁期價(jià)一定反彈動(dòng)力，但供應(yīng)過剩的預(yù)期也仍將壓制反彈高度。

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中信建投期貨：滬鋁區(qū)間操作為主

隔夜滬鋁震蕩偏弱，倫鋁小幅下跌特朗普政府將于4月2日征收廣泛的對(duì)等關(guān)稅，并針對(duì)特定行業(yè)征收額外關(guān)稅，市場(chǎng)情緒依然偏空，本周關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議講話基本面看LME鋁庫(kù)存持續(xù)下滑，倫鋁現(xiàn)貨保持升水格局國(guó)內(nèi)本周一鋁錠及鋁棒社會(huì)庫(kù)存總量續(xù)降0.9萬(wàn)噸至116.2萬(wàn)噸，去庫(kù)幅度略有放緩隨著鋁價(jià)重心下探，昨日現(xiàn)貨交投略有好轉(zhuǎn)，關(guān)注下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)情況，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升貼水將有所回升 滬鋁05合約運(yùn)行區(qū)間20500-21100元/噸，區(qū)間操作為主。

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中信建投期貨：滬鋁區(qū)間操作為主

由于擔(dān)憂美國(guó)的關(guān)稅行動(dòng)拖累全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，市場(chǎng)加大了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行今年降息的押注貨幣市場(chǎng)充分消化了美聯(lián)儲(chǔ)今年有三次、每次25個(gè)基點(diǎn)降息的預(yù)期，美債收益率小幅下滑不過美國(guó)若長(zhǎng)期堅(jiān)持其關(guān)稅政策，全球經(jīng)濟(jì)有大幅放緩的憂慮，宏 觀整體偏空基本面看國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力略有增加，消費(fèi)仍處于恢復(fù)狀態(tài)，本周一國(guó)內(nèi)主流消費(fèi)地電解鋁錠庫(kù)存88.60萬(wàn)噸，較上周四增加1.3萬(wàn)噸;國(guó)內(nèi)主流消費(fèi)地鋁棒庫(kù)存31.42萬(wàn)噸，較上周四增加0.15萬(wàn)噸。

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廣州期貨：鋁市價(jià)格區(qū)間偏強(qiáng)震蕩

美聯(lián)儲(chǔ)表示7月不排出降息可能，中美PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)高于預(yù)期，不特朗普政府7月面臨與其他貿(mào)易體再談關(guān)稅局面，美元指數(shù)承壓運(yùn)行，有色價(jià)格提振 海外進(jìn)口礦量略有下降，氧化鋁周度產(chǎn)量走增，氧化鋁生產(chǎn)利潤(rùn)回正支撐廠家提產(chǎn)，下游電解鋁需求穩(wěn)定小有增加，氧化鋁倉(cāng)單前期快速去化提振價(jià)格，近期倉(cāng)單水平維持，現(xiàn)貨價(jià)格暫無(wú)波動(dòng)，遠(yuǎn)期有供應(yīng)過剩預(yù)期壓制 廢鋁原料供應(yīng)偏緊，進(jìn)口料補(bǔ)充有限，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量保持往年同期相對(duì)高位，周度開工率維持，鋁合金庫(kù)存累增，原料備庫(kù)庫(kù)存水平下行。

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瑞達(dá)期貨：鑄造鋁合金輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜鑄鋁主力合約震蕩，基本面原料端，受宏觀政策加碼影響，鋁價(jià)現(xiàn)貨表現(xiàn)較為較強(qiáng)，帶動(dòng)廢鋁價(jià)格上漲，鑄造鋁合金成本端提供支撐供給方面，受行業(yè)淡季影響，開工率有所減弱，鋁合金庫(kù)存方面延續(xù)小幅積累，成本端為其報(bào)價(jià)提供一定支撐；需求端在傳統(tǒng)淡季節(jié)點(diǎn)，新增訂單較為乏力，應(yīng)用端消費(fèi)情況有所走弱整體而言，鑄造鋁合金基本面或處于供需雙弱局面，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存持續(xù)積累操作建議，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn) 。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩，基本面原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存有所回落，整體仍較充足；幾內(nèi)亞供給擾動(dòng)事件有所緩和，但受雨季影響雨季發(fā)運(yùn)量或有所收減，鋁土礦報(bào)價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行供給方面，氧化鋁國(guó)內(nèi)供給量仍顯寬松，進(jìn)口大幅增加，國(guó)內(nèi)在產(chǎn)產(chǎn)能亦維持高位運(yùn)行需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能持穩(wěn)運(yùn)行，由于氧化鋁原料供應(yīng)偏寬松，冶煉廠庫(kù)存預(yù)計(jì)相對(duì)充足，生產(chǎn)情況穩(wěn)定，對(duì)氧化鋁需求亦保持相對(duì)穩(wěn)定 總的來(lái)看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段，鋁土礦價(jià)格穩(wěn)定為氧化鋁提供部分成本支撐。

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國(guó)信期貨：鋁合金成本支撐較強(qiáng)

周二夜間，鋁合金報(bào)收19880元/噸，上漲0.43%鋁價(jià)維持于高位，疊加當(dāng)前廢鋁供應(yīng)緊張，價(jià)格居高不下，使得鋁合金具有較強(qiáng)成本支撐但另一方面，需求淡季的壓力也持續(xù)對(duì)價(jià)格形成壓制鋁合金現(xiàn)貨價(jià)格基本持穩(wěn)，個(gè)別地區(qū)稍有下降整體而言，鋁合金預(yù)計(jì)震蕩，上方壓力位看向20000元/噸附近

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國(guó)信期貨：滬鋁或高位震蕩

周二夜間，滬鋁報(bào)收20655元/噸，上漲0.46%，倫鋁報(bào)收2602美元/噸，上漲0.17%6月，財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI錄得50.4，較前一月上升2.1個(gè)百分點(diǎn)并重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，市場(chǎng)樂觀情緒增加此外，美元持續(xù)走弱，共同給予銅鋁等工業(yè)金屬價(jià)格上漲動(dòng)力基本面而言，消費(fèi)淡季下供強(qiáng)需弱的狀態(tài)對(duì)期、現(xiàn)價(jià)格形成一定壓制，當(dāng)前鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格漲至相對(duì)高位，淡季下游采購(gòu)意愿已逐漸出現(xiàn)負(fù)反饋 另外，目前鋁錠庫(kù)存仍未進(jìn)入持續(xù)累積階段，疊加庫(kù)存低位，對(duì)鋁價(jià)有支撐，關(guān)注未來(lái)庫(kù)存的動(dòng)態(tài)變化。

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瑞達(dá)期貨：鑄造鋁合金輕倉(cāng)逢低短多

隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面原料端，受宏觀政策加碼影響，鋁價(jià)現(xiàn)貨表現(xiàn)較為較強(qiáng)，帶動(dòng)廢鋁價(jià)格上漲，鑄造鋁合金成本端提供支撐供給方面，受行業(yè)淡季影響，開工率有所減弱，鋁合金庫(kù)存方面延續(xù)小幅積累，成本端為其報(bào)價(jià)提供一定支撐；需求端在傳統(tǒng)淡季節(jié)點(diǎn)，新增訂單較為乏力，應(yīng)用端消費(fèi)情況有所走弱整體而言，鑄造鋁合金基本面或處于供需雙弱局面，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存持續(xù)積累操作建議，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

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廣州期貨：電解鋁區(qū)間偏強(qiáng)震蕩

特朗普呼吁美聯(lián)儲(chǔ)降息，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)待降息多存觀望心態(tài)，市場(chǎng)博弈美聯(lián)儲(chǔ)降息窗口期，目前市場(chǎng)對(duì)降息態(tài)度偏樂觀，美元指數(shù)承壓運(yùn)行 海外進(jìn)口礦量略有下降，氧化鋁周度產(chǎn)量走增，氧化鋁生產(chǎn)利潤(rùn)回正支撐廠家提產(chǎn)，下游電解鋁需求穩(wěn)定小有增加，氧化鋁倉(cāng)單前期快速去化提振價(jià)格，近期倉(cāng)單水平維持，現(xiàn)貨價(jià)格暫無(wú)波動(dòng)，遠(yuǎn)期有供應(yīng)過剩預(yù)期壓制 廢鋁原料供應(yīng)偏緊，進(jìn)口料補(bǔ)充有限，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量保持往年同期相對(duì)高位，周度開工率維持，鋁合金庫(kù)存累增，原料備庫(kù)庫(kù)存水平下行。

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國(guó)信期貨：鋁合金預(yù)計(jì)震蕩

周一夜間，鋁合金報(bào)收19795元/噸，上漲0.1%鋁價(jià)維持于高位，疊加當(dāng)前廢鋁供應(yīng)緊張，價(jià)格居高不下，使得鋁合金具有較強(qiáng)成本支撐但另一方面，需求淡季的壓力也持續(xù)對(duì)價(jià)格形成壓制鋁合金現(xiàn)貨價(jià)格基本持穩(wěn)，個(gè)別地區(qū)稍有下降整體而言，鋁合金預(yù)計(jì)震蕩，上方壓力位看向20000元/噸附近

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國(guó)信期貨：滬鋁高位震蕩

周一夜間，滬鋁報(bào)收20590元/噸，上漲0.19%，倫鋁報(bào)收2597.5美元/噸，上漲0.1%近期美元弱勢(shì)，釋放工業(yè)金屬價(jià)格上方空間，有色板塊整體偏強(qiáng)基本面而言，消費(fèi)淡季下供強(qiáng)需弱的狀態(tài)對(duì)期、現(xiàn)價(jià)格形成一定壓制，當(dāng)前鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格漲至相對(duì)高位，淡季下游采購(gòu)意愿已逐漸出現(xiàn)負(fù)反饋另外，目前鋁錠庫(kù)存仍未進(jìn)入持續(xù)累積階段，疊加庫(kù)存低位，對(duì)鋁價(jià)有支撐，關(guān)注未來(lái)庫(kù)存的動(dòng)態(tài)變化此外，當(dāng)前滬鋁期貨持倉(cāng)量已超過67萬(wàn)手單位，關(guān)注市場(chǎng)資金流向變化。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)逢低短多

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面供給端，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能總體持穩(wěn)運(yùn)行，但由于下游需求情況的走弱，令鋁水比例走低，鑄錠量有所回升，鋁錠去庫(kù)速率放緩需求方面，下游多數(shù)消費(fèi)行業(yè)處于行業(yè)淡季階段，開工率及訂單情況皆有所下滑在預(yù)期方面，受國(guó)內(nèi)宏觀政策加碼的影響，預(yù)計(jì)在政策加持以及未來(lái)消費(fèi)旺季的助力，需求預(yù)期將逐步改善整體來(lái)看，滬鋁基本面或處于供給相對(duì)持穩(wěn)，需求短期受季節(jié)性影響有所回落的局面，長(zhǎng)期預(yù)期向好，宏觀情緒主導(dǎo)行情變化。

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瑞達(dá)期貨：鋁土礦價(jià)格穩(wěn)定為氧化鋁提供部分成本支撐

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走弱，基本面原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存有所回落，整體仍較充足；幾內(nèi)亞供給擾動(dòng)事件有所緩和，但受雨季影響雨季發(fā)運(yùn)量或有所收減，鋁土礦報(bào)價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行供給方面，氧化鋁國(guó)內(nèi)供給量仍顯寬松，進(jìn)口大幅增加，國(guó)內(nèi)在產(chǎn)產(chǎn)能亦維持高位運(yùn)行需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能持穩(wěn)運(yùn)行，由于氧化鋁原料供應(yīng)偏寬松，冶煉廠庫(kù)存預(yù)計(jì)相對(duì)充足，生產(chǎn)情況穩(wěn)定，對(duì)氧化鋁需求亦保持相對(duì)穩(wěn)定總的來(lái)看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段，鋁土礦價(jià)格穩(wěn)定為氧化鋁提供部分成本支撐。

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廣州期貨：氧化鋁短期偏多看待

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)優(yōu)劣參雜，特朗普呼吁美聯(lián)儲(chǔ)降息，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)待降息多存觀望心態(tài)，中東熱戰(zhàn)沖突矛盾緩解，市場(chǎng)交投情緒走暖海外進(jìn)口礦量略有下降，氧化鋁周度產(chǎn)量走增，氧化鋁生產(chǎn)利潤(rùn)回正支撐廠家提產(chǎn)，下游電解鋁需求穩(wěn)定小有增加，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存小幅累庫(kù)，周度供需面保持供應(yīng) 寬松但略有收緊，現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)，期貨價(jià)格上行，基差明顯收斂廢鋁原料供應(yīng)偏緊，進(jìn)口料補(bǔ)充有限，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量保持往年同期相對(duì)高位，周度開工率維持，鋁合金庫(kù)存累增，原料備庫(kù)庫(kù)存水平下行。

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