Mysteel：鋁價(jià)大幅回調(diào) 氧化鋁價(jià)格為何跟漲不跟跌？

近日，鋁價(jià)在經(jīng)歷一波大漲行情之后價(jià)格呈現(xiàn)回調(diào)趨勢，但是氧化鋁價(jià)格依舊維持高位震蕩，是什么原因造成氧化鋁出現(xiàn)跟漲不跟跌的局面？ 圖1 氧化鋁及電解鋁期貨價(jià)格走勢圖 首先，從造成兩者價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)的因素進(jìn)行分析。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：ADC12走的是否為獨(dú)立行情？

當(dāng)負(fù)值達(dá)到一定程度時(shí)，原鋁反替代廢鋁的效果就會(huì)出現(xiàn)，期貨價(jià)格買入的收益遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)反之，兩者價(jià)差為正值時(shí)，意味著鋁壓鑄行業(yè)的需求無法拉動(dòng)ADC12上漲，且隨著電解鋁價(jià)格的攀升，廢鋁流通性也會(huì)大幅增加，成本支撐邏輯相應(yīng)減弱此時(shí)合金錠企業(yè)選擇期貨上賣出套保，同樣是收益大于風(fēng)險(xiǎn) A00現(xiàn)貨與ADC12現(xiàn)貨價(jià)格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 結(jié)合上圖，我們可以回憶2023年春節(jié)前后半個(gè)月、2023年國慶節(jié)前后半個(gè)月這兩段行情，都是因?yàn)?em class='keyword'>電解鋁驅(qū)動(dòng)力更強(qiáng)，拉大了與ADC12的差值（正值），給了合金錠企業(yè)套保的機(jī)會(huì)。

熱點(diǎn)分析

[氯堿周評(píng)]：液堿市場延續(xù)弱勢 成交氣氛平淡（20230210-20230216）

從市場了解來看，河南部分氧化鋁廠因設(shè)備檢修實(shí)施壓產(chǎn)，且個(gè)別企業(yè)檢修周期較長，短期產(chǎn)量將有所下降另外，近期四川電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)速度加快，多數(shù)企業(yè)預(yù)計(jì)在3月達(dá)到滿產(chǎn)，對(duì)氧化鋁需求向好前期受重污染天氣及天然氣供應(yīng)短缺導(dǎo)致部分產(chǎn)能受限，個(gè)別企業(yè)采購現(xiàn)貨以保障長單供應(yīng)，但短期貨源偏緊，北方市場挺價(jià)情緒仍存相比之下，云南電解鋁減產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大的消息導(dǎo)致需求存下降預(yù)期，市場悲觀情緒開始醞釀，近期南方價(jià)格呈穩(wěn)中偏弱行情，預(yù)計(jì)短期內(nèi)氧化鋁延續(xù)震蕩走勢。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：氧化鋁價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行 部分區(qū)域零星成交

從今日市場成交及詢報(bào)盤情況來看，北方價(jià)格表現(xiàn)仍較堅(jiān)挺，廣西及西南等地持貨商降價(jià)出售意愿上升 四、明日預(yù)測 前期受重污染天氣及天然氣供應(yīng)短缺導(dǎo)致部分產(chǎn)能受限，個(gè)別企業(yè)采購現(xiàn)貨以保障長單供應(yīng)，但短期貨源偏緊，北方市場挺價(jià)情緒仍存相比之下，云南電解鋁減產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大的消息導(dǎo)致需求存下降預(yù)期，市場悲觀情緒開始醞釀，近期南方價(jià)格呈穩(wěn)中偏弱行情，預(yù)計(jì)明日氧化鋁延續(xù)震蕩走勢 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：有色夜行線-2023年匯率趨勢及對(duì)銅的影響

十年商品研究經(jīng)驗(yàn)，先后于頭部期貨公司及倫敦對(duì)沖基金 Covalis 任金屬研究員/工業(yè)品研究總監(jiān)；曾任高盛全球大宗商品研究部執(zhí)行董事，負(fù)責(zé)非能源商品研究及全產(chǎn)業(yè)鏈策略 往期報(bào)告鏈接： 需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價(jià)有望轉(zhuǎn)強(qiáng) 邁向700萬輛，新能源汽車用銅持續(xù)超預(yù)期增長 鋅價(jià)大幅下跌不可持續(xù)的理由 簡析當(dāng)前銅價(jià)合理估值 7月政治局會(huì)議部署對(duì)有色金屬的影響 加息、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與商品供應(yīng)的“不可能三角”，銅和黃金穩(wěn)了嗎？ 需求復(fù)蘇預(yù)期減弱疊加海外衰退預(yù)期陡增拖累有色價(jià)格 國內(nèi)外PMI趨勢分化，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)解釋銅價(jià)邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 全球鋅礦供需周期與展望 俄烏局勢下有色金屬的Deja-vu 2022有色價(jià)格仍將偏強(qiáng) 全球再生銅供需新主題——遠(yuǎn)水不解近渴 周期向下，結(jié)構(gòu)向上——有色金屬走勢分化 外圍產(chǎn)業(yè)對(duì)有色金屬價(jià)格的影響 有色金屬“錯(cuò)配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價(jià)格上行的持續(xù)性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過?！?021鋅價(jià)展望 銅運(yùn)行邏輯及價(jià)格展望 原料供應(yīng)格局、碳中和與產(chǎn)業(yè)變革是電解鋁企業(yè)利潤高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產(chǎn)業(yè)，價(jià)格何時(shí)現(xiàn)拐點(diǎn) 鋅無近憂但有遠(yuǎn)慮 碳中和對(duì)金屬產(chǎn)業(yè)帶來的五大深遠(yuǎn)影響 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

有色聚焦

Mysteel：有色夜行線-鋰價(jià)回落背后的三個(gè)關(guān)鍵詞及對(duì)銅箔的影響

十年商品研究經(jīng)驗(yàn)，先后于頭部期貨公司及倫敦對(duì)沖基金 Covalis 任金屬研究員/工業(yè)品研究總監(jiān)；曾任高盛全球大宗商品研究部執(zhí)行董事，負(fù)責(zé)非能源商品研究及全產(chǎn)業(yè)鏈策略 往期報(bào)告鏈接： 需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價(jià)有望轉(zhuǎn)強(qiáng) 邁向700萬輛，新能源汽車用銅持續(xù)超預(yù)期增長 鋅價(jià)大幅下跌不可持續(xù)的理由 簡析當(dāng)前銅價(jià)合理估值 7月政治局會(huì)議部署對(duì)有色金屬的影響 加息、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與商品供應(yīng)的“不可能三角”，銅和黃金穩(wěn)了嗎？ 需求復(fù)蘇預(yù)期減弱疊加海外衰退預(yù)期陡增拖累有色價(jià)格 國內(nèi)外PMI趨勢分化，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)解釋銅價(jià)邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 全球鋅礦供需周期與展望 俄烏局勢下有色金屬的Deja-vu 2022有色價(jià)格仍將偏強(qiáng) 全球再生銅供需新主題——遠(yuǎn)水不解近渴 周期向下，結(jié)構(gòu)向上——有色金屬走勢分化 外圍產(chǎn)業(yè)對(duì)有色金屬價(jià)格的影響 有色金屬“錯(cuò)配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價(jià)格上行的持續(xù)性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過?！?021鋅價(jià)展望 銅運(yùn)行邏輯及價(jià)格展望 原料供應(yīng)格局、碳中和與產(chǎn)業(yè)變革是電解鋁企業(yè)利潤高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產(chǎn)業(yè)，價(jià)格何時(shí)現(xiàn)拐點(diǎn) 鋅無近憂但有遠(yuǎn)慮 碳中和對(duì)金屬產(chǎn)業(yè)帶來的五大深遠(yuǎn)影響 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

有色聚焦

Mysteel：家電原材料周報(bào)（8.5-8.12）

供應(yīng)方面，除個(gè)別鋼廠存在檢修到貨較慢之外，其余鋼廠基本陸續(xù)有到貨，但整體到貨情況仍處中等偏下水平，市場資源偏緊綜合來看，近期期貨盤面并不穩(wěn)定，商家對(duì)后市的行情并不看好，加上存在出貨壓力盡管盤面有所好轉(zhuǎn)，商家還是持謹(jǐn)慎態(tài)度，預(yù)計(jì)短期國內(nèi)涂鍍價(jià)格持續(xù)震蕩運(yùn)行 三、家電行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要③——鋁：上周鋁價(jià)小幅上漲 短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩走勢 上周電解鋁價(jià)格小幅反彈，市場成交表現(xiàn)一般。

家電

2021年9月24日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點(diǎn)：昨日鋁價(jià)走勢強(qiáng)勁近期海外市場鋁供應(yīng)擾動(dòng)同樣增強(qiáng)，歐洲能源危機(jī)、巴西水電緊張、印度煤電不足等問題令市場擔(dān)憂情緒加重，倫鋁價(jià)格屢創(chuàng)新高基本面上，供給端國內(nèi)不斷加碼限電限產(chǎn)及能耗雙控，持續(xù)干擾電解鋁產(chǎn)能釋放，目前廣西、新疆、陜西、云南、貴州等地均受到一定影響，年內(nèi)新增投產(chǎn)難以落定消費(fèi)端持貨商積極出貨變現(xiàn)，接貨方看漲觀望，采購積極性一般但受新能源車市場爆發(fā)影響，用在動(dòng)力電池里的鋁箔需求火爆，鋁箔訂單排到明年，行情火爆。

期貨公司評(píng)論