有色持倉日報(bào)：氧化鋁漲2.31%，東證期貨增持超5千手多單

截至6月18日收盤，滬銅2507收78860元/噸，漲0.42%；滬鋁2507收20680元/噸，漲1.35%；滬鉛2507收16810元/噸，跌0.68%；氧化鋁2509收2920元/噸，漲2.31% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

有色持倉日報(bào)：氧化鋁漲1.39%，銀河期貨減持9.2千手空單

截至6月3日收盤，滬銅2507收77650元/噸，跌0.13%；滬鋁2507收19860元/噸，跌1.21%；滬鉛2507收16570元/噸，跌0.30%；氧化鋁2509收2998元/噸，漲1.39% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

國信期貨：滬鋁暫無上漲動(dòng)力，預(yù)計(jì)震蕩

周二夜間，倫鋁報(bào)收2483美元/噸，上漲0.69%，滬鋁報(bào)收20180元/噸，上漲0.6%宏觀方面，美元走強(qiáng)，給予金屬價(jià)格上漲空間，但關(guān)稅政策仍存在不確定性，宏觀面暫缺乏利多情緒基本面而言，氧化鋁價(jià)格上漲帶動(dòng)電解鋁冶煉成本上行，從而抬升鋁價(jià)的底部支撐下游需求方面進(jìn)入淡季，鋁錠庫存維持去庫且保持在同期低位，對價(jià)格有支撐，關(guān)注后續(xù)庫存的動(dòng)態(tài)變化整體而言，宏觀利好情緒消化，基本面暫難有推動(dòng)鋁價(jià)進(jìn)一步上漲的動(dòng)力，滬鋁預(yù)計(jì)震蕩，以震蕩思路對待。

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廣州期貨：氧化鋁短期易漲難跌

美國5月PMI數(shù)據(jù)落入擴(kuò)張區(qū)間，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性幾內(nèi)亞礦端供應(yīng)不穩(wěn)定性持續(xù)發(fā)酵，原料供應(yīng)緊張-氧化鋁成本走增預(yù)期帶動(dòng)氧化鋁價(jià)格上漲，氧化鋁倉單提取積極，庫存去化氧化鋁價(jià)格上漲推動(dòng)電解鋁成本端支撐上移，產(chǎn)能開工維持高位且年內(nèi)仍略有增量，下游需求進(jìn)入淡季市場觀望情緒濃厚，氧化鋁在原料緊張情緒下易漲難跌，滬鋁價(jià)格供應(yīng)走增、需求轉(zhuǎn)入淡季，價(jià)格上下有限區(qū)間震蕩運(yùn)行

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國信期貨：基本面暫難有推動(dòng)鋁價(jià)進(jìn)一步上漲的動(dòng)力

周四夜間，倫鋁報(bào)收2456.5美元/噸，下跌0.77%，滬鋁報(bào)收20160元/噸，下跌0.17%美元稍有走強(qiáng)，金屬價(jià)格多數(shù)收跌基本面上，隨著氧化鋁價(jià)格再度出現(xiàn)強(qiáng)勢上漲，電解鋁冶煉成本也將有所抬升，抬高鋁的底部價(jià)格進(jìn)入需求淡季，電解鋁或逐漸轉(zhuǎn)向供強(qiáng)需弱的格局，本周鋁錠庫存出現(xiàn)小幅累庫后再度去庫，對價(jià)格的支撐猶在，關(guān)注后續(xù)庫存的動(dòng)態(tài)變化整體而言，宏觀利好情緒消化，基本面暫難有推動(dòng)鋁價(jià)進(jìn)一步上漲的動(dòng)力，滬鋁預(yù)計(jì)震蕩，以震蕩思路對待。

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廣州期貨：氧化鋁趨于上漲，電解鋁區(qū)間震蕩

幾內(nèi)亞礦端供應(yīng)不穩(wěn)定性持續(xù)發(fā)酵，原料供應(yīng)緊張-氧化鋁成本走增預(yù)期帶動(dòng)氧化鋁價(jià)格上漲，氧化鋁倉單提取積極，庫存去化氧化鋁價(jià)格上漲推動(dòng)電解鋁成本端支撐上移，產(chǎn)能開工維持高位且年內(nèi)仍略有增量，下游需求進(jìn)入淡季市場觀望情緒濃厚，短期氧化鋁被情緒帶領(lǐng)趨于上漲，滬鋁價(jià)格供應(yīng)走增、需求轉(zhuǎn)入淡季，價(jià)格上下有限區(qū)間震蕩運(yùn)行

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廣州期貨：氧化鋁回調(diào)后仍大概率趨于上漲

幾內(nèi)亞政府宣布收回51份礦業(yè)許可，引發(fā)鋁產(chǎn)業(yè)鏈原料供應(yīng)恐慌，短期內(nèi)供應(yīng)恐慌情緒告一段落，但幾內(nèi)亞政府政策不確定性較強(qiáng)，后續(xù)仍可能對礦端供應(yīng)造成影響近日幾內(nèi)亞政府連續(xù)撤銷部分礦山采礦許可證，國內(nèi)礦產(chǎn)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏不及預(yù)期，引發(fā)市場對上游供應(yīng)穩(wěn)定性擔(dān)憂，疊加近期產(chǎn)線多有檢修，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能開工率明顯下行，周度供需平衡趨于走緊，國內(nèi)氧化鋁庫存絕對水平下行，下游電解鋁需求穩(wěn)定且年內(nèi)小有增量目前氧化鋁成本保持低位相對穩(wěn)定，電解鋁供應(yīng)生產(chǎn)保持高位且年內(nèi)仍有新投增量，但有產(chǎn)能天花板限制，需求轉(zhuǎn)入淡季但仍有大基建托底，鋁棒、鋁錠庫存持續(xù)去庫，短期鋁價(jià)或維持寬幅震蕩，參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)19500-20500元/噸。

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廣州期貨：原料供應(yīng)恐慌情緒帶動(dòng)氧化鋁上漲

英美、中美達(dá)成一致關(guān)稅壁壘降低協(xié)議，全球市場交投情緒修復(fù)明顯，幾內(nèi)亞政府宣布收回51份礦業(yè)許可，引發(fā)鋁產(chǎn)業(yè)鏈原料供應(yīng)恐慌近日幾內(nèi)亞政府連續(xù)撤銷部分礦山采礦許可證，國內(nèi)礦產(chǎn)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏不及預(yù)期，引發(fā)市場對上游供應(yīng)穩(wěn)定性擔(dān)憂，疊加近期產(chǎn)線多有檢修，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能開工率明顯下行，周度供需平衡趨于走緊，國內(nèi)氧化鋁庫存絕對水平下行，下游電解鋁需求穩(wěn)定且年內(nèi)小有增量目前氧化鋁成本保持低位相對穩(wěn)定，電解鋁供應(yīng)生產(chǎn)保持高位且年內(nèi)仍有新投增量，但有產(chǎn)能天花板限制，需求轉(zhuǎn)入淡季但仍有大基建托底，鋁棒、鋁錠庫存持續(xù)去庫，短期鋁價(jià)或維持寬幅震蕩，參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)19500-20500元/噸。

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有色持倉日報(bào)：氧化鋁漲6.25%，永安期貨減持2.2萬手空單

截至5月19日收盤，滬銅2506收77820元/噸，跌0.63%；滬鋁2507收20110元/噸，跌0.20%；滬鉛2506收16860元/噸，跌0.41%；氧化鋁2509收3127元/噸，漲6.25% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

有色持倉日報(bào)：氧化鋁漲3.82%，申萬期貨增持4.5千手空單

截至5月15日收盤，滬銅2506收77870元/噸，跌0.80%；滬鋁2507收20185元/噸，漲0.32%；滬鉛2506收16975元/噸，漲0.33%；氧化鋁2509收2988元/噸，漲3.82% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

國信期貨：基本面給予鋁價(jià)的上漲動(dòng)力有限

周二夜間，滬鋁報(bào)收19815元/噸，上漲0.2%美元走弱，宏觀情緒修復(fù)有色板塊整體偏強(qiáng)，但關(guān)稅政策對整體需求的負(fù)面影響較為確定，中長期對鋁價(jià)的壓制尤在基本面而言，旺季需求仍有望延續(xù)，庫存持續(xù)去化，且處于近3年歷史同期低位，去庫趨勢有望延續(xù)，對鋁價(jià)形成支撐但值得注意的是，部分鋁下游需求端已出現(xiàn)向淡季過渡的跡象，且光伏“搶裝潮”也來到尾聲，關(guān)注未來需求側(cè)邊際走弱帶來的價(jià)格支撐松動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)基本面給予鋁價(jià)的上漲動(dòng)力有限，滬鋁預(yù)計(jì)震蕩，關(guān)注周內(nèi)國內(nèi)重要會(huì)議以及宏觀情緒的變化，震蕩思路對待。

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上期所調(diào)整氧化鋁期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度

3月7日，上期所發(fā)布公告，經(jīng)研究決定，自2025年3月11日（星期二）收盤結(jié)算時(shí)起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下：氧化鋁期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保交易保證金比例調(diào)整為9%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為10% 。

國內(nèi)資訊

中信建投期貨：中期來看氧化鋁仍是易跌難漲的局面

氧化鋁現(xiàn)貨市場成交略有改善，貼水成交明顯減少不過下游鋁廠逢高接貨意愿并不強(qiáng)烈，少數(shù)鋁企主要通過貿(mào)易商維持剛需補(bǔ)庫受氧化鋁生產(chǎn)成本壓力增加驅(qū)動(dòng)，晉豫地區(qū)部分氧化鋁廠普遍下調(diào)礦石采購價(jià)，以緩解當(dāng)前階段企業(yè)虧損壓力，目前國內(nèi)礦 石價(jià)格出現(xiàn)小幅回落不過原料端的價(jià)格回落對于氧化鋁企業(yè)利潤改善有限，在供應(yīng)未來過剩預(yù)期下，反而增強(qiáng)參與者對市場的偏空判斷預(yù)期，中期來看氧化鋁仍是易跌難漲的局面 05合約運(yùn)行區(qū)間3300-3500元/噸，空單繼續(xù)持有。

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中信建投期貨：氧化鋁仍是易漲難跌的局面

氧化鋁現(xiàn)貨市場成交略有改善，貼水成交明顯減少目前供應(yīng)端減復(fù)產(chǎn)并存，廣西華異二期氧化鋁焙燒量逐步提升，預(yù)計(jì)本 周市場運(yùn)行總產(chǎn)能小幅提升消費(fèi)端鋁廠維持剛性采購，非鋁需求有一定恢復(fù)，現(xiàn)貨過剩暫不明顯近期山西地區(qū)成交0.3萬噸 現(xiàn)貨氧化鋁，成交價(jià)格3380元/噸同期晉豫區(qū)域另有0.3萬噸現(xiàn)貨氧化鋁成交，成交價(jià)格340(元/噸現(xiàn)貨成交價(jià)格短期趨于穩(wěn)定中期來看，供應(yīng)端后續(xù)仍有增產(chǎn)預(yù)期，礦石價(jià)格有繼續(xù)回落的預(yù)期，氧化鋁仍是易漲難跌的局面。

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弘業(yè)期貨：隔夜銅鋁小幅上漲

滬銅：隔夜銅鋁小幅上漲，宏觀因素影響下，短線延續(xù)高位震蕩

期貨公司評論

弘業(yè)期貨：隔夜銅鋁上漲

滬銅：隔夜銅鋁上漲，關(guān)稅不確定性影響下，短線震蕩偏強(qiáng)

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中信建投期貨：鋁價(jià)繼續(xù)上漲動(dòng)能有限

目前國內(nèi)刺激政策預(yù)期仍存，但美國1月通脹數(shù)據(jù)全線超預(yù)期，今年降息節(jié)奏進(jìn)一步放緩，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)的縮表進(jìn)程卻可能比市場原先預(yù)期的維系更長時(shí)間，不排除美國市場流動(dòng)性持續(xù)收緊，宏觀仍然呈現(xiàn)多空交織的局面基本面看電解鋁目前供應(yīng)略有增加，下游加工企業(yè)開工率亦明顯回升，當(dāng)前呈現(xiàn)供需兩旺的局面由于電解鋁利潤回升較為迅速，目前的利潤水平已處于中位偏高的水平，在終端需求暫未出現(xiàn)超預(yù)期改善之前，鋁價(jià)繼續(xù)上漲動(dòng)能有限。

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弘業(yè)期貨：隔夜銅上漲鋁震蕩

滬銅：隔夜銅上漲鋁震蕩，宏觀不確定性較高，銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)，鋁延續(xù)震蕩走勢

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中信建投期貨：鋁價(jià)繼續(xù)上漲空間有限

特朗晉宣誓就任美國總統(tǒng)，承諾“美國優(yōu)先”，瞄準(zhǔn)打擊非法移民，將宣布國家能源緊急狀態(tài)，撤銷拜登政府的電動(dòng)汽車政策、立即全面改革貿(mào)易體系，未提到要對他國征關(guān)稅，市場情緒略有改善基本面看氧化鋁四網(wǎng)均價(jià)進(jìn)一步回落，電解鋁成本下滑至19200元/噸左右，鋁廠生產(chǎn)利潤有所恢復(fù)電解鋁目前供應(yīng)較為穩(wěn)定，需求端受鋁價(jià)持續(xù)反彈及春節(jié)假期影響，預(yù)計(jì)本周將繼續(xù)下滑考慮到新疆地區(qū)鋁產(chǎn)品本周逐步到貨，而加工企業(yè)開工率進(jìn)一步下滑，預(yù)計(jì)本周庫存開始累庫，鋁價(jià)繼續(xù)上漲空間有限。

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弘業(yè)期貨：隔夜銅鋁均上漲

滬銅：隔夜銅鋁均上漲，短線延續(xù)震蕩走勢，中期需求不足，基本面偏弱

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