Mysteel：鑄造鋁合金早讀（7/1）

市場情緒：謹(jǐn)慎觀望 三、要點(diǎn)小結(jié) 滬鋁和鑄造鋁合金期貨維持高位震蕩，現(xiàn)貨價格受成本支撐下較為穩(wěn)定，期現(xiàn)套利商活躍（交割品牌成交較好），非交割品牌出貨困難下游對高價接受度低，市場呈現(xiàn)“有價無市”特征價格上漲主要依賴期貨帶動及原料高位，而非實(shí)際消費(fèi)改善若后續(xù)鋁價回調(diào)或淡季需求進(jìn)一步走弱，合金錠價格可能承壓短期預(yù)計維持 震蕩偏弱走勢 四、行業(yè)追蹤 1、6月23日，清鎮(zhèn)市鋁土礦循環(huán)利用項(xiàng)目（一期50萬噸高硫鋁土礦脫硫）啟動投料試產(chǎn)。

行情簡評

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（7/2）

盡管原料成本高企或偏強(qiáng)運(yùn)行，但受制于疲弱的下游需求，價格難以有效向下傳導(dǎo)，壓制市場整體表現(xiàn) 市場情緒：謹(jǐn)慎觀望 三、要點(diǎn)小結(jié) 滬鋁和鑄造鋁合金期貨維持偏強(qiáng)運(yùn)行，現(xiàn)貨價格受成本支撐下較為穩(wěn)定，供應(yīng)整體充足甚至小幅累庫與終端訂單不足導(dǎo)致的剛性需求疲弱構(gòu)成當(dāng)前鑄造鋁合金市場的主要矛盾，壓制價格上行空間并導(dǎo)致成交清淡期現(xiàn)套利商活躍，非交割品牌出貨困難價格上漲主要依賴期貨帶動及原料高位，而非實(shí)際消費(fèi)改善。

行情簡評

期貨日報：鑄造鋁合金期貨后市怎么走？

考慮到鋁合金價格和滬鋁價格相關(guān)性較高，現(xiàn)貨及盤面價格更偏向Back結(jié)構(gòu)”肖宇非說 浙商期貨研究中心有色分析師傅瑩認(rèn)為，目前鑄造鋁合金市場處于供需雙弱階段鑄造鋁合金主要終端應(yīng)用領(lǐng)域汽車市場正處在生產(chǎn)淡季，在鋁合金企業(yè)“以銷定產(chǎn)”的模式下，其開工率也會隨之下調(diào)同時，需求走弱趨勢也會更加明顯，不論是社會庫存還是原料庫存均表現(xiàn)為持續(xù)累積因此，鑄造鋁合金現(xiàn)貨價格預(yù)計圍繞生產(chǎn)成本波動 上市的第一個鑄造鋁合金期貨合約是AD2511，交割月份是11月。

國內(nèi)資訊

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（5/30）

當(dāng)前ADC12價格上漲動力不足，企業(yè)積極出貨，但去庫效果不佳AD期貨6月10日上市，大廠積極生產(chǎn)ADC12，為交割倉做準(zhǔn)備進(jìn)入需求淡季，下游接貨意愿持續(xù)減弱，企業(yè)普遍按需采購合金錠企業(yè)維持正常生產(chǎn)，成交多以長單老客戶為主，整體市場觀望情緒濃厚，成交表現(xiàn)一般 華南地區(qū)： 昨日滬鋁震蕩偏強(qiáng)；ADC12市場均價報19600元/噸，較上一交易日持平，佛山市場ADC12成交價多為19300-19800元/噸。

行情簡評

中信建投期貨：短期氧化鋁基本面仍較強(qiáng)勁

隔夜滬鋁震蕩偏強(qiáng)，氧化鋁期貨小幅上漲國內(nèi)部分氧化鋁企業(yè)發(fā)生檢修，氧化鋁現(xiàn)貨市場整體供應(yīng)仍較為緊張，期現(xiàn)商交割庫出貨意愿較強(qiáng)，下游接貨積極，但交割庫周邊可流通現(xiàn)貨量有限，供應(yīng)規(guī)模較小，難以緩解周邊鋁廠供應(yīng)壓力北方產(chǎn)地氧化鋁同樣呈現(xiàn)新一輪剛需集中采購局面，目前山西地區(qū)現(xiàn)貨“一口價”報價多趨向4000元以上短期氧化鋁基本面仍較強(qiáng)勁，對期貨價格形成支撐 氧化鋁10合約寬幅震蕩，運(yùn)行區(qū)間3830-3930元/噸，區(qū)間內(nèi)高拋低吸。

期貨公司評論

Mysteel朝聞鋁市：美國7月PPI全面超預(yù)期下行 鋁價企穩(wěn)寬幅震蕩為主

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收19085元/噸，漲5元/噸，漲幅0.03%國際市場：LME鋁3M報收2326美元/噸，漲17美元/噸，漲幅0.74% 【現(xiàn)貨市場】（8月13日）鋼聯(lián)A00無錫市場鋁錠價格為18990元/噸，平滬鋁弱勢震蕩，無錫市場表現(xiàn)穩(wěn)定，臨近交割，貿(mào)易商積極入場點(diǎn)價收貨交付長單，持貨商趁勢挺價，報價在均價至升10元/噸，但市場預(yù)期基差走強(qiáng)，流通貨源逐漸增多，整體交投先揚(yáng)后抑。

日報

Mysteel朝聞鋁市：本周國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)集中發(fā)布 預(yù)計帶動鋁價企穩(wěn)寬幅震蕩為主。

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收19140元/噸，跌5元/噸，跌幅0.03%國際市場：LME鋁3M報收2309美元/噸，漲14美元/噸，漲幅0.61% 【現(xiàn)貨市場】（8月12日）鋼聯(lián)A00無錫市場鋁錠價格為18990元/噸，較上一交易日跌20元/噸滬鋁窄幅震蕩，無錫市場穩(wěn)中向好，社會庫存累庫幅度有限，持貨商挺價意愿強(qiáng)，疊加臨近交割月，流通貨源由寬松轉(zhuǎn)向收緊，報價在均價至升10元/噸，貿(mào)易商積極入場點(diǎn)價交付長單，對價格支撐逐漸增強(qiáng)，下游剛需采購為主，整體交投狀況尚可。

日報

中信建投期貨：氧化鋁09合約震蕩偏強(qiáng)

隔夜滬鋁止跌企穩(wěn)，氧化鋁期貨大幅上漲當(dāng)前西北地區(qū)電解鋁廠庫存偏低，有強(qiáng)烈的補(bǔ)庫需求，在期貨盤面大幅貼水之后鋁廠及貿(mào)易商更傾向于購買倉單貨源，期現(xiàn)商近期售出大量倉單，考慮到07合約有6萬余噸貨物交割，07合約交割完畢之后，倉單庫存整體將大幅下滑 而期貨盤面貼水意味著后續(xù)企業(yè)賣現(xiàn)貨比注冊倉單交割更劃算，則剩余倉單庫存會面臨持續(xù)下降的情況，因此08合約需關(guān)注可交割貨源是否充足的問題。

期貨公司評論

Mysteel朝聞鋁市：庫存壓力持續(xù)積累 預(yù)計短期鋁價偏弱震蕩為主

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收20160元/噸，跌45元/噸，跌幅0.22%國際市場：LME鋁3M報收2474.5美元/噸，跌3.5美元/噸，跌幅0.14% 【現(xiàn)貨市場】（7月11日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價20110-20150元/噸，均價20130元/噸，跌80元/噸早盤滬鋁弱勢震蕩下跌，低鋁價且臨近交割換月，無錫現(xiàn)貨市場持貨商看漲后市，挺價緩出控制出貨節(jié)奏，報價在均價至升10元/噸，下游逢低補(bǔ)貨意愿轉(zhuǎn)強(qiáng)增加補(bǔ)貨備庫，貿(mào)易商也隨行就市逢低收貨交單，交投狀況穩(wěn)中向好。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：鋁水轉(zhuǎn)化率較為穩(wěn)定 預(yù)計鋁價寬幅震蕩運(yùn)行

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收21275元/噸，跌20元/噸，跌幅0.09%國際市場：LME鋁3M報收2662美元/噸，漲2.5美元/噸，漲幅0.09% 【現(xiàn)貨市場】（6月4日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價21180-21220元/噸，均價21200元/噸，漲110元/噸今日早盤滬鋁止跌反彈上行，無錫現(xiàn)貨市場走強(qiáng)向好，部分持貨商先行出貨獲利變現(xiàn)，雖市場挺價意愿較強(qiáng)但幅度仍受供應(yīng)壓力制約，報價在均價至升10元/噸，接貨方入場追漲買入交貨，部分采購可交割品牌進(jìn)行交倉，下游廠家則按需補(bǔ)貨，并未釋放太多需求，但整體交投積極性向好，成交尚可。

行情簡評

中信建投期貨：短期氧化鋁06合約寬幅震蕩為主

隔夜滬鋁震蕩偏強(qiáng)，氧化鋁期貨高位震蕩基本面海外氧化鋁供應(yīng)略微偏緊，單價穩(wěn)步上升國內(nèi)山西礦山復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，供應(yīng)壓力暫未顯現(xiàn)目前期現(xiàn)套利空間持續(xù)，貿(mào)易商加大交割品現(xiàn)貨采購，氧化鋁現(xiàn)貨維持偏緊狀態(tài)，生產(chǎn)企業(yè)惜售情緒較濃非標(biāo)現(xiàn)貨價格企穩(wěn)待漲，交割品價格小幅上漲庫存?zhèn)}單穩(wěn)步回升，05合約庫存壓力仍存 短期氧化鋁06合約寬幅震蕩為主，運(yùn)行區(qū)間3450-3550元/噸，區(qū)間操作為主 。

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中信建投期貨：短期氧化鋁05合約寬幅震蕩

隔夜滬鋁震蕩偏強(qiáng)，氧化鋁期貨小幅走高海外美國鋁業(yè)計劃在2024年全面削減其位于西澳大利亞的Kwinana氧化鋁廠的產(chǎn)量，該廠建成產(chǎn)能為220萬噸，減產(chǎn)導(dǎo)致澳洲氧化鋁價格上行國內(nèi)基本面看山西礦山復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，氧化鋁現(xiàn)貨維持緊平衡狀態(tài)前期套利空間出現(xiàn)，期現(xiàn)貿(mào)易商加大交割品現(xiàn)貨采購，導(dǎo)致當(dāng)前交割品價格上漲，山東地區(qū)上漲至3850元/噸，山西地區(qū)上漲至3400以上，這使得期貨價格雖然在上漲，但基差并未擴(kuò)大。

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中信建投期貨：短期氧化鋁價格高位震蕩

隔夜滬鋁高位震蕩，氧化鋁期貨震蕩偏弱基本面看供應(yīng)端有少量的減復(fù)產(chǎn)，市場較為關(guān)注的山西礦山復(fù)產(chǎn)進(jìn)度慢于預(yù)期，當(dāng)前供需仍處于緊平衡狀態(tài)目前現(xiàn)貨市場交投情況一般，價格連續(xù)多日企穩(wěn)，山西地區(qū)交割品現(xiàn)貨成交價反彈至3380-3400元/噸附近，交割套利空間再次關(guān)閉考慮到不少交割品發(fā)往新疆倉庫，預(yù)計05合約倉單壓力仍存，短期氧化鋁價格高位震蕩短期氧化鋁05合約寬幅震蕩為主，運(yùn)行區(qū)間3300-3380元/噸，區(qū)間操作為主。

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中信建投期貨：氧化鋁區(qū)間操作為主

隔夜滬鋁偏強(qiáng)運(yùn)行，氧化鋁期貨保持跟漲基本面看供應(yīng)端貴州華錦結(jié)束檢修，龍州新翔仍然停產(chǎn)，魏橋鄒平和沾化廠區(qū)近期保持焙燒爐輪換檢修和壓產(chǎn)狀態(tài)本周產(chǎn)能略有回升現(xiàn)貨市場交投情況一般，山西及山東報價短期企穩(wěn)目前期貨盤面較山西地區(qū)現(xiàn)貨交割品短期出現(xiàn)升水，而當(dāng)前山西至新疆的運(yùn)費(fèi)低于300元/噸，套利空間再次出現(xiàn)，不少交割品發(fā)往新疆倉庫，預(yù)計05合約倉單壓力仍存短期氧化鋁05合約寬幅震蕩為主，運(yùn)行區(qū)間3300-3380元/噸，區(qū)間操作為主。

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Mysteel朝聞鋁市: 鋁價仍有支撐 需關(guān)注海外宏觀情緒后續(xù)變化

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收20370元/噸，漲40元/噸，漲幅0.2%國際市場：LME鋁3M報收2471美元/噸，漲12.5美元/噸，漲幅0.51% 【現(xiàn)貨市場】（4月10日）鋼聯(lián)A00華東現(xiàn)貨鋁錠價格為20200元/噸，較上一交易日漲130元/噸早盤滬鋁延續(xù)震蕩上行，華東市場偏強(qiáng)運(yùn)行，臨近交割期，持貨商看好基差，依舊選擇挺價少出，報價從均價上調(diào)至升20元/噸，流通性繼續(xù)收緊，接貨方亦看好后市積極入場接貨，下游廠家則保持按需采購，剛需支撐仍存，整體交投狀況尚可。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市: 近期海外價格更為堅挺 后續(xù)關(guān)注重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收20250元/噸，漲45元/噸，漲幅0.22%國際市場：LME鋁3M報收2458.5美元/噸，跌1美元/噸，跌幅0.04% 【現(xiàn)貨市場】（4月9日）鋼聯(lián)A00華東現(xiàn)貨鋁錠價格為20070元/噸，較上一交易日跌40元/噸早盤滬鋁高位震蕩運(yùn)行，華東現(xiàn)貨市場繼續(xù)小幅累庫，但現(xiàn)貨對盤面貼水較大，所以即便在高鋁價的壓力下，持貨商依舊挺價出貨，報價在均價至升20元/噸，中間商則逢低趁勢接貨交割套利，下游剛需采購，整體交投尚可。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市: 海外推動鋁價突破震蕩區(qū)間 預(yù)計鋁價隨外盤維持偏強(qiáng)運(yùn)行

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收20200元/噸，漲60元/噸，漲幅0.3%國際市場：LME鋁3M報收2459.5美元/噸，漲8.5美元/噸，漲幅0.35% 【現(xiàn)貨市場】（4月8日）鋼聯(lián)A00華東現(xiàn)貨鋁錠價格為20110元/噸，較上一交易日漲180元/噸早盤滬鋁大幅沖高上破兩萬關(guān)口，華東現(xiàn)貨市場表現(xiàn)維持穩(wěn)定，假期累庫疊加高鋁價對交投有所抑制，但臨近交割持貨商挺價，升貼水趨穩(wěn)，報價在均價附近，需求有所承壓，接貨方面對高價按需采購為主，相對低價有部分補(bǔ)入。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市: 宏觀預(yù)期改善 預(yù)計鋁價偏強(qiáng)震蕩為主

【期貨市場】國內(nèi)市場：滬鋁主力合約報收19860元/噸，漲115元/噸，漲幅0.58%國際市場：LME鋁3M報收2372美元/噸，漲37美元/噸，漲幅1.58% 【現(xiàn)貨市場】（4月2日）鋼聯(lián)A00華東現(xiàn)貨鋁錠價格為19570元/噸，較上一交易日漲70元/噸早盤滬鋁沖高后回落，延續(xù)高位震蕩運(yùn)行，華東現(xiàn)貨市場到貨增加，但臨近節(jié)假日，節(jié)前備貨情緒小幅回暖，疊加節(jié)后進(jìn)入交割，持貨商轉(zhuǎn)惜售流通收緊，升貼水小幅上漲，報價在均價附近，下游則剛需采購，整體交投表現(xiàn)尚可。

行情簡評

中信建投期貨：氧化鋁區(qū)間操作

隨著美聯(lián)儲3月議息會議釋放鴿派信號，有色板塊的走強(qiáng)對氧化鋁有所提振，而當(dāng)前氧化鋁期貨的走勢亦表現(xiàn)出跟滬鋁期貨的強(qiáng)相關(guān)性基本面看，關(guān)于消費(fèi)端的交易基本告一段落，供應(yīng)寬松的預(yù)期遲遲沒有兌現(xiàn)，山西地區(qū)礦山復(fù)產(chǎn)的時點(diǎn)和節(jié)奏成了市場關(guān)注的焦點(diǎn)考慮到山西礦山最快3月底復(fù)產(chǎn)，氧化鋁的復(fù)產(chǎn)進(jìn)度大概率在4月上旬才能出現(xiàn)而當(dāng)前仍然偏緊的現(xiàn)貨，和較低的庫存?zhèn)}單給了多頭增倉的理由，時間上似乎仍有空間，短期關(guān)注滬鋁對氧化鋁的錨定效應(yīng)，若期貨價格超過山西交割品現(xiàn)貨價格，生產(chǎn)企業(yè)可考慮繼續(xù)賣出套保。

期貨公司評論

Mysteel朝聞鋁市：國內(nèi)需求逐步恢復(fù)疊加海外宏觀升溫 預(yù)計鋁價偏強(qiáng)震蕩

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收19065元/噸，漲15元/噸，漲幅0.08%國際市場：LME鋁3M報收2226.5 美元/噸，跌11.5美元/噸，跌幅0.51% 【現(xiàn)貨市場】（3月5日）鋼聯(lián)A00華東現(xiàn)貨鋁錠價格為19030元/噸，較上一交易日漲90元/噸早盤滬鋁震蕩偏強(qiáng)，華東市場持續(xù)累庫供應(yīng)壓力未改，鋁價上漲刺激持貨商逢高積極出貨變現(xiàn)，報價在貼10元/噸，中間商初始謹(jǐn)慎觀望，隨著貼水貨源增多開始增加采購，可交割品牌更受青睞，下游廠家則按需采購，剛性需求有一定支撐。

行情簡評