徽商期貨：黃金中長期維持偏多思路 金銀比價依舊處于較高水平

美國關稅政策影響將逐漸顯現，美國經濟或面臨一定壓力，美聯儲仍處于寬松周期，黃金金融屬性仍有支撐，但政策路徑依然充滿不確定性，或取決于經濟數據表現此外，由于關稅政策、地緣局勢等具有較高不確定性，短期金價波動或加劇 中長期來看，美聯儲降息確定性較強，大國博弈的底層邏輯未有實質性改變，疊加全球地緣政治沖突風險或難以出現實質性緩和，黃金作為核心配置資產中長期上漲趨勢不變白銀則需關注工業(yè)需求拐點，把握波段機會，持續(xù)關注美聯儲政策動向及風險事件等。

貴金屬

國信期貨：多重利好驅動金銀強勢上行，黃金創(chuàng)歷史新高

周四晚間，COMEX黃金期貨上漲1.5%，報2991.3美元/盎司，滬金主力合約報694.40元/克，上漲1.75%；COMEX白銀期貨上漲56.3美分，報34.306美元/盎司，滬銀主力合約報8315元/千克，上漲2.29% 周四晚間，貴金屬市場在多重利好共振下實現關鍵位突破地緣政策擾動與經濟數據信號形成合力： 1）特朗普政府升級貿易對抗，在維持對加拿大25%鋼鋁關稅基礎上，威脅對歐盟酒類征收200%報復性關稅（反制歐盟對美威士忌50%關稅），全球供應鏈擾動加劇推升滯脹交易熱度； 2）美國2月PPI同比增長3.2%，預估為增長3.3%，前值為增長3.5%；美國2月PPI環(huán)比持平，預估為增長0.3%，前值為增長0.4%； 3）中國人民銀行的數據顯示，2 月份中國連續(xù)第四個月購買黃金。

機構

一德期貨：隔夜外盤金銀同時探底回升

隔夜外盤金銀同時探底回升，Comex金銀比價繼續(xù)反彈美元、原油、美債回落，VIX、美股收漲 消息面上，2027年票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克重申，仍然預計美聯儲今年將降息一次，明年還會降息三次，因為關稅將如何影響美國經濟的通脹動態(tài)仍存在很多不確定性2025年票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，認為關稅或其他供給側沖擊不可能在短期內導致真正的1970年代式的滯脹在加拿大取消對美數字服務稅后，雙方經貿談判繼續(xù)。

機構

一德期貨：上周五外盤金銀同時回落

上周五外盤金銀同時回落，Comex金銀比價小幅回升美元、VIX、原油、美債回落，美股收漲 消息面上，2026年票委、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示，對今年兩次降息的預測暗示首次降息將在9月到來，但關稅對通脹的影響可能存在滯后性共和黨控制的美國參議院以51：49的微弱優(yōu)勢推進了特朗普總統(tǒng)的全面減稅和支出法案，該法案隨即將進入辯論階段美國總統(tǒng)特朗普炮轟加拿大數字稅是“明目張膽地攻擊”，決定終止所有美加貿易談判，并威脅征新關稅。

機構

國信期貨：多因素角力，金銀短期震蕩

周四晚間，美國一季度GDP 意外下修，但實際個人消費支出利多貴金屬紐約金主力合約上漲0.2%，報3348美元/盎司，滬金主力合約同步上漲0.52%，報774.02元/克；紐約銀強勢攀升48.3美分，報36.924美元/盎司；滬銀跟漲1.29%，收報8761元/千克 此外，鉑族金屬同步爆發(fā)，10月鉑金期貨合約上漲 0.95%，報1415美元；9月鈀金期貨合約攀升77.20美元，報1144.60美元。

機構

廣發(fā)期貨：美元指數疲軟金銀走勢分化

【行情回顧】 消息方面，央視新聞指出，7月9日是美國政府暫停征收所謂“對等關稅”90天的截止期限，目前美國商務部長盧特尼克對和多國談成協(xié)議仍感到樂觀據華爾街日報報道，知情人士透露，歐盟正考慮降低一系列美國進口商品的關稅，以期與特朗普總統(tǒng)快速達成貿易協(xié)議歐盟領導人定于當地時間周四晚間在布魯塞爾召開會議，討論愿為贏得特朗普支持而做出多大讓步其他正在考慮的優(yōu)惠措施包括降低非關稅壁壘、增加購買美國液化天然氣等產品。

機構

國信期貨：金銀市場靜待數據破局，多空角力暗藏變盤契機

周三晚間，因市場等待美國GDP和PCE等數據指引，貴金屬震蕩紐約金主力合約 上漲0.3%，報3343.10美元/盎司，滬金主力合約同步上漲0.52%，報774.02元/千克；紐約銀上漲37.9美分，報36.111美元/盎司；滬銀跟漲1.29%，收報8761元/千克 中東局勢呈現"表面緩和但暗流涌動"的復雜態(tài)勢。

機構

一德期貨：隔夜外盤金銀同時回落

隔夜外盤金銀同時回落，Comex金銀比價繼續(xù)回落美元、VIX回落，美股、美債收漲 消息面上，美聯儲主席鮑威爾國會聽證會證詞表示，多數官員預計通脹將很快上升，當前仍有時間觀望；但結合經濟數據情況，貨幣政策路徑存在多種可能2027年票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，預計年末或有一次降息經濟數據方面，美國6月諮商會消費者信心指數93，預期100名義利率回落幅度超盈虧平衡通脹率，實際利率繼續(xù)回落對黃金支撐增強。

機構

國信期貨：地緣風險緩和，金銀或回調

周一晚間，地緣政治風險對貴金屬仍有所支撐，紐約金主力合約上漲0.3%至3395美元/盎司；滬金主力合約同步上漲0.56%，報786.10元/千克；紐約銀上漲17美分至36.187美元/盎司；滬銀上漲0.89%，收報8809元/千克 消息面上，伊朗僅對單一美軍基地實施未造成傷亡的象征性打擊，且無封鎖霍爾木茲海峽動作，疊加特朗普宣布以伊達成全面停火、以色列主動尋求數日內結束沖突，三重信號令地緣溢價蒸發(fā)，或直接觸發(fā)貴金屬多頭拋售。

機構

瑞達期貨：金銀比有望繼續(xù)回落

隔夜，滬金主力2508合約漲0.56%報786.10元/克，滬銀主力2508合約漲0.89%報8809元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.04%報3384.40美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.09%報36.05美元/盎司 地緣方面，伊朗宣布對美軍駐卡塔爾烏代德空軍基地實施導彈打擊，但襲擊力度小于預期，伊方尚未對其他中東美軍基地進行打擊，特朗普釋放"和平"信號，市場避險情緒小幅降溫，亞洲早盤現貨黃金跳水。

機構

一德期貨：隔夜外盤金銀強弱逆轉

隔夜外盤金銀強弱逆轉，Comex金銀比價小幅回落美元、VIX回落，美股、美債收漲 消息面上，美國總統(tǒng)特朗普表示，以色列和伊朗之間完全而徹底的?；鸺磳⑸ПM管以色列方面沒有立即對特朗普的聲明發(fā)表評論，但據外媒報道，伊朗已同意卡塔爾調停、美方提出的與以色列?；鹛嶙h基于周末美國對伊朗核設施襲擊的報復，伊朗在早些時候對卡塔爾的一個美軍空軍基地發(fā)動了導彈襲擊，并于襲擊前數小時提前通知了美國以及卡塔爾當局。

機構

國信期貨：中東地緣風險升級，提振金銀避險屬性

上周五晚間，地緣政治風險雖對金價有所支撐，但通脹預期升溫疊加美聯儲謹慎立場削弱了市場對其年內降息的押注，貴金屬延續(xù)震蕩格局紐約金主力合約收跌0.7%至3385.70美元/盎司；滬金主力合約則逆勢上漲0.24%，報782.96元/千克白銀同步走弱，紐約銀下跌89.6美分至36.017美元/盎司；滬銀微跌0.02%，收報8737元/千克。

機構

一德期貨：上周五外盤金銀強弱分化

上周五外盤金銀強弱分化，Comex金銀比價繼續(xù)回升美股分化，VIX回落，美債收漲，美元收平 消息面上，美聯儲理事沃勒表示，通脹現在已經不再是一個主要的經濟威脅，可以開始考慮繼續(xù)降息；個人角度而言，支持最早7月開始降息，以避免勞動力市場出現放緩2027年票委、里士滿聯儲主席巴爾金表示，鑒于新的進口關稅可能推高通脹的風險仍未解決，且美國就業(yè)市場和消費者支出保持強勁，目前并不急于降息。

機構

國信期貨：地緣博弈膠著，金銀延續(xù)震蕩

周四晚間，貴金屬延續(xù)震蕩，紐約黃金下跌0. 61%，報3387.4美元，滬金同步下跌0.11%，報787.86元；紐約銀下跌1.5%，報36.36美元，滬銀跟跌1.11%，報8814元/千克 周四晚間，貴金屬市場陷入地緣政治博弈與貨幣政策預期的雙重夾擊：中東危機仍處于僵局，以色列國防部長明確將"消滅哈梅內伊"列為軍事行動核心目標，白宮則釋放"兩周內決定是否攻擊伊朗"的緩沖信號且外媒曝美伊存在秘密通話渠道，疊加俄羅斯再次警告軍事介入立場，沖突升級路徑仍具高度不確定性，但短期緊急風險較48小時打擊預期有所緩和；與此同時，特朗普激進施壓美聯儲降息250個基點引發(fā)政策預期混亂，英國央行維持利率不變但內部分歧加劇預示全球貨幣政策轉向節(jié)奏分化；而關稅領域浮現新動向，歐盟實質性推動接受美國10%基準關稅、加拿大將于7月21日調整對美鋼鋁反制措施，貿易摩擦趨緩信號削弱工業(yè)金屬通脹溢價。

機構

一德期貨：隔夜外盤金銀強弱分化

隔夜外盤金銀強弱分化，Comex金銀比價繼續(xù)回升美股、美債因假期休市，VIX收漲，美元回落 消息面上，中東局勢有進一步升級趨勢，據美國政府方面消息，美國總統(tǒng)特朗普將在兩周內決定是否參戰(zhàn)攻擊伊朗，而據外媒報道俄羅斯普京已對美國擬參與對伊朗的襲擊發(fā)出警告 資金面上，金銀配置資金按兵不動，截至6月19日，SPDR持倉947.37噸（+0噸），iShares持倉14763.00噸（+0噸）。

機構

一德期貨：隔夜外盤金銀同時回落

隔夜外盤金銀同時回落，后者續(xù)創(chuàng)反彈新高后回調，Comex金銀比價開始回升美股分化，VIX、原油下跌，美元、美債收漲 消息面上，美聯儲連續(xù)4次按兵不動，SEP顯示委員們仍堅持未來經濟的滯脹場景；美聯儲主席鮑威爾表示，商品關稅的影響需要時間才能傳導到銷售終端，美國消費者將承擔部分關稅成本，預計通脹將在今夏開始回升鑒于通脹現狀，貨幣政策仍需對經濟施加一些正如當前的利率水平溫和、適度的限制。

機構

一德期貨：隔夜外盤金銀強弱之勢逆轉

隔夜外盤金銀強弱之勢逆轉，Comex金銀比價開始回落原油、美債、VIX下跌，美元、美股收漲 消息面上，據外媒報道伊朗希望與美國和以色列對話，尋求結束敵對狀態(tài)，同時表態(tài)只要美方不參與襲擊，愿重返核問題談判桌名義利率回升幅度超盈虧平衡通脹率，實際利率繼續(xù)回升對黃金壓力增強短端美德利差開始回落對美元支撐減弱 資金面上，白銀配置資金小幅增持，截至6月16日，SPDR持倉940.49噸（+0噸），iShares持倉14714.94噸（+39.58噸）。

機構

廣州期貨：赤峰山金銀鉛計劃停產檢修，預計原生鉛供應或邊際下滑

鉛：再生鉛供應繼續(xù)縮減，為鉛價提供一定支撐 原料方面，廢電瓶貨源維持緊張狀態(tài)，回收商回收無利潤，持有惜售情緒，再生鉛煉企原料到貨不佳，預計短期廢電瓶價格持穩(wěn)為主 供應方面，6-8月為原生鉛傳統(tǒng)檢修時期，如赤峰山金銀鉛計劃停產檢修，預計原生鉛供應或邊際下滑；再生鉛仍然面臨著明顯虧損和原料不足問題，加上內蒙古和安徽等地處于環(huán)保減產，再生鉛煉企檢停產規(guī)模有所擴大需求方面，終端消費無起色，下游電池廠開工無明顯提升計劃，據市場消息，主流鉛酸蓄電池品牌近期有漲價計劃，或對鉛價有一定帶動作用。

期貨公司評論

廣發(fā)期貨：金銀ETF持倉中長期預期將維持上行

【行情回顧】 消息方面，據央視新聞，6月12日下午，商務部召開例行新聞發(fā)布會，發(fā)言人何亞東回應記者提問，表示當地時間6月9日至10日，中美經貿團隊在英國倫敦舉行中美經貿磋商機制首次會議雙方就落實兩國元首6月5日通話重要共識和鞏固日內瓦經貿會談成果的措施框架達成原則一致，就解決雙方彼此經貿關切取得新進展下一步，雙方將進一步發(fā)揮好中美經貿磋商機制作用，繼續(xù)保持溝通對話，不斷增進共識、減少誤解、加強合作，共同推動中美經貿關系行穩(wěn)致遠。

機構

瑞達期貨：金銀比有望繼續(xù)得到修復

隔夜，滬金主力2508合約漲0.42%報780.36元/克；滬銀主力2508合約跌0.75%報8830元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.98%報3376.00美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.77%報36.36美元/盎司 美國通脹水平意外延續(xù)降溫格局，美國5月CPI環(huán)比上漲0.1%，較4月的0.2%增幅有所放緩，低于市場預期從分項來看，能源指數下降1.0%，主要受汽油價格下跌的影響，為本次CPI不及預期的主要拖累項。

機構