廣發(fā)期貨：美元指數(shù)疲軟金銀走勢分化

【行情回顧】 消息方面，央視新聞指出，7月9日是美國政府暫停征收所謂“對等關(guān)稅”90天的截止期限，目前美國商務(wù)部長盧特尼克對和多國談成協(xié)議仍感到樂觀據(jù)華爾街日報(bào)報(bào)道，知情人士透露，歐盟正考慮降低一系列美國進(jìn)口商品的關(guān)稅，以期與特朗普總統(tǒng)快速達(dá)成貿(mào)易協(xié)議歐盟領(lǐng)導(dǎo)人定于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四晚間在布魯塞爾召開會議，討論愿為贏得特朗普支持而做出多大讓步其他正在考慮的優(yōu)惠措施包括降低非關(guān)稅壁壘、增加購買美國液化天然氣等產(chǎn)品。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：美國通脹降溫支撐黃金，白銀短期承壓震蕩

周三晚間，美國CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期觸發(fā)避險(xiǎn)買盤，紐約金上漲0.01%至3343.70美元，滬金 同步上漲0.42%，報(bào)780.36元；紐約銀下跌1.04%，報(bào)36.26美元，滬銀跟跌0.75%至8830元/千克，凸顯金銀走勢階段性分化 當(dāng)前貴金屬市場呈現(xiàn)多維度驅(qū)動格局美國5月CPI數(shù)據(jù)全線低于預(yù)期，核心CPI年率錄得2.8%、月率僅0.1%，顯著弱化美聯(lián)儲緊縮預(yù)期，特朗普隨即呼吁降息100個(gè)基點(diǎn)，CME利率期貨顯示9月降息概率飆升至80%，推動現(xiàn)貨黃金突破3350美元關(guān)鍵技術(shù)阻力；同時(shí)中東局勢急劇升溫——伊朗威脅打擊美軍基地觸發(fā)美方撤離人員、美伊核談判瀕臨流產(chǎn)，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)推動避險(xiǎn)買盤持續(xù)發(fā)力；貿(mào)易領(lǐng)域雖中美就元首共識達(dá)成框架協(xié)議，但中國外交部稱"暫無進(jìn)一步安排"顯示細(xì)則未定，疊加歐盟尋求延長關(guān)稅談判窗口而美國海關(guān)稅收同比激增400%至230億美元，貿(mào)易不確定性維持尾部風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)亦成潛在引爆點(diǎn)，財(cái)長貝森特警告?zhèn)鶆?wù)上限僵局或引發(fā)2008級危機(jī)，疊加馬斯克與特朗普和解消息，政治博弈復(fù)雜化或加劇市場波動。

機(jī)構(gòu)

阿根廷央行：將與國際銀行推出高達(dá)20億美元的回購貸款

阿根廷央行稱，將與國際銀行推出高達(dá)20億美元的回購貸款預(yù)計(jì)將于6月11日將達(dá)成新的回購協(xié)議政府將在其2025年公共債務(wù)發(fā)行計(jì)劃中增加直接美元認(rèn)購選項(xiàng)

國際

國信期貨：美元逞強(qiáng)，金銀承壓

周三晚間，受美元走強(qiáng)壓制，COMEX黃金下跌0.2%，報(bào)3294.9美元/盎司，COMEX白銀小幅回落15.1美分，報(bào)33.160美元/盎司；滬金逆勢微幅上漲0.07%，收于771.10元/克，滬銀小幅下跌0.26%，報(bào)8203元/千克 消息面上，地緣風(fēng)險(xiǎn)與政策博弈主導(dǎo)市場，俄烏?；鹫勁型七M(jìn)緩和避險(xiǎn)情緒，但美伊核協(xié)議不確定性及德國加大軍援烏克蘭支撐貴金屬韌性；美聯(lián)儲會議紀(jì)要釋放滯脹信號，疊加美歐關(guān)稅磋商膠著，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)或支撐黃金配置價(jià)值。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：黃金承壓于美元反彈，白銀獲工業(yè)屬性支撐抗跌

周三晚間，黃金進(jìn)一步從高位回落COMEX黃金主力合約下跌3.7%，收于3294.10美元/盎司，盤中最低曾觸及3270.80美元/盎司，滬金主力合約同步下跌3.47%，報(bào)收782.10元/克；相比之下，COMEX白銀表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，上漲64.2美分，報(bào)收32.547美元/盎司，滬銀主力合約也上漲1.47%，收于8347元/千克 周三晚間，美國4月Markit綜合PMI創(chuàng)16個(gè)月新低，歐元區(qū)服務(wù)業(yè)意外收縮，疊加高盛預(yù)警指標(biāo)亮紅燈，衰退預(yù)期強(qiáng)化推升貴金屬避險(xiǎn)需求；但美元反彈與美聯(lián)儲褐皮書107次警示"關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)"形成壓制，白宮政策搖擺加劇市場波動。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美元美股持續(xù)回升，金銀走勢分化

【行情回顧】 消息方面，對于特朗普稱或?qū)ⅰ按蠓档汀睂θA關(guān)稅，中國外交部發(fā)言人表示如果美方真的想通過對話談判解決問題，就應(yīng)該停止威脅訛詐，在平等、尊重、互惠的基礎(chǔ)上同中方對話日本首相、自民黨總裁石破茂在黨首辯論中表示，全球自由貿(mào)易體系必須得到保護(hù)石破茂稱，針對日美間的關(guān)稅談判，須向美方闡明自由貿(mào)易的重要性據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，經(jīng)過汽車業(yè)高管近幾周的強(qiáng)烈游說，美國總統(tǒng)特朗普計(jì)劃豁免汽車制造商所面臨的一些最嚴(yán)厲關(guān)稅，這是特朗普的又一次讓步。

機(jī)構(gòu)

荷蘭國際銀行：向美國運(yùn)送黃金的熱潮將會平息下來

據(jù)財(cái)聯(lián)社4月6日消息，荷蘭國際銀行表示，黃金在被排除在新關(guān)稅之外后，向美國運(yùn)送黃金的熱潮將會平息下來黃金拋售應(yīng)該是短暫的，不斷升級的貿(mào)易行動可能會繼續(xù)提振避險(xiǎn)買盤到目前為止，特朗普不可預(yù)測的貿(mào)易政策一直是2025年黃金的關(guān)鍵驅(qū)動因素之一該行認(rèn)為，貿(mào)易和關(guān)稅的不確定性將繼續(xù)提振價(jià)格此外，另一個(gè)關(guān)鍵驅(qū)動因素——央行的購買可能會繼續(xù)

貴金屬

全球金融市場繼續(xù)動蕩，美股期貨、原油、現(xiàn)貨白銀繼續(xù)下跌

美國關(guān)稅政策對全球金融市場的沖擊還在延續(xù)，周一亞市早盤，正在交易中的美股股指、原油期貨、加密貨幣、貴金屬等繼續(xù)重挫 ①繼美股上周跌近10%后，周一早盤，美股股指期貨開盤后迅速跌幅擴(kuò)大，其中納指期貨跌超5%，標(biāo)普500指數(shù)期貨跌超4% ②原油期貨雖然上周累計(jì)下跌10%，但周一繼續(xù)重挫WTI原油期貨周一跌破60美元/桶，為自2021年4月以來首次，日內(nèi)跌幅達(dá)4% ③現(xiàn)貨黃金日內(nèi)下跌1%，報(bào)3008.30美元/盎司。

聚焦

廣發(fā)期貨：美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇，金銀同步上漲

【行情回顧】 消息方面，據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，美國總統(tǒng)特朗普正考慮對其新關(guān)稅制度采取兩步走的策略，即在對貿(mào)易伙伴的調(diào)查完成之前，動用極少使用的權(quán)力征收緊急關(guān)稅，未來可能會對美國的貿(mào)易伙伴征收高達(dá)50%的關(guān)稅高盛和花旗集團(tuán)預(yù)計(jì)，美國將在年底前對銅征收25%的進(jìn)口關(guān)稅 美國3月諮商會消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)下滑至65.2，創(chuàng)最近十二年新低，并遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于80的水平預(yù)示著美國經(jīng)濟(jì)可能將陷入衰退。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：美元創(chuàng)四個(gè)月新低，金銀價(jià)格獲支撐

周二晚間，COMEX黃金期貨上漲0.74%，報(bào)2920.90美元/盎司，滬金主力合約報(bào)678.70元/克，上漲 0.14%；COMEX白銀期貨上漲61.7美分，報(bào)33.147美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)8079元/千克，上漲 1.13% 周二晚間，美元指數(shù)創(chuàng)下10月中旬以來的最低水平，主因特朗普關(guān)稅政策反復(fù)擾動市場——美國宣布將于周三對加拿大、墨西哥鋼鋁產(chǎn)品加征25%關(guān)稅，疊加俄烏局勢現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，市場對地緣沖突外溢的擔(dān)憂緩解提振風(fēng)險(xiǎn)偏好，但政策反復(fù)性加劇市場對供應(yīng)鏈擾動的擔(dān)憂，提振貴金屬避險(xiǎn)溢價(jià)支撐。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：美元走強(qiáng)疊加避險(xiǎn)降溫，金銀短期承壓

上周五晚間，COMEX黃金期貨收跌1.6%，報(bào)2848.5美元/盎司，滬金主力合約報(bào)665.62元/克，下跌1.4%；COMEX白銀期貨下跌61.40美分，報(bào)31.496美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)7833元/千克，下跌0.75% 上周五晚間，美元指數(shù)上漲此外，美國1月PCE價(jià)格指數(shù)環(huán)比增長0.3%，符合市場預(yù)期，顯示通脹壓力溫和，削弱了黃金作為通脹對沖工具的吸引力。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：美元走弱減輕部分金銀壓制力量

周一晚間，COMEX黃金期貨收跌0.61%、報(bào)2731.8美元/盎司，滬金主力合約報(bào)636.04元/克，下跌0.39%；COMEX白銀期貨收漲0.19%、報(bào)31.2美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)7738元/千克，下跌0.21% 周一晚間，美元指數(shù)下跌特朗普宣誓就任美國總統(tǒng)，承諾“美國優(yōu)先”，瞄準(zhǔn)打擊非法移民，將宣布國家能源緊急狀態(tài)、撤銷拜登政府的電動汽車政策、立即全面改革貿(mào)易體系，未提到要對他國征關(guān)稅，重申拿下墨西哥灣和巴拿馬運(yùn)河。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：美聯(lián)儲政策內(nèi)部分化 銀價(jià)維持震蕩（6.21-6.27）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為8561-8858元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為8726元/千克，較上周均價(jià)下跌112元/千克截至6月20日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加3802張至88994張，空頭持倉環(huán)比增加3278張至21820張凈頭寸增加524張至67174張截至6月27日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加65.430噸至1295.663噸。

周報(bào)

2025年6月27日期貨交易所白銀期貨行情

SHFE

2025年6月27日期貨交易所白銀倉單報(bào)告

SHFE

國信期貨：多因素角力，金銀短期震蕩

周四晚間，美國一季度GDP 意外下修，但實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出利多貴金屬紐約金主力合約上漲0.2%，報(bào)3348美元/盎司，滬金主力合約同步上漲0.52%，報(bào)774.02元/克；紐約銀強(qiáng)勢攀升48.3美分，報(bào)36.924美元/盎司；滬銀跟漲1.29%，收報(bào)8761元/千克 此外，鉑族金屬同步爆發(fā)，10月鉑金期貨合約上漲 0.95%，報(bào)1415美元；9月鈀金期貨合約攀升77.20美元，報(bào)1144.60美元。

機(jī)構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤金弱銀強(qiáng)

隔夜外盤金弱銀強(qiáng)，Comex金銀比價(jià)繼續(xù)回落美元、VIX回落，美股、美債收漲 消息面上，2025年票委、芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，即使特朗普提名一位候選人來接替現(xiàn)任美聯(lián)儲主席鮑威爾，在該提名人選獲得確認(rèn)之前，這一舉動不會對貨幣政策產(chǎn)生任何影響2027年票委、舊金山聯(lián)儲主席戴利表示，預(yù)計(jì)將在秋季開始調(diào)整利率，這一觀點(diǎn)并未改變2027年票委、里士滿聯(lián)儲主席巴爾金表示，預(yù)計(jì)關(guān)稅將對價(jià)格形成上行壓力，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的背景下，仍有時(shí)間耐心觀察。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日報(bào)：降息預(yù)期推動美元走弱 銀價(jià)反彈（6.26）

一、價(jià)格行情 2025年6月26日，Mysteel上海地區(qū)1#白銀現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)8740元/千克，漲85元/千克；滬銀主力合約漲1.70%，報(bào)8796元/千克；COMEX銀漲0.96%，報(bào)36.67美元/盎司；倫敦銀現(xiàn)貨漲0.97%，報(bào)36.36美元/盎司；美國10年期國債收益率報(bào)4.278%，美元指數(shù)報(bào)97.32。

日報(bào)

外匯局：3月末我國銀行業(yè)對外凈資產(chǎn)1862億美元

6月26日，國家外匯管理局公布2025年3月末中國銀行業(yè)對外金融資產(chǎn)負(fù)債數(shù)據(jù)，2025年3月末，我國銀行業(yè)對外金融資產(chǎn)16980億美元，對外負(fù)債15118億美元，對外凈資產(chǎn)1862億美元，其中，人民幣凈負(fù)債3092億美元，外幣凈資產(chǎn)4954億美元 在銀行業(yè)對外金融資產(chǎn)中，分工具看，存貸款資產(chǎn)10197億美元，債券資產(chǎn)4376億美元，股權(quán)等其他資產(chǎn)2407億美元，分別占銀行業(yè)對外金融資產(chǎn)的60%、26%和14%。

國內(nèi)

國信期貨：金銀市場靜待數(shù)據(jù)破局，多空角力暗藏變盤契機(jī)

周三晚間，因市場等待美國GDP和PCE等數(shù)據(jù)指引，貴金屬震蕩紐約金主力合約 上漲0.3%，報(bào)3343.10美元/盎司，滬金主力合約同步上漲0.52%，報(bào)774.02元/千克；紐約銀上漲37.9美分，報(bào)36.111美元/盎司；滬銀跟漲1.29%，收報(bào)8761元/千克 中東局勢呈現(xiàn)"表面緩和但暗流涌動"的復(fù)雜態(tài)勢。

機(jī)構(gòu)