近14年新高！白銀“接過(guò)”漲勢(shì)，還能買嗎？

道明證券的分析師在最新報(bào)告中指出，光伏裝機(jī)量增長(zhǎng)將進(jìn)一步刺激白銀需求，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，銀價(jià)有望在今年觸及40美元／盎司瑞銀集團(tuán)的分析師表示，基準(zhǔn)情形下，2025年下半年銀價(jià)有望漲至38美元／盎司，但如果美聯(lián)儲(chǔ)9月啟動(dòng)降息，銀價(jià)或突破40美元／盎司整數(shù)關(guān)口該機(jī)構(gòu)分析稱，當(dāng)前金銀比高達(dá)90，白銀補(bǔ)漲空間巨大 但一德期貨認(rèn)為，從世界白銀協(xié)會(huì)最新公布的預(yù)測(cè)報(bào)告可以看出，預(yù)計(jì)2025年白銀將連續(xù)5年出現(xiàn)供應(yīng)短缺，但未計(jì)入及已計(jì)入虛擬投資需求的供需缺口分別為3658噸和5835噸，分別較2024年收窄21.1%和10.9%，對(duì)價(jià)格的支撐或邊際轉(zhuǎn)弱。

貴金屬

Mysteel日?qǐng)?bào)：地緣局勢(shì)撲朔迷離 受有色提振銀價(jià)堅(jiān)挺（6.24）

美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼最新表示，只要通脹壓力保持溫和，她將支持在7月的下一次政策會(huì)議上降息根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)7月維持利率不變的概率下降至79.5%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率上升至20.5% 此外，美聯(lián)儲(chǔ)9月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率上升至83.4%iShare白銀ETF持倉(cāng)增加200.71噸至14950.99噸SHFE白銀期貨庫(kù)存增加9.728噸至1256.831噸 三、行情展望 本周重點(diǎn)關(guān)注周二晚間美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾半年度貨幣政策報(bào)告證詞和周五晚美國(guó)PCE數(shù)據(jù)。

日?qǐng)?bào)

紐約金價(jià)18日收盤下跌0.59%，白銀遭遇獲利了結(jié)收跌超1%

此外，美國(guó)銀行最新一項(xiàng)基金經(jīng)理調(diào)查顯示，41%的受訪者認(rèn)為“做多黃金”已經(jīng)連續(xù)第三個(gè)月成為市場(chǎng)上最擁擠的交易與此同時(shí)，20%的受訪者認(rèn)為“做空美元”交易是全球市場(chǎng)中第三大擁擠頭寸在這種環(huán)境下，現(xiàn)在排名第一的逆向交易是做多美元和做空黃金 在金價(jià)繼續(xù)回落的背景下，刷新十三年新高的白銀市場(chǎng)18日遭遇獲利了結(jié)當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格下跌42美分，收于每盎司36.760美元，跌幅為1.13%。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：強(qiáng)美元或?qū)饍r(jià)形成一定阻力

隔夜，滬金主力2508合約跌0.11%報(bào)784.06元/克，滬銀主力2508合約跌1.11%報(bào)8814元/千克；國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.61%報(bào)3387.4美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.5%報(bào)36.36美元/盎司 政策面上，美聯(lián)儲(chǔ)于6月18日維持利率按兵不動(dòng)，并在最新點(diǎn)陣圖中維持今年兩次降息的中位預(yù)期，但鮑威爾強(qiáng)調(diào)關(guān)稅對(duì)通脹的傳導(dǎo)性或令未來(lái)降息路徑更為緩慢，本次較為鷹派的發(fā)言短線提振美元并施壓金價(jià)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早讀：美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第四次維持利率不變 有色金屬漲跌不一

現(xiàn)階段的擴(kuò)建還包括新增白銀產(chǎn)能3萬(wàn)噸/年，該公司目標(biāo)是將白銀精煉能力從800噸/年提升至1,500噸/年 ◎【滬錫庫(kù)存繼續(xù)下滑 降至近四個(gè)月新低】倫敦金屬交易所（LME）公布數(shù)據(jù)顯示，上周倫錫庫(kù)存延續(xù)下行趨勢(shì)，最新庫(kù)存水平為2155噸，降至兩年來(lái)新低上海期貨交易所公布數(shù)據(jù)顯示，6月13日當(dāng)周，滬錫庫(kù)存有所回落，周度庫(kù)存減少3.59%至7107噸，降至近四個(gè)月新低 09:00 中國(guó)5月Swift人民幣在全球支付中占比 09:30 澳大利亞5月季調(diào)后失業(yè)率 14:00 瑞士5月貿(mào)易帳 15:30 瑞士央行公布利率決議 19:00 英國(guó)央行公布利率決議及會(huì)議紀(jì)要 。

有色聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：美經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)韌性 白銀強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)漲（6.9）

最新消息美國(guó)與印度、日本、歐洲等關(guān)稅談判有望取得進(jìn)展，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒緩和美國(guó)國(guó)內(nèi)危機(jī)升溫，特朗普遭彈劾概率上升至近50%盡管部分美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示暫無(wú)衰退風(fēng)險(xiǎn)，但ADP小非農(nóng)及ISM制造業(yè)PMI均展現(xiàn)壓力物價(jià)指數(shù)上升將加劇經(jīng)濟(jì)陷入滯脹風(fēng)險(xiǎn)白銀近期價(jià)格趨勢(shì)顯示工業(yè)屬性占主導(dǎo)，短期則受到資金炒作影響，或呈現(xiàn)急漲急跌 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

瑞達(dá)期貨：黃金短期內(nèi)或面臨回調(diào)壓力

隔夜，滬金主力2508合約跌0.46%報(bào)780.78元/克；滬銀主力2508合約漲2.89至8715元/千克；國(guó)際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.68%報(bào)3376.1美元/盎司，COMEX白銀期貨漲3.31%報(bào)35.795美元/盎司，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向高度樂觀，盤中銀價(jià)一度創(chuàng)下自2012年2月以來(lái)新高，但后續(xù)受金價(jià)回調(diào)影響有所回落美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)疲態(tài)漸顯，最新公布的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)升至24.7萬(wàn)，超出市場(chǎng)預(yù)期，為2024年10月以來(lái)最高水平，疊加5月ADP就業(yè)錄得近2年以來(lái)最弱增長(zhǎng)，進(jìn)一步印證勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫趨勢(shì)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：黃金近期的跌勢(shì)導(dǎo)致白銀走弱

隔夜，滬金主力2508合約漲0.07%報(bào)771.1元/克；滬銀主力2508合約跌0.26%報(bào)8203元/千克；國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.48%報(bào)3284.40美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.65%報(bào)33.10美元/盎司 美聯(lián)儲(chǔ)最新的會(huì)議紀(jì)要顯示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性較以往明顯上升，在降息問(wèn)題上更需保持謹(jǐn)慎，傾向于等待關(guān)稅政策等因素進(jìn)一步明朗后再做決定，幾乎所有委員都對(duì)關(guān)稅可能長(zhǎng)期抬高通脹水平表示憂慮。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：金銀價(jià)走勢(shì)相關(guān)性下行

隔夜，滬金主力2508合約漲2.11%報(bào)772.22元/克；滬銀主力2508合約漲1.68%報(bào)8243元/千克；國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.83%報(bào)3292.60美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.32%報(bào)33.26美元/盎司 穆迪下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)，中東局勢(shì)趨于緊張，以及特朗普最新關(guān)稅政策的變數(shù)，推動(dòng)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒邊際上行，金價(jià)反彈動(dòng)能不減美國(guó)政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)日益加劇，特朗普最新的減稅法案將進(jìn)一步增加約3萬(wàn)億至5萬(wàn)億美元的債務(wù)壓力，美國(guó)將繼續(xù)面臨貿(mào)易與財(cái)政雙赤字的難題。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：金銀比有望階段性回落

隔夜，滬金主力2508合約漲0.97%報(bào)758.02元/克；滬銀主力2508合約漲0.25%報(bào)8111元/千克；國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.41%報(bào)3232.20美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.44%報(bào)32.50美元/盎司 穆迪下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)，中東局勢(shì)趨于緊張，以及特朗普最新關(guān)稅政策的變數(shù)，推動(dòng)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒邊際上行，外盤金價(jià)超跌反彈穆迪將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)調(diào)低一級(jí)，反映美國(guó)政府日益加劇的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)12日大跌超2%

消息面上，蓋洛普最新民意調(diào)查顯示，黃金已超過(guò)股票，成為美國(guó)最佳長(zhǎng)期投資品排行的第二名，僅次于房地產(chǎn)現(xiàn)在23%的受訪美國(guó)人表示黃金是最好的長(zhǎng)期投資，這一比例比2024年上升了5個(gè)百分點(diǎn)相比之下，將房地產(chǎn)和股票視為“最好的長(zhǎng)期投資”的人數(shù)占比分別為37%和16% 值得關(guān)注的是，風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升令金銀的強(qiáng)弱關(guān)系有所改變盡管金價(jià)大跌也拖累銀價(jià)走低，但銀價(jià)跌幅相對(duì)有限當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格下跌8.5美分，收于每盎司32.795美元，跌幅為0.26%。

貴金屬

紐約金價(jià)23日重挫超2%、銀價(jià)跳漲超3%

隨著金價(jià)沖高回落，在風(fēng)險(xiǎn)情緒未出現(xiàn)再度惡化之前，金價(jià)階段性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)也在增加 盛寶銀行大宗商品策略主管在最新分析報(bào)告中寫道，“從技術(shù)角度來(lái)看，金價(jià)在3500美元這個(gè)水平附近猛漲之后，走勢(shì)急劇逆轉(zhuǎn)，這在短期內(nèi)增加金價(jià)進(jìn)一步回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)” 此外，近期受避險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)黃金大幅飆升的同時(shí)，商品屬性偏強(qiáng)的白銀則表現(xiàn)疲軟隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒的改善，銀價(jià)迎來(lái)補(bǔ)漲23日，紐約市場(chǎng)7月交割的白銀期貨價(jià)格收盤上漲107.5美分，報(bào)收于每盎司33.880美元，漲幅為3.28%。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：預(yù)計(jì)金銀比維持高位

截止4月4日，國(guó)際貴金屬期貨大幅收跌，COMEX黃金期貨跌2.1%報(bào)3056.1美元/盎司，周跌1.87%，COMEX白銀期貨跌7.65%報(bào)29.525美元/盎司，周跌15.19% 雖然貴金屬未被納入最新關(guān)稅清單且后續(xù)加征概率較低，但近期市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒顯著升溫，全球股市的恐慌拋售壓力或間接性波及金價(jià)走勢(shì)，且考慮到市場(chǎng)早已計(jì)價(jià)關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，短期內(nèi)仍存在較大回調(diào)壓力除關(guān)稅和地緣局勢(shì)推動(dòng)的避險(xiǎn)屬性外，此次“對(duì)等關(guān)稅”對(duì)金價(jià)的影響也將體現(xiàn)于貨幣屬性帶動(dòng)下，美元對(duì)于金價(jià)的潛在影響。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)24日小幅收跌

美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)（PCE）28日發(fā)布交易商將根據(jù)該通脹指數(shù)，以及美國(guó)最新關(guān)稅政策確定黃金市場(chǎng)下一步走向 由于全球貿(mào)易沖突可能持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間，瑞銀集團(tuán)將未來(lái)四個(gè)季度黃金預(yù)期價(jià)格從3000美元提高至3200美元 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價(jià)格上漲0.12%，收于每盎司33.525美元

貴金屬

Mysteel早讀：普京同意俄烏30天不互襲能源設(shè)施 有色金屬漲跌不一

◎【芝商所下架數(shù)個(gè)金銀期貨合約】芝商所（CME）公告稱，將一公斤黃金期貨（Gold Kilo）、倫敦現(xiàn)貨黃金期貨、倫敦現(xiàn)貨白銀期貨和已清算的場(chǎng)外倫敦黃金遠(yuǎn)期（抵押保證金）合約下架，2025年3月17日生效 ◎3月17日消息，Orion Minerals報(bào)告稱，該公司董事會(huì)和合作伙伴正在推進(jìn)內(nèi)部審查程序，提供了北開普省Okiep銅礦項(xiàng)目中Flat Mines項(xiàng)目最終可行性研究（DFS）發(fā)布時(shí)間的最新情況。

有色聚焦

國(guó)信期貨：預(yù)計(jì)金銀短線或震蕩運(yùn)行

周四晚間，COMEX黃金期貨收跌0.32%、報(bào)2762.1美元/盎司，滬金主力合約報(bào)646.9元/克，上漲0.11%；COMEX白銀期貨收跌1.83%、報(bào)30.845美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)7676元/千克，下跌1.12% 周四晚間，美元指數(shù)下跌，美債收益率多數(shù)上漲美國(guó)最新通脹數(shù)據(jù)推升市場(chǎng)降息預(yù)期，利率層面對(duì)金銀支撐力量有所走強(qiáng)此外，由于關(guān)稅政策的不確定性增加，美元短期或延續(xù)回調(diào)，對(duì)金銀的壓制力量有所減弱。

機(jī)構(gòu)

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期突變，金銀攜手攀升

周四（1月16日），國(guó)內(nèi)貴金屬價(jià)格延續(xù)上漲，截至收盤，黃金期貨主力合約漲幅達(dá)0.83%，白銀期貨主力合約漲幅達(dá)3.06% 弘業(yè)期貨宏觀有色研究員張?zhí)祢堈J(rèn)為，周四國(guó)內(nèi)黃金、白銀同步大漲，主要驅(qū)動(dòng)因素是美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期周三晚間，美國(guó)最新一期CPI數(shù)據(jù)符合預(yù)期，而核心CPI物價(jià)指數(shù)不及預(yù)期，出乎市場(chǎng)預(yù)料市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)6月開始降息，年內(nèi)有可能降息2次，大宗商品全線上漲，黃金、白銀同步大漲。

貴金屬

紐約金價(jià)22日沖高回落，收盤小幅上漲0.28%

同時(shí)，央行購(gòu)買黃金奠定了強(qiáng)勁的需求基礎(chǔ)，且預(yù)計(jì)投資需求將上升并抵消實(shí)物需求的損失 不過(guò)，市場(chǎng)也有觀點(diǎn)認(rèn)為，考慮到特朗普的新政策可能會(huì)刺激通脹，或迫使美聯(lián)儲(chǔ)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持高利率，以抑制價(jià)格上漲壓力 芝商所（CME）“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具最新數(shù)據(jù)顯示，交易員普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)1月維持利率不變的概率為99.5%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為0.5% 當(dāng)天，2025年3月交割的白銀期貨價(jià)格報(bào)收于每盎司31.390美元，較前一交易日下跌0.165美元，跌幅為0.52%。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：夜盤滬市貴金屬均錄得下跌

夜盤滬市貴金屬均錄得下跌，白銀跌幅較大地緣方面，哈馬斯官員表明哈馬斯與以色列距離達(dá)成加沙?；饏f(xié)議已“非常接近”，俄烏局勢(shì)暫無(wú)最新進(jìn)展，短線避險(xiǎn)情緒有所降溫隔夜美國(guó)方面暫無(wú)重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，市場(chǎng)繼續(xù)消化非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)指引下美國(guó)經(jīng)濟(jì)的上行預(yù)期，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)促使交易員大幅降低對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的預(yù)期，隔夜利率期貨顯示今年12月降息幅度僅為24.26個(gè)基點(diǎn)受此影響，美元兌主要貨幣匯率上升，美債收益率走高，貴金屬相對(duì)承壓，經(jīng)歷多日強(qiáng)勢(shì)上漲后迎來(lái)回調(diào)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：國(guó)際貴金屬期貨收盤漲跌不一

截至2025年1月1日，國(guó)際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.81%報(bào)2639.3美元/盎司，2024年累計(jì)漲27.39%；COMEX白銀期貨跌0.41%報(bào)29.29美元/盎司，2024年累計(jì)漲21.61%貴金屬價(jià)格延續(xù)高位震蕩格局地緣政治方面，俄烏沖突和以巴局勢(shì)暫時(shí)未見顯著進(jìn)展，盡管達(dá)成協(xié)議的預(yù)期存在，但短期內(nèi)對(duì)貴金屬避險(xiǎn)需求的支撐有限，市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)平淡最新美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)分化：12月芝加哥PMI持續(xù)走低，反映制造業(yè)活動(dòng)進(jìn)一步放緩，強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩的預(yù)期；而12月達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)商業(yè)活動(dòng)指數(shù)及11月成屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比大幅增長(zhǎng)，顯示部分經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域仍具韌性，這對(duì)美元指數(shù)構(gòu)成一定支撐，進(jìn)而壓制貴金屬價(jià)格表現(xiàn)。

機(jī)構(gòu)