黃金價(jià)格波動(dòng)加劇，銀行發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，未來走勢(shì)如何？

在此背景下，黃金的投機(jī)屬性相對(duì)減弱，其避險(xiǎn)功能與價(jià)值儲(chǔ)藏屬性的重要性愈發(fā)凸顯投資者應(yīng)更注重從長期配置的角度持有黃金，以對(duì)沖潛在的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)與不確定性” 中銀期貨也釋放明確看多信號(hào)，其在本周交易提示中指出，預(yù)計(jì)下半年現(xiàn)貨黃金運(yùn)行區(qū)間上移至2960-3660美元/盎司，這意味著當(dāng)前價(jià)格仍有近12%的上行空間其核心邏輯在于：美元走弱趨勢(shì)未改、關(guān)稅戰(zhàn)與地緣沖突持續(xù)發(fā)酵、全球經(jīng)濟(jì)不確定性疊加美債膨脹風(fēng)險(xiǎn)，多重因素共同支撐黃金的避險(xiǎn)配置價(jià)值，使其在動(dòng)蕩環(huán)境中持續(xù)享受風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

貴金屬

美元走軟提振，紐約金價(jià)25日小幅震蕩回升

受美元走軟提振，周三（6月25日），國際金價(jià)小幅回升 紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)當(dāng)日收盤上漲7.9美元，收于每盎司3346.4美元，漲幅為0.24% 雖然當(dāng)天科技股大漲推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)和納指接近歷史高位，削弱了黃金的吸引力，但美元指數(shù)繼續(xù)走軟，則為金價(jià)提供了支撐 在部分分析機(jī)構(gòu)看來，雖然地緣局勢(shì)緩和打擊黃金的避險(xiǎn)魅力，但“去美元化”則仍舊為黃金價(jià)格提供長期支撐。

貴金屬

中東局勢(shì)緩和紐約金價(jià)24日震蕩跌超1%

不過，在部分分析人士看來，盡管地緣局勢(shì)降溫，但不確定的存在，仍將支撐金價(jià)的看漲前景SP Angel分析師表示，黃金現(xiàn)已回吐6月漲勢(shì)的所有漲幅，回落至局勢(shì)升級(jí)前的水平但考慮到黃金從2022年約1650美元的低點(diǎn)上漲至今，主要推動(dòng)力是央行外匯儲(chǔ)備多元化以及對(duì)政府債務(wù)日益增長的擔(dān)憂，這些因素仍是支撐黃金長期牛市的基礎(chǔ)，因此短期調(diào)整可能為投資者提供入場(chǎng)機(jī)會(huì) 當(dāng)天紐約市場(chǎng)成交最活躍的9月白銀期貨下跌19美分，報(bào)每盎司36.21美元，跌幅為0.52%。

貴金屬

紐約金價(jià)18日收盤下跌0.59%，白銀遭遇獲利了結(jié)收跌超1%

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)18日下跌20.1美元，收于每盎司3386.40美元，跌幅為0.59% 當(dāng)天場(chǎng)內(nèi)交易時(shí)段，金價(jià)整體盤整，因市場(chǎng)等待美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議結(jié)果同時(shí)，有報(bào)道說美國總統(tǒng)特朗普正考慮打擊伊朗核設(shè)施，導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒濃厚，限制了當(dāng)天金價(jià)跌幅不過，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，盡管市場(chǎng)情緒仍然非常看漲，但是黃金市場(chǎng)近期下行風(fēng)險(xiǎn)正在增加 當(dāng)天黃金場(chǎng)內(nèi)交易結(jié)束后不久，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議結(jié)束，如市場(chǎng)預(yù)計(jì)，宣布維持基本利率不變。

貴金屬

Mysteel周報(bào)：美聯(lián)儲(chǔ)政策內(nèi)部分化 銀價(jià)維持震蕩（6.21-6.27）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為8561-8858元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為8726元/千克，較上周均價(jià)下跌112元/千克截至6月20日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加3802張至88994張，空頭持倉環(huán)比增加3278張至21820張凈頭寸增加524張至67174張截至6月27日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加65.430噸至1295.663噸。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：地緣因素持續(xù)升溫 銀價(jià)再創(chuàng)新高（6.18）

這將為今年的政策走向提供一些指引美英達(dá)成貿(mào)易協(xié)議一般條款，提振商品風(fēng)險(xiǎn)偏好，因此短期銀價(jià)走勢(shì)強(qiáng)于黃金地緣沖突或海外政策波動(dòng)時(shí)，白銀因高彈性也可能跑贏黃金倫敦銀上方空間看到40美元/盎司在通脹及降息預(yù)期下，貴金屬長期邏輯仍保持強(qiáng)勢(shì) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒高漲，紐約金價(jià)13日繼續(xù)上漲

這是過去幾十年來以色列與伊朗之間最嚴(yán)重的軍事沖突升級(jí)，引發(fā)人們對(duì)爆發(fā)更廣泛中東沖突的擔(dān)憂，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒高漲，當(dāng)天金價(jià)大漲 市場(chǎng)分析人士繼續(xù)看好黃金，認(rèn)為不可持續(xù)美國政府債務(wù)造成的持續(xù)通脹風(fēng)險(xiǎn)將降低黃金作為非收益資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本；而美國政府的關(guān)稅政策以及全球貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)的地緣政治不確定性，則為黃金創(chuàng)造了額外的利好因素 技術(shù)層面，黃金期貨多頭近期具有堅(jiān)固技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

貴金屬

Mysteel周報(bào)：降息路徑延后 銀價(jià)沖高回落（6.14-6.20）

周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員傳遞鷹派信號(hào)，未來利率中樞上移，且更多官員認(rèn)為年內(nèi)不會(huì)降息，美元及美債反彈壓制貴金屬需求疊加地緣風(fēng)險(xiǎn)影響邊際減退和美國入場(chǎng)預(yù)期，銀價(jià)后半周缺乏支撐，高位回落 表-1 Mysteel白銀一周價(jià)格（單位：元/千克） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所、倫敦金屬交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：iShares 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 二、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 總體來看，近期多項(xiàng)美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)展現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。

周報(bào)

紐約金價(jià)17日高位企穩(wěn)微漲，銀價(jià)大漲超2%再創(chuàng)十三年新高

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)17日震蕩微漲2.2美元，收于每盎司3406.5美元，漲幅為0.06% 本周以來，金價(jià)面臨的投資者獲利回吐壓力明顯，不過地緣局勢(shì)緊張支持下，金價(jià)在經(jīng)歷了前一交易日大幅回落后，17日暫時(shí)有所企穩(wěn)在部分市場(chǎng)分析人士看來，當(dāng)前緊張局勢(shì)可能在緩解前進(jìn)一步惡化，這一“不可預(yù)見性”成為支撐金價(jià)的核心因素 消息面上，美國商務(wù)部17日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，繼4月數(shù)據(jù)修正為下降0.1%之后，美國5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額環(huán)比下降0.9%，高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的下跌0.5%。

貴金屬

Mysteel日?qǐng)?bào)：降息預(yù)期減弱 銀價(jià)高位回落（6.19）

地緣沖突或海外政策波動(dòng)時(shí)，白銀因高彈性也可能跑贏黃金倫敦銀上方空間看到40美元/盎司在通脹及降息預(yù)期下，貴金屬長期邏輯仍保持強(qiáng)勢(shì)中東地緣風(fēng)險(xiǎn)仍存高度不確定性，需關(guān)注突發(fā)事件對(duì)價(jià)格的短期影響 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

近14年新高！白銀“接過”漲勢(shì)，還能買嗎？

”一德期貨認(rèn)為，白銀續(xù)創(chuàng)新高為金價(jià)打開了進(jìn)一步上行空間，看多中期金銀比價(jià) 王彥青也認(rèn)為，盡管白銀走勢(shì)向上突破，但也不宜過分高估短期白銀向上高度一方面，白銀走勢(shì)一向跟隨黃金，而短期來看，黃金向上突破動(dòng)力不足另一方面，全球經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期并未扭轉(zhuǎn)，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂持續(xù)存在，白銀商品屬性并未獲得顯著支撐，因此金銀比回落空間預(yù)計(jì)有限 高盛集團(tuán)分析師在近期發(fā)布的報(bào)告中警示，若全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)顯著加劇，白銀價(jià)格可能大幅回調(diào)至22美元／盎司。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：金銀比有望繼續(xù)得到修復(fù)

隔夜，滬金主力2508合約漲0.42%報(bào)780.36元/克；滬銀主力2508合約跌0.75%報(bào)8830元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.98%報(bào)3376.00美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.77%報(bào)36.36美元/盎司 美國通脹水平意外延續(xù)降溫格局，美國5月CPI環(huán)比上漲0.1%，較4月的0.2%增幅有所放緩，低于市場(chǎng)預(yù)期從分項(xiàng)來看，能源指數(shù)下降1.0%，主要受汽油價(jià)格下跌的影響，為本次CPI不及預(yù)期的主要拖累項(xiàng)。

機(jī)構(gòu)

黃金市場(chǎng)短期多空博弈加劇，中長期仍將維持“牛市”

” 回顧上周黃金價(jià)格走勢(shì)，長江期貨資深有色研究員李旎表示，美國關(guān)稅政策出現(xiàn)反復(fù)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，驅(qū)動(dòng)黃金價(jià)格反彈；隨著中美元首通話釋放出積極信號(hào)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒降溫 “總的來看，近日黃金市場(chǎng)多空博弈加劇”新湖期貨研究所副所長李明玉說 美國上周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)受到市場(chǎng)關(guān)注數(shù)據(jù)顯示，美國5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增13.9萬人，高于市場(chǎng)預(yù)期的13萬人；失業(yè)率維持在4.2%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期；平均時(shí)薪環(huán)比增長0.4%，高于市場(chǎng)預(yù)期和前值。

貴金屬

分析人士：建議對(duì)貴金屬保持長線交易思路

”廣發(fā)期貨貴金屬研究員葉倩寧告訴記者，工業(yè)屬性方面，歐洲央行連續(xù)八次降息，盡管貨幣寬松步伐步入尾聲，但歐洲貨幣寬松引發(fā)制造業(yè)復(fù)蘇，工業(yè)需求走強(qiáng)驅(qū)動(dòng)金屬板塊漲價(jià)資金方面，美元指數(shù)疲軟表明其避險(xiǎn)屬性弱化近幾個(gè)月黃金、白銀ETF持倉明顯上升，反映資金青睞貴金屬等實(shí)物避險(xiǎn)資產(chǎn) 光大期貨貴金屬高級(jí)分析師展大鵬認(rèn)為，黃金市場(chǎng)仍聚焦三個(gè)方面：一是美國政府對(duì)待貿(mào)易沖突的態(tài)度當(dāng)前來看，雖然特朗普態(tài)度搖擺，但美國關(guān)稅政策整體走向緩和，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所下降。

貴金屬

紐約金價(jià)10日下跌

盡管報(bào)告預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)衰退，但如果未來兩年預(yù)測(cè)成為現(xiàn)實(shí)，那么2020年代前七年的全球平均增長率將是自1960年代以來任何十年中最慢的 市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)不確定性推動(dòng)了投資者需求，黃金價(jià)格走高只是時(shí)間問題央行需求、市場(chǎng)對(duì)黃金交易所交易產(chǎn)品的興趣以及投機(jī)頭寸都偏向看漲 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格下跌14.1美分，收于每盎司36.655美元，跌幅為0.38%。

貴金屬

國信期貨：多重利多因素共振，白銀估值修復(fù)空間較大

企業(yè)提前囤貨的模式難以為繼，疊加供應(yīng)商延遲交貨，美國大宗商品進(jìn)口成本可能大幅上升白銀擁有工業(yè)金屬與避險(xiǎn)資產(chǎn)的雙重屬性，既受益于通脹預(yù)期上升，又有光伏裝機(jī)的剛需托底，形成“需求剛性+情緒驅(qū)動(dòng)”的雙重利多，期貨價(jià)格表現(xiàn)更為亮眼 白銀估值或偏低 當(dāng)前，金銀比仍維持在100左右的歷史高位，反映出相對(duì)于黃金價(jià)格，白銀價(jià)格或被顯著低估從資產(chǎn)配置邏輯來看，避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)的黃金價(jià)格階段性上漲結(jié)束后，資金往往轉(zhuǎn)向估值更低、價(jià)格彈性更高的白銀以捕捉補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

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獲利了結(jié)打壓，紐約金價(jià)22日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年6月黃金期價(jià)22日下跌0.56%，收于每盎司3295.10美元 短期期貨交易商獲利回吐導(dǎo)致金價(jià)溫和下跌但是，由于全球債券市場(chǎng)變得不穩(wěn)定，黃金避險(xiǎn)的基本基調(diào)看漲 21日舉行的美國20年期國債拍賣未受到投資者的歡迎，令市場(chǎng)緊張不安21日美國債券拍賣后，全球債券市場(chǎng)也震動(dòng)不已 美國國債市場(chǎng)也不喜歡特朗普政府的新稅收和支出法案。

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紐約金價(jià)20日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年6月黃金期價(jià)20日上漲59.1美元，收于每盎司3292.6美元，漲幅為1.83% 穆迪評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)16日意外下調(diào)美國債務(wù)評(píng)級(jí)導(dǎo)致的市場(chǎng)不安持續(xù)，近期利好黃金市場(chǎng)市場(chǎng)重新關(guān)注美國財(cái)政、債務(wù)問題，打壓美國股市，推動(dòng)了對(duì)黃金新的避險(xiǎn)需求 但是，美聯(lián)儲(chǔ)可能未來幾周保持利率不變，也令金價(jià)看跌，美元看漲 歐洲央行在19日發(fā)表的一篇研究報(bào)告中承認(rèn)，在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和地緣政治不確定性上升的情況下，黃金具有避險(xiǎn)吸引力。

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紐約金價(jià)21日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)21日上漲33.2美元，收于每盎司3345.8美元，漲幅為1.00% 穩(wěn)定的避險(xiǎn)需求繼續(xù)推高黃金價(jià)格對(duì)美國債務(wù)的擔(dān)憂重新激發(fā)投資者對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求，黃金市場(chǎng)出現(xiàn)新的看漲勢(shì)頭，價(jià)格反彈至每盎司 3300 美元之上 此外，中國買盤也是金價(jià)的主要驅(qū)動(dòng)力 在美國財(cái)政壓力、通脹不確定性以及市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)金融資產(chǎn)懷疑日益增長的背景下，各國央行和投資者都在加速購買黃金。

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黃金高位回調(diào)，入場(chǎng)時(shí)機(jī)來了？

在這一過程中，黃金價(jià)格多次大幅回調(diào)，最大跌幅曾接近20%，而回調(diào)周期則從半個(gè)月到半年不等目前來看，現(xiàn)貨黃金價(jià)格最大跌幅接近10%然而，僅憑這一跌幅，尚不能斷定黃金價(jià)格已觸及階段性底部”紫金天風(fēng)期貨貴金屬研究員劉詩瑤說 從交易的角度來看，當(dāng)前黃金能否繼續(xù)作為“安全資產(chǎn)”持有？ 段恩典認(rèn)為，美國軍事和經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷下降軍事方面，美國逐漸縮小在海外的勢(shì)力范圍；經(jīng)濟(jì)方面，美國遇到了產(chǎn)業(yè)空心化和債務(wù)問題，隨之出現(xiàn)的是世界經(jīng)貿(mào)秩序的調(diào)整或重構(gòu)，以及美元貨幣體系的松動(dòng)與瓦解。

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