Mysteel周報：美聯(lián)儲政策內(nèi)部分化 銀價維持震蕩（6.21-6.27）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運(yùn)行區(qū)間為8561-8858元/千克1#銀錠市場周均價為8726元/千克，較上周均價下跌112元/千克截至6月20日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加3802張至88994張，空頭持倉環(huán)比增加3278張至21820張凈頭寸增加524張至67174張截至6月27日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加65.430噸至1295.663噸。

周報

Mysteel周報：降息路徑延后 銀價沖高回落（6.14-6.20）

周四凌晨美聯(lián)儲議息會議，多位美聯(lián)儲官員傳遞鷹派信號，未來利率中樞上移，且更多官員認(rèn)為年內(nèi)不會降息，美元及美債反彈壓制貴金屬需求疊加地緣風(fēng)險影響邊際減退和美國入場預(yù)期，銀價后半周缺乏支撐，高位回落 表-1 Mysteel白銀一周價格（單位：元/千克） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所、倫敦金屬交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：iShares 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 二、市場預(yù)測 總體來看，近期多項(xiàng)美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)展現(xiàn)疲軟態(tài)勢，進(jìn)一步加劇了市場對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。

周報

Mysteel解讀：特朗普挑戰(zhàn)美聯(lián)儲獨(dú)立性 重創(chuàng)美元金價飆漲

上期所前期已調(diào)整了黃金期貨風(fēng)控參數(shù)自2025年4月10日（星期四）收盤結(jié)算時起，黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為11%，套保交易保證金比例調(diào)整為12%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為13%4月21日，上海黃金交易所也向會員單位發(fā)布風(fēng)險提示基于特朗普政策的高度不確定性，市場仍需密切關(guān)注美聯(lián)儲5月議息會議聲明，及白宮的相關(guān)政策動向，以判斷風(fēng)險資產(chǎn)的重新定價時機(jī)

主編視角

廣發(fā)期貨：央行寬松預(yù)期持續(xù)升溫，避險情緒提振黃金走勢

隔夜，市場靜待美國CPI通脹等數(shù)據(jù)，盡管預(yù)期有小幅反彈，但未影響歐美央行進(jìn)一步降息的交易升溫，疊加全球各地政治地緣風(fēng)險擾動，避險資金重新流入貴金屬，美元指數(shù)同步走強(qiáng)美國交易所上市更小單位的黃金期貨合約在金價持續(xù)走強(qiáng)的情況下將吸引更多投資者參與，并驅(qū)動價格走強(qiáng)國際金價開盤全天震蕩上行，一度逼近2700美元關(guān)口，收盤報2693.74美元/盎司漲1.27%，維持在兩周高位；國際銀價站在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策被消化后漲勢回落，未能突破32美元，收盤報31.881美元/盎司微漲0.19%。

機(jī)構(gòu)

廣州金控期貨：美聯(lián)儲降息進(jìn)一步延后，金價調(diào)整風(fēng)險增加

長期來看，三大驅(qū)動因子并沒有消失，例如投資需求會在下半年降息前后回歸，地緣政治危機(jī)帶來的避險需求短期接棒投資需求，支撐黃金價格美元信用走弱，各國購金行為給黃金價格提供長期的、持續(xù)的上漲驅(qū)動境外投資者可以運(yùn)用芝商所的微型黃金期貨（MGC）來對沖風(fēng)險，境內(nèi)投資者可以運(yùn)用上期所黃金期貨及期權(quán)來對沖風(fēng)險策略上，建議賣出芝商所微型黃金期貨或上期所黃金近月合約，買入芝商所微型黃金期貨或上期所黃金遠(yuǎn)月合約芝商所微型黃金和白銀期貨合約為個人投資者量身定制，與較大規(guī)模的黃金和白銀期貨合約相比，資本投入和保證金更低，交易費(fèi)用也更低，但靈活性、安全性和保障性相同，例如微型黃金期貨合約的規(guī)模是100盎司黃金期貨合約的1/10，合約單位為10金衡盎司。

貴金屬

徽商期貨：黃金維持短空長多思路

但上周美聯(lián)儲官員又不斷釋放偏鷹派言論，短期黃金價格受政策預(yù)期修正或出現(xiàn)回調(diào)中期來看，美債收益率預(yù)計將伴隨著美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走弱而回落，但只要市場還沒開始系統(tǒng)性交易降息預(yù)期，黃金的短期彈性就不會很大，隨著降息預(yù)期逐漸升溫，黃金仍具有上行動力（作者單位：徽商期貨）

市場播報

Mysteel：2023（第十七屆）中國金屬板材產(chǎn)業(yè)鏈年會圓滿落幕

【特別感謝】 指導(dǎo)單位：上海期貨交易所、上海市金屬結(jié)構(gòu)行業(yè)協(xié)會、上海市工商聯(lián)鋼鐵貿(mào)易商會冷軋鍍鋅分會 主辦單位：山東新美達(dá)科技材料有限公司、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 聯(lián)合主辦：河北新金萬利新材料科技有限公司 協(xié)辦單位：日照鋼鐵控股集團(tuán)有限公司、唐山東華鋼鐵企業(yè)集團(tuán)有限公司、山西晉鋼智造科技實(shí)業(yè)有限公司、山東冠洲股份有限公司 黃金贊助：杭州華普彩鋼板有限公司、中安制鐵（遷安）鋼板制造有限公司 支持單位：冠縣仁澤復(fù)合材料有限公司、赤峰遠(yuǎn)聯(lián)鋼鐵有限責(zé)任公司、河南中冶重工有限公司、湖北鋼盟智能科技有限公司、上海惠鄰咨詢管理有限公司 。

會展信息

2023（第十二屆）中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會暨中國鋼鐵原燃料產(chǎn)業(yè)（衍生品）大會鋼鐵燃料論壇圓滿落幕

2023第十二屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會暨中國鋼鐵原燃料產(chǎn)業(yè)（衍生品）大會鋼鐵燃料論壇圓滿落幕，我們期待明年再次相遇！ 本次大會的贊助單位如下： 聯(lián)合主辦單位：青島華瑞恒通工貿(mào)有限公司、俄羅斯埃爾西ELSI煤炭集團(tuán)-上海埃爾西、廈門國貿(mào)集團(tuán)股份有限公司、神木市蘭炭產(chǎn)業(yè)服務(wù)中心、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 協(xié)辦單位：山東港口日照港集團(tuán)有限公司、山西億林能源有限公司 指導(dǎo)單位：由中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會、中國煤炭工業(yè)協(xié)會、中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會、中國煉焦行業(yè)協(xié)會、神木市人民政府 支持單位：大連商品交易所 還得到了以下企業(yè)的大力支持： 鉆石贊助：中鋁國際貿(mào)易集團(tuán)有限公司、浩宇集團(tuán)有限公司、廈門國貿(mào)礦業(yè)有限公司、廈門國貿(mào)啟能有限公司、廈門國貿(mào)能源有限公司、銀河期貨有限公司、深圳市凱豐投資管理有限公司、山西海云啟辰科技有限公司（熊貓煤倉）、廣西荃霖國際貿(mào)易有限公司 鉑金贊助：山東玥昕封雅國際貿(mào)易有限公司、河南天元清潔能源有限公司、靈石縣同心礦產(chǎn)品有限公司 黃金贊助：山東恒信集團(tuán)有限公司、韓城市合力煤焦有限責(zé)任公司、上海美愷國際貿(mào)易有限公司、山東超業(yè)國際貿(mào)易有限公司、山東佰仁能源集團(tuán)有限公司、廈門信達(dá)股份有限公司、山西德廣宇能源集團(tuán)有限公司、山西貴恩博信息科技有限公司（成豐貨運(yùn)）、KRU Overseas DMCC、海明聯(lián)合能源集團(tuán)有限公司、浙商中拓集團(tuán)股份有限公司、汾陽市金帥馬煤業(yè)有限公司 。

主題大會

廣州金控期貨：美元利率上升，金價承壓回調(diào)

境內(nèi)投資者可以配置人民幣計價的黃金期貨，因人民幣貶值導(dǎo)致人民幣計價的黃金跌幅小于美元計價的黃金芝商所微型黃金合約(MGC)為個人投資者量身定制，與較大規(guī)模的黃金和白銀期貨合約相比，資本投入和保證金更低，交易費(fèi)用也更低，但靈活性、安全性和保障性相同（作者單位：廣州金控期貨）

市場播報

關(guān)于銅期權(quán)、黃金期權(quán)行權(quán)方式臨近調(diào)整有關(guān)事項(xiàng)的通知

各會員單位： 根據(jù)2020年7月31日《關(guān)于發(fā)布期權(quán)合約及有關(guān)實(shí)施細(xì)則修訂案的公告》，銅期權(quán)、黃金期權(quán)行權(quán)方式的調(diào)整（由歐式調(diào)整為美式）將于2021年11月16日開始實(shí)施，至2022年11月將是歐式、美式并存的過渡期 請會員單位向客戶提示相關(guān)規(guī)則，切實(shí)做好各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，確保銅期權(quán)、黃金期權(quán)行權(quán)方式調(diào)整平穩(wěn)順利 特此通知 上海期貨交易所2021年11月8日 。

上海

倫鋁大幅反彈超3%；國際油價漲跌不一

受這一消息影響，當(dāng)日12月份交貨的亨利中心天然氣期貨價格收于每百萬英熱單位5.782美元，環(huán)比下降了0.416，降幅為6.71%（北美總分社記者劉亞南） 【金屬】 因美國第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增速放緩，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2021年12月黃金期價28日沖高回落，收盤時比前一交易日上漲3.8美元，收于每盎司1802.6美元，漲幅為0.21%。

聚焦

國際油價漲逾1%，倫敦基本金屬全線走高

瑞銀集團(tuán)已經(jīng)把今年四季度末天然氣價格的預(yù)期從此前的4.3美元/百萬英熱單位提高到6.5美元/百萬英熱單位，但仍然預(yù)計當(dāng)前全球天然氣供應(yīng)的緊張將會在2022年緩解，天然氣價格也將回落到略高于4美元/百萬英熱單位的水平（北美總分社記者劉亞南） 【金屬】 紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2021年12月黃金期價7日比前一交易日下跌2.6美元，收于每盎司1759.2美元，跌幅為0.15%。

聚焦

布倫特原油期貨突破每桶45美元 黃金首次漲破2000美元

北京時間8月5日16時44分，布倫特原油期貨價格報每桶45.1美元，漲幅約1.5%，創(chuàng)下今年3月6日以來的新高 上海黃金交易所今日發(fā)布通知稱，近期黃金價格創(chuàng)歷史新高，白銀價格持續(xù)高位大幅波動請各會員單位繼續(xù)提高風(fēng)險防范意識，做細(xì)做好風(fēng)險應(yīng)急預(yù)案，提示投資者做好風(fēng)險防范工作，合理控制倉位，理性投資 北京時間8月5日0時17分，倫敦現(xiàn)貨黃金突破2000美元/盎司。

聚焦