徽商期貨：黃金進(jìn)入高位震蕩期，關(guān)注風(fēng)險事件和美聯(lián)儲政策動向

美國經(jīng)濟(jì)仍有較強(qiáng)韌性，疊加通脹反彈預(yù)期升溫，美聯(lián)儲短期內(nèi)降息的可能性仍較低，流動性寬松預(yù)期對黃金提振或有限短期黃金或進(jìn)入高位震蕩期中長期來看，貴金屬仍圍繞“避險+政策寬松”波動，黃金作為核心配置資產(chǎn)，適合中長期持有 從近期黃金價格走勢來看，黃金定價不再局限于短周期流動性因素由于特朗普關(guān)稅政策不確定性較高、地緣沖突或仍持續(xù)，大國博弈的底層邏輯未有實質(zhì)性改變，金價仍有較強(qiáng)支撐但美國經(jīng)濟(jì)仍有韌性，通脹反彈預(yù)期升溫，美聯(lián)儲短期內(nèi)降息的可能性較低，流動性寬松預(yù)期對黃金提振或有限，短期黃金或進(jìn)入平臺震蕩期，持續(xù)關(guān)注風(fēng)險事件和美聯(lián)儲政策動向等。

貴金屬

2025年6月27日期貨交易所黃金期貨行情

SHFE

2025年6月27日期貨交易所黃金倉單報告

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2025年6月27日進(jìn)口大豆競價交易結(jié)果

進(jìn)口大豆拍賣跟蹤：6月27日，國家糧食交易中心計劃拍賣94278噸進(jìn)口大豆，交貨期為6月27日至8月中旬，本次拍賣均價為3578元/噸，全部流拍，成交率為0% 庫存情況：截至2025年6月20日，福建油廠大豆庫存35.75萬噸，豆粕庫存1.92萬噸，豆油商業(yè)庫存4.01萬噸廣西主要油廠大豆庫存81.40萬噸，豆粕庫存2.50萬噸，豆油商業(yè)庫存4.1萬 市場評論：此前美豆利多消息出盡，加上美豆天氣良好，美豆期價不斷下行至1020美分/蒲附近。

國儲動態(tài)

方大特鋼科技股份有限公司海進(jìn)江運輸競價公告

YL2506YS036 各運輸公司： 方大特鋼科技股份有限公司于北侖港有約8萬噸FMG塊（海輪名：MV BERGE DHAULAGIRI/博格道拉吉里，船期：該輪預(yù)計1700/30日抵港，待更新。

招標(biāo)資訊

【中儲糧網(wǎng)】6月26日進(jìn)口大豆原油基差競價采購結(jié)果

2025年6月26日，中儲糧組織9000噸進(jìn)口大豆原油基差競價采購，全部流拍，標(biāo)的交收地為河北省或者天津市任意大豆豆油加工廠其中，起拍價為01+150元/噸，履約時間128天，交貨（作業(yè)）期自2025年9月1日起，交貨（作業(yè)）期截止2025年10月31日 周邊市場現(xiàn)貨及遠(yuǎn)月價格：河北滄州一豆現(xiàn)貨報價8180（09+210）元/噸天津一豆現(xiàn)貨報價8170（09+200）元/噸，8-9月報價8210（09+240）元/噸，10-1月報價8210（01+290）元/噸。

國儲動態(tài)

瑞達(dá)期貨：泰國禁止緬甸借道運輸錫礦，限制錫礦進(jìn)口供應(yīng)

宏觀面，鮑威爾國會聽證次日，重申不急行動，關(guān)稅史無前例，難預(yù)測對通脹影響，消費者可能要承擔(dān)部分關(guān)稅，貿(mào)易協(xié)議可能讓美聯(lián)儲考慮降息基本面，緬甸佤邦錫礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度存較大不確定性，并且泰國禁止緬甸借道運輸錫礦，限制錫礦進(jìn)口供應(yīng)；剛果Bisie礦山計劃分階段恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計6月下旬供應(yīng)開始釋放；目前錫礦加工費維持歷史低位冶煉端，云南產(chǎn)區(qū)原料短缺與成本壓力交織，冶煉企業(yè)原料庫存低位；江西產(chǎn)區(qū)廢料回收體系承壓，產(chǎn)能退出風(fēng)險加劇，開工率保持在較低水平。

期貨公司評論

一德期貨：黃金配置、投機(jī)多單暫持

隔夜外盤金銀同時反彈，Comex金銀比價繼續(xù)回落美元、VIX回落，美股分化，美債收漲 消息面上，美聯(lián)儲主席鮑威爾對參議院金融委員會作證詞時表示，特朗普政府的關(guān)稅計劃很可能只會導(dǎo)致物價一次性上漲，但引發(fā)更持久通脹的風(fēng)險大到足以讓美聯(lián)儲在考慮進(jìn)一步降息時保持謹(jǐn)慎2025年票委、波士頓聯(lián)儲主席柯林斯表示，在前景不明朗的情況下，傾向于支持今年晚些時候降息經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國5月季調(diào)后新屋銷售年化總數(shù)62.3萬戶，預(yù)期69.3萬戶。

機(jī)構(gòu)

【中儲糧網(wǎng)】6月25日進(jìn)口大豆原油基差競價銷售結(jié)果

2025年6月25日，中儲糧組織2982噸進(jìn)口大豆原油（2023年份）基差競價銷售，全部成交（溢價120元/噸成交），標(biāo)的交收地為中央儲備糧太原直屬庫有限公司其中，底價基差為-180元/噸，點價期自2025年6月25日起，點價截止2025年7月21日，交貨（作業(yè)）期自2025年6月25日起，交貨（作業(yè)）期截止2025年7月31日 周邊市場現(xiàn)貨價格：陜西西安一豆現(xiàn)貨報價8440（09+480）元/噸。

國儲動態(tài)

2025年6月24日期貨交易所黃金期貨行情

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2025年6月24日期貨交易所黃金倉單報告

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[隆眾聚焦]：印度進(jìn)口PVC BIS政策延期 對國內(nèi)PVC出口影響幾何？

背景：本周四隆眾非官方消息了解到，印度鑒于當(dāng)前進(jìn)口PVC存在不穩(wěn)定性及企業(yè)申訴等要求，對于進(jìn)口PVC即將執(zhí)行的BIS政策初步延期6個月；正如此次預(yù)料，印度官方6月20日發(fā)布通知，BIS標(biāo)準(zhǔn)政策延期6個月，推遲至2025年12月24日執(zhí)行 一、印度PVC進(jìn)口BIS政策延期的爭論 6月3日，印度官方組織PVC生產(chǎn)、進(jìn)口、消費及行業(yè)相關(guān)各方召開聽證會，本次聽證會充分聽取了各方的意見，雖然印度國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)代表表示已經(jīng)提升印度國內(nèi)PVC供應(yīng)，及官方加大了BIS企業(yè)認(rèn)證的數(shù)量，截止當(dāng)前包含日本、中國臺灣、韓國、美國、泰國等30余家生產(chǎn)企業(yè)獲得PVC產(chǎn)品BIS標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)量認(rèn)證，但印度國內(nèi)PVC消費及進(jìn)口企業(yè)表示其仍存在需求缺口，認(rèn)為市場供應(yīng)的不穩(wěn)定性不利于其國內(nèi)市場，與國內(nèi)相關(guān)生產(chǎn)方通過提議給與一定豁免期或預(yù)留更多的時間給更多的企業(yè)尤其中方企業(yè)參與BIS認(rèn)證。

熱點聚焦

2025年6月20日期貨交易所黃金期貨行情

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2025年6月20日期貨交易所黃金倉單報告

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瑞達(dá)期貨：國內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費持續(xù)上升

宏觀面，美聯(lián)儲公布6月利率決議，將基準(zhǔn)利率維持在4.25%-4.50%不變，連續(xù)第四次會議按兵不動，符合市場預(yù)期基本面，國內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費持續(xù)上升，疊加硫酸價格上漲明顯，冶煉廠利潤進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加；各地新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，疊加前期檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增長有所加快目前進(jìn)口窗口關(guān)閉，進(jìn)口鋅流入量下降需求端，下游處于進(jìn)入需求淡季，加工企業(yè)開工率同比有所下降鋅價弱勢運行，下游消費逐漸轉(zhuǎn)淡疊加企業(yè)前期低價采買較多，庫存出貨速度減慢，國內(nèi)社庫出現(xiàn)回升，海外延續(xù)去庫。

期貨公司評論

華聯(lián)期貨：黃金長期配置價值凸顯

2025年6月，以色列對伊朗核設(shè)施發(fā)動了代號為“獅子的力量”的空襲行動歷史數(shù)據(jù)顯示，中東地區(qū)爆發(fā)直接軍事對抗時，黃金價格往往顯著上漲——1973年中東沖突期間黃金價格近乎翻倍，2023年巴以沖突時黃金價格漲幅達(dá)14%，平均漲幅約為15% 從政治層面分析，伊朗政府當(dāng)前面臨國內(nèi)輿論壓力，需通過有力報復(fù)行動鞏固政權(quán)，短期內(nèi)通過談判緩和局勢的可能性較低與此同時，美國參戰(zhàn)風(fēng)險持續(xù)升溫若美國直接介入沖突，短期黃金價格或刷新歷史高點。

貴金屬

2025年6月19日期貨交易所黃金期貨行情

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2025年6月19日期貨交易所黃金倉單報告

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徽商期貨：黃金中長期維持偏多思路 金銀比價依舊處于較高水平

美國關(guān)稅政策影響將逐漸顯現(xiàn)，美國經(jīng)濟(jì)或面臨一定壓力，美聯(lián)儲仍處于寬松周期，黃金金融屬性仍有支撐，但政策路徑依然充滿不確定性，或取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)此外，由于關(guān)稅政策、地緣局勢等具有較高不確定性，短期金價波動或加劇 中長期來看，美聯(lián)儲降息確定性較強(qiáng)，大國博弈的底層邏輯未有實質(zhì)性改變，疊加全球地緣政治沖突風(fēng)險或難以出現(xiàn)實質(zhì)性緩和，黃金作為核心配置資產(chǎn)中長期上漲趨勢不變白銀則需關(guān)注工業(yè)需求拐點，把握波段機(jī)會，持續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲政策動向及風(fēng)險事件等。

貴金屬

[今日原油]：伊朗拒絕與美國進(jìn)行談判，歐美原油期貨小幅收漲

原油 國際市場 評論分析

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