Mysteel解讀：玉米期貨2507臨近交割，高位震蕩中的多空博弈

綜合來看，玉米市場(chǎng)供需格局呈現(xiàn)"供應(yīng)趨緊、需求分化"的特征，這種基本面構(gòu)成了價(jià)格的核心支撐雖然深加工需求疲軟形成一定拖累，但飼料需求的穩(wěn)步增長(zhǎng)和供應(yīng)端的收縮共同維持了市場(chǎng)的緊平衡狀態(tài)臨近交割月，現(xiàn)貨市場(chǎng)的實(shí)際供需情況將直接影響期貨價(jià)格的最終走向，特別是區(qū)域性的供應(yīng)緊張可能加劇交割月的價(jià)格波動(dòng)投資者需密切關(guān)注庫(kù)存變化、進(jìn)口政策調(diào)整以及下游需求的實(shí)際變化，這些因素都可能成為打破當(dāng)前平衡的關(guān)鍵變量。

熱點(diǎn)分析

【河南飼料企業(yè)A】預(yù)計(jì)節(jié)后玉米價(jià)格上行動(dòng)力不足

受訪人信息：河南鄭州某飼料企業(yè)采購(gòu)部 董經(jīng)理 客戶觀點(diǎn)：認(rèn)為短期政策影響力超過供需面，東北增儲(chǔ)消息提振現(xiàn)貨及期貨市場(chǎng)價(jià)格，期貨價(jià)格上漲反過來進(jìn)一步推進(jìn)現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)目前華北基層售糧進(jìn)度平穩(wěn)進(jìn)行，略快于去年同期，下游企業(yè)受價(jià)格上漲影響，疊加春節(jié)即將來臨，有適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)需求，多重因素支撐玉米價(jià)格從供需基本面看，供應(yīng)相對(duì)充足，還要考慮小麥、超期水稻、進(jìn)口等多種替代品種的價(jià)格變化，而春節(jié)后深加工、飼料、養(yǎng)殖等需求難有明顯提振，2-3月期間玉米市場(chǎng)價(jià)格上行動(dòng)力不足，甚至有回落風(fēng)險(xiǎn)。

糧食大家說市場(chǎng)

【隆眾聚焦】近期乙醇市場(chǎng)趨弱運(yùn)行 場(chǎng)內(nèi)觀望情濃厚

華北地區(qū)玉米價(jià)格下跌幅度收窄，農(nóng)戶售糧積極性減弱，基層購(gòu)銷平淡，貿(mào)易商做中長(zhǎng)期庫(kù)存意愿不強(qiáng)，深加工企業(yè)到貨量仍維持高位，對(duì)市場(chǎng)利空因素較多本周銷區(qū)玉米市場(chǎng)價(jià)格窄幅震蕩，受期貨盤面及收儲(chǔ)政策影響，港口報(bào)價(jià)有所提高，但下游飼料企業(yè)備貨心態(tài)不顯積極，整體市場(chǎng)成交較為平淡 二、食用乙醇開工上行，利空市場(chǎng)基本面 來源：隆眾資訊 場(chǎng)內(nèi)多數(shù)工廠正常運(yùn)行，疊加周內(nèi)東北存在重啟工廠，整體乙醇產(chǎn)量窄幅向上提振；國(guó)內(nèi)乙醇行業(yè)產(chǎn)能利用率在47.6%，較上周上調(diào)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：玉米副產(chǎn)品今日行情平淡 下游剛需拿貨為主

從玉米胚芽粕來看，目前市場(chǎng)整體成交寥寥，挺價(jià)因素主要因?yàn)槟壳捌髽I(yè)開機(jī)情況較低，整體市場(chǎng)庫(kù)存偏低，但是長(zhǎng)期仍有回落風(fēng)險(xiǎn)如上分析，使得目前價(jià)格不斷下探，預(yù)計(jì)明日?qǐng)?bào)價(jià)繼續(xù)偏弱運(yùn)行 豆粕方面： 大連豆粕期貨博弈劇烈，走勢(shì)來回拉鋸，M250圍繞3000點(diǎn)關(guān)口來回爭(zhēng)奪，收盤3009點(diǎn)當(dāng)前豆粕起價(jià)博弈如此激烈，多空分歧大多頭依托豆粕跌破3000點(diǎn)后估值較低，反應(yīng)基本面絕大利空，短中長(zhǎng)線資金抄底不斷。

日評(píng)

Mysteel半年報(bào)：2023上半年國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)行情回顧及下半年展望

2、國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格走勢(shì)分析 2023年上半年大連盤玉米期貨呈現(xiàn)出震蕩-跌-漲的運(yùn)行態(tài)勢(shì) 基本面看，上半年國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨先跌后漲，前期貿(mào)易商心態(tài)偏弱，出貨較為積極，市場(chǎng)供應(yīng)量增加，下游需求疲軟，消化能力跟不上，玉米價(jià)格快速下滑，后期收到各方面利多因素支撐，現(xiàn)貨玉米價(jià)格開始進(jìn)入快速上漲區(qū)間。

熱點(diǎn)分析

玉米箱體整理為主

國(guó)內(nèi)玉米指數(shù)加權(quán)合約近期出現(xiàn)觸底后快速反彈走勢(shì)，10個(gè)交易日以來，累計(jì)反彈幅度超過4.3%，在一定程度上反映出短期供需矛盾所在但從期價(jià)周線級(jí)別判定，玉米指數(shù)加權(quán)合約仍被限定在2750—2950元/噸這個(gè)相對(duì)寬泛的振蕩區(qū)間當(dāng)中，無(wú)論從當(dāng)下基本面的邏輯推演，還是期貨趨勢(shì)指標(biāo)的界定，國(guó)內(nèi)玉米短期反彈幅度和時(shí)間都難以為繼，未來高位振蕩依舊是主趨勢(shì) 從國(guó)內(nèi)玉米供銷兩個(gè)區(qū)域情況看，春節(jié)腳步臨近，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)玉米銷售進(jìn)度有所提升，而2022年12月中下旬至元旦期間東北地區(qū)玉米銷售進(jìn)度緩慢，農(nóng)戶惜售心理以及對(duì)于高質(zhì)量玉米的挺價(jià)因素存在，成為支撐近期市場(chǎng)出現(xiàn)快速反彈的重要因素。

市場(chǎng)播報(bào)

中州期貨：玉米價(jià)格仍存上行空間

其主要原因是，12月以來物流因素好轉(zhuǎn)疊加農(nóng)戶集中售糧而在此期間，國(guó)際玉米價(jià)格卻出現(xiàn)上漲，美玉米期貨價(jià)格從12月的640美分/蒲式耳快速上漲至690美分/蒲式耳綜合考慮國(guó)際與國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)基本面情況，我們認(rèn)為新年度國(guó)際、國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格聯(lián)動(dòng)性更加緊密，國(guó)際玉米價(jià)格將進(jìn)一步支撐國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格 烏克蘭玉米產(chǎn)量下調(diào)，國(guó)際玉米供需格局趨緊 本周烏克蘭農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)尼古拉·索斯基表示，由于俄烏沖突導(dǎo)致玉米收獲面積下降，預(yù)估2022/2023年度烏克蘭玉米產(chǎn)量將減少至2200萬(wàn)—2300萬(wàn)噸，相較于去年的4213萬(wàn)噸產(chǎn)量明顯減少。

市場(chǎng)播報(bào)

中州期貨：玉米仍有下跌空間

且隨著美玉米盤面價(jià)格進(jìn)一步下調(diào)，未來我國(guó)進(jìn)口美玉米到港成本有望進(jìn)一步下降除此之外，隨著國(guó)內(nèi)各地物流因素好轉(zhuǎn)，農(nóng)戶環(huán)節(jié)售糧進(jìn)度加快會(huì)導(dǎo)致玉米價(jià)格出現(xiàn)下跌綜合考慮國(guó)內(nèi)外玉米基本面因素，當(dāng)前玉米價(jià)格仍有下跌空間，建議玉米市場(chǎng)參與者降低敞口頭寸，以規(guī)避價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)（作者單位：中州期貨） 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel解讀：玉米價(jià)格延續(xù)高位 替代品能否獲得機(jī)會(huì)

季度末雖然迎來新糧上市，但是地緣沖突持續(xù)緊張支撐期貨價(jià)格，美玉米理論到港完稅價(jià)仍在2800元/噸，進(jìn)口小幅倒掛10-80元/噸進(jìn)入9月之后，美玉米新作逐漸上市，但基本面數(shù)據(jù)向好，內(nèi)河運(yùn)輸不暢，美玉米理論進(jìn)口價(jià)格高位堅(jiān)挺，進(jìn)口玉米利潤(rùn)利潤(rùn)倒掛110-170元/噸，我國(guó)對(duì)美國(guó)新作玉米簽單節(jié)奏滯緩 四季度國(guó)內(nèi)新季玉米上市后價(jià)格高開高走，美玉米理論進(jìn)口價(jià)格高位運(yùn)行，美玉米理論進(jìn)口價(jià)格依然高于國(guó)內(nèi)玉米，兩者價(jià)差150-285元/噸，進(jìn)口谷物價(jià)格高位成為支撐國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格的外部因素。

熱點(diǎn)分析

中州期貨：玉米關(guān)注月間套利

因此，考慮到當(dāng)前農(nóng)戶售糧進(jìn)度及后續(xù)物流改善等因素，我們認(rèn)為玉米現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)出現(xiàn)較大跌幅，進(jìn)而導(dǎo)致玉米2303-2305合約價(jià)差出現(xiàn)下跌（作者單位：中州期貨） 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel解讀：巴西玉米何時(shí)能到港？

如進(jìn)口我國(guó)使用，在成本方面或較國(guó)產(chǎn)玉米增加80-100元/噸費(fèi)用 綜合進(jìn)口巴西玉米政策及生長(zhǎng)期等要素，預(yù)期巴西進(jìn)口玉米真正到達(dá)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍需時(shí)日，但是后期相關(guān)進(jìn)口政策推進(jìn)（參考時(shí)間節(jié)點(diǎn)2023年1月前后）、1-6月份巴西二季玉米種植進(jìn)度、生長(zhǎng)期天氣等因素，會(huì)增加期貨交易題材，另外進(jìn)口價(jià)差及下游采購(gòu)意向，也會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨端形成影響 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：高基差背景下的玉米淀粉期現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)分析

圖3 2021-2022年玉米淀粉主力合約價(jià)格走勢(shì) 三、玉米淀粉2205基差回歸推演 對(duì)于目前玉米淀粉主力合約持續(xù)升水現(xiàn)貨的局面，從玉米淀粉現(xiàn)貨供需基本面來看，3月份淀粉產(chǎn)量預(yù)期高于130萬(wàn)噸，同比增加22.5%，淀粉行業(yè)庫(kù)存水平118萬(wàn)噸，位于歷史高位水平，即使在4月下旬以后，玉米淀粉下游行業(yè)全面開工并出現(xiàn)補(bǔ)貨情況，也是對(duì)于1季度玉米淀粉庫(kù)存壘積的消化，鑒于以上因素4-5月份玉米淀粉的現(xiàn)貨價(jià)格將難有大幅上行動(dòng)力；期貨方面，盤面的持續(xù)升水對(duì)于后期基差的修復(fù)仍將向現(xiàn)貨價(jià)格靠攏為主。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：平地一聲雷——節(jié)后豆粕上漲對(duì)國(guó)產(chǎn)DDGS帶動(dòng)幾何？

春節(jié)期間，國(guó)產(chǎn)DDGS市場(chǎng)整體表現(xiàn)平平替代品豆粕方面，國(guó)內(nèi)連粕期貨休市，外盤美豆?jié)q勢(shì)如虹，節(jié)后第一天，2月7日連粕大幅上漲本次較高的漲幅在市場(chǎng)上掀起了軒然大波，那么此次豆粕的上漲對(duì)國(guó)產(chǎn)DDGS能否起到充分的帶動(dòng)作用呢？ 基本面壓制 前期DDGS看空基調(diào)重 年前的國(guó)產(chǎn)DDGS市場(chǎng)持續(xù)平穩(wěn)偏弱運(yùn)行，而玉米酒精企業(yè)在此階段受供暖和酒精旺季等因素保持較高開機(jī)水平，即使年關(guān)將至?xí)r，部分企業(yè)處于擔(dān)憂庫(kù)存累積、處境被動(dòng)，決定停機(jī)，開工率卻仍然在70%以上，可見DDGS供應(yīng)方面持續(xù)充足，制約價(jià)格上行。

熱點(diǎn)分析

全球主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格高位震蕩

疊加全球宏觀因素引起的通脹預(yù)期，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)全球范圍內(nèi)糧食價(jià)格上行壓力有可能加大據(jù)華泰證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)，3月19日，DCE豆一期貨價(jià)格達(dá)到5683元/噸，為近20年高位，DCE玉米達(dá)2706元/噸，為近16年高位華泰證券指出，我國(guó)飼用糧偏緊的局面或?qū)⒊掷m(xù)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上行有望提振農(nóng)民種植積極性，種業(yè)基本面改善的預(yù)期較為明確，種植相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒂瓉頇C(jī)遇

聚焦

“超級(jí)周期”真的來了嗎？大宗商品市場(chǎng)有沒有這樣的底氣？

下一階段，中國(guó)及全球的通脹尤其是生產(chǎn)端的PPI漲速仍將走高，上行態(tài)勢(shì)至少維持到年中但下半年經(jīng)濟(jì)面臨的壓力可能增加，屆時(shí)，商品價(jià)格上行步伐或放慢”李彥森說 李強(qiáng)認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品依然有基本面的支撐，油脂的上漲行情仍會(huì)延續(xù)一段時(shí)間，但從長(zhǎng)期看，2021年異常天氣對(duì)油脂供應(yīng)影響會(huì)少于2020年，因此油脂長(zhǎng)線看或逐步轉(zhuǎn)弱；玉米依然看好，但估值可能會(huì)偏高；軟商品存在估值修復(fù)的機(jī)會(huì) 原油方面，中信期貨瀝青燃油研究員楊家明表示，需求端應(yīng)關(guān)注天氣因素，美國(guó)得州的氣溫若回升至10℃以上，油價(jià)將會(huì)失去一部分支撐，因此隨著產(chǎn)量的恢復(fù)以及極寒取暖需求的消失，原油價(jià)格有回落的可能；供應(yīng)端則需要警惕沙特、俄羅斯原油減產(chǎn)規(guī)?？s小，以及美伊核談導(dǎo)致伊朗原油產(chǎn)量重回市場(chǎng)。

聚焦