Mysteel快訊：連粕受現(xiàn)貨供應(yīng)拖累 下游消化乏力加速增庫

地緣政治緊張局勢導(dǎo)致霍爾木茲海峽關(guān)閉，可能推升國際原油價(jià)格，或?qū)⒉叭蚬任锸袌?，一方面可能直接增?em class='keyword'>大豆運(yùn)輸成本，另一方面可能刺激生物燃料需求從而提振豆油消費(fèi)，進(jìn)而對大豆價(jià)格構(gòu)成支撐綜合來看，短期內(nèi)CBOT大豆價(jià)格預(yù)計(jì)維持高位震蕩格局，而巴西大豆出口貼水價(jià)格仍將表現(xiàn)偏強(qiáng) 國內(nèi)連粕主力M09合約大幅下跌近月合約價(jià)格的高位運(yùn)行與國內(nèi)供應(yīng)寬松的基本面出現(xiàn)脫節(jié)，現(xiàn)貨市場的供應(yīng)壓力終將傳導(dǎo)至期貨盤面。

日評

Mysteel快訊：連粕M09下挫 豆粕現(xiàn)貨價(jià)格整體下調(diào)

綜合來看，短期內(nèi)CBOT大豆價(jià)格預(yù)計(jì)維持高位震蕩格局，而巴西大豆出口貼水價(jià)格仍將表現(xiàn)偏強(qiáng) 國內(nèi)連粕主力M09合約大幅下跌近月合約價(jià)格的高位運(yùn)行與國內(nèi)供應(yīng)寬松的基本面出現(xiàn)脫節(jié)，現(xiàn)貨市場的供應(yīng)壓力終將傳導(dǎo)至期貨盤面油廠豆粕庫存加速，局部地區(qū)出現(xiàn)催提現(xiàn)象，盡管當(dāng)前終端養(yǎng)殖需求表現(xiàn)尚可，但飼料企業(yè)的豆粕庫存已接近飽和，面對油廠高開機(jī)率下強(qiáng)大豆粕供應(yīng)，下游消化能力明顯不足此外，生豬、肉禽及蛋禽的存欄量進(jìn)一步增長空間有限，近期生豬養(yǎng)殖利潤下滑，肉禽和蛋禽養(yǎng)殖徘徊在盈虧平衡線附近，可能進(jìn)一步制約豆粕需求的增長。

日評

Mysteel日報(bào)：DDGS價(jià)格穩(wěn)中有漲，下游采購心態(tài)表現(xiàn)不一

河南、河北省份深加工窄幅上調(diào) 豆粕：國內(nèi)連粕主力M09合約大幅下跌近月合約價(jià)格的高位運(yùn)行與國內(nèi)供應(yīng)寬松的基本面出現(xiàn)脫節(jié)，現(xiàn)貨市場的供應(yīng)壓力終將傳導(dǎo)至期貨盤面油廠豆粕庫存加速，局部地區(qū)出現(xiàn)催提現(xiàn)象，盡管當(dāng)前終端養(yǎng)殖需求表現(xiàn)尚可，但飼料企業(yè)的豆粕庫存已接近飽和，面對油廠高開機(jī)率下強(qiáng)大豆粕供應(yīng)，下游消化能力明顯不足此外，生豬、肉禽及蛋禽的存欄量進(jìn)一步增長空間有限，近期生豬養(yǎng)殖利潤下滑，肉禽和蛋禽養(yǎng)殖徘徊在盈虧平衡線附近，可能進(jìn)一步制約豆粕需求的增長。

日評

Mysteel日報(bào)：全國玉米副產(chǎn)品成交轉(zhuǎn)緩 價(jià)格高位堅(jiān)挺

近月合約價(jià)格的高位運(yùn)行與國內(nèi)供應(yīng)寬松的基本面出現(xiàn)脫節(jié)，現(xiàn)貨市場的供應(yīng)壓力終將傳導(dǎo)至期貨盤面油廠豆粕庫存加速，局部地區(qū)出現(xiàn)催提現(xiàn)象，盡管當(dāng)前終端養(yǎng)殖需求表現(xiàn)尚可，但飼料企業(yè)的豆粕庫存已接近飽和，面對油廠高開機(jī)率下強(qiáng)大豆粕供應(yīng)，下游消化能力明顯不足此外，生豬、肉禽及蛋禽的存欄量進(jìn)一步增長空間有限，近期生豬養(yǎng)殖利潤下滑，肉禽和蛋禽養(yǎng)殖徘徊在盈虧平衡線附近，可能進(jìn)一步制約豆粕需求的增長預(yù)計(jì)7月份將是豆粕供應(yīng)壓力最為集中的時(shí)期，短期內(nèi)價(jià)格承壓運(yùn)行是主旋律。

日評

Mysteel日報(bào)：全國油廠開機(jī)及豆粕成交量統(tǒng)計(jì)（20250623）

近月合約價(jià)格的高位運(yùn)行與國內(nèi)供應(yīng)寬松的基本面出現(xiàn)脫節(jié)，現(xiàn)貨市場的供應(yīng)壓力終將傳導(dǎo)至期貨盤面油廠豆粕庫存加速，局部地區(qū)出現(xiàn)催提現(xiàn)象，盡管當(dāng)前終端養(yǎng)殖需求表現(xiàn)尚可，但飼料企業(yè)的豆粕庫存已接近飽和，面對油廠高開機(jī)率下強(qiáng)大豆粕供應(yīng)，下游消化能力明顯不足此外，生豬、肉禽及蛋禽的存欄量進(jìn)一步增長空間有限，近期生豬養(yǎng)殖利潤下滑，肉禽和蛋禽養(yǎng)殖徘徊在盈虧平衡線附近，可能進(jìn)一步制約豆粕需求的增長預(yù)計(jì)7月份將是豆粕供應(yīng)壓力最為集中的時(shí)期，短期內(nèi)價(jià)格承壓運(yùn)行是主旋律。

日評

Mysteel解讀：供需格局轉(zhuǎn)換下的價(jià)格困局 豆油弱勢屬性預(yù)計(jì)繼續(xù)強(qiáng)化

5月以來，國內(nèi)豆油市場步入關(guān)鍵轉(zhuǎn)折期，現(xiàn)貨一口價(jià)同環(huán)比雙跌，截至5月30日，全國一級豆油均價(jià)跌至8002元/噸，環(huán)比上月下跌2.6%期貨Y09合約持續(xù)在7650-7900元/噸區(qū)間震蕩，近日豆油7700元/噸的支撐位跌破，6月下方空間恐進(jìn)一步打開基差則因油廠開工率回升承壓下行，逐步向6-7月合約價(jià)格靠攏驅(qū)動行情的主引擎已明確切換至國內(nèi)自身供需邏輯的轉(zhuǎn)換，特別是大豆巨量到港帶來的供應(yīng)壓力釋放在這一輪油脂板塊的調(diào)整中，豆油因其最充裕的原料供應(yīng)，三大油脂（豆油、棕櫚油、菜籽油）中基本面最弱、下跌動能最足的品種屬性或在6月進(jìn)一步得到強(qiáng)化。

農(nóng)產(chǎn)品聚焦

【中州期貨】美豆階段性底部或已確立 一季度豆粕或維持偏強(qiáng)震蕩

受訪人信息：中州期貨有限公司 吳曉杰 客戶觀點(diǎn)：一季度豆粕或維持偏強(qiáng)震蕩，美國農(nóng)業(yè)部1月供需報(bào)告大幅下調(diào)2024/25年美國大豆單產(chǎn)預(yù)估，導(dǎo)致美豆期末庫存和庫銷比大幅下調(diào)，在不足9%的庫銷比下，中短期CBOT大豆主力合約價(jià)格預(yù)計(jì)已經(jīng)見底，未來震蕩區(qū)間判斷在1000-1100美分/蒲即使巴西貼水繼續(xù)小幅下跌，國內(nèi)M05價(jià)格重心仍需上移，預(yù)計(jì)短期震蕩區(qū)間在2650-2850元/噸。

蛋白飼料大家說市場

【MCS品種詳析】新糧上市臨近，玉米期貨價(jià)格承壓下行

本月CBOT玉米期貨主力走勢震蕩，難以對連盤形成提振基本面關(guān)注美國新季玉米收獲進(jìn)度，整體供應(yīng)預(yù)期，鄰池產(chǎn)品小麥及大豆價(jià)格變化 國內(nèi)方面，9月以來，大連商品交易所玉米期貨c2411合約價(jià)格不斷下跌，且跌速加快。

場外衍生品分析

Mysteel解讀：新糧陸續(xù)上市，玉米進(jìn)入季節(jié)性下跌

本月CBOT玉米期貨主力走勢震蕩，難以對連盤形成提振基本面關(guān)注美國新季玉米收獲進(jìn)度，整體供應(yīng)預(yù)期，鄰池產(chǎn)品小麥及大豆價(jià)格變化 國內(nèi)方面，9月以來大連商品交易所玉米期貨c2411合約價(jià)格不斷下跌，且跌速加快。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：三大油脂強(qiáng)弱分化 豆棕價(jià)差持續(xù)走縮

導(dǎo)語：近日，三大油脂強(qiáng)弱逐步出現(xiàn)分化，以天氣減產(chǎn)為主驅(qū)動的棕櫚油表現(xiàn)最為強(qiáng)勁，而南美大豆的豐產(chǎn)預(yù)期使得豆油表現(xiàn)整體偏弱豆棕價(jià)差持續(xù)走縮，盤面一度接近平水 近日，隨著天氣題材影響，三大油脂表現(xiàn)各不相同，棕櫚油受到天氣減產(chǎn)影響，迎來了去庫周期，基本面表現(xiàn)最強(qiáng)，但頭號豆油出口國阿根廷的產(chǎn)量有望豐收，美國庫存增加也給市場帶來壓力，導(dǎo)致豆油期貨持續(xù)走弱，豆棕價(jià)差持續(xù)走縮，據(jù)Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，豆棕價(jià)差從2023年年底的1017元/噸縮至上周五的592元/噸，而期貨主力合約價(jià)差也從436降至92，僅半月有余時(shí)間，價(jià)差縮小近400，豆棕市場強(qiáng)弱分化明顯。

熱點(diǎn)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （11月6日-11月10日）

南方大豆價(jià)格表現(xiàn)僵持，農(nóng)戶低價(jià)賣糧積極性不高糧點(diǎn)上貨量有限，出貨情況不理想下周預(yù)測：在外盤的影響下，豆一期貨價(jià)格出現(xiàn)上漲，若下周豆一價(jià)格持續(xù)上漲或?qū)ΜF(xiàn)貨有一定的帶動作用，下周關(guān)注豆一期貨價(jià)格變化及下游的買貨積極性 豆油：需求清單，豆油基差偏弱本周CBOT大豆、豆油持續(xù)上漲，天氣升水以及國外豆粕需求給予盤面支撐，國內(nèi)豆油跟隨盤面動蕩，基本面壓榨產(chǎn)量以及開機(jī)有所下降，提貨按合同有序進(jìn)行，頭部企業(yè)雖有買貨提振，但01合約與05合約價(jià)差較大，遠(yuǎn)月成交有限，且終端需求持續(xù)清淡，預(yù)計(jì)短期難改現(xiàn)有局勢，基差還有偏弱預(yù)期。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：新季大豆上市后行情偏弱運(yùn)行

新季大豆上市后走貨較為清淡，其次象嶼收購價(jià)格持續(xù)下調(diào)對市場氣氛有一定利空影響，以訥河象嶼的的大豆收購價(jià)格為例，國慶期間訥河象嶼蛋白40%（含及以上），過4.5篩收購價(jià)2.55元/斤，截至18日蛋白40%（含及以上），過4.5篩收購價(jià)已下滑至2.49元/斤再次，中儲糧暫未出新季大豆的收購價(jià)格，市場暫無利多支撐10月17日及18日豆一期貨價(jià)格寬幅下行，豆一2401合約價(jià)格下調(diào)180元/噸，豆一價(jià)格偏弱，也對行情有不利影響。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：國際大豆市場利空主導(dǎo) CBOT大豆弱勢下跌（10.2-10.6）

本周（2023.10.2-2023.10.6）CBOT大豆期貨繼續(xù)震蕩下跌，11月合約價(jià)格區(qū)間主要在1260-1275美分/蒲之間運(yùn)行截止10月6日，CBOT大豆期貨基準(zhǔn)11月期約收低1.6%，報(bào)收于1266美分/蒲式耳;1月期約收低14美分，報(bào)收1284.50美分/蒲式耳;3月期約收低13.50美分，報(bào)收1299.25美分/蒲式耳 詳情見周報(bào) 進(jìn)口大豆周報(bào)（10月2日-6日） 。

周評

Mysteel解讀：雙節(jié)前豆粕市場或繼續(xù)偏弱運(yùn)行

從6月開始，下游不僅面臨著期貨主力09合約價(jià)格不斷上漲和現(xiàn)貨油廠的限量、限提政策，還擔(dān)憂9-10月的大豆到港量下滑將導(dǎo)致豆粕現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲，因此被迫不斷加大采購量，幾乎將9-10月的采購進(jìn)度提前推進(jìn)完畢但隨著時(shí)間的推進(jìn)，“強(qiáng)預(yù)期”遇上“弱現(xiàn)實(shí)”，無論是大豆到港量還是油廠豆粕庫存的正常值，都使得下游恍然發(fā)現(xiàn)，原來9月供應(yīng)并沒有那么緊張因此9月份，下游幾乎都沒有再去采購新的合同，油廠成交量降至冰點(diǎn)。

熱點(diǎn)分析

12月12日ICE市場：油菜籽期貨下跌，受累于大豆和歐洲油菜籽疲勢

　　　　 1月-3月油菜籽合約價(jià)差交易7,920手　　　　 芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨下跌，因阿根廷迎來降雨，緩解了對該主要出口國的作物短缺的擔(dān)憂　　　　 泛歐交易所（Euronext）2月油菜籽期貨亦下跌，并觸及去年8月以來近月合約價(jià)格的最低水平　 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

聚焦

Mysteel解讀：如何看待豆粕期價(jià)大幅上漲

當(dāng)豆粕現(xiàn)貨4700元/噸逐步企穩(wěn)之后，M2301合約價(jià)格不到4300元/噸則顯得低估，這時(shí)候從多頭角度開始具備安全邊際了因?yàn)橹皳?dān)心市場的情緒殺，將豆粕現(xiàn)貨殺到4500-4600元/噸，所以之前M2301較難沖破4300點(diǎn)一線而本周進(jìn)口大豆成本出現(xiàn)企穩(wěn)，伴隨著現(xiàn)貨出現(xiàn)企穩(wěn)，多頭順勢加倉，讓堅(jiān)守依舊的空頭猝不及防 接下來再探討下M2301巨量持倉形成的原因，因?yàn)閺?月份之后，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格不斷上漲，逐步跟期貨合約價(jià)差拉開，導(dǎo)致隨著進(jìn)入交割月期價(jià)往往向上修復(fù)，靠攏現(xiàn)貨價(jià)格。

熱點(diǎn)分析

豆粕短線深跌概率不大

未來市場風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)將繼續(xù)關(guān)注美豆出口進(jìn)度的延遲情況，以及巴西大豆產(chǎn)區(qū)降雨及低溫對大豆種植的影響此外，由于美豆即將豐產(chǎn)上市，明年1月供應(yīng)面臨寬松，2301與2305合約價(jià)差邏輯面臨調(diào)整，可關(guān)注2301與2305合約的反套機(jī)會（作者單位：中輝期貨）

市場播報(bào)

Mysteel解讀：豆粕2022上半年市場回顧及下半年展望

第二階段是從2月底至4月底的大幅下跌，豆菜粕價(jià)差一路回落至最低110元/噸，菜粕的期貨主力合約價(jià)格更是一度超過豆粕主力合約，這主要由于進(jìn)入3月份以后，油廠的大豆到港量上升，供應(yīng)逐漸寬松，豆粕價(jià)格也快速下滑，而相對來說菜籽的到港量較少，菜粕市場供應(yīng)偏緊，市場炒作逼倉行情，菜粕價(jià)格迅速上漲，豆菜粕價(jià)差迎來反轉(zhuǎn)第三階段，從4月底至6月底，豆菜粕價(jià)差溫和回升并震蕩運(yùn)行，在這一階段，國產(chǎn)菜籽開始流入大榨油廠壓榨，緩解了菜粕的供應(yīng)，菜粕逼倉行情解除，并單邊跟隨豆粕盤面運(yùn)行，豆菜粕價(jià)差在500元/噸附近震蕩。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：當(dāng)前國內(nèi)豆粕供需形勢分析

其中在配合飼料和濃縮飼料中豆粕用量占比13.1%，同比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)整體來看，目前受豆粕價(jià)格偏高影響，需求還處于相對偏弱階段，飼料廠通過下調(diào)豆粕用量來減少成本，維持利潤空間，隨著天氣回暖，養(yǎng)殖端逐步補(bǔ)欄投苗，豆粕消費(fèi)量也會逐步增加，菜粕期貨05合約價(jià)格已超豆粕05合約，在可供選擇的情況下，豆菜粕性價(jià)比或喪失，加上國際形勢緊張，雜粕進(jìn)口短期風(fēng)險(xiǎn)仍存，采購豆粕則成為行業(yè)人的首選 綜上，南美大豆產(chǎn)量基本已成定局，市場下一步轉(zhuǎn)向美國大豆種植期的炒作，目前CBOT大豆高位震蕩1700美分/蒲上下徘徊，4月USDA報(bào)告全球大豆期末庫存數(shù)據(jù)利多，短期美豆回調(diào)有限，需進(jìn)一步配合美豆種植進(jìn)度的天氣炒作，連粕跟隨美豆走勢，盤面堅(jiān)挺的幅度大過于基差下跌的空間，基差將進(jìn)一步走弱。

熱點(diǎn)分析

【證券日報(bào)】“豆”志昂揚(yáng)忙春耕，國產(chǎn)大豆價(jià)格或在收獲季迎來拐點(diǎn)

按照穩(wěn)水稻、穩(wěn)玉米、擴(kuò)大豆方向，主動帶頭承擔(dān)大豆擴(kuò)種任務(wù)，2022年計(jì)劃大豆播種面積增加230萬畝以上 從價(jià)格來看，數(shù)據(jù)顯示，從3月份開始，國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨行情以弱勢振蕩為主，價(jià)格漲跌互現(xiàn)截至3月28日，國產(chǎn)大豆市場均價(jià)6058元/噸，較月初上漲0.1%期貨方面，3月份以來，豆一主力連續(xù)合約價(jià)格始終在6000元/噸以上高位運(yùn)行，最高達(dá)6350元/噸 “3月份以來，由于國產(chǎn)大豆市場糧源供應(yīng)偏緊，行情相對堅(jiān)挺。

媒體報(bào)道