Mysteel解讀：豆粕逆勢(shì)突圍，意料之外的連漲背后隱藏著什么？

中美貿(mào)易談判不及預(yù)期引發(fā)國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)月基差放量 6月初中美貿(mào)易談判重啟提振市場(chǎng)情緒，短暫緩解了美國(guó)大豆需求擔(dān)憂，推動(dòng)CBOT大豆期貨從低位反彈然而，由于最終談判并未涉及大豆等農(nóng)產(chǎn)品，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒消退，導(dǎo)致美豆期價(jià)漲幅悉數(shù)回吐自5月12日雙方將會(huì)談結(jié)果定為各自保留10%的進(jìn)口關(guān)稅，并將另外24%的關(guān)稅暫緩90天至8月12日以來(lái)，過(guò)去一個(gè)月時(shí)間，兩國(guó)貿(mào)易關(guān)系并未取得實(shí)質(zhì)性突破。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)油廠開(kāi)機(jī)及豆粕成交量統(tǒng)計(jì)（20250611）

市場(chǎng)焦點(diǎn)呈現(xiàn)多空交織，美國(guó)表示中美倫敦會(huì)談進(jìn)展順利（或延長(zhǎng)至第三天），雙方已原則上同意緩解貿(mào)易緊張局勢(shì)的框架協(xié)議，以落實(shí)此前在日內(nèi)瓦達(dá)成的共識(shí)，受此影響提振大豆市場(chǎng)情緒此外，EIA預(yù)計(jì)美國(guó)今年生柴及可再生柴油進(jìn)口量將因稅收抵免政策調(diào)整而顯著下降，潛在支撐美豆油需求美國(guó)中西部作物區(qū)天氣條件良好，USDA數(shù)據(jù)顯示美豆優(yōu)良率升至68%（前周67%），單產(chǎn)前景改善限制漲幅預(yù)計(jì)CBOT大豆期貨價(jià)格維持震蕩走勢(shì)。

日評(píng)

?Mysteel快訊：連粕M09延續(xù)強(qiáng)勢(shì)不斷創(chuàng)新高 豆粕現(xiàn)貨價(jià)格整體上調(diào)

CBOT大豆期貨小幅收高，貿(mào)易會(huì)談樂(lè)觀情緒部分抵消美國(guó)作物評(píng)級(jí)改善壓力市場(chǎng)焦點(diǎn)呈現(xiàn)多空交織，美國(guó)表示中美倫敦會(huì)談進(jìn)展順利（或延長(zhǎng)至第三天），雙方已原則上同意緩解貿(mào)易緊張局勢(shì)的框架協(xié)議，以落實(shí)此前在日內(nèi)瓦達(dá)成的共識(shí)，受此影響提振大豆市場(chǎng)情緒此外，EIA預(yù)計(jì)美國(guó)今年生柴及可再生柴油進(jìn)口量將因稅收抵免政策調(diào)整而顯著下降，潛在支撐美豆油需求美國(guó)中西部作物區(qū)天氣條件良好，USDA數(shù)據(jù)顯示美豆優(yōu)良率升至68%（前周67%），單產(chǎn)前景改善限制漲幅。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：DDGS價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，下游用戶按需采購(gòu)

此外，EIA預(yù)計(jì)美國(guó)今年生柴及可再生柴油進(jìn)口量將因稅收抵免政策調(diào)整而顯著下降，潛在支撐美豆油需求美國(guó)中西部作物區(qū)天氣條件良好，USDA數(shù)據(jù)顯示美豆優(yōu)良率升至68%（前周67%），單產(chǎn)前景改善限制漲幅預(yù)計(jì)CBOT大豆期貨價(jià)格維持震蕩走勢(shì)國(guó)內(nèi)連粕M09合約延續(xù)強(qiáng)勢(shì)并創(chuàng)出新高，但將受制于豆粕供應(yīng)寬松格局，上方暫看3080壓力位現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)盤(pán)面聯(lián)動(dòng)特征，一口價(jià)隨期貨波動(dòng)使得基差維持相對(duì)穩(wěn)定，若盤(pán)面出現(xiàn)調(diào)整或?qū)钚纬尚迯?fù)契機(jī)。

日評(píng)

Mysteel快訊：供需格局逐步向?qū)捤蓛A斜 限制豆粕價(jià)格回升空間

【Mysteel市場(chǎng)觀察】CBOT大豆期貨小幅收高，貿(mào)易會(huì)談樂(lè)觀情緒部分抵消美國(guó)作物評(píng)級(jí)改善壓力市場(chǎng)焦點(diǎn)呈現(xiàn)多空交織，美國(guó)表示中美倫敦會(huì)談進(jìn)展順利（或延長(zhǎng)至第三天），雙方已原則上同意緩解貿(mào)易緊張局勢(shì)的框架協(xié)議，以落實(shí)此前在日內(nèi)瓦達(dá)成的共識(shí)，受此影響提振大豆市場(chǎng)情緒此外，EIA預(yù)計(jì)美國(guó)今年生柴及可再生柴油進(jìn)口量將因稅收抵免政策調(diào)整而顯著下降，潛在支撐美豆油需求美國(guó)中西部作物區(qū)天氣條件良好，USDA數(shù)據(jù)顯示美豆優(yōu)良率升至68%（前周67%），單產(chǎn)前景改善限制漲幅。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米副產(chǎn)品價(jià)格偏弱 成交平淡

利好：原料玉米價(jià)格高位；企業(yè)開(kāi)機(jī)率小幅下調(diào) 利空：飼料企業(yè)采買(mǎi)謹(jǐn)慎；玉米蛋白粉性價(jià)比偏弱；豆粕后市價(jià)格承壓 豆粕方面： CBOT大豆期貨在美國(guó)長(zhǎng)周末假期前下跌，主要是美國(guó)總統(tǒng)通過(guò)社交媒體再次提出對(duì)歐盟進(jìn)口商品征收50%關(guān)稅，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂歐洲對(duì)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品采取報(bào)復(fù)性措施國(guó)內(nèi)連粕M09反彈遇阻回調(diào)，短線支撐2920-2930，短期缺乏利多題材推動(dòng)，在供應(yīng)壓力下預(yù)計(jì)難有較大漲幅，或?qū)⒕S持震蕩走勢(shì)。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：美豆利多消息頻出 國(guó)產(chǎn)大豆供需平穩(wěn)（5.8-5.15）

本周豆一期貨價(jià)格震蕩運(yùn)行，截止5月15日主力收盤(pán)價(jià)4172元/噸，周線上漲18元/噸、漲幅0.43% 本周CBOT大豆期價(jià)走高，周內(nèi)進(jìn)口大豆消息較多，首先是中美進(jìn)行貿(mào)易談判互相降低出口商品關(guān)稅，進(jìn)口大豆關(guān)稅由之前的124%降至23%

周評(píng)

Mysteel早報(bào)：生物柴油政策波動(dòng)致使美豆油需求不明 美豆期價(jià)大幅下跌（20250516）

二、外盤(pán)走勢(shì) 5月15日(周四)，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨從上一交易日的10個(gè)月高點(diǎn)大幅下挫逾2.4%，交易商稱(chēng)，受美國(guó)生物燃料目標(biāo)引發(fā)的擔(dān)憂導(dǎo)致豆油大幅下跌所累CBOT交投最活躍的7月大豆期貨合約下跌26-1/2美分或2.46%，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳10.51-1/4美元 三、升貼水報(bào)價(jià) 四、后續(xù)預(yù)測(cè) 生柴政策反復(fù)，隔夜美豆受其傳導(dǎo)影響大幅下跌，與之對(duì)應(yīng)的巴西大豆升貼水走強(qiáng)10-15美分/蒲，其上漲幅度不及美豆期價(jià)下跌幅度，整體進(jìn)口大豆成本略有下降。

市場(chǎng)提示

Mysteel快訊：供應(yīng)瓶頸助推市場(chǎng)波動(dòng) 豆粕現(xiàn)貨急速拉漲

【Mysteel市場(chǎng)觀察】CBOT大豆期貨上漲，因全球貿(mào)易局勢(shì)有望緩解美國(guó)總統(tǒng)正在考慮對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品大幅削減貿(mào)易關(guān)稅，以此來(lái)緩解貿(mào)易緊張局勢(shì)145%和125%關(guān)稅調(diào)整意義不大，必須大幅降低關(guān)稅，兩國(guó)關(guān)系才可能取得根本性的進(jìn)展，并且可能在三季度取得效果國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格日均漲幅達(dá)到200元/噸，各地區(qū)油廠壓車(chē)嚴(yán)重，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，目前港口通關(guān)20天，部分存在更長(zhǎng)25-30天，通關(guān)問(wèn)題也將持續(xù)，但二季度大量到港，油廠開(kāi)機(jī)也正在逐步回升。

日評(píng)

Mysteel解讀：飼料成本提振，蛋價(jià)“萬(wàn)花綠中一點(diǎn)紅”

導(dǎo)語(yǔ)：受關(guān)稅影響，飼料原料端存一定利好，豆粕、玉米假期間現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上漲，清明節(jié)后首個(gè)交易日雞蛋主力05合約高開(kāi),盤(pán)中觸及一周高位,隨后尾盤(pán)回調(diào)明顯,最終收?qǐng)?bào)2992 元,上漲1.05%消息方面：我國(guó)對(duì)美國(guó)所謂“對(duì)等關(guān)稅”反制，對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的所有進(jìn)口商品加征34%關(guān)稅，大豆的進(jìn)口成本增加，豆系期貨漲幅較大，蛋價(jià)在成本預(yù)期增加背景下反彈 清明短期利好需求，蛋價(jià)小幅反彈 清明假期間，全國(guó)各地蛋價(jià)大面積穩(wěn)定，各環(huán)節(jié)以積極出庫(kù)存為主，相比較清明節(jié)之前明顯變化為各地區(qū)庫(kù)存有所減少，蛋價(jià)整體穩(wěn)定。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：加征關(guān)稅對(duì)中國(guó)生豬市場(chǎng)及飼料成本的影響分析與展望

截至3月4日，全國(guó)外三元生豬出欄均價(jià)為14.63元/公斤，較前一日上漲0.03元/公斤期貨市場(chǎng)方面，受現(xiàn)貨市場(chǎng)利好帶動(dòng)，本周一期價(jià)上漲190元/噸，漲幅達(dá)1.47%隨后，中國(guó)宣布對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的部分進(jìn)口豬肉加征10%關(guān)稅，市場(chǎng)情緒一度推高盤(pán)面，但鑒于實(shí)際影響有限，價(jià)格最終理性回落 小麥、玉米、高粱、大豆加征關(guān)稅對(duì)生豬成本的影響 1. 大豆進(jìn)口與飼料成本 中國(guó)80%的大豆依賴進(jìn)口，主要來(lái)源國(guó)為美國(guó)、巴西和阿根廷。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：DDGS價(jià)格穩(wěn)中偏弱，市場(chǎng)觀望心態(tài)較濃

豆粕：連粕震蕩運(yùn)行，截至收盤(pán)主力合約M2505報(bào)收于2885元/噸，漲2元/噸，漲幅0.07%，持倉(cāng)220.09萬(wàn)手，日減倉(cāng)6.97萬(wàn)手馬托格羅索州農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所（Imea）修正了該州大豆產(chǎn)量預(yù)估，預(yù)計(jì)總產(chǎn)量為4962萬(wàn)噸，較2月預(yù)估高出5.22%，且較去年度高出27.05%，巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期仍將限制CBOT大豆期貨回升高度巴西近月貼水大幅上調(diào)，拉高進(jìn)口大豆成本，國(guó)內(nèi)油廠壓榨利潤(rùn)縮水，連粕止跌企穩(wěn)，主力M05合約連續(xù)兩日減倉(cāng)超10萬(wàn)手，關(guān)稅政策影響基本消化，多空資金博弈加劇，短期或維持寬幅震蕩運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel快訊：連粕期價(jià)震蕩上行，豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)穩(wěn)中回調(diào)

3月7日連粕震蕩運(yùn)行，截至收盤(pán)主力合約M2505報(bào)收于2885元/噸，漲2元/噸，漲幅0.07%，持倉(cāng)220.09萬(wàn)手，日減倉(cāng)6.97萬(wàn)手馬托格羅索州農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所（Imea）修正了該州大豆產(chǎn)量預(yù)估，預(yù)計(jì)總產(chǎn)量為4962萬(wàn)噸，較2月預(yù)估高出5.22%，且較去年度高出27.05%，巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期仍將限制CBOT大豆期貨回升高度巴西近月貼水大幅上調(diào)，拉高進(jìn)口大豆成本，國(guó)內(nèi)油廠壓榨利潤(rùn)縮水，連粕止跌企穩(wěn)，主力M05合約連續(xù)兩日減倉(cāng)超10萬(wàn)手，關(guān)稅政策影響基本消化，多空資金博弈加劇，短期或維持寬幅震蕩運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel快訊：連粕M05增倉(cāng)上行 下游加大采購(gòu)力度

【Mysteel市場(chǎng)觀察】CBOT大豆期貨近日受谷物市場(chǎng)提振上漲，但因獲利了結(jié)回吐此前漲幅，南美作物區(qū)不利天氣為其提供支撐此外，市場(chǎng)焦點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)向美國(guó)大豆種植意向，因當(dāng)前美國(guó)玉米價(jià)格高企，相較于大豆更具性價(jià)比，市場(chǎng)普遍認(rèn)為美國(guó)或?qū)p少大豆種植面積，等待2月27日種植展望提供指引，短期CBOT大豆期貨下方1020一線支撐明顯巴西大豆貼水偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，拉高進(jìn)口大豆成本，國(guó)內(nèi)連粕受成本驅(qū)動(dòng)走強(qiáng)，主力M05合約增倉(cāng)上漲，短期關(guān)注能否突破2950一線打開(kāi)上行空間。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：豆一期價(jià)延續(xù)漲勢(shì)，國(guó)產(chǎn)大豆購(gòu)銷(xiāo)走淡

CBOT 3月大豆期貨合約收跌4-3/4美分，或0.45%，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳10.42-3/4美元，從周二的三個(gè)月高位10.64美元回落 三、相關(guān)產(chǎn)品分析 豆粕：美豆上漲以及巴西豐產(chǎn)預(yù)期逐步兌現(xiàn)，巴西貼水承壓回落，抑制進(jìn)口大豆成本，連粕M05跟隨美豆走高，且夜盤(pán)刷新階段性高點(diǎn)，但漲幅不及美豆春節(jié)備貨接近尾聲，下游大多飼料企業(yè)備貨基本結(jié)束，目前以剛需采購(gòu)現(xiàn)貨為主，豆粕市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)情緒降溫，豆粕成交量下滑，但集中備貨使得提貨量大幅增加，大多地區(qū)存在排隊(duì)壓車(chē)現(xiàn)象，油廠開(kāi)機(jī)率持續(xù)上升，供應(yīng)保持寬松預(yù)期，豆粕價(jià)格終將回歸基本面，現(xiàn)貨基差預(yù)計(jì)小幅回調(diào)后維持高位震蕩運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)平穩(wěn)

二、期貨分析 2.1 國(guó)內(nèi)連豆一走勢(shì) 國(guó)內(nèi)大連商品交易所黃豆一號(hào)2501收盤(pán)上漲，收盤(pán)價(jià)3887元/噸，漲2元/噸，漲幅0.05%，最高價(jià)3900元/噸，最低價(jià)3869元/噸，持倉(cāng)154000手 2.2 CBOT大豆走勢(shì) 周一，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨收盤(pán)溫和下跌，其中基準(zhǔn)期約收低0.4%，主因南美農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)天氣良好，巴西大豆產(chǎn)量有望創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄，市場(chǎng)仍擔(dān)心國(guó)際關(guān)系影響國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口貿(mào)易。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)產(chǎn)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)平緩

不過(guò)南美大豆產(chǎn)量前景明朗，限制大豆期貨的漲幅截至收盤(pán)，大豆期貨上漲0.50美分到6.50美分不等，其中1月期約上漲6.50美分，報(bào)收991.75美分/蒲式耳；3月期約上漲6.25美分，報(bào)收997.25美分/蒲式耳；5月期約上漲5美分，報(bào)收1008.75美分/式耳 三、相關(guān)產(chǎn)品分析 豆粕：巴西有利降雨持續(xù)，大豆播種接近尾聲，巴西大豆貼水偏弱運(yùn)行，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆成本下滑，南美大豆豐產(chǎn)壓力釋放，豆粕合約持倉(cāng)量創(chuàng)新高，大量空頭資金入場(chǎng)打壓期價(jià)，連粕主力合約M05破位創(chuàng)新低，但逢低少許空頭資金離場(chǎng)，多頭收復(fù)部分跌幅，豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)情緒冷清，國(guó)內(nèi)港口卸船延遲影響，油廠開(kāi)機(jī)率下滑，關(guān)注沿海各地區(qū)開(kāi)機(jī)情況，若無(wú)利多題材推動(dòng)，短期豆粕價(jià)格難有起色。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：全國(guó)棕櫚粕市場(chǎng)堅(jiān)挺運(yùn)行（20241025）

10月24日，全國(guó)進(jìn)口棕櫚粕市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行，主流價(jià)格在1240-1380元/噸豆粕期貨寬幅震蕩，近端庫(kù)存壓力以及油脂的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)令近月合約回吐日內(nèi)大部分漲幅巴西大豆種植進(jìn)度落后緩解美豆收割壓力，成本端對(duì)豆粕市場(chǎng)有抗跌支撐棕櫚粕因港口到貨節(jié)奏問(wèn)題，市場(chǎng)價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行，貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)增強(qiáng)，加上預(yù)期后期進(jìn)口量減少，為價(jià)格帶來(lái)支撐短期國(guó)內(nèi)進(jìn)口棕櫚粕價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)棕櫚粕價(jià)格震蕩運(yùn)行

10月24日，全國(guó)進(jìn)口棕櫚粕市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行，主流價(jià)格在1240-1380元/噸連粕震蕩下跌，全國(guó)沿海貿(mào)易商豆粕主流現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中下跌，其中天津貿(mào)易商報(bào)價(jià)3010穩(wěn)定，山東貿(mào)易商報(bào)價(jià)2940跌10元/噸，江蘇貿(mào)易商報(bào)價(jià)2970跌10元/噸，廣東貿(mào)易商報(bào)價(jià)2960跌10元/噸豆粕期貨寬幅震蕩，近端庫(kù)存壓力以及油脂的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)令近月合約回吐日內(nèi)大部分漲幅巴西大豆種植進(jìn)度落后緩解美豆收割壓力，成本端對(duì)豆粕市場(chǎng)有抗跌支撐。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)花生價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行

花生油方面，油廠近期多以發(fā)貨為主，新簽訂單有限，花生油價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，國(guó)內(nèi)一級(jí)普通花生油報(bào)價(jià)13800元/噸；小榨濃香型花生油市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為16800元/噸左右 相關(guān)副產(chǎn)品方面，在外盤(pán)CBOT大豆不斷走低，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆壓榨利潤(rùn)改善；疊加當(dāng)前國(guó)內(nèi)大豆豆粕庫(kù)存高企壓制盤(pán)面 花生粕走貨有限，工廠出貨意愿增加，報(bào)價(jià)略顯弱勢(shì)，46左右蛋白報(bào)價(jià)3100-3150元/噸 三、期貨分析 今日花生期貨主力合約收漲，開(kāi)盤(pán)8056，收盤(pán)8078，漲42，漲幅0.52%，成交量59809手，持倉(cāng)量11.7萬(wàn)手。

日評(píng)