[PVC]：隆眾早訊-周二版

電石市場烏海寧夏地區(qū)貿(mào)易主流出廠價格報價2500元/噸 山東液氯價格平穩(wěn)，執(zhí)行200元出廠；氯堿利潤453元/噸；山東液堿市場供需表現(xiàn)平穩(wěn)供應(yīng)方面，新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，前期檢修裝置也逐步復(fù)產(chǎn)，需求端，貿(mào)易商及下游企業(yè)采購謹慎，節(jié)前剛需補貨基本完成在供增需弱的格局下，預(yù)計山東液堿價格將偏弱下行，短期內(nèi)市場難有明顯波動 部分期貨品種夜盤收盤，焦煤夜盤收跌約1.6%，合成橡膠、紙漿、燃油、菜粕、棕櫚油、白糖、焦炭等至多跌1.2%，玻璃、20號膠、鐵礦石、低硫燃油、瀝青等夜盤則至多收漲約1.2%。

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[瀝青]：西南瀝青供需博弈 走出淡季依然可期

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[瀝青]：基差小幅走強 地區(qū)分化明顯

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[瀝青] ：需求逐步證偽 價格走跌明顯

期貨價格來看，在現(xiàn)貨端暫無利好支撐的背景下，瀝青期貨價格難有反彈預(yù)期，或更多跟隨原油單邊偏弱波動為主，預(yù)計震蕩空間在3450-3650元/噸之間綜合來看，國際原油寬幅震蕩，瀝青底部價格仍有一定的支撐，但是在需求端偏弱的背景下，部分到期合同、煉廠出貨壓力等導致價格維持偏弱運行

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[瀝青]：瀝青市場早間提示（20240521）

國內(nèi)瀝青行情,瀝青價格,瀝青分析

早間提示

[隆眾聚焦] ：供需利好支撐 山東瀝青基差大幅走強

市場對于美國通脹及推遲降息有所擔憂，同時地緣政治目前暫未有進一步發(fā)酵，國際原油價格高位盤整，布倫特期貨06合約維持90美元桶左右國際原油高位震蕩對于地方煉廠成本支撐明顯，山東地區(qū)在高成本低供應(yīng)、剛需緩慢回暖的背景下，價格推漲明顯，漲幅100元/噸至3700元/噸左右，但是華東地區(qū)市場相對清淡，需求偏弱運行，個別主力煉廠執(zhí)行量價優(yōu)惠 一、市場供需支撐 山東基差走強明顯 圖1 瀝青期貨主力合約收盤于華東現(xiàn)貨基差走勢圖 圖2 瀝青期貨主力合約收盤于山東現(xiàn)貨基差走勢圖 來源：隆眾資訊 瀝青期貨跟隨國際原油窄幅震蕩為主，雖然山東市場略顯強勢，但是華東地區(qū)偏弱運行對于期貨價格有所壓制，本周BU2406價格維持3800-3830元/噸震蕩，相比上周波動有限。

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國產(chǎn)燃料油早間提示（20240313）

渣油蠟油油漿燃料油

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[PVC]：隆眾早訊--周四版

國內(nèi)電石市場持穩(wěn)運行，烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格在2800元/噸隨著PVC檢修的陸續(xù)結(jié)束，需求的提升，謹慎觀望各地待卸車消耗情況 亞洲PVC市場隨著12月價格公布小幅調(diào)整，CFR印度維持900美元/噸左右，CFR中國及東南亞在760-770美元/噸波動，歐洲市場受需求疲軟價格有20-90美元/噸的跌幅，F(xiàn)OB西北歐價格跌至800美元/噸，美國市場本周進入感恩節(jié)假期休市 國內(nèi)期貨主力合約跌多漲少，燃料油跌超5%，低硫燃料油（LU）跌超4%，液化石油氣（LPG）跌超3%，苯乙烯（EB）、瀝青跌超2%，聚氯乙烯（PVC）、焦炭跌近2%。

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[瀝青]：瀝青市場早間提示（20230717）

國內(nèi)瀝青行情,瀝青價格,瀝青分析

早間提示

[瀝青]：瀝青市場早間提示（20230719）

國內(nèi)瀝青行情,瀝青價格,瀝青分析

早間提示

方正中期期貨：原料緊張情況暫時緩解

原油反彈帶來成本支撐 石油瀝青是原油蒸餾后的殘渣，理論上來說，原油價格走勢對瀝青價格走勢會有成本指引從歷史數(shù)據(jù)來看，瀝青期貨與國內(nèi)外原油期價走勢具有非常強的關(guān)聯(lián)性，長期相關(guān)性達到0.9，整體表現(xiàn)為瀝青走勢受到原油走勢驅(qū)動，以跟隨原油為主，大趨勢上基本與原油保持一致，但由于階段性供需面的差異，個別時期兩者走勢存在一定差異 今年以來，原油整體維持區(qū)間波動，對瀝青形成一定的成本支撐。

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[隆眾聚焦] ：節(jié)前瀝青市場觀點匯總

近期瀝青市場維持寬幅震蕩走勢為主，在基本面沒有主導的背景下，單邊跟隨原油波動為主，其中BU2306合約在4月份呈現(xiàn)過山車行情為主，第一階段在OPEC大幅減產(chǎn)的背景下，瀝青期貨價格大幅高開，隨后上漲至3960元/噸附近，但是隨著宏觀風險的增加以及需求的相對疲軟，期貨價格單邊下跌300元/噸至3660元/噸附近五一節(jié)前北方市場有一定的備貨需求，低價資源需求積極性較高，部分套利基差貨源成交放量，基差有所走強，現(xiàn)貨逐漸抗跌，但是南方地區(qū)高價資源需求仍顯一般，雖然部分主力煉廠船運出臺優(yōu)惠政策，但是整體交投氣氛難言活躍，部分多詢盤山東低價資源為主。

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上期所發(fā)放利好“禮包”，多品種調(diào)整風控參數(shù)

從當前宏觀背景來看，2023年中國經(jīng)濟穩(wěn)中求進，預(yù)期增長在5％左右，疫情政策放開后第三產(chǎn)業(yè)的恢復(fù)明顯馮潔分析，2023年能源價格走勢仍存在不確定性，但隨著全球經(jīng)濟發(fā)展、地緣政治等向持久化、常態(tài)化演進已有預(yù)期，市場普遍預(yù)計波動幅度較2022年有所收窄，這為上期所能化品種保證金、漲跌停板幅度下調(diào)帶來空間 進一步來看，此次風控參數(shù)調(diào)整，降低了實體企業(yè)參與石油瀝青、低硫燃料油等期貨品種的資金成本，特別是對于近年現(xiàn)貨效益面臨收縮的企業(yè)，流動資金的釋放有利于提升企業(yè)保值的積極性和可操作性。

聚焦

瀝青：相關(guān)產(chǎn)品價格走低 瀝青市場弱勢運行

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瀝青基本面依舊偏弱

以上因素均對瀝青開工率和成本定價造成深遠影響，無論是柴油利潤變化對常減壓裝置開工的沖擊，還是俄羅斯燃料油流向?qū)?em class='keyword'>瀝青裝置開停選擇，都面臨較大的不確定性不過，在此前的波動中，瀝青期貨已經(jīng)對現(xiàn)貨端和成本端的走弱逐漸產(chǎn)生抗性其中，近月合約的反應(yīng)尤為明顯，因為這是期貨合約即將到期前高基差收斂所導致的結(jié)果 綜合以上分析，瀝青基本面依舊偏弱，加之今年的冬儲行情或較往年來得更晚。

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瀝青：2022年瀝青期貨運行分析

第二階段（2月7日-3月1日）：本階段瀝青期貨價格大幅回調(diào)，從3850元/噸回調(diào)至3400元/噸，其中回調(diào)的主要原因在于國際原油小幅回落以及市場需求的跟進有限，在投機性需求減少的情況下，剛需整體較為低迷，高價資源需求有限導致了瀝青期貨價格出現(xiàn)了快速的回調(diào) 第三階段（3月1日-3月15日）：本階段國內(nèi)瀝青期貨價格呈現(xiàn)了大幅震蕩的模式，波動劇烈，受國際原油波動因素影響（俄烏克戰(zhàn)爭爆發(fā)，原油波動幅度30美元左右），瀝青期貨價格從3400元/噸快速沖高至4400元/噸，但是跟隨國際原油的快速回落以及國內(nèi)疫情需求的低迷，瀝青期貨價格快速從4400元/噸下調(diào)至3400元/噸。

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瀝青：市場缺乏利好支撐 瀝青價格繼續(xù)走弱

來源：隆眾資訊 截止 2022 年 10月20日，國內(nèi)瀝青均價為4502元/噸，環(huán)比下調(diào)38元/噸或0.8%。

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國產(chǎn)燃料油早間提示（20220920)

渣油蠟油油漿燃料油

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瀝青：強現(xiàn)實與弱預(yù)期的博弈

未來市場預(yù)期來看，在高利潤的情況下，遠期合同的報價多在相對低位，部分地區(qū)遠期合同報價在4200元/噸以內(nèi)，加重了市場對于遠期價格承壓的預(yù)期，同時在高利潤的刺激下，國內(nèi)瀝青生產(chǎn)積極性增加明顯，整體產(chǎn)量供應(yīng)逐漸增加，雖然短期在焦化利潤以及其他政策干擾下，瀝青產(chǎn)量有一定的波動，但是遠期來看，瀝青供應(yīng)的增加是顯性情況 期貨盤面來看，BU2212合約作為冬儲合約，在國際原油調(diào)整導致成本銳減以及供應(yīng)大幅增加的背景下，走勢相對疲軟，但是在11月份以后山東地區(qū)區(qū)域貼水+品牌貼水的影響下，瀝青預(yù)期價格已經(jīng)降至相對的成本附近，屆時若煉廠沒有太強的交割意愿以及釋放合同的預(yù)期，瀝青期貨也或許面臨一定修復(fù)預(yù)期。

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瀝青空頭力量占據(jù)上風

8月12日，瀝青期貨主力2212合約高開后，空頭增倉打壓，期價振蕩走弱不過，隨后部分空頭獲利離場，期價跌勢受阻之后多頭增倉，期價運行重心抬升，但力量略顯不足，多空雙方陷入膠著，期價窄幅波動，日內(nèi)以漲勢報收 交易所多空排行榜前20席位數(shù)據(jù)顯示，2212合約出現(xiàn)多減、空增態(tài)勢其中，多頭減持3310手，空頭增持3371手，凈多單減少至13538手 具體來看，2212合約多頭前20席位中，增持多單的席位有10個。

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