【證券日報】瀝青期貨價格逼近歷史最高值，多方看好相關行業(yè)未來發(fā)展

今年以來，瀝青期現(xiàn)貨價格持續(xù)震蕩上行 期貨方面，5月27日，瀝青主力連續(xù)期貨價格最高達4646元/噸，距歷史最高價位4658元/噸僅一步之遙；現(xiàn)貨方面，數(shù)據顯示，5月26日，石油瀝青山東地區(qū)生產廠家均價4522.67元/噸，較2021年12月31日的3780元/噸已上漲19.65% 關于近期瀝青價格持續(xù)推高的原因，隆眾資訊瀝青行業(yè)分析師李麗麗告訴《證券日報》記者：“從供給端來看，2022年以來，國際原油震蕩走高，成本支撐下，瀝青型煉廠加工利潤虧損導致開工積極性較差，上半年國內瀝青開工率在21.6%-32.9%之間波動。

媒體報道

[國慶專題]：傳統(tǒng)“銀十”旺季來臨 瀝青價格存在下跌空間

導語：9月底以來，國內瀝青現(xiàn)貨價格下跌至年內最低點，市場需求持續(xù)下行影響瀝青價格整體走勢，瀝青利潤空間受到擠壓。

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方正中期期貨：原料緊張情況暫時緩解

原油反彈帶來成本支撐 石油瀝青是原油蒸餾后的殘渣，理論上來說，原油價格走勢對瀝青價格走勢會有成本指引從歷史數(shù)據來看，瀝青期貨與國內外原油期價走勢具有非常強的關聯(lián)性，長期相關性達到0.9，整體表現(xiàn)為瀝青走勢受到原油走勢驅動，以跟隨原油為主，大趨勢上基本與原油保持一致，但由于階段性供需面的差異，個別時期兩者走勢存在一定差異 今年以來，原油整體維持區(qū)間波動，對瀝青形成一定的成本支撐。

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瀝青反彈勢頭不改

通過各個地區(qū)現(xiàn)貨瀝青價格和期貨價格的對比，可以發(fā)現(xiàn)，基差基本正常、現(xiàn)貨反彈的過程中是存在供應偏緊推升和需求淡季兩方面相互平衡的另外，市場對于未來的需求或是需求擴充是存在良好預期的 數(shù)據顯示，截至目前，國內瀝青煉廠的整體開工率保持在36%附近，處于歷史相對偏低水平；瀝青整體廠庫庫存率保持在32%附近，雖然相較之前有所回升，但幅度有限的同時，整體庫存率處于偏低水平國家統(tǒng)計局數(shù)據表明，1—11月份，國內瀝青產量為3551.2萬噸，同比下降31.3%；11月瀝青產量為316萬噸，同比回落幅度達到26%。

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瀝青基本面依舊偏弱

冬儲政策即讓利價格公布后，一般認為階段性底價已經出現(xiàn)，體現(xiàn)在期貨盤面上就是過去幾年從11月下旬開始，期貨走勢大概率為振蕩或上漲在此期間，期貨價格走勢基本全部超過現(xiàn)貨價格走勢 不過，今年的冬儲形勢較為特殊一方面，今年瀝青現(xiàn)貨價格和期貨價格相對歷史同期依然偏高目前，市場普遍預計煉廠冬儲價在3500元/噸左右，但與過去6年相比，3500元/噸依然處于偏高位置另一方面，煉廠和貿易商手中的庫存很少，尤其是貿易商手中的存貨處于近5年低位，煉廠庫存低位使得其短期更能容忍累庫，而貿易商由于補庫空間大且市場基本面弱情緒較差，很可能會對煉廠進行向下議價。

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瀝青成本支撐減弱

即瀝青自身基本面作用將不斷轉弱，而國際油價從成本端對于瀝青期貨和現(xiàn)貨的影響將增強 從瀝青現(xiàn)貨端看，截至目前，國內瀝青東北地區(qū)價格保持在4700—4750元/噸，山東地區(qū)價格保持在4300—4500元/噸，華東地區(qū)價格保持在4500—4650元/噸，華南地區(qū)瀝青現(xiàn)貨價格處于4600—4750元/噸近期，瀝青現(xiàn)貨升貼水情況呈現(xiàn)收斂態(tài)勢，特別是華東地區(qū)最為明顯，從歷史情況也可以佐證現(xiàn)貨對于期貨的支撐力度已經開始減弱。

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瀝青短期處于偏空狀態(tài)

雖然廠庫在開工率走高后有所增加，但所幸年初相當一段時間內瀝青開工率壓制在30%以下，前期積壓庫存較少，位置較為中性因此，在后期貿易商補庫階段，需求仍將展現(xiàn)一定的韌性，前提是持續(xù)走高的開工率沒有把廠庫擠爆 當前，高基差是瀝青空頭最大的潛在威脅華東瀝青基差現(xiàn)已接近1150元/噸，正在刷新歷史新高的路上，因為期貨被各種因素打壓時，現(xiàn)貨仍然較為堅挺華東瀝青現(xiàn)貨價格連續(xù)一個月處在4800元/噸，大有一副“任憑期貨跌跌不休，我自巋然不動”的架勢。

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[隆眾聚焦]：炭黑市場上半年突破近五年新高

輪胎,市場分析,下游產品,下游行業(yè)動態(tài),汽車,隆眾聚焦,炭黑,白炭黑,

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[瀝青]：瀝青市場早間提示（20220516）

國內瀝青行情,瀝青價格,瀝青分析

早間提示

瀝青基本面偏弱

瀝青倉單大幅增加，一方面說明企業(yè)對后市信心不足，另一方面顯示企業(yè)對于期貨工具的靈活運用日益成熟近期南方需求偏強支撐了華東、華南地區(qū)的瀝青現(xiàn)貨價格 綜上所述，當前瀝青生產成本下降，但庫存偏高影響了下游接貨心態(tài)，盡管瀝青煉廠開工率處于歷史同期偏低水平，但現(xiàn)貨市場表現(xiàn)一般后市原油價格仍是影響瀝青現(xiàn)貨價格走勢的關鍵

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瀝青：重心逐漸上移 空間限制明顯

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[隆眾聚焦]瀝青：供應壓力明顯 市場價格上漲緩慢

本周國家原油價格出現(xiàn)近年來歷史新高，帶動瀝青期貨價格漲幅不斷，但市場現(xiàn)貨價格由于終端需求低迷所影響，上漲動力不足 圖1 國內石油瀝青均價走勢圖 來源：隆眾資訊 截止本周，國內瀝青均價為3191元/噸，本周國內煉廠價格穩(wěn)中小漲為主，隨著原油價格的不斷攀升，部分市場低價貨源減少，帶動價格上漲。

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【隆眾聚焦】：節(jié)后乙烯焦油三連漲背后

華東乙烯焦油市場價格，南京地區(qū)貿易商乙烯焦油報價

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[隆眾聚焦]：隆眾資訊春節(jié)專題報道--瀝青篇

除此之外，石油瀝青價格還會受期貨影響，整體市場價格或延續(xù)“淡季不淡，旺季不旺”的特點隆眾資訊對全國100家樣本企業(yè)/貿易商發(fā)起瀝青市場2021年行情走勢預測調研，看漲企業(yè)占42%，主因2020年原油暴跌帶動瀝青價格下行，價格相對處于歷史低位，預計2021年原油成本回歸正常帶動瀝青價格上行；看跌15%，主因瀝青產能或繼續(xù)擴大，供大于求局面或加劇，市場或維持弱勢運行；看震蕩43%，主因瀝青市場利好利空交織，整體市場或維持震蕩行情。

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