廣發(fā)期貨：鋼材波動率下降，當(dāng)前空單嘗試

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨維穩(wěn)，基差有所走弱華東螺紋實(shí)際成交價+10至2970元每噸10月合約期貨升水現(xiàn)貨7元華東熱卷維穩(wěn)至3200元每噸，主力合約貼水現(xiàn)貨101元每噸 【供應(yīng)】產(chǎn)量高位回落走勢，整體回落幅度不大，本期產(chǎn)量環(huán)比有所上升鐵水+0.6至242.2萬噸本期五大材產(chǎn)量+9.66萬噸至868萬噸；螺紋產(chǎn)量+4.6萬噸至212.2萬噸，熱卷+0.8至325.5萬噸高頻產(chǎn)量數(shù)據(jù)：1-5月鐵元素產(chǎn)量累計(jì)同比增長1500萬噸，日均增長近10萬噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：期現(xiàn)貨價格窄幅波動，鋼材震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯下跌20，上海螺紋維穩(wěn)，上海熱卷維穩(wěn)本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均回升，總庫存累積今關(guān)注鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)2024年出口鋼材1.1億噸，同比增22.7%，創(chuàng)近9年新高臨近春節(jié)，市場進(jìn)入有價無市階段 ②地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差一線城市房屋銷售價格有所企穩(wěn)2024年12月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.5，環(huán)比降1%2024年國內(nèi)挖掘機(jī)銷量同比增11.7%。

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨：鋼材日內(nèi)大幅波動后不建議追趕

黑色：弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期，關(guān)注節(jié)奏變化宏觀面強(qiáng)預(yù)期：中央加杠桿通過貨幣和財(cái)政雙驅(qū)動，使得通脹溫和回升；年底是宏觀政策密集出臺期，12月中的中央經(jīng)濟(jì)工作會議和明年兩會市場依然會留有一定期待進(jìn)入12月鋼廠或?qū)㈥懤m(xù)開啟冬儲補(bǔ)庫進(jìn)程基本面弱現(xiàn)實(shí)：鋼材需求處于旺季后半程，庫存去化放緩，鋼廠利潤受到擠壓后復(fù)產(chǎn)增速放緩，煉鋼原料需求逐步見頂，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋壓力增強(qiáng)預(yù)期和現(xiàn)實(shí)不共振，導(dǎo)致單邊行情不流暢，日內(nèi)大幅波動后不建議追趕。

晨報(bào)速遞

廣發(fā)期貨：鋼材波動較大，暫時觀望為主

【期現(xiàn)】華東螺紋價格+40元至3250元每噸，期貨升水現(xiàn)貨117華東熱卷環(huán)比+10元至3460元每噸，期貨升水現(xiàn)貨-66噸 【供給】本期鋼廠降幅較大，其中鋼聯(lián)樣本鋼廠日均鐵水-2.99至236.62萬噸，樣本鋼廠廢鋼日耗-5.6至40萬噸分品種看，螺紋鋼產(chǎn)量198萬噸，環(huán)比下降19萬噸熱卷產(chǎn)量高位，環(huán)比有所下降，本期產(chǎn)量323.5萬噸，環(huán)比-4.7萬噸五大品種產(chǎn)品環(huán)比下降31.4萬噸至844萬噸，五大材和鐵元素產(chǎn)量環(huán)比都下降。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼材期現(xiàn)貨窄幅波動

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷降10，上海螺紋下跌10上周五大材產(chǎn)量增加消費(fèi)下降，庫存累積最新247家鋼廠日均鐵水226.9萬噸，降2.4萬噸國家發(fā)改委、市場監(jiān)督管理總局和中國證監(jiān)會召開會議表示加強(qiáng)鐵礦石期現(xiàn)貨聯(lián)動監(jiān)管國家發(fā)改委等部門表示加強(qiáng)港口鐵礦監(jiān)管國家發(fā)改委調(diào)研鋼材、鐵礦石等價格指數(shù)編制大商所表示持續(xù)強(qiáng)化鐵礦期貨監(jiān)管發(fā)改委價格監(jiān)測中心主任表示基本面不能支撐如此高的鐵礦價格。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材單邊邏輯不強(qiáng)，將跟隨原料波動

【現(xiàn)貨和基差】 唐山鋼坯+30元至3530元每噸華東螺紋+20至3720元每噸，10月合約基差-3元每噸熱卷+30至3900元每噸，熱卷10月合約基差-17元每噸 【利潤】 近期鐵水上漲，平控預(yù)期擺動，導(dǎo)致利潤下降現(xiàn)貨利潤穩(wěn)中有跌，螺紋長流程利潤-17元每噸，電爐利潤-220元每噸 【供給】 本周鋼廠產(chǎn)量持續(xù)上升，本周鐵水+2至245.6萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：需求壓制，成本有韌性，鋼材跟隨原料波動

【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯+20至3760元每噸華東螺紋-10至4050元每噸，5月基差90元每噸,10月合約基差122元；熱軋維穩(wěn)至4200元每噸，5月基差67元每噸，10月合約184元 【利潤】價格下跌，利潤收縮，江蘇螺紋轉(zhuǎn)爐和電爐利潤分別為77和-75元電爐利潤已經(jīng)轉(zhuǎn)負(fù) 【供給】產(chǎn)量環(huán)比上升，鋼廠延續(xù)復(fù)產(chǎn)鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加1.6萬噸至246.7萬噸五大品種產(chǎn)量上升1.77至983萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：成本有韌性，鋼材跟隨原料波動

【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯維穩(wěn)至3750元每噸華東螺紋-10至4000元每噸，5月基差44元每噸,10月合約基差224元；熱軋維穩(wěn)至4190元每噸，5月基差91元每噸，10月合約193元 【利潤】價格下跌，利潤收縮，江蘇螺紋轉(zhuǎn)爐和電爐利潤分別為87和-96元電爐利潤已經(jīng)轉(zhuǎn)負(fù) 【供給】產(chǎn)量環(huán)比上升，鋼廠延續(xù)復(fù)產(chǎn)鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加1.7萬噸至245萬噸五大品種產(chǎn)量上升7.3至981萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材跟隨原料波動

【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯-50至3750元每噸華東螺紋-10至4060元每噸，5月基差76元每噸,10月合約基差123元；熱軋-20至4190元每噸，5月基差88元每噸，10月合約181元 【利潤】價格下跌，利潤收縮，江蘇螺紋轉(zhuǎn)爐和電爐利潤分別為53和-68元電爐利潤已經(jīng)轉(zhuǎn)負(fù) 【供給】產(chǎn)量環(huán)比上升，鋼廠延續(xù)復(fù)產(chǎn)鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加1.7萬噸至245萬噸五大品種產(chǎn)量上升7.3至981萬噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：鋼材盤面波動加劇

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，本周數(shù)據(jù)顯示，鋼廠五大類品種實(shí)際產(chǎn)量較上周出現(xiàn)大幅增加，增加幅度為14.20萬噸廠內(nèi)庫存減少14.87萬噸，社會庫存減少35.36萬噸，總庫存減少50.23萬噸產(chǎn)量方面，螺紋產(chǎn)量增加2.17萬噸，達(dá)到302.19萬噸，熱卷產(chǎn)量增加11.35萬噸，達(dá)到317.01萬噸從本周公布的數(shù)據(jù)來看，表觀需求繼續(xù)維持高位，旺季需求得到延續(xù)目前供需雙增，需求增幅快于供給需求拉動產(chǎn)業(yè)利潤，鋼廠復(fù)產(chǎn)積極，產(chǎn)量仍然有繼續(xù)上行空間。

策略研究

弘業(yè)期貨：鋼材短期波動加劇

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，鋼廠五大類品種實(shí)際產(chǎn)量較上周繼續(xù)小幅增加7.04萬噸廠內(nèi)庫存減少22.39萬噸，社會庫存減少56.32萬噸，總庫存減少78.71萬噸產(chǎn)量方面，螺紋產(chǎn)量增加0.08萬噸，達(dá)到303.93萬噸，熱卷產(chǎn)量增加0.1萬噸，達(dá)到302.06萬噸從本周公布的數(shù)據(jù)來看，表觀需求繼續(xù)維持高位，旺季需求得到驗(yàn)證目前供需雙增，需求增幅快于供給需求拉動產(chǎn)業(yè)利潤，鋼廠復(fù)產(chǎn)積極但由于鐵礦石上漲幅度較大，監(jiān)管層開始介入，短期波動加劇。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼材期現(xiàn)窄幅波動

①20日唐山鋼坯下跌20，上海螺紋維穩(wěn)，上海熱卷維穩(wěn)上周螺紋產(chǎn)量下降表需回升，庫存重新回落上周247家鋼廠日均鐵水222.88萬噸，環(huán)比增加1.72萬噸房企融資“三支箭”均已發(fā)出，地產(chǎn)資金流或?qū)⒑棉D(zhuǎn)中共中央、國務(wù)院印發(fā)擴(kuò)內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要，明年擴(kuò)內(nèi)需政策或陸續(xù)出臺中天螺紋12月下旬上調(diào)50 ②1-11月地產(chǎn)銷售、拿地、新開工面積同比繼續(xù)大幅下降，但利好政策頻出，預(yù)期非常好。

策略研究

中州期貨：鋼材期現(xiàn)貨窄幅波動，本周庫存將繼續(xù)累積

主要邏輯： ①6日唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷下跌10，上海螺紋下跌10上周螺紋產(chǎn)量和表需均下降，表需降幅更大，庫存開始累積上周247家鋼廠日均鐵水222.81萬噸，環(huán)比增加0.25萬噸房企融資“三支箭”均已發(fā)出，地產(chǎn)資金流或?qū)⒑棉D(zhuǎn)前11月新增專項(xiàng)債達(dá)4.03億，基建托底今年鋼材消費(fèi)今關(guān)注鋼谷中午即將公布的鋼材產(chǎn)量庫存數(shù)據(jù) ②1-10月地產(chǎn)銷售、拿地、新開工面積同比繼續(xù)大幅下降，但利好政策頻出，預(yù)期好轉(zhuǎn)。

策略研究

弘業(yè)期貨：多頭獲利離場，鋼材盤面波動加劇

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，本周鋼廠五大類品種實(shí)際產(chǎn)量較上周繼續(xù)減少11.98萬噸，廠內(nèi)庫存減少26.53萬噸，社會庫存減少34.44萬噸，總庫存下降60.97萬噸產(chǎn)量方面，螺紋產(chǎn)量減少5.79萬噸，達(dá)到290.67萬噸，熱卷產(chǎn)量減少4.74萬噸，達(dá)到296.22萬噸從本周公布的數(shù)據(jù)來看，由于生產(chǎn)虧損加劇，鋼廠產(chǎn)量繼續(xù)回落，鋼廠減產(chǎn)范圍繼續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)后期整體產(chǎn)量繼續(xù)呈現(xiàn)小幅回落態(tài)勢表觀需求有所下降，但整體繼續(xù)維持高位，對于現(xiàn)貨價格存在強(qiáng)支撐。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：現(xiàn)貨窄幅波動，鋼材震蕩運(yùn)行

①昨唐山鋼坯上調(diào)20，上海螺紋下跌10，上海熱卷下跌30本周螺紋產(chǎn)量繼續(xù)回落，表需大幅回升，庫存大幅去化但熱卷產(chǎn)量增加，庫存累積本周247家鋼廠日均鐵水240.15萬噸，環(huán)比增加0.21萬噸，對原料消費(fèi)增加山西地區(qū)受疫情和重大會議影響，煤炭生產(chǎn)和運(yùn)輸受限，雙焦資源偏緊美國9月CPI8.2%，略高預(yù)期8.1%，略低前值8.3%美聯(lián)儲11和12月預(yù)期加息幅度仍較大 ②1-8月地產(chǎn)銷售、拿地、新開工面積同比繼續(xù)大幅下降，汽車產(chǎn)銷明顯轉(zhuǎn)好。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼材現(xiàn)貨窄幅波動，震蕩運(yùn)行

①10日唐山鋼坯上漲10，上海螺紋上漲10，上海熱卷跌10據(jù)鋼聯(lián)8日公布的鋼材產(chǎn)量和庫存數(shù)據(jù)來看，五大鋼材產(chǎn)量整體小增，其中熱卷產(chǎn)量增幅較明顯，螺紋產(chǎn)量仍小幅下降，但同比高于去年同期假期螺紋庫存累積幅度在近7年中排第4，熱卷庫存累積幅度在近7年中排5，從庫存絕對值來看處于7年季節(jié)性較低水平原料端價格小漲，高鐵水支撐原料價格，鐵礦港口庫存小幅下降：焦化廠進(jìn)行第二輪提漲，247家鋼廠日均鐵水239.94萬噸，同比增加25.64萬噸，港口鐵礦庫存12962萬噸，環(huán)比減少114萬噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：鋼材庫存維持低位，終端需求低位波動

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，唐山鋼坯出廠價格較昨穩(wěn)報(bào)3800元/噸，倉儲現(xiàn)貨部分報(bào)3900元/噸左右含稅出庫目前鋼廠即期利潤空間有限，在需求未有增量的情況下，若產(chǎn)量短期增速過快將會給價格帶來下行壓力近期全國高溫多雨天氣頻發(fā)，尤其南方高溫較為普遍，這無疑對終端施工形成直接影響另外當(dāng)前整體資金并未呈現(xiàn)明顯放松跡象，故預(yù)計(jì)短期需求表現(xiàn)仍圍繞有水平窄幅波動

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：鋼材供需矛盾緩解，下游需求存在波動

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，秦皇島盧龍地區(qū)鋼坯出廠價較昨跌30報(bào)3800元/噸，唐山遷安地區(qū)鋼坯出廠價格較昨跌50報(bào)3820元/噸近期需求水平較6月中上旬低位有所好轉(zhuǎn)，不過就周內(nèi)成交量來看波動依舊偏大，穩(wěn)定性表現(xiàn)不足目前處于高溫多雨的傳統(tǒng)淡季，部分城市疫情略有反復(fù)，短期需求恢復(fù)潛力有限盤面的反復(fù)及成交的波動導(dǎo)致現(xiàn)貨商家心態(tài)不穩(wěn)但供給端連續(xù)減少疊加庫存的去化，供需間矛盾有在緩解，市場普遍悲觀的情緒也出現(xiàn)緩和。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材受消息影響，盤面波動較大

【現(xiàn)貨和基差】唐山普方坯維穩(wěn)至4830元每噸華東螺紋鋼現(xiàn)貨價格+10至5010元每噸，熱軋價格-40元至5180元每噸螺紋鋼和熱軋5月合約基差分別為2元和-34元每噸 【利潤】成材和原料價格上漲，利潤維穩(wěn)至2-300每噸 【供給】日均鐵水產(chǎn)量+10至230萬噸采暖季結(jié)束，鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量周環(huán)比+17至971萬噸；其中螺紋產(chǎn)量+10.05至311萬噸，熱軋產(chǎn)量+7.65至314萬噸。

機(jī)構(gòu)

鋼材鐵礦期貨飄紅，鋼價小幅波動

1月11日，期螺2205合約早盤震蕩偏強(qiáng)，午收4512漲0.29%；期卷2205合約早盤震蕩偏強(qiáng)，午收4657漲0.26% 1月11日，鐵礦石2205合約早盤震蕩走強(qiáng)，午收717.5漲1.92% 1月11日，焦煤2205合約早盤震蕩走弱，午收2258.5跌1.18%；焦炭2205合約早盤震蕩走弱，午收3114.5跌1.97% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報(bào)4512元/噸，較上海市場20mm三級抗震螺紋鋼（折過磅價）貼水421元/噸；全國31個主要城市中，合肥、武漢、沈陽等個別市場螺紋鋼價格下跌10-20元/噸，其他市場持穩(wěn)運(yùn)行。

期評