多空因素交織，紙漿如何演繹

2021年年底，紙漿期貨開啟一波上漲行情，一直持續(xù)到去年上半年，從4692元/噸低位漲至7490元/噸高位，之后開啟寬幅振蕩行情今年上半年，紙漿價格低位時跌至5000元/噸以下分析人士認(rèn)為，紙漿價格大幅波動的主要原因在于近幾年供給端變數(shù)較大2021年11月以來，國外陸續(xù)出現(xiàn)運(yùn)輸、罷工等問題，造成紙漿減產(chǎn)、到貨延遲以及投產(chǎn)延期，因供應(yīng)縮減的影響持續(xù)，紙漿價格強(qiáng)勢上漲然而，今年隨著供給端強(qiáng)勢復(fù)蘇，內(nèi)外盤紙漿價格大幅下挫。

市場播報(bào)

Mysteel：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報(bào)告（3月20日-3月24日）

本周期紙漿價格繼續(xù)下探，Mysteel分析本周期紙漿價格波動的主要原因：一、本周期國際紙漿外盤價格低位流傳市場，1-2月進(jìn)口量同比上漲，供應(yīng)端對紙漿市場支撐有限二、本周期期貨盤面繼續(xù)下探走勢，跌破5700關(guān)口，且本周期紙漿主流港口貨源集中到港，現(xiàn)貨市場流通貨源仍顯充裕，市場成交競爭激烈，對紙漿市場支撐有限三、本周期下游原紙廠家近期需求延續(xù)剛需，廠家成品庫存逐步累庫，對原料紙漿采購積極性欠佳，對紙漿市場支撐有限。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報(bào)告（3月3日-3月10日）

二、本周期期貨盤面偏弱下探走勢，且現(xiàn)貨港口庫存數(shù)量仍處于高位，市場流通貨源仍顯充裕，交投十分有限，利空漿價三、本周期下游原紙廠家近期需求延續(xù)剛需，原紙廠家普遍看空市場后市，原料采購積極性十分有限，對紙漿市場支撐有限下周國內(nèi)紙漿市場區(qū)間下探趨勢紙漿外盤預(yù)期戒窄幅下調(diào)，且主流市場收運(yùn)量環(huán)比增加，而需求端原紙市場需求偏清淡，對原料需求積極性一般，對紙漿市場支撐有限 九、農(nóng)產(chǎn)品市場價格運(yùn)行情況 3月10日，農(nóng)副產(chǎn)品價格指數(shù)1686.24，周環(huán)比下降7.38，降幅0.44%；年同比下降76.44，降幅4.34%。

產(chǎn)業(yè)分析

建信期貨：紙漿延續(xù)窄幅振蕩格局

然而，受外盤報(bào)價持續(xù)下降以及海外新增產(chǎn)能預(yù)期的影響，紙漿期貨2305合約呈現(xiàn)窄幅振蕩格局當(dāng)前，紙漿期貨2301合約和2305合約價差已經(jīng)達(dá)到960元/噸，偏離正常運(yùn)行范圍 供應(yīng)端改善預(yù)期加強(qiáng) 進(jìn)入2023年，紙漿供應(yīng)端首先面臨的是智利Arauco紙漿廠156萬噸以及烏拉圭紙漿廠210萬噸闊葉漿產(chǎn)能投放EmpresasCopec發(fā)布的最新公告顯示，EmpresasCopec子公司Arauco在智利的MAPA項(xiàng)目已經(jīng)開始正式投料生產(chǎn)。

市場播報(bào)

期貨日報(bào)：紙漿關(guān)注基本面邊際變化

自2021年12月以來，木漿外盤CFR價格不斷上行近期，除加拿大漿保持平盤外，智利漿、俄漿均繼續(xù)小幅上漲截至6月6日，智利銀星報(bào)1010美元/噸，較上月上漲20美元/噸；烏針布針報(bào)1000美元/噸，較上月上漲20美元/噸整體來看，在海外供給端消息驅(qū)動下，木漿外盤價格繼續(xù)維持高位運(yùn)行 國內(nèi)方面，第一季度以來，紙漿期貨主力合約始終維持強(qiáng)勢第二季度運(yùn)行至今，也始終在高位振蕩截至6月7日，紙漿期貨主力合約報(bào)收于7232元/噸。

市場播報(bào)

[針葉漿]：4月21日山東市場針葉漿價格行情

相關(guān)產(chǎn)品價格行情

紙漿價格重心有望上移

預(yù)計(jì)外盤繼續(xù)報(bào)漲 自加拿大主動降產(chǎn)后，國內(nèi)紙漿期價率先啟動，進(jìn)口漿對期貨盤面的利潤空間逐漸走擴(kuò)，刺激更多套保需求，短時間內(nèi)我國對于進(jìn)口漿的需求量仍將偏多考慮到我國進(jìn)口木漿占比全球的三成以上，新增木漿需求占比全球的八成以上，作為全球主要木漿需求量的支撐，當(dāng)前我國對于進(jìn)口需求的增加將帶動外盤報(bào)價持續(xù)上漲，同時國內(nèi)紙漿成本重心也將上移。

市場播報(bào)

紙漿后市料承壓運(yùn)行

因此，預(yù)計(jì)今年1—2月我國紙漿港口到貨量偏少由此看來，2021年年底國際供給端對市場的影響將在今年1—2月的進(jìn)口數(shù)據(jù)上得到體現(xiàn)，供給在今年第一季度有收緊的預(yù)期 期貨蓄水池作用顯現(xiàn) 2021年年底，外盤紙漿報(bào)價整體維持穩(wěn)定，但內(nèi)盤在做多熱情下開始沖高，內(nèi)外盤價差開始走擴(kuò)，12月時進(jìn)口漿對期貨盤面存在500元/噸的利潤窗口，套利空間開始出現(xiàn)，同一時間基差走弱。

市場播報(bào)

玻璃、不銹鋼再度走強(qiáng)，硅鐵下挫超4%

不過，市場對9月末印度關(guān)稅減免政策到期，將增加棕櫚油相對吸引力的預(yù)期則在一定程度傷促發(fā)了內(nèi)外盤棕櫚油空頭在“久跌不破”之際的主動減倉后市來看，銀河期貨認(rèn)為，國內(nèi)棕櫚油單邊跟隨產(chǎn)地，但受限于國內(nèi)現(xiàn)貨強(qiáng)勢，下跌幅度不會過大且跌勢不流暢 其他品種方面，SC原油減倉收漲近4%，供應(yīng)端題材則推動熱卷、螺紋分別收漲4.25%和2.37%此外，燃料油、塑料、紙漿、鄭棉等品種也收高逾2%。

市場播報(bào)

紙漿、動力煤、國產(chǎn)大豆?jié)q逾4% 黑色系全線上漲

焦炭方面供應(yīng)偏寬松局面有所改善，且成本端價格較為堅(jiān)挺，主產(chǎn)地部分焦企再次開啟首輪提漲動力煤連續(xù)兩日大漲，再次逼近前高，國家礦山安監(jiān)局將于4月14日召開全國礦山安全生產(chǎn)緊急視頻會議，投資者認(rèn)為煤炭產(chǎn)能的釋放將受到約束 紙漿今日再次大漲，魯證期貨分析，近日新一輪外盤提漲報(bào)價，進(jìn)口盈利窗口關(guān)閉，支撐漿價行情，但需求端拿貨緩慢，旺季不旺，或?qū)е聺{價維持區(qū)間寬幅震蕩 蘋果期貨連續(xù)幾日上漲，昨日夜間開始，陜北地區(qū)逐漸開始有降雪出現(xiàn)，這再度引發(fā)天氣炒作預(yù)期。

市場播報(bào)

豆油紙漿蘋果等7品種跌超3% LPG焦炭苯乙烯逆市收漲逾2%

新華財(cái)經(jīng)北京3月31日電 在隔夜油價下跌、貴金屬走弱、外盤農(nóng)產(chǎn)品回落等拖累下，周三（3月31日）國內(nèi)商品期貨空頭氛圍濃重，活躍商品跌多漲少截至下午收盤，追蹤國內(nèi)商品市場的綜合指數(shù)收報(bào)175.89點(diǎn)，較昨日下跌1.86點(diǎn)，跌幅1.05%日內(nèi)僅10個品種主力合約收盤上漲，液化石油氣（LPG）、焦炭和苯乙烯強(qiáng)勢收高逾2%；但包括豆油、紙漿、蘋果、尿素等在內(nèi)的共7個品種收盤跌超3% 全天商品市場累計(jì)凈流出資金25.31億元，連續(xù)第二個交易日凈流出資金超過20億元。

市場播報(bào)

滬銀期貨大幅跳水 原油系商品延續(xù)漲勢

對于后續(xù)白銀市場走向，南華期貨表示，白銀價格在暴漲暴跌之后應(yīng)該會震蕩調(diào)整一段時間，之后才會有新的行情不過，當(dāng)前白銀基本面仍然是偏多的，但市場暴漲暴跌風(fēng)險較大，建議暫時觀望 紙漿期貨今日迎來大幅回調(diào)，主力合約收跌3.50%分析人士指出，雖然目前造紙行業(yè)景氣度依然較高，下游原紙、外盤漿價、紙漿現(xiàn)貨及廢紙價格依舊較為堅(jiān)挺，但連續(xù)飆升后，期價已經(jīng)處于高位，上方拋壓加大另外，春節(jié)長假前獲利資金兌現(xiàn)意愿增強(qiáng)，文華數(shù)據(jù)顯示，紙漿主力合約今日大幅減倉22.6%，居商品期貨市場日減倉首位，因此，在國內(nèi)工業(yè)品集體回落的背景下，紙漿期價順勢下行。

市場播報(bào)

紙漿上漲何時休？

此外，在紙漿實(shí)際供應(yīng)較為充足情況下，我們需要重點(diǎn)關(guān)注漿價結(jié)構(gòu)變化：第一是月間價差的變化情況，目前價差保持穩(wěn)定，一旦月間價差持續(xù)擴(kuò)大，則表示漲勢告一段落；第二是期現(xiàn)價差情況，一旦外盤紙漿上漲乏力，紙漿期貨基差持續(xù)走弱，則表明產(chǎn)業(yè)聯(lián)動促漲邏輯破裂，紙漿持續(xù)上漲才會結(jié)束 綜上，漿價中長期還是看好，短期漿價依舊會保持強(qiáng)勢，未有趨勢做空的基礎(chǔ)目前價位依舊可以逢低輕倉做多，并重點(diǎn)關(guān)注月間價差和期現(xiàn)結(jié)構(gòu)的持續(xù)變化情況，及時止盈并做好相應(yīng)投資計(jì)劃。

市場播報(bào)

需求有望轉(zhuǎn)好 紙漿重心上移

紙廠連續(xù)提價，下游加工利潤回升其中，白卡及特種紙生產(chǎn)利潤亮眼大型紙廠備貨積極性較高，漿廠及國內(nèi)港口顯性庫存均有一定幅度的去化，海運(yùn)費(fèi)上漲等諸多利好因素推動外盤報(bào)價與紙漿期現(xiàn)貨價格共振上漲在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下，市場看漲氛圍濃厚，產(chǎn)業(yè)鏈利潤逐步向上游轉(zhuǎn)移，紙漿期貨主力合約連續(xù)突破年內(nèi)高點(diǎn) 隨著紙漿價格連創(chuàng)年內(nèi)新高，2020年12月底紙漿主力合約最高觸及5692元/噸，銀星現(xiàn)貨報(bào)價為5400元/噸，高價現(xiàn)貨實(shí)際成交清淡。

市場播報(bào)

黑色系持續(xù)下挫 硅鐵逆市大漲逾2%

紙漿增倉上漲并創(chuàng)逾一年半新高 硅鐵逆市大漲逾2% 紙漿期貨今日異軍突起，主力合約增倉大漲2.42%，領(lǐng)漲23日商品市場，盤中刷新主力連續(xù)合約自2019年4月17日以來新高外盤紙漿價格走高、國內(nèi)庫存下降，暗示紙漿市場需求轉(zhuǎn)好，給紙漿價格飆升提供了動力據(jù)隆眾資訊不完全統(tǒng)計(jì)，截至22日，已經(jīng)有21家外盤紙漿品牌宣布上調(diào)報(bào)價與此同時，最新統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月16日當(dāng)周，國內(nèi)青島港港內(nèi)漿紙庫存環(huán)比下降4.9%，常熟港漿紙庫存環(huán)比下降2.7%。

爐料