[隆眾聚焦]:利多因素釋放 純堿偏強(qiáng)運(yùn)行

一方面期貨靠攏現(xiàn)貨，基差修復(fù)；另一方面基本面數(shù)據(jù)偏強(qiáng)，高供應(yīng)、低庫(kù)存、穩(wěn)需求、節(jié)前備貨等因素釋放從供需的角度看，純堿供高低庫(kù)，輕弱重強(qiáng)，供需趨向平衡，預(yù)期純堿延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行 近期純堿市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)： 1、純堿企業(yè)庫(kù)存拐點(diǎn)，純堿庫(kù)存連續(xù)下降，對(duì)于純堿走勢(shì)強(qiáng)支撐從庫(kù)存的變化看，輕質(zhì)累庫(kù)，重質(zhì)去庫(kù)，反映當(dāng)前下游需求變化 2、節(jié)前，下游備貨計(jì)劃及采購(gòu)量下游節(jié)前的原材料儲(chǔ)備，影響純堿的市場(chǎng)走勢(shì)及未來(lái)預(yù)期。

熱點(diǎn)聚焦

[純堿周評(píng)]：需求改善不明顯 純堿市場(chǎng)震蕩偏弱運(yùn)行（20220805-0811）

綜合來(lái)看，短期內(nèi)預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)大穩(wěn)小動(dòng)，供需博弈 2、 市場(chǎng)影響因素分析 1）現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏弱，按量定價(jià)，一單一議 2）下游用戶抵觸情緒仍存，采購(gòu)積極性不高，輕質(zhì)純堿需求表現(xiàn)偏弱，且貿(mào)易商觀望市場(chǎng)為主，不采購(gòu)不存貨，市場(chǎng)交投氣氛平淡 3）期貨價(jià)格低位震蕩。

周/月評(píng)

[純堿周評(píng)]：純堿走勢(shì)盤(pán)穩(wěn)運(yùn)行 價(jià)格堅(jiān)挺（20220729-0804）

據(jù)了解，社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)表現(xiàn)下降趨勢(shì)，幅度2萬(wàn)噸左右供應(yīng)端，近期部分前期檢修企業(yè)檢修結(jié)束，負(fù)荷逐步提升，下周天津堿廠、江蘇井神有檢修預(yù)期，以目前的裝置運(yùn)行情況，測(cè)算預(yù)期下周開(kāi)工率80%左右需求端，純堿需求表現(xiàn)偏弱，采購(gòu)情緒不積極，按需采購(gòu)為主市場(chǎng)情緒表現(xiàn)一般，貿(mào)易商備貨意向不強(qiáng)，低價(jià)出貨維穩(wěn)，高價(jià)有抵觸總體看，短期純堿市場(chǎng)大穩(wěn)小動(dòng)為主 2、 市場(chǎng)影響因素分析 1）現(xiàn)貨價(jià)格不穩(wěn)，量大有商談空間； 2）下游需求抵觸，采購(gòu)不積極，輕質(zhì)需求表現(xiàn)弱，且貿(mào)易商不采購(gòu)不存貨，市場(chǎng)氛圍差； 3）期貨價(jià)格低位震蕩； 4）部分企業(yè)檢修結(jié)束，后續(xù)開(kāi)工有望提升。

周/月評(píng)

[小蘇打周評(píng)]：成本端松動(dòng) 小蘇打市場(chǎng)大幅下跌（20220708-0714）

純堿廠家總庫(kù)存44.04萬(wàn)噸，上環(huán)比增加4.54萬(wàn)噸，漲幅11.49%周內(nèi)，部分企業(yè)的純堿訂單大穩(wěn)小動(dòng)，環(huán)比微降，接近12天，區(qū)域不同，訂單各家有差異近期下游經(jīng)營(yíng)狀況、期貨價(jià)格下跌及市場(chǎng)情緒等因素，采購(gòu)情緒不積極局部，疫情防控因素，運(yùn)輸受影響綜上，純堿短期承壓運(yùn)行，供需博弈 2.后市分析及展望 短期來(lái)看，原料純堿市場(chǎng)承壓，供需博弈下，市場(chǎng)存穩(wěn)中下行趨勢(shì)，成本端出現(xiàn)松動(dòng)。

企業(yè)價(jià)格行情

[玻璃周評(píng)]：產(chǎn)線冷修增多，價(jià)格仍偏低迷（20220714）

需求端，純堿需求偏弱，剛需維持，投機(jī)減少近期，下游經(jīng)營(yíng)狀況、期貨價(jià)格下跌及市場(chǎng)情緒等因素，采購(gòu)意向受限，采購(gòu)情緒不積極綜上，純堿短期承壓運(yùn)行，供需博弈 玻璃下游：華北地區(qū)深加工市場(chǎng)表現(xiàn)仍一般，加工廠接單一般，Low-e價(jià)格再次下滑0.5元/平方米左右華東區(qū)域深加工訂單未有明顯反饋，浙江限電暫時(shí)未對(duì)當(dāng)?shù)厣罴庸ら_(kāi)機(jī)造成明顯影響。

周評(píng)

[尿素]：尿素期貨周度分析（20220704-20220708）

周末山東等地尿素現(xiàn)貨價(jià)格大幅下滑，場(chǎng)內(nèi)利空情緒強(qiáng)烈，因此周初期貨盤(pán)面低開(kāi)；周三，基于市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮加重，國(guó)際油價(jià)遭受重挫，大宗產(chǎn)品受此影響表現(xiàn)低迷，尿素盤(pán)面日內(nèi)跌幅逾5%截至今日，國(guó)際因素導(dǎo)致多數(shù)期貨品種價(jià)格再次下調(diào)，甲醇、純堿、尿素、黑色系等期貨下滑明顯，疊加尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)底部難尋，市場(chǎng)有一定看空心態(tài)，不過(guò)由于期貨盤(pán)面超跌較多，今日持倉(cāng)量出現(xiàn)明顯增加截至8日，以河南樣本廠庫(kù)為例，尿素期現(xiàn)基差為368元/噸，較4日的391元/噸下調(diào)23元/噸。

期貨價(jià)格行情

[玻璃月評(píng)]：隆眾資訊浮法玻璃月評(píng)（2022年2月）

近期，純堿期貨價(jià)格下跌，交割庫(kù)價(jià)格低于現(xiàn)貨，對(duì)于現(xiàn)貨新訂單有沖擊由于堿廠前期訂單支撐，預(yù)計(jì)短期庫(kù)存仍有下降趨勢(shì)進(jìn)入三月現(xiàn)貨價(jià)格高，下游意向或有所減弱，庫(kù)存存在上漲預(yù)期需求方面來(lái)看，新增需求主要集中在光伏產(chǎn)線從目前了解到的情況來(lái)看，下月有4-5條線計(jì)劃點(diǎn)火浮法行業(yè)有冷修、有復(fù)產(chǎn)，在產(chǎn)產(chǎn)能波動(dòng)不大預(yù)計(jì)從需求上看，下月大穩(wěn)小動(dòng)狀態(tài)，新裝置投放，需求有望增加 三、下游市場(chǎng)行情分析 本月受冬奧會(huì)等因素影響，華北部分地區(qū)加工企業(yè)開(kāi)工時(shí)間較晚，整體訂單情況一般。

月評(píng)

[隆眾視點(diǎn)]：期貨午后下滑明顯 現(xiàn)貨行情轉(zhuǎn)折將至？

圖 尿素期現(xiàn)價(jià)格及基差走勢(shì)圖 今日下午，受?chē)?guó)際消息面因素影響，甲醇、尿素、純堿、玻璃等多數(shù)期貨產(chǎn)品受此影響下滑幅度明顯，尿素盤(pán)面日內(nèi)跌幅過(guò)百元，盤(pán)面重回2500+時(shí)代。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾視點(diǎn)]：期貨面、消息面再攪風(fēng)云 尿素現(xiàn)貨止跌探漲

國(guó)內(nèi)煤化工裝置負(fù)荷提高，由于臨近春節(jié)部分產(chǎn)地小型煤礦陸續(xù)放假，煤炭供應(yīng)略有收緊；下游由于電廠需要保持30天以上的庫(kù)存，非電用戶也擔(dān)心疫情、冬奧會(huì)等因素會(huì)影響發(fā)運(yùn)，因此近期開(kāi)始集中補(bǔ)庫(kù)，從而帶來(lái)煤炭需求的增加，煤炭?jī)r(jià)格因此上漲動(dòng)力煤期貨價(jià)格的快速拉漲，帶動(dòng)甲醇、尿素、純堿等煤化工系期貨盤(pán)面普漲，尿素期貨開(kāi)盤(pán)半小時(shí)內(nèi)上漲了近100元/噸目前尿素期貨價(jià)格高于部分主流區(qū)域現(xiàn)貨價(jià)格，基差由正轉(zhuǎn)負(fù)，因此現(xiàn)貨工廠喊漲情緒漸起。

熱點(diǎn)聚焦

純堿短期回調(diào)不改中期向好之勢(shì)

展望后市，短期來(lái)看，在利空因素影響下，純堿現(xiàn)貨價(jià)格下跌、期貨價(jià)格低位振蕩的概率較大；中長(zhǎng)期來(lái)看，受到光伏玻璃投產(chǎn)、純堿產(chǎn)能收縮支撐，純堿價(jià)格仍有上行空間 在需求增加的提振下，2021年以來(lái)純堿期現(xiàn)價(jià)格大幅上漲近期，受到供應(yīng)回升、成本下降和市場(chǎng)悲觀情緒影響，純堿期貨價(jià)格出現(xiàn)明顯回落，國(guó)慶假期后SA2201合約從最高3648元/噸跌至最低2590元/噸，跌幅超1000元/噸。

市場(chǎng)播報(bào)

商品市場(chǎng)大面積上漲 多品種盤(pán)中觸及漲停

20號(hào)膠主力合約在夜盤(pán)時(shí)段就封板漲停，并在日內(nèi)多數(shù)交易時(shí)段維持漲停，刷新品種上市以來(lái)新高，在連續(xù)小幅攀升之后，20號(hào)膠主力合約期價(jià)今日迎來(lái)加速上漲除驅(qū)動(dòng)化工品整體強(qiáng)勢(shì)的因素以外，據(jù)悉，國(guó)內(nèi)滬膠倉(cāng)單增幅小于預(yù)期和泰國(guó)1月天膠出口創(chuàng)新低，也給滬膠和20號(hào)膠市場(chǎng)提供了利多題材據(jù)交易所數(shù)據(jù)，截至2月25日，天然橡膠期貨倉(cāng)單總量167940噸，20號(hào)膠期貨倉(cāng)單總量59472噸 其他品種方面，純堿午盤(pán)強(qiáng)勢(shì)拉升至漲停，刷新上市以來(lái)新高；滬鋁也在內(nèi)蒙古鋁廠可能減產(chǎn)的傳聞影響下盤(pán)中觸及漲停板，刷新2011年9月中下旬以來(lái)新高；另外，焦煤在昨日小幅企穩(wěn)之后，今日大幅收漲3.84%，進(jìn)一步夯實(shí)階段止跌企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。

市場(chǎng)播報(bào)

進(jìn)口煤相關(guān)政策松動(dòng) 黑色系行情火爆

廣州期貨黑色系研究員王喆介紹，目前純堿基本面延續(xù)弱勢(shì)，供應(yīng)端外部擾動(dòng)因素逐漸消退前期受環(huán)保限產(chǎn)影響較為嚴(yán)重的青海堿廠生產(chǎn)已逐步提升生產(chǎn)負(fù)荷，在前期高利潤(rùn)刺激下純堿企業(yè)生產(chǎn)意愿強(qiáng)烈，開(kāi)工率基本維持在78%以上，近兩月以來(lái)周度產(chǎn)量均值高達(dá)55萬(wàn)噸左右而下游玻璃(1859,27.00,1.47%)產(chǎn)能集中投放期已過(guò)，四季度新點(diǎn)火產(chǎn)能增速大幅放緩，采購(gòu)需求大幅下降，從而導(dǎo)致重質(zhì)純堿供應(yīng)寬松局面逐步加劇。

爐料

純堿中期回暖有阻力

后市影響市場(chǎng)的關(guān)鍵因素 當(dāng)下純堿市場(chǎng)高產(chǎn)量、高庫(kù)存、期貨高升水，背負(fù)這“三高”，純堿走出困境難度較大但純堿現(xiàn)貨又有行業(yè)全面虧損這一支撐純堿行業(yè)四季度想要走出困境，至少在“三高”中要減少一項(xiàng)目前純堿廠家開(kāi)工率再次回升到78%附近，按照我們的測(cè)算，純堿廠家開(kāi)工率維持在70%才能保證廠家?guī)齑娌粫?huì)持續(xù)累積。

市場(chǎng)播報(bào)