有色期貨2024收官：滬鋅主力全年累漲18.17%

12月31日，滬銅收盤跌0.54%，報73770元/噸，滬鋁主力收盤漲0.03%，報19780元/噸，滬鉛收盤跌0.39%，報16765元/噸，滬鋅收盤漲0.65%，報25460元/噸，滬錫收盤漲0.05%，報244860元/噸，滬鎳收盤漲0.24%，報124750元/噸 2024年有色期貨全年震蕩偏強為主，其中滬鋅漲幅居前具體來看，滬銅全年累漲7.04%，滬鋁累漲1.41%，滬鉛累漲5.61%，滬鋅累漲18.17%，滬錫累漲15.45%，滬鎳累跌0.37%。

資訊

Mysteel：成交減量價差高位 鍍鋅板卷價格承壓下行

綜合來看，5月全國冷軋及鍍鋅板卷市場受需求端拖累，成交量增長乏力后續(xù)市場走勢需密切關(guān)注宏觀政策動向、下游需求變化以及庫存去化情況，若需求持續(xù)無法有效改善，市場或?qū)⒗^續(xù)面臨壓力 二、品種價差仍處高位 國營鋼廠熱軋到鍍鋅的加工成本為800元/噸左右，截至發(fā)稿，2023年全年鍍熱價差基本高于800元/噸左右的正常水平，且全年平均價差維持在979元/噸左右，低于去年同期水平196元/噸，主要原因是，原料鋼廠受熱卷期貨盤面全年震蕩下行影響，現(xiàn)貨價格整體趨勢向下，熱軋板卷作為原料品種，市場交易量大，反應(yīng)迅速，故價格跟跌速度較快，而鍍鋅作為后端產(chǎn)品，雖然受盤面波動影響不如熱卷，但需求的持續(xù)不佳，導(dǎo)致市場商家跟跌明顯，以更好的促成成交，導(dǎo)致鍍熱板卷價差有所收窄，但仍處于高位。

周報

Mysteel：供需雙弱 東北彩涂板卷價格將如何？

由圖可以看出，2025年全年彩涂和鍍鋅價差基本處于600-700元/噸左右的水平震蕩運行，截止發(fā)稿，彩涂和邯邢熱卷結(jié)算的價差達1060元/噸，處于近三年的平均水平從整體鋼廠生產(chǎn)產(chǎn)量及成本端考慮，當(dāng)前彩涂板卷生產(chǎn)企業(yè)盈利仍較為微薄但是據(jù)客戶反饋，四月份以后市場需求并未有好轉(zhuǎn)，主要原因是原料鋼廠受熱卷期貨盤面下行影響，熱卷現(xiàn)貨價格整體趨勢向下，品種價差也呈現(xiàn)小幅收窄從數(shù)據(jù)上看，東北市場彩涂還是利潤微薄，市場需求還是處于偏弱的狀態(tài)，加之五月份有其他鋼廠的資源流入，六月東北市場彩涂板卷價格或有繼續(xù)下跌的可能。

日報

Mysteel早讀：歐洲央行如期降息25個基點 有色金屬多數(shù)收漲

二、自公告之日起，上述產(chǎn)品可用于我所白銀期貨合約的履約交割 ◎【希爾威金屬礦業(yè)2026財年指引積極】希爾威金屬礦業(yè)(Silvercorp Metals)公布截至3月31日的2025財年第四季度及全年業(yè)績，報告顯示，展望2026財年，該公司預(yù)計將加工133.1萬至136.9萬噸礦石，意味著同比增長1%至4%；黃金產(chǎn)量約為9100至10400盎司，同比增長21%至39%；白銀產(chǎn)量約為738萬至760萬盎司，同比增長6%至9%；鉛產(chǎn)量約為6520萬至6690萬磅，同比增長5%至8%；鋅產(chǎn)量約為2930萬至3030萬磅，同比增長26%至30%。

有色聚焦

Mysteel：3月有色金屬行業(yè)大事記

3月4日，《甘肅省打造東中部產(chǎn)業(yè)向西轉(zhuǎn)移重要承接地行動方案》印發(fā)其中提出，2025年，重點圍繞鋁基、鎳基、銅基、鋅基材料和特種鋼等，積極引進精深加工和固廢綜合利用企業(yè)全年冶金有色產(chǎn)業(yè)鏈招商引資到位資金262億元到2030年底，冶金有色產(chǎn)業(yè)鏈招商引資到位資金526億元 3月7日，上期所發(fā)布公告，經(jīng)研究決定，自2025年3月11日（星期二）收盤結(jié)算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下：氧化鋁期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保交易保證金比例調(diào)整為9%，投機交易保證金比例調(diào)整為10%。

資訊

Mysteel日報：唐山管帶價格小幅下調(diào) 成交一般

一、市場總結(jié) 今日期貨盤面窄幅震蕩運行，145系列帶鋼較昨降10元/噸，355系列帶鋼市場價格較昨降10元/噸，瑞豐帶鋼出廠價格較昨降10-20元/噸唐山焊管價格穩(wěn)、鍍鋅管價格較昨穩(wěn)市場方面，廠商心態(tài)一般，小窄帶、中寬帶成交尚可，窄帶、焊管及鍍鋅管成交偏弱 【宏觀消息面】 國家統(tǒng)計局：1-2月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資、商品房銷售面積同比分別下降9.8%和5.1%，降幅比上年全年收窄；房屋新開工面積同比下降29.6%，降幅擴大6.6個百分點；基建投資同比增長5.6%，增速加快1.2個百分點；制造業(yè)投資同比增長9.0%，增速回落0.2個百分點。

日報

【新湖期貨】25年鋅市或呈現(xiàn)小幅過剩 先緊后松的格局

受訪人信息：新湖期貨分析師 柳曉怡（鉛鋅） 客戶觀點：我們對25年鋅整體需求持樂觀預(yù)期，預(yù)計全球需求增速約2.24%：國內(nèi)政策面寬信用，增赤字基調(diào)已定，“穩(wěn)消費、促消費”將與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型并舉，一至二季度傳統(tǒng)投資將在低基數(shù)下呈明顯增長，而兩新補貼提額，支撐汽車、家電等內(nèi)需繼續(xù)保持小幅增長；海外方面，預(yù)計2025年美國經(jīng)濟走勢前低后高，通脹水平中樞上移，財政在下半年發(fā)力空間更大；歐元區(qū)則繼續(xù)面臨增長乏力的問題；2025年鋅市或呈現(xiàn)小幅過剩、先緊后松的格局，預(yù)計全年倫鋅主要運行區(qū)間在2800-3800美元/噸，滬鋅主力在23500-30000元/噸，1-2月震蕩探底，3月前后開啟上行趨勢，年中前后見頂，轉(zhuǎn)向空頭配置。

鋅大家說市場

Mysteel早讀：美國核心CPI意外降溫重燃降息預(yù)期 有色金屬漲跌互現(xiàn)

MMG表示，預(yù)計此次事件不會對計Dugald River的全年生產(chǎn)前景產(chǎn)生重大影響，2023財年該礦鋅產(chǎn)量超過15萬噸 ◎倫敦金屬交易所（LME）公布數(shù)據(jù)顯示，去年11月9日倫鉛庫存增至逾十一年新高，而后庫存開始回落，上周庫存繼續(xù)下降，最新庫存水平為220,575噸，降至近兩個月新低上海期貨交易所公布數(shù)據(jù)顯示，1月10日當(dāng)周，滬鉛庫存繼續(xù)回落，周度庫存減少7.66%至44,854噸，降至近三個月新低。

有色聚焦

Mysteel：從基本面看節(jié)后華南電鍍鋅價格變化趨勢

三、市場心態(tài)謹慎為主 生產(chǎn)企業(yè)A：由于2024年需求四季度內(nèi)銷表現(xiàn)較好，且全年出口訂單火爆，2024年底海外訂單的前置使得當(dāng)前行業(yè)對于市場存在一定的擔(dān)憂，既擔(dān)心國補刺激帶來的透支需求，也擔(dān)心后續(xù)訂單出口或受到政策面的影響，因此對于節(jié)后市場更多持觀望的態(tài)度 生產(chǎn)企業(yè)B：BG2月份期貨訂貨指導(dǎo)價格中，電鍍鋅價格平盤，因此節(jié)前市場價格多持平，并未有所調(diào)整。

主編視角

Mysteel周報：冬儲節(jié)點 本周國內(nèi)焊管價格多地回落（12.27-1.3）

鍍鋅管4寸*3.75mm廣州市場價格4850元/噸，環(huán)比下跌50元/噸市場方面，黑色系期貨本周震蕩運行，瑞豐帶鋼價格整體趨弱運行，主流管廠出廠價小幅下跌，近期管廠產(chǎn)量有所減少，管廠庫存處于全年較低位置，供應(yīng)端壓力有所加強市場方面，華南市場需求反饋一般，市場整體處于供需雙弱的局面，淡季因素影響市場較強，貿(mào)易商多對后續(xù)行情持謹慎操作 華中市場：本周黑色系期貨再度走弱，華中市場焊管、鍍鋅管價格整體小幅跟跌。

一周回顧

Mysteel周報：季節(jié)性淡季行情 華南鋼管價格或?qū)②吶踹\行（12.27-1.3）

價格方面，焊管4寸*3.75mm廣州市場價格4010元/噸，環(huán)比價格維持不變鍍鋅管4寸*3.75mm廣州市場價格4850元/噸，環(huán)比下跌50元/噸市場方面，黑色系期貨本周震蕩運行，瑞豐帶鋼價格整體趨弱運行，主流管廠出廠價小幅下跌，近期管廠產(chǎn)量有所減少，管廠庫存處于全年較低位置，供應(yīng)端壓力有所加強市場方面，華南市場需求反饋一般，市場整體處于供需雙弱的局面，淡季因素影響市場較強，貿(mào)易商多對后續(xù)行情持謹慎操作。

一周回顧

Mysteel周報：華中鍍鋅價格下跌 彩涂板卷平穩(wěn)運行（12.13-12.20）

據(jù)悉，當(dāng)前市場寶鋼黃石資源不多且生產(chǎn)端原料供應(yīng)較為緊張，因此商家不愿低價銷售綜上所述，預(yù)計下周鄭州市場鍍鋅及彩涂板卷或?qū)⒗^續(xù)窄幅震蕩運行 四、總結(jié) 本周華中市場鍍鋅板卷跌勢明顯，尤其是鄭州市場民營鍍鋅板卷跌幅有所擴大，期貨盤面下行以后出貨節(jié)奏明顯放緩，生產(chǎn)企業(yè)為了保持正常出貨量也不得不下調(diào)出廠價，貿(mào)易商也是在此基礎(chǔ)上加大優(yōu)惠來完成全年協(xié)議量，預(yù)計短期華中市場鍍鋅板卷仍然有下跌空間，彩涂相對平穩(wěn)。

每周評述

Mysteel周報：供需雙弱 華南鋼管或?qū)②吶踹\行（11.29-12.6)

鍍鋅管4寸*3.75mm廣州市場價格4960元/噸，環(huán)比上漲30元/噸市場方面，黑色系期貨本周震蕩運行，瑞豐帶鋼價格趨弱運行，主流管廠出廠價先漲后跌，近期管廠產(chǎn)量有所減少，管廠庫存處于全年較低位置，供應(yīng)端壓力有所加強市場方面，華南市場需求反饋一般，市場整體處于供需雙弱的局面，淡季因素影響市場較強，貿(mào)易商多對后續(xù)行情持謹慎操作綜上預(yù)計下周華南地區(qū)焊管、鍍鋅管價格窄幅震蕩運行 無縫管：本周華南地區(qū)無縫管價格小幅下跌。

一周回顧

Mysteel周報：會議即將召開 本周國內(nèi)焊管均價微增（11.29-12.6）

華南市場：本周華南城市焊管、鍍鋅管價格小幅上漲價格方面，焊管4寸*3.75mm廣州市場價格4010元/噸，環(huán)比上漲40元/噸鍍鋅管4寸*3.75mm廣州市場價格4960元/噸，環(huán)比上漲30元/噸市場方面，黑色系期貨本周震蕩運行，瑞豐帶鋼價格趨弱運行，主流管廠出廠價先漲后跌，近期管廠產(chǎn)量有所減少，管廠庫存處于全年較低位置，供應(yīng)端壓力有所加強市場方面，華南市場需求反饋一般，市場整體處于供需雙弱的局面，淡季因素影響市場較強，貿(mào)易商多對后續(xù)行情持謹慎操作。

一周回顧

Mysteel日報：華中鋼管價格或窄幅震蕩運行

供應(yīng)方面，近期管廠產(chǎn)量仍維持低位水平，廠內(nèi)庫存持續(xù)下降至全年低谷水平，供應(yīng)面壓力較小市場方面，目前華中市場需求反饋較為一般，市場整體處于供強需弱格局，貿(mào)易商多按需補庫，庫存維持偏低水平，消化現(xiàn)有資源兌現(xiàn)為主，對后市謹慎觀望綜上，預(yù)計明日華中市場焊管、鍍鋅管價格或?qū)⒄鹗庍\行 無縫管：市場方面，今日黑色期貨盤面強勢拉漲，管坯價格小幅跟漲，大多管廠出廠價暫穩(wěn)，以穩(wěn)價出貨為主期貨小幅拉漲管坯，政策尚未落地，管廠心態(tài)有所恢復(fù)。

每日分析

Mysteel日報：華中鋼管價格小幅上漲

供應(yīng)方面，利潤尚可情況下近期管廠產(chǎn)量有所上升，但管廠庫存整體仍處于全年低位水平，供應(yīng)面壓力不大市場方面，目前華中市場需求反饋較為一般，市場整體處于供強需弱格局，旺季需求預(yù)期仍未兌現(xiàn)，由于到貨成本持續(xù)上升貿(mào)易商多按需補庫，消化現(xiàn)有資源兌現(xiàn)為主，對后市謹慎觀望綜上，預(yù)計明日華中市場焊管、鍍鋅管價格或?qū)⒄鹗庍\行 無縫管：市場方面，今日黑色期貨盤面強勢拉漲，管坯價格小幅跟漲，大多管廠出廠價暫穩(wěn)，以穩(wěn)價出貨為主。

每日分析

Mysteel日報：短期仍政策導(dǎo)向為主 唐山管帶價格震蕩運行

一、市場總結(jié) 今日期貨盤面繼續(xù)寬幅震蕩，唐山窄帶價格降后回漲，整體較昨日降10元/噸，355系列帶鋼市場價格今日降30元/噸，瑞豐帶鋼出廠價下調(diào)30-50元/噸唐山焊管、鍍鋅管價格漲30元/噸市場方面，今日市場成交活躍度表現(xiàn)一般，宏觀政策暫未明朗，市場心態(tài)多偏謹慎為主 【宏觀消息面】 截至2023年底，全國國有企業(yè)資產(chǎn)總額371.9萬億元，國有金融企業(yè)資產(chǎn)總額445.1萬億元，行政事業(yè)性國有資產(chǎn)總額64.2萬億元，國有土地總面積52371.4萬公頃，全年水資源總量25782.5億立方米。

日報

Mysteel日報：宏觀政策擾動仍在 唐山管帶價格或堅挺運行

一、市場總結(jié) 今日期貨盤面震蕩走低后尾盤有所抬升，唐山窄帶價格小幅回落，整體較昨日降10元/噸，355系列帶鋼市場價格早盤持穩(wěn)運行，隨著午后期貨盤面收盤前有所回升，價格上調(diào)20元/噸唐山焊管、鍍鋅管價格暫穩(wěn)運行市場方面，今日市場成交活躍度表現(xiàn)一般，宏觀預(yù)期利好與基本面 偏弱繼續(xù)博弈，市場心態(tài)多偏謹慎為主 【宏觀消息面】 中電聯(lián)發(fā)布報告顯示，前三季度，全國全社會用電量7.41萬億千瓦時，同比增長7.9%；預(yù)計四季度全國全社會用電量同比增長5%左右，2024年全年同比增長7%左右，超過2023年全年增速（6.7%）。

日報

Mysteel日報：明日華中鋼管價格或窄幅震蕩運行

供應(yīng)方面，近期管廠產(chǎn)量有所上升，但管廠庫存整體處于全年低位水平，供應(yīng)面壓力不大市場方面，目前華中市場需求反饋較為一般，市場整體處于供強需弱格局，旺季需求預(yù)期仍未兌現(xiàn)，由于到貨成本持續(xù)上升貿(mào)易商多按需補庫，消化現(xiàn)有資源兌現(xiàn)為主，對后市謹慎觀望綜上，預(yù)計明日華中市場焊管、鍍鋅管價格或?qū)⒄鹗庍\行 無縫管：市場方面，今日黑色期貨盤面小幅下跌，管坯價格小幅走弱，大多管廠出廠價暫穩(wěn)，以穩(wěn)價出貨為主。

每日分析

Mysteel周報：華中鍍鋅及彩涂板卷價格小幅下跌 市場成交一般（10.18-10.25）

據(jù)悉，在期貨盤面不穩(wěn)定時加上熱卷價格下跌，鍍鋅板卷生產(chǎn)企業(yè)也在主動下調(diào)出廠價，包括北方地區(qū)即將進入需求淡季，價格也是越來越低，那么中部區(qū)域為了保持一定區(qū)域價差也不得不跟跌當(dāng)前民營鍍鋅板卷價格基本和冷軋板卷同價甚至還略低彩涂板卷則也是有所分化，寶鋼黃石彩涂11月期貨訂貨價上漲400元/噸，現(xiàn)貨價格0.5mm保持在6250元/噸左右，而民營資源天津新宇已經(jīng)下跌至5000元/噸，較前期高位回落400元/噸，主要也是部分商家想要出貨完成全年的銷售任務(wù)取得鋼廠的年底返利。

每周評述