Mysteel：期現(xiàn)基差迅速修復 鋅庫存拐點臨近

簡單來說，具有倉單注冊能力的，基本都是市場上的大戶，通過倉單的注冊和注銷，基本就能夠洞察出市場大戶的真實想法 眼下，滬鋅注冊倉單維持異常的低位，從以上第一種情況來說，自11月份以來，滬鋅連續(xù)合約和連一合約的價差，并一直維持在偏高水平，期貨的異常貼水，成為市場上大戶注銷倉單的原因之一 1月15日當日行情，則把當前市場上的這一矛盾演繹得淋漓盡致15日作為滬鋅01合約的最后一個交易日，即馬上進入交割期，當日01合約和02合約的價差最大拉到655元/噸，較1月13日的205元/噸擴大440元/噸。

主編視角

Mysteel解讀：9月交割將至，滬鋅擠倉再現(xiàn)

當然，9月份下半月具有較大的不確定性 數(shù)據(jù)來源：海關總署、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 五、滬鋅期貨擠倉整體操作 一般情況下，擠倉需要滿足以下條件： 1.市場預期較好，一般有利好政策加持，價格上能維持上漲趨勢； 2.期貨擠倉一般需由現(xiàn)貨較為集中的持有者或大資金持有者向無交割現(xiàn)貨的大量空單持有者發(fā)起； 3.市場可交割現(xiàn)貨流轉(zhuǎn)少，且溢價高； 4.交割合約持倉量遠大于期貨倉單庫存，且期貨倉單無法隨著價格上漲而大量生成，即現(xiàn)貨社會庫存較低。

主編視角

Mysteel日報：銅價震蕩下行 銅板帶市場成交量一般

下游銅廠雖有一定的采買意愿，但低價貨源較少，廠家采買進程較緩慢，只有零星成交 鋅錠：8月25日上海市場0#普通電解鋅現(xiàn)貨對滬鋅2309升水250元/噸，報價20915元/噸，上海地區(qū)普通國產(chǎn)品牌報價對滬鋅2309升水250元/噸，普通國產(chǎn)現(xiàn)貨成交價20915元/噸今日上海市場升水仍在高位，主要原因是月底期貨市場中持倉者為了滿足交割需求而增加現(xiàn)貨商品的需求，而持貨商抬價出售，從而升水提高。

行情簡評

Mysteel日報：鋅價上漲，升水高位回調(diào)

一、市場總結 上海地區(qū)：普通國產(chǎn)品牌報價對滬鋅2309升水250元/噸，普通國產(chǎn)現(xiàn)貨成交價20915元/噸今日上海市場升水仍在高位，主要原因是月底期貨市場中持倉者為了滿足交割需求而增加現(xiàn)貨商品的需求，而持貨商抬價出售，從而升水提高 佛山地區(qū)：主流品牌報價均在20750元/噸。

行情簡評

Mysteel半年報: 2023下半年國內(nèi)鋅錠市場展望

隨著時間推移，市場升貼水差縮小，3月到4月中旬基本趨于平穩(wěn)，而5、6月份升貼水差再度擴大 出現(xiàn)這樣的情況主要有以下原因佛山地區(qū)現(xiàn)貨鋅錠庫存一直較少，鋅價受市場情緒影響很大，故升水低迷且漲跌幅度很大上海市場在5月進口鋅流入之前較為穩(wěn)定，滬粵升貼水價格不斷擴大6月初至6月中旬，上海市場因進口鋅錠增多升水逐漸減弱，佛山市場由于靠近交割日，大多數(shù)貿(mào)易商選擇交倉而升水走強期貨交割之后，佛山市場升水恢復正常水平，因此6月期間，滬粵升貼水價差先逐漸縮小再擴大。

研究報告

Mysteel解讀：6月佛山市場鋅錠現(xiàn)貨升水持續(xù)下跌

期貨交割過后升水繼續(xù)下行，6月21日是6月以來佛山升貼水的最低點6月21日佛山0#鋅錠對滬鋅2307合約升水85元/噸，較6月1日下降140元/噸 二、原因分析 據(jù)Mysteel調(diào)研，今日佛山升水持續(xù)性下跌認為主要有以下幾方面原因： 1、下游消費不高與端午節(jié)前甩貨 下游消費的不高導致市場供應過剩，供貨商為了促銷而調(diào)整升水。

主編視角

中信建投期貨：滬鋅維持震蕩

隔夜滬鋅高開低走，國企過后，期貨主力合約轉(zhuǎn)換至2211合約，但近期鋅錠現(xiàn)貨社會庫存較高，而交割月2210合約并未顯著減倉，導致滬鋅存在一定交割風險，使得現(xiàn)貨升水以及隔月價差快速拉高，考慮到下周2211合約即將變成現(xiàn)貨月，高升水對其有一定拉拽作用，短期內(nèi)市場結構對價格形成一定扭曲，單邊謹慎參與，跨期套利可以布局遠月正套 綜上，滬鋅維持震蕩，滬鋅2211合約運行區(qū)間23500-24800元/噸附近。

期貨公司評論

Mysteel鉛鋅晨會紀要20220805

甘肅某鋅精礦生產(chǎn)企業(yè)50品位鋅精礦加工費3600元/金屬噸出廠，8月份的加工費暫時還沒定 電解鉛： 昨日鉛價期鉛震蕩偏強運行，現(xiàn)貨價格上漲25元/噸，現(xiàn)貨市場持貨商出貨情緒尚可，報價對期貨盤面貼水較上一個交易日持穩(wěn)，江浙滬市場報在8+0/9+0附近，天津地區(qū)持貨商為求出貨，貼水擴大報價，報在8-250附近，因鉛價小幅上漲，冶煉廠挺價情緒明顯報價貼水收窄，下游消費未見起色入市逢低補庫剛需，某冶煉廠反映散單偏少，貨留著去交割。

行情簡評

[天然橡膠]：天然橡膠早間提示（20210902）

4） 入庫增幅較小，本周膠價止跌小幅波動，出庫量存在降低預期，預計短期深色膠將降速消庫；RU09合約交割臨近，新膠入庫不斷增加，云南替代指標下達，當?shù)厝霂鞌?shù)量將快速增加，淺色膠累庫速度將有所加速，預計中國天然橡膠降速消庫 5. 其他方面（內(nèi)盤期貨多數(shù)收跌） 國內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，鐵礦跌近8%，不銹鋼跌4%，蘋果跌逾3%，花生、熱卷、紙漿跌逾2%，滬銅、螺紋、國際銅、棉紗、生豬、滬鋁、滬鋅、滬鉛跌逾1%；焦煤漲2%，原油、硅鐵、鄭醇、焦炭、尿素、錳硅漲逾1% 。

早間提示

[天然橡膠日評]：天膠今日小幅調(diào)整 短期維持寬幅震蕩預期（20210901）

4） 入庫增幅較小，本周膠價止跌小幅波動，出庫量存在降低預期，預計短期深色膠將降速消庫；RU09合約交割臨近，新膠入庫不斷增加，云南替代指標下達，當?shù)厝霂鞌?shù)量將快速增加，淺色膠累庫速度將有所加速，預計中國天然橡膠降速消庫 5. 其他方面（內(nèi)盤期貨多數(shù)收跌） 國內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，鐵礦跌近8%，不銹鋼跌4%，蘋果跌逾3%，花生、熱卷、紙漿跌逾2%，滬銅、螺紋、國際銅、棉紗、生豬、滬鋁、滬鋅、滬鉛跌逾1%；焦煤漲2%，原油、硅鐵、鄭醇、焦炭、尿素、錳硅漲逾1% 。

每日點評

上期所：關于同意中儲發(fā)展股份有限公司調(diào)整有色金屬期貨存放點、交割品種與庫容的公告

上期所公告：一、同意中儲發(fā)展股份有限公司滬閔分公司位于上海市閔行區(qū)劍川路2280號倉庫成為我所銅、鋅、鉛期貨指定交割倉庫存放點， 核定庫容：銅6萬噸、鋅2萬噸、鉛5千噸； 二、同意中儲發(fā)展股份有限公司大場分公司銅（或鋁）、鋅、鉛的庫容調(diào)降為銅13.6萬噸（或鋁4.53萬噸）、鋅4萬噸、鉛1萬噸

國內(nèi)資訊

2020年7月14日期貨公司滬鉛短線操作建議

預計庫存累積下，鉛價向上空間有限短期宏觀樂觀情緒下，鉛價仍偏強運行單邊風險較大，建議暫觀望 瑞達期貨【今日鉛觀點】隔夜滬鉛主力 2008 合約延續(xù)漲勢，跟隨鋅價走高，創(chuàng)去年 11 月 20 日以來新高期間國內(nèi)股市上揚，市場情緒較為樂觀，加之美元指數(shù)延續(xù)跌勢均為基本金屬構成提振基本面上，持貨商挺價出貨，報價貼水較上周暫無變化， 而下游對高價貨謹慎觀望，實際交易寥寥，持貨商坐待交割。

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