尿素賣保機(jī)會(huì)顯現(xiàn)

本輪尿素行情起始于9月底截至11月18日，以河南心連心為代表的尿素現(xiàn)貨價(jià)格較本輪起點(diǎn)累計(jì)漲140元/噸；期貨盤面與現(xiàn)貨走勢(shì)趨同，主力2101合約四季度累計(jì)漲194元/噸一是今年尿素平均價(jià)格處于相對(duì)低位，利潤(rùn)壓縮限制了尿素產(chǎn)能釋放；二是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上行，農(nóng)戶種植利潤(rùn)較往年明顯改善；三是下半年印度接連招標(biāo)，有效提振了市場(chǎng)做多情緒而隨著尿素價(jià)格攀升至上市以來(lái)的高位區(qū)間，利多因素逐步弱化，生產(chǎn)企業(yè)賣出套保機(jī)會(huì)顯現(xiàn)。

市場(chǎng)播報(bào)

國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)收漲，焦煤漲4%

11月23日，國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)收漲，焦煤漲4%，瀝青漲逾3%，原油、滬鎳、豆粕、塑料、菜粕漲逾2%，國(guó)際銅、橡膠、滬銅、白糖、滬鉛、液化石油氣、20號(hào)膠、不銹鋼、PVC、紅棗漲逾1%；棕櫚、豆油跌逾3%，線材跌逾2%，雞蛋、尿素、熱卷、玻璃、鐵礦、純堿、螺紋跌逾1%

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尿素不具備大跌基礎(chǔ)

雖然近期隨著尿素價(jià)格走高，市場(chǎng)訂單有所下降，但是生產(chǎn)企業(yè)挺價(jià)意愿較強(qiáng)，并沒有因此調(diào)低售價(jià)，部分企業(yè)甚至上調(diào)報(bào)價(jià)在這種情況下，尿素現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺并且升水期貨，對(duì)期貨價(jià)格起到一定的支撐作用 綜上所述，隨著印標(biāo)邊際利多作用遞減，需求端對(duì)于尿素的支撐減弱但由于國(guó)內(nèi)尿素供應(yīng)存在下降預(yù)期，企業(yè)庫(kù)存偏低，訂單充足，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，尿素期貨不具備大跌基礎(chǔ)在這種情況下，我們認(rèn)為尿素期貨以1700元/噸為中軸振蕩的概率較大。

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尿素這個(gè)淡季不太淡

價(jià)格重心上移 日前印度再次發(fā)布招標(biāo)公告，批準(zhǔn)MMTC進(jìn)行新一輪標(biāo)購(gòu)，將在今年年底前采購(gòu)160萬(wàn)—180萬(wàn)噸尿素印度招標(biāo)有望支撐國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)繼續(xù)活躍，尿素期價(jià)隨之站上1800元/噸的平臺(tái)，刷新了市場(chǎng)對(duì)這個(gè)農(nóng)資期貨的認(rèn)識(shí) 近期行情緣于需求旺盛 傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)施用需求處于季節(jié)性低位，但冬季淡儲(chǔ)和印度出口重合，加劇短期供給緊張局面。

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期貨工具護(hù)航煤化工企業(yè)發(fā)展

11月10日，由三立期貨、晉城市金融辦、鄭商所聯(lián)合主辦的2020年度資本市場(chǎng)金融衍生品業(yè)務(wù)專題培訓(xùn)會(huì)在山西舉行培訓(xùn)旨在加強(qiáng)煤化工企業(yè)對(duì)市場(chǎng)變化的分析、準(zhǔn)確把握投資策略，借助金融工具護(hù)航實(shí)體企業(yè)來(lái)自國(guó)內(nèi)煤炭、尿素等煤化工產(chǎn)品生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)的相關(guān)人員約120人參加了培訓(xùn) 三立期貨化工分析師劉雙雙在培訓(xùn)會(huì)上表示，尿素方面，2020年四季度供給端產(chǎn)能產(chǎn)量均在不斷增加，但是受山西環(huán)保限產(chǎn)影響，今冬明春有180萬(wàn)噸產(chǎn)能受限，而冬季處于農(nóng)用需求淡季，疊加疫情影響出口，工業(yè)需求預(yù)計(jì)有所回落，但整體保持供需平衡格局，后期尿素或?qū)⒕S持高位振蕩走勢(shì)，后續(xù)關(guān)注印度招標(biāo)情況。

爐料

國(guó)內(nèi)商品期貨收盤走勢(shì)分化，橡膠漲逾3%

11月12日，國(guó)內(nèi)商品期貨收盤走勢(shì)分化，橡膠漲逾3%，焦煤、尿素、液化石油氣、滬鋁漲逾2%，玻璃、蘋果、塑料漲逾1%；不銹鋼、焦炭、棉紗、硅鐵跌逾1%

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國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)收漲，焦炭、鐵礦漲逾3%

11月9日，國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)收漲，焦炭、鐵礦漲逾3%，滬鋅、PVC、螺紋、燃油漲逾2%，尿素、熱卷、錳硅、滬銀、滬鉛、原油漲逾1%；橡膠跌5%，純堿、菜粕、豆粕跌逾2%，雞蛋跌逾1%

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國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，瀝青、PTA跌逾3%

11月6日，國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，瀝青、PTA跌逾3%，蘋果、原油、鄭棉、燃油跌逾2%，橡膠跌逾1%；滬銀漲逾4%，焦炭漲逾3%，尿素、玻璃、滬金、硅鐵、鄭醇漲逾1%

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原油重挫橡膠寬幅震蕩 LPG尿素逆市走高

同樣逆市走高的能化品種還有尿素，主力合約尾盤收高近2.7%，漲幅僅次于LPG，也同樣刷新逾兩個(gè)月新高在印標(biāo)利好炒作暫告一段落之后，尿素期貨并未止步，10月再度震蕩上漲倍特期貨分析稱，我國(guó)北方地區(qū)大面積供暖季即將到來(lái)，煤炭、天然氣價(jià)格近期出現(xiàn)抬頭，對(duì)尿素形成支撐不過(guò)該機(jī)構(gòu)也提示，印標(biāo)利好一定程度上得到消化，且原油走勢(shì)偏空，做多尿素要注意節(jié)奏 其他品種方面，鐵礦石期價(jià)日內(nèi)震蕩企穩(wěn)，終盤收漲2.12%；菜油早盤一度大漲逾4%，但午后受消息面影響，漲幅顯著收窄，終盤僅收高1.7%；豆一延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，最終以1.73%的漲幅領(lǐng)漲農(nóng)產(chǎn)品并收漲至5000元/噸關(guān)口之上。

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國(guó)內(nèi)商品期貨收盤走勢(shì)分化，液化石油氣漲逾4%

10月30日，國(guó)內(nèi)商品期貨收盤走勢(shì)分化，液化石油氣漲逾4%，尿素、鐵礦漲逾2%，鄭油、鄭煤、玻璃、焦炭、螺紋漲逾1%；原油跌逾7%，20號(hào)膠跌逾6%，燃油跌逾5%，瀝青跌近5%，滬鎳跌逾3%

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動(dòng)力煤及煤化工為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)貢獻(xiàn)期貨力量

上市以來(lái)，尿素期貨市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，規(guī)模穩(wěn)步提升，產(chǎn)業(yè)客戶參與度逐步擴(kuò)大尤其是今年新冠肺炎疫情暴發(fā)之際正值春耕的關(guān)鍵期，突如其來(lái)的疫情打亂了尿素市場(chǎng)的正常節(jié)奏，彼時(shí)上市不過(guò)半年有余的尿素期貨充分發(fā)揮了市場(chǎng)功能，在幫助相關(guān)企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)“保春耕”的同時(shí)，其市場(chǎng)成熟度也不斷提升 “尿素期貨上市前，現(xiàn)貨市場(chǎng)沒有全國(guó)統(tǒng)一的定價(jià)體系，缺少公允的定價(jià)機(jī)制尿素期貨的上市對(duì)于產(chǎn)業(yè)企業(yè)意義重大，通過(guò)連續(xù)、公開、透明的交易模式，形成公允的期貨價(jià)格，為現(xiàn)貨定價(jià)提供了重要參考。

爐料

國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌

10月22日，國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，膠板、短纖跌停，錳硅、紙漿、硅鐵、棉紗跌逾2%，燃油、蘋果、瀝青、滬錫、滬鎳、鄭棉、PTA、原油、雞蛋跌逾1%；熱卷漲逾1%，LPG、玻璃、焦煤、焦炭、滬鋅、尿素等收漲

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尿素將易漲難跌

9月以來(lái)，尿素現(xiàn)貨整體維持振蕩偏弱態(tài)勢(shì)，期貨陷入振蕩，大部分時(shí)間在1600—1670元/噸區(qū)間內(nèi)波動(dòng)目前，工廠庫(kù)存壓力不大，產(chǎn)量維持低位盡管農(nóng)業(yè)需求在逐步轉(zhuǎn)弱，但未來(lái)仍有不少利多因素將支撐尿素期貨易漲難跌 尿素供給穩(wěn)定在低位 尿素產(chǎn)量環(huán)比下降據(jù)數(shù)據(jù)，截至9月30日當(dāng)周尿素工廠開工率75.12%，較前一周下滑5個(gè)百分點(diǎn)。

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國(guó)內(nèi)商品期貨收盤走勢(shì)分化

10月19日，國(guó)內(nèi)商品期貨收盤走勢(shì)分化，晚稻、尿素、短纖漲停，橡膠、鄭棉、棉紗漲逾3%，滬銀、雞蛋漲逾2%；純堿跌逾3%，液化石油氣跌近3%

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四大期交所調(diào)整中秋國(guó)慶長(zhǎng)假期間品種保證金水平

10月9日（星期五）交易后，自第一個(gè)未出現(xiàn)單邊市的交易日收盤結(jié)算時(shí)，所有期貨品種各合約的交易保證金比例和漲跌停板幅度恢復(fù)至原有水平 鄭商所通知稱，自9月29日（星期二）結(jié)算時(shí)起，PTA和甲醇期貨交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整至10%，漲跌停板幅度調(diào)整至9%；白糖、棉花、菜粕、菜油、棉紗、蘋果、玻璃和純堿期貨交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整至9%，漲跌停板幅度調(diào)整至8%；普麥、強(qiáng)麥、早秈稻、晚秈稻、粳稻、紅棗、動(dòng)力煤、硅鐵、錳硅和尿素期貨交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整至8%，漲跌停板幅度調(diào)整至7%。

聚焦

四大期交所調(diào)整中秋國(guó)慶長(zhǎng)假期間品種保證金水平

10月9日（星期五）交易后，自第一個(gè)未出現(xiàn)單邊市的交易日收盤結(jié)算時(shí)，所有期貨品種各合約的交易保證金比例和漲跌停板幅度恢復(fù)至原有水平 鄭商所通知稱，自9月29日（星期二）結(jié)算時(shí)起，PTA和甲醇期貨交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整至10%，漲跌停板幅度調(diào)整至9%；白糖、棉花、菜粕、菜油、棉紗、蘋果、玻璃和純堿期貨交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整至9%，漲跌停板幅度調(diào)整至8%；普麥、強(qiáng)麥、早秈稻、晚秈稻、粳稻、紅棗、動(dòng)力煤、硅鐵、錳硅和尿素期貨交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整至8%，漲跌停板幅度調(diào)整至7%。

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國(guó)內(nèi)商品期貨收盤 蘋果跌超3%

國(guó)內(nèi)商品期貨收盤，農(nóng)副產(chǎn)品領(lǐng)跌，蘋果跌超3%，PTA跌超2%，白糖、尿素等跌逾1%，紅棗、豆一等小幅下跌；滬鋁漲逾2%，玉米、淀粉等漲超1%，滬鎳、鐵礦等小幅上漲

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel晚餐：鋼材庫(kù)存去化加速，唐山高爐擴(kuò)大檢修減產(chǎn)

◎ 大商所：9月29日結(jié)算時(shí)起，鐵礦石品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為11% ◎ 鄭商所：自9月29日結(jié)算時(shí)起，普麥、強(qiáng)麥、早秈稻、晚秈稻、粳稻、紅棗、動(dòng)力煤、硅鐵、錳硅和尿素品種交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整至8%，漲跌停板幅度調(diào)整至7% ◎ 交通運(yùn)輸部：8月份，完成交通固定資產(chǎn)投資3298億元，同比增長(zhǎng)16.8%。

資訊

油脂延續(xù)強(qiáng)勢(shì) 黑色系高開低走

新華財(cái)經(jīng)北京9月21日電 商品期貨市場(chǎng)21日多數(shù)上漲，三大油脂期價(jià)漲幅均在2%以上，其中菜油主力大漲近3.2%，居當(dāng)天活躍品種漲幅榜首位滬鉛期價(jià)午盤減倉(cāng)走升，終盤收高1.99%，漲幅僅次于三大油脂鐵礦石再度上演高開低走的劇情，開盤漲幅接近1%，收盤跌幅接近3%滬鎳、玻璃、錳硅跌超1.9%，尿素、螺紋跌幅也超過(guò)1.5%文華商品指數(shù)高開低走，收盤下跌0.05%至149.90點(diǎn)，商品期貨市場(chǎng)資金整體凈流入3.87億，其中農(nóng)產(chǎn)品板塊流入9.32億，黑鏈指數(shù)流出6.86億。

爐料

尿素階段性反彈可期

種植面積的擴(kuò)大帶來(lái)肥料需求的增長(zhǎng)，而印度國(guó)內(nèi)尿素裝置建設(shè)進(jìn)度緩慢，無(wú)形中擴(kuò)大了肥料缺口在此背景下，印度加大了海外市場(chǎng)采購(gòu)力度，3—6月發(fā)布4次海外尿素招標(biāo)，7—8月又招標(biāo)4次印度加緊招標(biāo)的同時(shí)，國(guó)際市場(chǎng)在需求推動(dòng)下水漲船高，中國(guó)尿素FOB價(jià)格從231美元/噸攀升至273美元/噸 2020年年初，業(yè)內(nèi)有一種悲觀預(yù)期，認(rèn)為新增產(chǎn)能較多，而下游工業(yè)需求受到海外市場(chǎng)萎縮的影響，以至于尿素期貨從3月開始就維持貼水狀態(tài)。

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