廣州期貨：高成本與弱需求交織，短期鉛價(jià)上下空間皆有限

鉛：高成本與弱需求交織，短期鉛價(jià)上下空間皆有限 原料方面，廢電瓶報(bào)廢量仍偏低，且回收商利潤(rùn)微薄影響出貨積極性，再生鉛煉企原料庫存水平維持低位，預(yù)計(jì)廢電瓶?jī)r(jià)格維持堅(jiān)挺供應(yīng)方面，原生鉛復(fù)產(chǎn)與常規(guī)檢修并存，整體變動(dòng)不大；再生鉛前期受環(huán)保影響的部分企業(yè)有計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，但原料緊張與虧損問題仍存，再生鉛整體供應(yīng)預(yù)計(jì)維持低位需求方面，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，市場(chǎng)消息某大型鉛蓄電池廠減產(chǎn)10%左右。

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瑞達(dá)期貨：滬鉛價(jià)格受到需求減弱影響繼續(xù)承壓下跌

滬鉛夜盤下跌0.09%宏觀面：美國5月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)略好于預(yù)期，前兩月數(shù)據(jù)大幅下修；失業(yè)率穩(wěn)定，平均時(shí)薪好于預(yù)期；美聯(lián)儲(chǔ)降息押注減少后續(xù)降息減少，美國內(nèi)亂將會(huì)不斷爆發(fā)，對(duì)于鉛需求將會(huì)有較大影響，供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價(jià)格不明朗影響，開工率下滑，產(chǎn)量下滑鉛價(jià)接連下跌，致使再生鉛虧損壓力擴(kuò)大，部分企業(yè)下調(diào)廢電瓶報(bào)價(jià)，廢電瓶?jī)r(jià)格本周持平隨著二季度進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應(yīng)增量有限。

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廣州期貨：高成本與弱需求交織下，短期鉛價(jià)或窄幅震蕩偏弱

鉛：短期鉛價(jià)或窄幅震蕩偏弱 原料方面，五一節(jié)前廢電瓶回收商在避險(xiǎn)情緒下積極出貨，再生鉛煉企原料到貨情況邊際好轉(zhuǎn)，但鑒于產(chǎn)廢淡季廢電瓶貨源偏緊結(jié)構(gòu)性問題難改，加上回收商出貨后庫存較少，廢電瓶仍然易漲難跌供應(yīng)方面，原生鉛檢修與復(fù)產(chǎn)并存，供應(yīng)整體較穩(wěn)定，而再生鉛原料緊張問題緩解程度有限，加上虧損抑制復(fù)產(chǎn)意愿，預(yù)計(jì)再生鉛延續(xù)減產(chǎn)需求方面，鉛市處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，鉛蓄電池成品庫存繼續(xù)積累，鉛錠節(jié)前備貨情況不佳，關(guān)注節(jié)后電池廠補(bǔ)庫情況。

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廣州期貨：需求下滑，短期鉛價(jià)或震蕩偏弱

鉛：需求下滑，短期鉛價(jià)或震蕩偏弱 原料方面，產(chǎn)廢淡季中收貨量趨減，廢電瓶持續(xù)處于供應(yīng)偏緊狀態(tài)，回收商或畏跌積極出貨，不過結(jié)構(gòu)性矛盾之下廢電瓶?jī)r(jià)格回調(diào)空間預(yù)計(jì)有限供應(yīng)方面，原生鉛煉企檢修與復(fù)產(chǎn)并存，再生鉛在4月具有新建產(chǎn)能投產(chǎn)計(jì)劃，但廢電瓶供應(yīng)緊張及冶煉虧損擴(kuò)大問題或使部分煉企有所減產(chǎn)需求方面，市場(chǎng)反饋以舊換新政策使部分需求提前釋放， 且4月本就為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，鉛蓄電池成品庫存壓力上升，部分電池廠表示訂單下滑，有減產(chǎn)計(jì)劃。

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瑞達(dá)期貨：鉛的需求呈現(xiàn)疲態(tài)，鉛價(jià)格小幅上漲

滬鉛主力合約期價(jià)跌幅0.57%宏觀面： 美國2月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率、月率均超市場(chǎng)預(yù)期，交易員繼續(xù)押注美聯(lián)儲(chǔ)今年降息兩次，首次降息將在7月份基本面：供應(yīng)端看全球精煉鉛領(lǐng)域，礦山產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比下滑，關(guān)稅問題不斷擾動(dòng)著滬鉛進(jìn)口上周，鉛精礦價(jià)格小幅上漲需求端：上周1#鉛價(jià) 再漲25元/噸報(bào)17325元/噸，江西、湖北等部分企業(yè)廢電瓶?jī)r(jià)格上調(diào)20-50元/噸，下游接貨積極性不高，有部分廠家有減產(chǎn)意圖。

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瑞達(dá)期貨：鉛的需求呈現(xiàn)疲態(tài)

滬鉛主力合約期價(jià)漲幅0.37%宏觀面：特朗普表示，4月2日的對(duì)等關(guān)稅實(shí)施日將會(huì)如期實(shí)行，但部分國家可能會(huì)有“折扣”他還將4月2日的宣告稱為“解放日”，預(yù)示將開始實(shí)施更具保護(hù)主義色彩的貿(mào)易政策，以懲罰他長(zhǎng)期以來指責(zé)的“剝削”美國的貿(mào)易伙伴不過，特朗普政府內(nèi)部對(duì)于如何執(zhí)行新關(guān)稅制度以及執(zhí)行的具體目的尚未達(dá)成一致基本面：供應(yīng)端看全球精煉鉛領(lǐng)域，礦山產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比下滑，鉛精礦價(jià)格小幅上漲綜合來說，供應(yīng)端來看產(chǎn)量并未有太大變化，需求端來看廢電瓶?jī)r(jià)格高位震蕩，鉛的需求呈現(xiàn)疲態(tài)，鉛價(jià)格小幅上漲，但是其他下游廠家目前接貨態(tài)度依舊保持觀望，操作上建議，滬鉛主力合約2505短期在17400-18000元/噸震蕩，止損參考17200元/噸和18100元/噸注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

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瑞達(dá)期貨：鉛的需求呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)

滬鉛主力合約期價(jià)收跌0.51%宏觀面： 特朗普在社交媒體表示：“隨著美國關(guān)稅（逐步?。╅_始影響經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)利率會(huì)好得多做正確的事.基本面：供應(yīng)端看全球精煉鉛領(lǐng)域，礦山產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比下滑昨日，鉛精礦價(jià)格，再生鉛價(jià)格均持平需求端：昨日1#鉛價(jià)持平，廢電瓶?jī)r(jià)格上調(diào)20-50元/噸回收端反饋市場(chǎng)出貨積極性仍不佳，競(jìng)價(jià)拿貨沒利潤(rùn)，預(yù)計(jì)短期廢電瓶?jī)r(jià)格維持高位運(yùn)行綜合來說，供應(yīng)端來看產(chǎn)量并未有太大變化，需求端來看廢電瓶?jī)r(jià)格繼續(xù)上漲，鉛的需求呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，鉛價(jià)格持平，但是其他下游廠家目前接貨態(tài)度依舊保持觀望，操作上建議，滬鉛主力合約2504短期可嘗試在17520元/噸附近輕倉多頭參與，止損參考17480元/噸，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

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瑞達(dá)期貨：鉛的需求呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，鉛價(jià)格上漲

滬鉛主力合約期價(jià)收平宏觀面： 美聯(lián)儲(chǔ)本次會(huì)議暫停降息但暗示降息步伐放緩偏鷹派，盡管給出Taper指引，但1月會(huì)議紀(jì)要中已經(jīng)提出暫?；蚍啪徔s表的可能性基本面：供應(yīng)端看全球精煉鉛領(lǐng)域，礦山產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比下滑昨日，鉛精礦價(jià)格上漲，再生鉛價(jià)格上漲需求端：昨日1#鉛價(jià)上漲50元/噸，廢電瓶?jī)r(jià)格上調(diào)10-100元/噸綜合來說，供應(yīng)端來看產(chǎn)量有所下滑，需求端來看廢電瓶?jī)r(jià)格繼續(xù)上漲，鉛的需求呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，鉛價(jià)格上漲，但是短期來說下游目前接貨態(tài)度依舊保持觀望，操作上建議，滬鉛主力合約2504短期可嘗試在17550元/噸附近輕倉多頭參與，止損參考17500元/噸，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

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瑞達(dá)期貨：需求方面，鉛錠采購積極性不高

夜盤滬鉛主力合約期價(jià)跌幅0.40%宏觀面，美國1月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比升2.6%，預(yù)期升2.6%，前值從升2.8%修正為升2.9%；環(huán)比升0.3%，預(yù)期升0.30%，前值升0.20%基本面，上周原生鉛冶煉廠生產(chǎn)仍以恢復(fù)提產(chǎn)為主，開工率增加，隨著電解鉛生產(chǎn)逐步恢復(fù)滿產(chǎn)，原生鉛冶煉廠生產(chǎn)或逐漸穩(wěn)定；再生鉛方面，廢電瓶的報(bào)廢量有限，原料成本的上漲和售價(jià)的低迷而使得利潤(rùn)收窄，部分煉廠已進(jìn)入虧損狀態(tài)，或影響再生鉛煉廠的復(fù)產(chǎn)計(jì)劃。

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瑞達(dá)期貨：需求方面，鉛錠采購積極性不高

宏觀面，美國2月消費(fèi)者信心指數(shù)為98.3，顯著低于1月的105.3這是美國消費(fèi)者信心指數(shù)自2021年8月以來最大單月跌幅，該指數(shù)已連續(xù)三個(gè)月走低基本面，上周原生鉛冶煉廠生產(chǎn)仍以恢復(fù)提產(chǎn)為主，開工率增加，隨著電解鉛生產(chǎn)逐步恢復(fù)滿產(chǎn)，直至2月下旬多地電解鉛供應(yīng)仍將延續(xù)增勢(shì)；再生鉛方面，廢電瓶的報(bào)廢量有限，原料成本的上漲和售價(jià)的低迷而使得利潤(rùn)收窄，部分煉廠已進(jìn)入虧損狀態(tài)，或影響再生鉛煉廠的復(fù)產(chǎn)計(jì)劃。

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廣州期貨：再生鉛減產(chǎn)，但需求走弱制約鉛價(jià)

鉛：再生鉛減產(chǎn)，但需求走弱制約鉛價(jià) 原料方面，受部分再生鉛供應(yīng)減少的影響，近期廢電瓶?jī)r(jià)格有所下調(diào)，回收商出貨較積極，再生鉛原料庫存增加供應(yīng)方面，變化主要體現(xiàn)在再生鉛方面，作為我國再生鉛主產(chǎn)區(qū)的安徽，環(huán)保督察將持續(xù)至11月底，且安徽部分地區(qū)還出現(xiàn)重污染天氣影響，再生鉛供應(yīng)或有明顯下降需求方面，下游補(bǔ)庫以剛需為主，終端消費(fèi)已逐漸步入傳統(tǒng)淡季，鉛蓄電池成品庫存繼續(xù)增加庫存方面，截止10月31日，鉛錠社會(huì)庫存為6.89萬噸，較10月28日減少0.18萬噸，較10月24日增加0.34萬噸。

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弘業(yè)期貨：需求預(yù)期樂觀，鉛繼續(xù)偏強(qiáng)

隔夜倫鉛小幅高開后回落收中陰線滬鉛晚間平開后弱勢(shì)震蕩收小陰線國內(nèi)月度加工費(fèi)維持低位，礦端緊張延續(xù)，6月原生鉛仍有檢修計(jì)劃，礦端供應(yīng)未有明顯緩解，檢修和復(fù)產(chǎn)下，供應(yīng)環(huán)比小幅走高廢電瓶?jī)r(jià)格堅(jiān)挺，原料供應(yīng)緊張延續(xù)，再生鉛企業(yè)部分減產(chǎn)下游電池淡季進(jìn)入尾聲，電池企業(yè)有備貨預(yù)期預(yù)計(jì)供應(yīng)壓力不大，鉛高位震蕩中期，供應(yīng)端成本支撐較強(qiáng)，需求預(yù)期樂觀，鉛繼續(xù)偏強(qiáng)后期關(guān)注鉛供應(yīng)開工情況和下游旺季需求恢復(fù)情況 。

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弘業(yè)期貨：需求預(yù)期下，鉛價(jià)高位震蕩

隔夜倫鉛小幅低開后回落收小陰線滬鉛晚間小幅低開后回落收陰線國內(nèi)月度加工費(fèi)維持低位，礦端緊張延續(xù)，6月原生鉛仍有檢修計(jì)劃，礦端供應(yīng)未有明顯緩解，檢修和復(fù)產(chǎn)下，供應(yīng)環(huán)比走高廢電瓶?jī)r(jià)格走高，原料供應(yīng)緊張延續(xù)，再生鉛開工未有明顯好轉(zhuǎn)下游電池淡季進(jìn)入尾聲，電池企業(yè)有備貨預(yù)期預(yù)計(jì)供應(yīng)壓力不大，需求預(yù)期下，鉛價(jià)高位震蕩，投資者關(guān)注18500的支撐后期關(guān)注鉛供應(yīng)開工情況

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弘業(yè)期貨：需求越發(fā)受限，鉛震蕩偏弱

隔夜倫鉛小幅高開后反彈收陽線滬鉛晚間跳空低開后反彈收中陽線國內(nèi)月度加工費(fèi)持續(xù)小幅回落，礦端緊張延續(xù)，河南地區(qū)原生鉛檢修延續(xù)，不過也有部分地區(qū)檢修后復(fù)產(chǎn)廢電瓶原料緊張，安徽、山東等地再生鉛企業(yè)被動(dòng)減產(chǎn)下游電池傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，需求邊際走弱預(yù)計(jì)鉛價(jià)高位，需求越發(fā)受限，鉛震蕩偏弱，但廢電瓶供應(yīng)緊張，成本支撐下，鉛下方支撐較強(qiáng)，或高位震蕩后期鉛供應(yīng)端和下游需求的變化

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弘業(yè)期貨：需求淡季不甚樂觀下，鉛震蕩偏弱

隔夜倫鉛小幅低開后震蕩偏強(qiáng)收十字小陽線滬鉛晚間弱勢(shì)窄幅震蕩收小陰線國內(nèi)加工費(fèi)持續(xù)小幅回落，礦端緊張延續(xù)，原生鉛檢修下供應(yīng)下滑近期廢電瓶?jī)r(jià)格回落，再生鉛企業(yè)利潤(rùn)轉(zhuǎn)好，再生鉛開工率繼續(xù)回升再生鉛和原生鉛價(jià)差擴(kuò)大，原生鉛優(yōu)勢(shì)消退下游電池傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，需求逐漸回落，國內(nèi)庫存累積預(yù)計(jì)供應(yīng)壓力加大，需求淡季不甚樂觀下，鉛震蕩偏弱后期關(guān)注再生鉛原料端的供應(yīng)和下游需求的變化 。

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弘業(yè)期貨：需求淡季不甚樂觀下，鉛高位震蕩

隔夜倫鉛小幅高開后震蕩偏強(qiáng)收十字小陽線滬鉛晚間小幅高開后震蕩收十字線國內(nèi)加工費(fèi)持續(xù)小幅回落，礦端緊張延續(xù)，原生鉛供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定上周廢電瓶?jī)r(jià)格回落，再生鉛企業(yè)虧損轉(zhuǎn)為盈利，利潤(rùn)刺激下再生鉛產(chǎn)量小幅增加，再生鉛和原生鉛價(jià)差擴(kuò)大，原生鉛優(yōu)勢(shì)消退下游電池企業(yè)前期補(bǔ)庫結(jié)束，且傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，下游企業(yè)按需采購預(yù)計(jì)供應(yīng)壓力加大，需求淡季不甚樂觀下，鉛高位震蕩后期關(guān)注再生鉛原料端的供應(yīng)和下游需求的變化

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弘業(yè)期貨：后期鉛價(jià)能否上漲關(guān)鍵在于下游需求的恢復(fù)

隔夜倫鉛小幅低開后弱勢(shì)回落收中陰線滬鉛晚間小幅低開后偏強(qiáng)震蕩收十字小陽線國內(nèi)加工費(fèi)持續(xù)小幅回落，礦端緊張延續(xù)，原生鉛供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定上周廢電瓶?jī)r(jià)格回落，再生鉛企業(yè)虧損轉(zhuǎn)為盈利，利潤(rùn)刺激下再生鉛產(chǎn)量小幅增加，再生鉛和原生鉛價(jià)差擴(kuò)大，原生鉛優(yōu)勢(shì)消退下游電池企業(yè)前期補(bǔ)庫結(jié)束，且傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，下游企業(yè)按需采購預(yù)計(jì)供應(yīng)壓力加大，需求淡季不甚樂觀下，鉛上方空間有限后期鉛價(jià)能否上漲關(guān)鍵在于下游需求的恢復(fù) 。

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弘業(yè)期貨：需求預(yù)期提升受限，預(yù)計(jì)鉛上方空間有限

隔夜倫鉛小幅低開后反彈收中陽線滬鉛晚間跳空高開后回落收小陰線國內(nèi)加工費(fèi)持續(xù)低位，礦端緊張延續(xù)，不過副產(chǎn)品收益補(bǔ)充下原生鉛檢修和復(fù)產(chǎn)并存，供應(yīng)較為穩(wěn)定廢電瓶?jī)r(jià)格小幅走高，原料供應(yīng)情況不樂觀，再生鉛復(fù)產(chǎn)節(jié)奏相對(duì)緩慢，供應(yīng)增加幅度受限下游電池企業(yè)全面復(fù)工，開工率回升，不過二季度傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，需求預(yù)期提升受限，預(yù)計(jì)鉛上方空間有限后期鉛價(jià)能否上漲關(guān)鍵在于下游需求的恢復(fù)

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弘業(yè)期貨：淡季需求提振不大，預(yù)計(jì)鉛繼續(xù)震蕩

隔夜倫鉛高開高走收中陽線滬鉛晚間小幅低開后反彈收陽線上周原生鉛生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定廢電瓶?jī)r(jià)格回落，原料庫存充足，再生鉛供應(yīng)逐漸恢復(fù)，不過再生鉛利潤(rùn)虧損較大，再生鉛供應(yīng)釋放仍受限下游電池企業(yè)全面復(fù)工，不過電池企業(yè)仍以消化庫存為主，淡季需求提振不大，預(yù)計(jì)鉛繼續(xù)震蕩后期關(guān)注下游消費(fèi)和再生鉛的復(fù)產(chǎn)進(jìn)度

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弘業(yè)期貨：需求回落，鉛價(jià)震蕩偏空

隔夜倫鉛小幅高開后回落收大陰線滬鉛晚間平開后回落收小陰線國內(nèi)周度加工費(fèi)低位維持穩(wěn)定，礦供應(yīng)緊張延續(xù)原生鉛企業(yè)進(jìn)入慣例檢修階段再生鉛企業(yè)虧損加大，部分冶煉廠冶煉廠放假減產(chǎn)，再生鉛供應(yīng)下滑下游終端放假停產(chǎn)，需求回落，鉛價(jià)震蕩偏空后期關(guān)注廢電瓶?jī)r(jià)格和供應(yīng)端變化

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