瑞達期貨：市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限

滬鉛夜盤上漲0.15%宏觀面：美國5月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)略好于預期，前兩月數(shù)據(jù)大幅下修；失業(yè)率穩(wěn)定，平均時薪好于預期；美聯(lián)儲降息押注減少后續(xù)降息減少，美國內(nèi)亂將會不斷爆發(fā)，對于鉛需求將會有較大影響，供應端原生鉛煉廠受到鉛價格不明朗影響，開工率下滑，產(chǎn)量下滑鉛價接連下跌，致使再生鉛虧損壓力擴大，部分企業(yè)下調(diào)廢電瓶報價，廢電瓶價格本周持平隨著二季度進入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應增量有限。

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瑞達期貨：全球精煉鉛市場目前處于輕度短缺狀態(tài)

滬鉛主力合約期價跌幅0.28%宏觀面：美國零售銷售數(shù)據(jù)溫和反彈，環(huán)比增長0.2%，但低于預期的增長0.6%，俄總統(tǒng)助理：俄方正在為普京與特朗普會晤做準備海外形勢有所緩和，宏觀情緒開始回暖基本面：供應端看全球精煉鉛領域，礦山產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比下滑，與之形成對比的是，其消費量卻呈持續(xù)上揚態(tài)勢，這使得全球精煉鉛市場目前處于輕度短缺狀態(tài)，同時兩會提出較多提振經(jīng)濟的方針政策，包括安排超長期特別國債支持消費品以舊換新等政策。

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瑞達期貨：春節(jié)假期對鉛市場的影響逐漸加大

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.83%宏觀面，美國當選總統(tǒng)特朗普正式宣誓就任美國第47任總統(tǒng)，因特朗普并未在演講中揚言要征收更高的關稅，美元指數(shù)日內(nèi)大跌基本面，上周原生鉛開工率小幅下滑，云南地區(qū)某冶煉廠停產(chǎn)檢修，廣西某冶煉廠電解鉛產(chǎn)量小幅下滑，其余地區(qū)生產(chǎn)保持平穩(wěn)春節(jié)假期對鉛市場的影響逐漸加大，鉛產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)交易活躍度明顯下降，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業(yè)上調(diào)采購價格，但會使部分冶煉廠的利潤成負值，或者選擇停產(chǎn)檢修放假，故此本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

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瑞達期貨：市場鉛供應仍受影響

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.21%宏觀面，最新公布的美國信用卡違約規(guī)模創(chuàng)2010年以來最高水平，或側面反映整體經(jīng)濟風險猶存基本面，上周原生鉛開工率小幅下降，湖南地區(qū)環(huán)保因素引起的停產(chǎn)結束，但電解鉛恢復節(jié)奏相對緩慢，另有冶煉廠按計劃常規(guī)檢修，再生鉛同樣有檢修計劃，部分煉廠延長檢修周期以減少節(jié)假日的慣例累庫壓力，市場供應仍受影響需求方面，臨近年底，下游消費訂單表現(xiàn)一般，下游開工回落，鉛市場供需雙降，下游春節(jié)前集中備庫暫未兌現(xiàn)。

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瑞達期貨：鉛市場短期供需矛盾不突出，短期鉛價或震蕩為主

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.78%宏觀面，美國10月密歇根大學消費者信心指數(shù)數(shù)據(jù)顯示，整體消費者信心維持于高位或持續(xù)給予價格指數(shù)一定支撐，同時通脹預期維持于高位或暗示更強的價格變化接受度基本面，近期安徽等地區(qū)正值環(huán)保檢查，產(chǎn)量及出貨均受影響下游方面，因汽車消費季節(jié)性開啟疊加“以舊換新”等政策利好，鉛酸蓄電池銷售訂單轉好，不過好轉度有限，加之臨近月底，下游企業(yè)買賣活躍度不高，市場表現(xiàn)交投兩淡總的來說，鉛市場短期供需矛盾不突出，短期鉛價或震蕩為主。

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瑞達期貨：鉛市場短期供需矛盾不突出

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.18%宏觀面，美聯(lián)儲褐皮書顯示，總體來看，自九月初以來，除兩個地區(qū)報告適度增長，其余地區(qū)的經(jīng)濟活動變化不大，盡管不確定性依然較高，但受訪者對長期前景的看法略顯樂觀基本面，近期安徽等地區(qū)正值環(huán)保檢查，產(chǎn)量及出貨均受影響下游方面，因汽車消費季節(jié)性開啟疊加“以舊換新”等政策利好，鉛酸蓄電池銷售訂單轉好，不過好轉度有限，加之臨近月底，下游企業(yè)買賣活躍度不高，市場表現(xiàn)交投兩淡。

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弘業(yè)期貨：市場樂觀情緒下，鉛價低位震蕩

隔夜倫鉛小幅高開后繼續(xù)反彈收中陽線，滬鉛小幅高開后回落收小陰線國內(nèi)月度加工費低位運行，礦端緊張態(tài)勢延續(xù)，原生鉛檢修影響較弱，部分地區(qū)或逐漸復產(chǎn)但再生鉛利潤虧損較大，企業(yè)復產(chǎn)開工不足下游旺季需求環(huán)比回落，國內(nèi)庫存持續(xù)累積預計短期鉛供雙弱，市場樂觀情緒下，鉛價低位震蕩后期關注再生鉛生產(chǎn)動態(tài)和鉛旺季需求改善情況

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弘業(yè)期貨：市場氛圍較樂觀下，鉛價維持震蕩

隔夜倫鉛小幅高開后反彈收大陽線滬鉛晚間小幅低開后反彈收中陽線國內(nèi)加工費進一步走低，礦端遠期供應偏緊加劇，原生鉛虧損加大，大型冶煉企業(yè)檢修減產(chǎn)下，原生鉛開工率繼續(xù)小幅回落上周廢電池價格價格回升，再生鉛企業(yè)利潤縮窄，不過原料庫存回升下，再生鉛開工率環(huán)比增加下游電池需求消費旺季需求一般，國內(nèi)庫存小幅增加預計供應邊際增加，而市場氛圍較樂觀下，鉛價維持震蕩中期關注再生鉛的供應的供應和下游電池的消費情況。

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瑞達期貨：鉛蓄電池更換市場消費淡季來臨

夜盤 pb2304 合約跌幅 0.16%宏觀上，市場對美聯(lián)儲繼續(xù)加息的強烈預期不變，但國內(nèi)市場預期向好，宏觀短期得到提振基本面上，上周原生鉛冶煉廠開工率環(huán)比繼續(xù)小幅增加，再生鉛煉廠部分企業(yè)檢修結束生產(chǎn)恢復，周開工率同樣環(huán)比小幅增加；鉛蓄電池更換市場消費淡季來臨，中小型企業(yè)訂單有下降趨勢，周度開工率轉弱，后期消費或維持淡季表現(xiàn)庫存上，海內(nèi)外低位，國內(nèi)方面，近期期鉛偏弱，下游接貨情緒尚可，逢低備貨補庫，庫存減少。

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瑞達期貨：鉛蓄電池市場恢復平靜

夜盤 pb2304 合約漲幅 0.03%宏觀上，美國 PCE 價格指數(shù)超預期上升，市場對美聯(lián)儲將會更持久的加息預期越強烈，宏觀壓力較大基本面上，上周原生鉛冶煉廠開工率環(huán)比繼續(xù)小幅增加 1.29 個百分點，再生鉛煉廠開工率環(huán)比同樣小幅增加 1.36 個百分點，部分鉛煉廠有檢修計劃，供應增量或受限；鉛蓄電池市場恢復平靜，生產(chǎn)維穩(wěn)，終端消費情況各異，鉛下游消費淡季來臨，后期消費或轉淡庫存上，海內(nèi)外低位，國內(nèi)方面，因各地成本及供應的影響，鉛錠社庫去庫幅度加大，隨著月末到來，下游接貨不高，去庫或不能持續(xù)。

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瑞達期貨：鉛蓄電池市場終端消費向好

夜盤 pb2304 合約跌幅 0.75%宏觀上，美國上周初請失業(yè)金人數(shù)下降，加上美聯(lián)儲會議紀要顯示其抗擊通脹的強硬立場，美元走強基本面上，上周原生鉛冶煉廠開工率環(huán)比持續(xù)增加，已恢復至春節(jié)前的水平；再生鉛利潤空間小，小部分企業(yè)有檢修計劃，上周開工率環(huán)比持平；鉛蓄電池市場上下游企業(yè)全面復產(chǎn)，終端消費向好，成品庫存逐步消化庫存上，海內(nèi)外低位，國內(nèi)方面，交倉貨源到達，社庫累庫較大，需持續(xù)關注下游強勁消費是否能帶動社庫轉為去庫。

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瑞達期貨：鉛蓄電池市場上下游企業(yè)全面復產(chǎn)

夜盤 pb2303 合約跌幅 0.07%宏觀上，市場擔憂美聯(lián)儲會在更長的時間維持加息以達到控制通脹，國內(nèi)方面，地方政府新增專項債券額度首次超過兩萬億元，經(jīng)濟向好預期不變基本面上，上周原生鉛冶煉廠開工率環(huán)比持續(xù)增加，已恢復至春節(jié)前的水平；再生鉛利潤空間小，小部分企業(yè)有檢修計劃，上周開工率環(huán)比持平；鉛蓄電池市場上下游企業(yè)全面復產(chǎn)，終端消費向好，成品庫存逐步消化庫存上，海內(nèi)外低位，國內(nèi)方面，交倉貨源到達，社庫累庫較大。

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瑞達期貨：鉛市場交易逐漸活躍

宏觀上，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及勞動力市場大超預期，顯示出強勁及韌性，市場擔憂美聯(lián)儲已緩和的加息幅度將會改變，美元指數(shù)大幅反彈基本面上，鉛煉廠方面恢復正常生產(chǎn)；鉛蓄電池企業(yè)也如期穩(wěn)步復產(chǎn)，開工率上升庫存上，海內(nèi)外低位，國內(nèi)方面，鉛錠庫存在地域性供需差異下轉降，隨著上下游生產(chǎn)全面恢復，鉛市場交易逐漸活躍現(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨市場交易改善不大總的來說，鉛錠社庫轉降，加上鉛價接近再生鉛成本線，帶來一定支撐，但宏觀情緒有較大壓力。

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瑞達期貨：再生鉛市場價格隨鉛價下調(diào)

宏觀上，下周美聯(lián)儲加息資金偏謹慎；國內(nèi)發(fā)布疫情防控新十條，市場對消費重振信心全球鉛精礦供應偏緊、國內(nèi)進口量下滑，鉛精礦加工費持續(xù)走低原生鉛方面，昨日期鉛延續(xù)下滑，鉛價下跌，部分冶煉廠出貨情緒走弱，散單報價堅挺，下游消費平平拿貨積極性仍不佳；廢電瓶貨源偏緊及運輸影響未變，價格堅挺，原材料的供應緊張及成本提高導致再生鉛上周開工率同比下滑，加上江西部分冶煉廠環(huán)保停產(chǎn)，供應端減量上升，昨日鉛價下行，再生鉛市場價格隨鉛價下調(diào) 25-50 元/噸，下游詢價接貨積極性一般，剛需采購為主，成交平平；鉛蓄電池更換需求下落，終端消費低迷，企業(yè)減產(chǎn)情況增加。

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瑞達期貨：市場上再生鉛供應量充足

美元指數(shù)高位回調(diào)，有色金屬價格反彈基本面上，滬倫比值擴大，進口鉛精礦增加，礦端供應寬松；礦端供應增加疊加檢修復產(chǎn)，原生鉛煉廠維持穩(wěn)定生產(chǎn)，下游節(jié)前備貨氛圍濃，昨日成交較好；廢電瓶現(xiàn)貨相對寬松，價格走弱，再生鉛新增的檢修企業(yè)讓供應或有收緊，挺價積極，昨日下游備貨積極性提高；鉛蓄電池消費上仍處旺季，且缺貨情況加重；汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)政策加持持續(xù)向好 庫存上，海內(nèi)外低位運行，國內(nèi)長假備貨或延續(xù)去庫。

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瑞達期貨：市場上再生鉛供應量充足

宏觀上，美聯(lián)儲加息75基點，符合市場預期，鮑威爾稱美聯(lián)儲堅定將美國通脹壓低至2%的決心，未來還將大規(guī)模加息，美元指數(shù)破前高，宏觀承壓 上周Mysteel數(shù)據(jù)鉛精礦港口庫存周環(huán)比下降，礦端供應偏緊格局未變，硫酸及副產(chǎn)品的下行讓冶煉廠上調(diào)加工費保證生產(chǎn)；用電結束疊加檢修復產(chǎn)，原生鉛煉廠維持穩(wěn)定生產(chǎn)，昨日現(xiàn)貨商多持觀望；廢電瓶價格走弱，現(xiàn)貨相對寬松，再生鉛冶煉虧損區(qū)間縮小，本周或有新增檢修企業(yè)，地域性供應或有收緊；鉛蓄電池消費未有明顯下降，替換需求大于配套需求；汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)政策加持持續(xù)向好。

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瑞達期貨：市場上再生鉛供應量充足

隨著鉛精礦進口小增，礦端供應緊張略有緩和，加工費上漲，近期報價居多，成交較少；高溫天氣緩解，原生鉛煉廠逐漸復產(chǎn)，供應繼續(xù)穩(wěn)定增加，原生鉛下游補庫仍以剛需為主；廢電瓶競價嚴重，煉企反饋處于虧損狀態(tài)，再生鉛生產(chǎn)企業(yè)電力緩解生產(chǎn)恢復，但消息稱最近再生鉛煉廠虧損擴大，部分煉廠有下調(diào)產(chǎn)量的可能 下游，鉛蓄電池開工上行，漲價氛圍上升；汽車產(chǎn)銷有持續(xù)增長預期 操作上建議滬鉛pb2210合約短期觀望。

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瑞達期貨：市場上再生鉛供應量充足

滬倫比值擴大，鉛精礦進口增加，礦端供應緊張略有緩和，加工費上漲；高溫天氣有所緩解，原生鉛煉廠逐漸復產(chǎn)，供應繼續(xù)穩(wěn)定增加，昨日原生鉛下游低價補庫，詢價積極；廢電瓶價格小幅下調(diào)，出貨謹慎，再生鉛生產(chǎn)企業(yè)電力緩解生產(chǎn)恢復，貨源流通有望增加，昨日部分下游壓價出貨，市場成交一般 下游，鉛蓄電池消費需求平穩(wěn)，終端汽車產(chǎn)銷有持續(xù)增長預期庫存上，國內(nèi)鉛庫存小幅累庫夜盤滬鉛2210合約漲幅為0.57%。

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瑞達期貨：市場上再生鉛供應量充足

滬倫比值擴大，鉛精礦進口增加，礦端供應緊張略有緩和，加工費上漲；高溫天氣有所緩解，原生鉛煉廠本周有望逐漸復產(chǎn)，供應繼續(xù)穩(wěn)定增加，今日原生鉛成交改善；本周電力緩解企業(yè)生產(chǎn)恢復，再生鉛貨源流通有望增加，今日成交平淡 下游，鉛蓄電池消費需求平穩(wěn)，終端汽車產(chǎn)銷有持續(xù)增長預期庫存上，鉛錠累庫夜盤滬鉛2210合約漲幅為0.07% 操作上建議滬鉛pb2210合約短線于14800-15150區(qū)間低買高拋，參考各50點止損，注意風險控制 。

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中信建投期貨：鉛蓄電池市場消費尚可

隔夜滬鉛低開高走，從近期現(xiàn)貨市場交易活躍度來看，鉛蓄電池市場消費尚可，尤其是部分大型企業(yè)已處于滿產(chǎn)狀態(tài)，對于鉛錠的采購能力較強，但其他中小型企業(yè)則少有達到滿產(chǎn)，采購方面較為謹情目前鉛錠供需面短期維持健康狀態(tài)，社會庫存持續(xù)去化，但仍需關注終端消費的持續(xù)性 滬鉛 2209 合約運行區(qū)間 14900-15300 元/噸附近，區(qū)間操作

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