瑞達(dá)期貨：春節(jié)期間倫鉛震蕩運行

春節(jié)期間倫鉛震蕩運行，自1月27日15:00起到2月4日0:00，LmeS-鉛3漲幅為0.26%宏觀面，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政令，對進(jìn)口自中國的商品加征10%的關(guān)稅，并將對來自墨西哥和加拿大的商品加征高額關(guān)稅，這一舉措引發(fā)了市場對關(guān)稅政策的不確定，美元指數(shù)上行；國內(nèi)方面，受益于“兩新”政策，今年春節(jié)消費從量上看呈現(xiàn)平穩(wěn)增長態(tài)勢基本面，今年鉛產(chǎn)業(yè)鏈中，大型企業(yè)電池廠放假時間及大型企業(yè)再生鉛企業(yè)放假時間均早于往年，主要地區(qū)國產(chǎn)礦山放假時間較長，而本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠相比往年明顯增加，電池廠節(jié)后復(fù)產(chǎn)時間略早于再生鉛企業(yè)，節(jié)后歸來或有大量鉛錠采購預(yù)期，當(dāng)前庫存去庫或得以保持，且節(jié)后去庫或有明顯降幅，供弱需強(qiáng)，不過在春節(jié)長假期間美對進(jìn)口自中國的商品加征10%的關(guān)稅，抑制鉛價漲幅，鉛價震蕩為主。

期貨公司評論

【新湖期貨】25年鋅市或呈現(xiàn)小幅過剩 先緊后松的格局

受訪人信息：新湖期貨分析師 柳曉怡（鉛鋅） 客戶觀點：我們對25年鋅整體需求持樂觀預(yù)期，預(yù)計全球需求增速約2.24%：國內(nèi)政策面寬信用，增赤字基調(diào)已定，“穩(wěn)消費、促消費”將與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型并舉，一至二季度傳統(tǒng)投資將在低基數(shù)下呈明顯增長，而兩新補(bǔ)貼提額，支撐汽車、家電等內(nèi)需繼續(xù)保持小幅增長；海外方面，預(yù)計2025年美國經(jīng)濟(jì)走勢前低后高，通脹水平中樞上移，財政在下半年發(fā)力空間更大；歐元區(qū)則繼續(xù)面臨增長乏力的問題；2025年鋅市或呈現(xiàn)小幅過剩、先緊后松的格局，預(yù)計全年倫鋅主要運行區(qū)間在2800-3800美元/噸，滬鋅主力在23500-30000元/噸，1-2月震蕩探底，3月前后開啟上行趨勢，年中前后見頂，轉(zhuǎn)向空頭配置。

鋅大家說市場

Mysteel早讀：美元創(chuàng)近期單日最大漲幅 有色金屬多數(shù)收跌

公司還計劃開展進(jìn)一步勘探，以評估Garadag礦床的礦化程度 ◎倫敦金屬交易所(LME)公布數(shù)據(jù)顯示，9月17日倫鉛庫存大增至一個月新高205000噸，而后庫存整體小幅回落，最新庫存水平為202950噸上海期貨交易所公布數(shù)據(jù)顯示，9月20日當(dāng)周，滬鉛庫存繼續(xù)回升，目前已連增四周，周度庫存增加18.5%至61004噸，增至三個月新高 ◎9月24日消息，花旗銀行（Citi）周二公布的報告顯示，該行預(yù)計，2024年第三季度倫銅均價9000美元/噸，第四季度持平于9000美元/噸，明年第一季度料升至9500美元/噸。

有色聚焦

Mysteel周報：鉛價震蕩下行 搶貨情緒高漲 (7.19-7.26)

近期進(jìn)口鉛精礦加工費隨著滬倫比值的修復(fù)在持續(xù)下行，雖然成交略有起色，但受限于市場上現(xiàn)貨較少，且大家對遠(yuǎn)期貨的價格依舊觀望情緒較濃，故當(dāng)前并無大量成交出現(xiàn)目前冶煉廠和貿(mào)易商對于國產(chǎn)礦的采購情緒較高，礦端供應(yīng)緊張局面依舊延續(xù)本周鉛精礦加工費持穩(wěn)為主國內(nèi)鉛精礦市場暫無太大變動，如今的加工費對于冶煉廠來講已處于低點，暫無太大下調(diào)空間且目前國內(nèi)鉛精礦供應(yīng)偏緊，加工費上調(diào)也難以實現(xiàn)因此綜合來看，鉛精礦加工費短期內(nèi)不會有太大波動，整體持穩(wěn)。

周報

胡園園：2024年再生鉛與廢舊動力電池循環(huán)利用市場分析及金融工具規(guī)避市場價格波動風(fēng)險建議

首先，胡園園介紹了一季度滬鉛及倫鉛期貨運行表現(xiàn)，并對現(xiàn)貨市場1#鉛錠價格與再生鉛價格走勢進(jìn)行了分析。

會議報道

Mysteel年終盤點：2023年鉛行業(yè)十大話題

根據(jù)《上海期貨交易所指定交割倉庫管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定：一、同意天津全程物流配送有限公司放棄我所天然橡膠、鋁、鉛期貨指定交割倉庫資格的申請二、自公告之日起，天津全程物流配送有限公司不再開展我所天然橡膠、鋁、鉛期貨指定交割倉庫的各項業(yè)務(wù) 2、倫鉛庫存增至逾一年新高 滬鉛庫存結(jié)束四連增 倫敦金屬交易所(LME) 公布數(shù)據(jù)顯示，今年2月初倫鉛庫存降至近三十三年新低后，庫存步入上行通道，上周倫鉛庫存繼續(xù)增加，最新庫存水平為39,900噸，增至逾一年新高。

行業(yè)資訊

本周（9月23日-9月28日）有色金屬整體下跌

節(jié)前鋁價維持高位震蕩，假期期間倫鋁大漲后下跌至節(jié)前價格附近假期期間現(xiàn)貨市場基本沒有成交，出庫預(yù)計一般，鋁加工企業(yè)假期較長，預(yù)計節(jié)后鋁錠庫存維持累庫但下游節(jié)后備貨需求預(yù)計帶動出庫量有所增加同時鞏義站限裝預(yù)計延長到貨節(jié)奏，預(yù)計國慶節(jié)后鋁價受臨近期貨當(dāng)月合約減倉壓力帶動寬幅偏強(qiáng)震蕩為主節(jié)前鉛價下跌，鉛蓄電池生產(chǎn)企業(yè)訂單較多，成品庫存低或沒庫存，生產(chǎn)積極性較高，電動自行車電池市場需求表現(xiàn)不及預(yù)期，下游經(jīng)銷商和終端門店拿貨備貨情緒一般，按需拿貨補(bǔ)庫。

有色指數(shù)評述

Mysteel早讀：美聯(lián)儲加息靴子落地 有色金屬普跌

倫敦金屬交易所（LME）公布數(shù)據(jù)顯示，倫鉛庫存自2月3日降至近三十三年新低后，庫存步入上行之路，上周倫鉛庫存繼續(xù)增加，最新庫存水平為51,850噸，再刷逾一年新高 上海期貨交易所公布數(shù)據(jù)顯示，上周滬鉛庫存繼續(xù)回升，目前已連增三周，7月21日當(dāng)周，周度庫存增加12.55%至39,555噸，增至四個月新高 國際鉛鋅研究小組(ILZSG)周二發(fā)布報告稱，2023年5月全球鋅市場供應(yīng)過剩下降至5.3萬噸，低于之前一個月的過剩6.4萬噸。

有色聚焦

Mysteel早讀：美元重返100關(guān)口 有色金屬內(nèi)強(qiáng)外弱

智利礦商安托法加斯塔（Antofagasta）周三將全年銅產(chǎn)量預(yù)測從67-71萬噸下調(diào)至64-67萬噸，因干旱導(dǎo)致智利的缺水問題持續(xù)存在 倫敦金屬交易所（LME）公布數(shù)據(jù)顯示，自2月3日倫鉛庫存降至近三十三年新低后，庫存進(jìn)入上行通道，上周倫鉛庫存繼續(xù)增加，最新庫存水平為49025噸，再刷逾一年新高上海期貨交易所公布數(shù)據(jù)顯示，7月14日當(dāng)周，滬鉛庫存繼續(xù)回升，周度庫存增加20.74%至35,145噸。

有色聚焦

年中盤點：2023年上半年鉛行業(yè)大事記

其位于中國的全球唯一生產(chǎn)公司已于31日結(jié)束生產(chǎn)將把經(jīng)營資源集中于松下控股視為最重要投資領(lǐng)域的純電動汽車用鋰電池 倫鉛庫存增至逾一年新高 滬鉛庫存結(jié)束四連增 倫敦金屬交易所(LME) 公布數(shù)據(jù)顯示，今年2月初倫鉛庫存降至近三十三年新低后，庫存步入上行通道，上周倫鉛庫存繼續(xù)增加，最新庫存水平為39,900噸，增至逾一年新高上海期貨交易所公布數(shù)據(jù)顯示，6月21日當(dāng)周，滬鉛庫存有所回落，結(jié)束四連增，周度庫存減少2.2%至38,633噸，位于三個月相對高位。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報：悲觀情緒減弱銅價震蕩反彈 流通現(xiàn)貨偏緊升水持堅（5.27-6.2）

價格表現(xiàn)方面，倫銅期貨價格長期運行于4800—11000美元/噸，5月19日收于8242美元/噸，處于區(qū)間的中部偏高位置周楓認(rèn)為，當(dāng)前及未來一段時間，有色市場發(fā)展關(guān)鍵看需求一方面，受全球經(jīng)濟(jì)放緩影響，房地產(chǎn)、家電等的需求承壓；另一方面，新能源汽車、光伏、風(fēng)電等新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，將帶動銅、鋁、鉛、鋅、鎳、鈷、鋰等需求。

周報

Mysteel周報：美元指數(shù)持續(xù)反彈 銅價承壓下行提振下游買興 （5.20-5.26）

價格表現(xiàn)方面，倫銅期貨價格長期運行于4800—11000美元/噸，5月19日收于8242美元/噸，處于區(qū)間的中部偏高位置周楓認(rèn)為，當(dāng)前及未來一段時間，有色市場發(fā)展關(guān)鍵看需求一方面，受全球經(jīng)濟(jì)放緩影響，房地產(chǎn)、家電等的需求承壓；另一方面，新能源汽車、光伏、風(fēng)電等新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，將帶動銅、鋁、鉛、鋅、鎳、鈷、鋰等需求。

周報

中國金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院副院長周楓：銅市場供需兩端均向好

5月25日下午，第二十屆上海衍生品論壇有色金屬分論壇在上海舉行中國金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院副院長周楓認(rèn)為，銅市場供需兩端均向好，但相對高位的銅價支持礦銅、精煉銅產(chǎn)量增長，預(yù)計精煉銅小幅過剩價格表現(xiàn)方面，倫銅期貨價格長期運行于4800—11000美元/噸，5月19日收于8242美元/噸，處于區(qū)間的中部偏高位置 周楓認(rèn)為，當(dāng)前及未來一段時間，有色市場發(fā)展關(guān)鍵看需求一方面，受全球經(jīng)濟(jì)放緩影響，房地產(chǎn)、家電等的需求承壓；另一方面，新能源汽車、光伏、風(fēng)電等新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，將帶動銅、鋁、鉛、鋅、鎳、鈷、鋰等需求。

國內(nèi)資訊

新一輪對俄制裁來襲，大宗商品市場路在何方

據(jù)長安期貨有色金屬分析師屈亞娟介紹，俄烏沖突爆發(fā)之初，市場擔(dān)心對俄羅斯金屬實施制裁，有色金屬價格一度大幅拉升，2022年3月初倫鎳就出現(xiàn)過史詩級的行情但之后，除美國、英國多次針對俄羅斯有色金屬產(chǎn)品實施出口禁令外，歐盟等國對俄羅斯有色金屬的制裁并不多 2022年3月，英國政府針對進(jìn)口自俄羅斯和白俄羅斯的銅、鋁和鉛增加35%的額外關(guān)稅；4月，歐盟禁止來自俄羅斯的未鍛造鉛等物品的進(jìn)口；7月，英國政府對俄羅斯鎳增加35%的額外關(guān)稅；11月，LME宣布不禁止俄羅斯金屬交割，但會按月公布交易所倉庫中俄羅斯金屬的占比。

市場播報

【證券時報】供給端收緊消息利好，滬錫一日大漲12%

近期滬倫比小幅回升，進(jìn)口盈利窗口開啟需求方面，整體繼續(xù)呈現(xiàn)淡季表現(xiàn)，假日結(jié)束后開工率恢復(fù)較慢錫焊料企業(yè)開工情況不及預(yù)期，鍍錫板開工持穩(wěn)，鉛蓄電池企業(yè)開工周環(huán)比有所下降庫存方面，上期所庫存有所下降，LME庫存暫時企穩(wěn)精煉錫目前基本面暫無起色，下游加工企業(yè)開工率偏低制約錫錠庫存的消化速度，礦端資源依然緊張，但部分冶煉廠開工上漲帶動整體開工率的增加現(xiàn)貨市場在價格反彈后成交較為清淡 對于有色市場走勢，云財富期貨認(rèn)為，短期通脹回落美元指數(shù)下行利好價格，但衰退預(yù)期也將隨著高利率環(huán)境持續(xù)以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱逐步升溫，基本面，供應(yīng)端增長確定性高于需求端，且“銀四”已過半，需求有逐步轉(zhuǎn)弱預(yù)期，國內(nèi)社庫近期略偏利空，目前僅剩LME低位庫存及擠倉風(fēng)險支撐價格，短期可能仍偏震蕩，中期衰退交易破局當(dāng)前震蕩區(qū)間概率較大。

媒體報道

倫鉛庫存繼續(xù)回落，滬鉛庫存增近一成

倫敦金屬交易所（LME）公布數(shù)據(jù)顯示，倫鉛庫存仍處于下行通道，上周庫存整體繼續(xù)回落，最新庫存水平為29,825噸，刷新逾十五年最低位上海期貨交易所公布數(shù)據(jù)顯示，10月14日當(dāng)周，滬鉛庫存有所回升，周度庫存增加9.13%至58,780噸，位于逾一年相對低位

國內(nèi)資訊

Mysteel周報：鉛精礦TC整體持穩(wěn) 市場供需緊張 (10.10-10.15)

隨著滬倫比值的走好，進(jìn)口鉛精礦TC在下行，九、十月的到港量較之前明顯增多，但是多是之前簽下的長單，市場上現(xiàn)貨依舊較少，買家對遠(yuǎn)期貨還是持謹(jǐn)慎態(tài)度的當(dāng)前個別地區(qū)受限疫情及限電政策，生產(chǎn)及運輸上影響較大，使得對原料的需求有一定的緩解，但是北方地區(qū)部分冶煉廠陸續(xù)開啟冬儲，鉛精礦礦端供需緊張的基本面依舊存在，故加工費調(diào)整幅度不大，預(yù)計持穩(wěn)為主 Mysteel鉛精礦港口庫存情況：本周鉛礦港口庫存0.61萬噸，周環(huán)比減少0.39萬噸；從我網(wǎng)跟蹤的到港信息來看，黃埔港有提貨庫存周環(huán)比減少0.09萬噸，連云港有提貨庫存周環(huán)比減少0.3萬噸，防城港、錦州港無變動。

周報

Mysteel周報：下游節(jié)前備庫 原生鉛散單貨源緊俏（9.17-9.23）

北方市場散單貨源緊俏 周內(nèi)國產(chǎn)鉛錠貿(mào)易商對期貨盤面報價貼水有小幅收窄，天津市場呼倫鉛報在10-200附近，河南地區(qū)冶煉廠廠提散單貨源有限，多為下月提貨，價格報均價貼水50附近供應(yīng)端：冶煉廠及貿(mào)易商周內(nèi)散單貨源稍緊，出貨有限需求端：周內(nèi)下游電池廠詢價情緒一般，逢低補(bǔ)庫剛需，市場成交一般 【下周預(yù)測】 周內(nèi)鉛價低位運行，鉛市場消費偏淡，但因臨近國慶假期，下游有備庫需求，鉛錠社會庫存減少條件下或提振鉛價走勢，預(yù)計仍在14800-15200元/噸區(qū)間運行。

周報

【CMRA年會】第二十二屆再生金屬國際論壇及展覽交易會通知（第二輪）【內(nèi)含部分出席領(lǐng)導(dǎo)和嘉賓名錄】

國內(nèi)資訊

Mysteel周報：原生鉛成交轉(zhuǎn)弱（9.3-9.9）

北方市場散單貨源稍緊 周內(nèi)國產(chǎn)鉛錠貿(mào)易商對期貨盤面報價有小幅收窄，天津市場呼倫鉛報在10-200附近，河南地區(qū)冶煉廠廠提價格報均價貼水50~25附近供應(yīng)端：冶煉廠及貿(mào)易商周內(nèi)散單出貨情況尚可，持貨商反映散單貨源稍緊需求端：周內(nèi)下游電池廠詢價積極，逢低補(bǔ)庫剛需，整體市場成交一般 【下周預(yù)測】 周內(nèi)鉛價低位運行，下游低位拿貨情緒轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨成交冷清疊加恰逢交割周，庫存到貨對鉛價存在一定壓力。

周報