Mysteel半年報：2025下半年電解錳或持續(xù)承壓維穩(wěn)運行

4月受美國關稅因素影響，全球金融市場大跌，不銹鋼期貨和滬鎳盤面大幅跳水，市場悲觀情緒蔓延不銹鋼供應處于高位，供需矛盾加劇下，不銹鋼價格持續(xù)走弱，鋼廠生產多處于微利或虧損狀態(tài)，壓價采購高鎳鐵，不銹鋼成本支撐下移逐漸步入淡季，需求預期趨弱，社會庫存高位，不銹鋼價格刷新近5年的歷史低位 展望： 電解錳 六月中下旬聯(lián)盟會議召開后，生產、價格、開工仍舊維持在穩(wěn)定水平為主，原料端硫酸上半年行情達到全新高位后向下回調至較年前相對理性的價格，加之公倉收貨工作及其他需求消息同步進行，支撐電解錳行情向下波動空間有限，但7月開始市場進入傳統(tǒng)淡季，跌加出口市場夏休及港口擁堵問題，不排除電解錳行情在三季度有價格微幅松動的可能，預計下半年電解錳現貨主流行情或將繼續(xù)穩(wěn)定在13400-13500元/噸附近徘徊。

研究報告

Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（6.13-6.20）

400系熱軋揭陽和佛山市場壘庫明顯上周不銹鋼期貨下跌，青山限價放開，現貨價格弱勢下行，下游對后市信心轉弱，資源消化不及到貨速度，庫存呈現增庫態(tài)勢 上周高鎳鐵成交價下移，鉻鐵價格弱穩(wěn)，不銹鋼成本支撐下移不銹鋼廠雖有減產，但減量有限，供應仍處于高位，而步入消費淡季，加之美國關稅紛擾，下游出口訂單受影響，短期需求釋放有限庫存若持續(xù)高位，不乏商戶為緩解資金壓力降價出貨不過因目前價格處于近五年的歷史低位，拿貨成本因素考慮，貿易商跌價賣貨意愿并不高，預計本周不銹鋼價格維持震蕩偏弱態(tài)勢。

汽車

Mysteel解讀：期貨盤面紅綠翻轉 廢不銹鋼震蕩運行

上半月期貨盤面震蕩偏強，不銹鋼行情和鎳鐵市場詢盤稍有好轉，市場成交高低互現，反應到廢料市場，鋼水價格小幅上探，廢不銹鋼價格偏強運行，價格重心趨高，以溫州市場為例，截止5月15日，溫州地區(qū)304工業(yè)料報9450元/噸，較月初價格上漲150元/噸，漲幅近1.6%，從近幾年的歷史價格來看，該階段溫州市場價格已經處于近三年同期價格低位下半月，受中美關稅政策影響，成品價格小幅探漲，后市場對前期政策利好預期已逐步消化，市場詢單氛圍一般，商家報價積極性較低，成交節(jié)奏繼續(xù)放緩，青拓大戶穩(wěn)價采購為主，后在成本支撐減弱帶動下，廢料價格再度偏弱調整。

頭條

Mysteel解讀：成品價格難以提振 廢不銹鋼短期承壓

一、價格方面 四月以來，廢不銹鋼市場價格呈現震蕩走勢上半月期貨盤面大幅回落，且鎳鐵回調預期升溫，反應到廢料市場，鋼廠暫停采購，貿易商避險情緒升溫，廢不銹鋼價格重心趨低，以溫州市場為例，4月13日溫州地區(qū)304工業(yè)料報9200元/噸，較月初價格下調650元/噸，跌幅近6.6%，從近幾年的歷史價格來看，該階段溫州市場價格已經處于近三年同期價格低位。

頭條

Mysteel日報：礦端報價較為堅挺，鎳鐵市場成交火熱

成本端，菲律賓雨季結束，鎳礦出口逐漸恢復，但整體報價較高，國內鐵廠成本仍然倒掛；印尼地區(qū)鎳礦價格居高不下，鎳礦Ni：1.6%的CIF價格已經拉漲至46美元/濕噸，鎳鐵底部價位支撐有力供應端，供方報價多在990-1000元/鎳（艙底含稅），市場低價資源較少需求端，鋼廠3月排產處于歷史高位，鋼廠對原料的剛性需求仍在，預計近期部分鋼廠入場采購后續(xù)還需關注鎳鐵最新成交動態(tài)以及市場供需情況 【不銹鋼】304方面，不銹鋼期貨盤面先弱后強，早間佛山市場貿易商與代理穩(wěn)價出貨偏多，部分現貨商家為促成交價格存在讓利空間，市場交投安靜，隨午后期貨盤面走強，疊加鋼廠采購原料鎳鐵成交價上漲消息刺激，佛山商家漲價出貨情緒較濃，市場詢購氛圍有所改善，無錫市場午后熱軋價格多有回漲 。

日報

Mysteel日報：鎳礦價格持穩(wěn)運行，鎳鐵價格偏強運行

成本端，菲律賓雨季結束，鎳礦出口逐漸恢復，但整體報價較高，國內鐵廠成本仍然倒掛；印尼地區(qū)鎳礦價格居高不下，鎳礦Ni：1.6%的CIF價格已經拉漲至46美元/濕噸，鎳鐵底部價位支撐有力供應端，供方報價多在990-1000元/鎳（艙底含稅），市場低價資源較少需求端，鋼廠3月排產處于歷史高位，鋼廠對原料的剛性需求仍在，預計近期部分鋼廠入場采購后續(xù)還需關注鎳鐵最新成交動態(tài)以及市場供需情況 【不銹鋼】304方面，未能延續(xù)夜盤漲勢，早間不銹鋼期貨盤面回調走弱，代理隨盤報平，市場現貨價格出現小幅調低，午后盤面收穩(wěn)，商家觀望情緒濃，多穩(wěn)價出貨，大戶商家整體出貨依舊尚可。

日報

Mysteel日報：鎳礦價格多持穩(wěn)運行，鎳鐵價格弱穩(wěn)運行

供應端，12月鎳鐵進口量級突破歷史峰值，直逼百萬關口，加大對國內市場的沖擊需求端，臨近年底，部分鋼廠減產檢修，對原料的需求轉弱，供應過剩下鎳鐵上行乏力目前鎳鐵供需雙方相互博弈，后續(xù)還需關注鎳鐵成交動態(tài)以及印尼鎳礦供應情況 【不銹鋼】304方面，佛山市場少數商戶現貨價格依舊穩(wěn)價報盤，下游亦詢單寥寥，市場交投氛圍繼續(xù)偏淡；無錫市場日內多數為市場剩余商家的最后工作日，結束后現貨市場基本進入春節(jié)假期，現貨銷售基本停滯，價格基本持穩(wěn)，主要以期貨盤面操作為主。

日報

Mysteel：滬鎳與不銹鋼齊飛，供需水平能否一色

臨近年底，部分貿易商也有讓利操作鎳鐵方面，供應端印尼鎳礦供應寬松，印尼鎳鐵產量增產明顯，11月鎳鐵進口量重回歷史峰值，預計12月鎳鐵回流增量不減 12月26日，Mysteel印尼鎳鐵艙底含稅指數價950元/鎳，較25日持平；高鎳鐵出廠含稅指數價946.7元/鎳，較25日持平；高鎳鐵到廠含稅指數價954.3元/鎳，較25日持平 【不銹鋼第四季度價格表現：總體呈現震蕩回升的趨勢?】 10月中旬以來至12月初，不銹鋼期貨價格持續(xù)快速震蕩下行。

不銹鋼頭條

Mysteel日報：鎳礦價格暫穩(wěn)運行，鎳鐵價格弱穩(wěn)運行

供應端，印尼鎳礦供應寬松，印尼鎳鐵產量增產明顯，11月鎳鐵進口量重回歷史峰值，預計12月鎳鐵回流增量不減需求端，不銹鋼現貨價格下跌，鋼廠對原料采購維持壓價力度，鋼廠采購多以長協(xié)訂單為主，散單成交有限目前鎳鐵價格弱穩(wěn)運行，后續(xù)還需關注鎳鐵成交動態(tài)以及印尼鎳礦及鎳鐵政策變動 【不銹鋼】304方面，不銹鋼期貨盤面走弱，市場商戶多穩(wěn)價候單，現貨價格暫未有明顯回落，下游以按需采買為主，由于實單議價空間有限，日內成交表現一般，年末市場觀望情緒尚存。

日報

Mysteel日報：鎳礦交投氛圍趨弱，鎳鐵價格弱穩(wěn)運行

供應端，印尼鎳礦供應寬松，印尼鎳鐵產量增產明顯，11月鎳鐵進口量重回歷史峰值，預計12月鎳鐵回流增量不減需求端，不銹鋼現貨價格下跌，鋼廠對原料采購維持壓價力度，鋼廠采購多以長協(xié)訂單為主，散單成交有限目前鎳鐵價格弱穩(wěn)運行，后續(xù)還需關注鎳鐵成交動態(tài)以及印尼鎳礦及鎳鐵政策變動 【不銹鋼】304方面，佛山市場日內滬鎳及不銹鋼期貨盤面震蕩上行，代理商以平盤觀望為主，部分貿易商對現有低價資源補漲出貨，市場報價較為混亂，據市場反饋，下游購入動作有所增多，成交情況受低價資源數量影響較大；無錫市場早間商家多穩(wěn)價觀望，隨著上午華南鋼廠代理下調現貨價格，午后熱軋市場有所跟跌，日內成交整體一般，目前商家繼續(xù)下調意愿不強。

日報

Mysteel日報：鎳礦價格較為堅挺，鎳鐵價格弱穩(wěn)運行

供應端，印尼鎳礦供應寬松，印尼鎳鐵產量增產明顯，11月鎳鐵進口量重回歷史峰值，預計12月鎳鐵回流增量不減需求端，現貨價格低位運行，鋼廠對鎳鐵采購維持壓價力度，多以長協(xié)訂單為主，散單成交有限目前鎳鐵價格弱穩(wěn)運行，后續(xù)還需關注鎳鐵成交動態(tài)以及印尼鎳礦及鎳鐵政策變動 【不銹鋼】304方面，滬鎳及不銹鋼期貨盤面震蕩走強，早間冷軋商家調價情緒濃厚，市場部分規(guī)格資源報價上移，但下游商家對漲價資源接受程度一般，以階段性采買消化為主，隨著市場情緒逐漸回歸平靜，冷軋成交價回落至漲價前水平；無錫市場冷熱軋價格有所上調，午后隨著成交尚可，部分商家繼續(xù)上探現貨價格，日內熱軋成交稍好于冷軋。

日報

Mysteel解讀：鋼水價格三連跌 “金九”或成“驚九”

從近三年的歷史價格來看，近階段溫州市場價格低于同期價格 跌價原因主要考慮一方面，終端需求羸弱壓力傳導，原料鎳鐵低價采購成交；一方面，不銹鋼期貨低位，現貨市場偏弱下行，終端需求疲軟，成品去庫存速度緩慢，廢不銹鋼市場承壓。

頭條

2024年大宗商品結構性行情可期

縱觀全年，豆粕、黃金期貨兩品種價格均創(chuàng)下歷史新高 2023年，在宏觀與產業(yè)邏輯階段性背離、市場預期快速轉換以及外部擾動沖擊下，有些大宗商品品種乘風破浪，也有些品種舉步維艱 據正信期貨統(tǒng)計，以主力連續(xù)合約的收盤價為計算基準，2023年年度漲幅前三位的期貨品種依次是集運指數（歐線）（113%）、紅棗（48%）、氧化鋁（23%）；跌幅前三位的期貨品種依次是碳酸鋰（55%）、滬鎳（46%）、菜油（26%）。

市場播報

Mysteel：庫存下降成本支撐不銹鋼價格價格小幅反彈

盡管當前處于不銹鋼的傳統(tǒng)淡季，但隨著不銹鋼期貨盤面一路拉漲，帶動現貨行情轉穩(wěn)走強，市場詢單回暖，下游入市詢購意愿有所提振，以剛需采購為主 一、原料端止跌，不銹鋼成本支撐走強 自九月起，在連續(xù)三月滬鎳盤面弱勢，滬鎳主力合約最低跌至121890元/噸，宏觀悲觀情緒傳導至鎳鐵端，鎳鐵價格跌至歷史低位，從9月中旬的1175元/鎳（到廠含稅）一路下跌至900元/鎳（到廠含稅），跌幅23.4%。

不銹鋼頭條

Mysteel日報：多單成交落地鎳鐵價格暫穩(wěn)運行，鉻鐵市場平穩(wěn)運行

下游排產高位利好下，原料需求給予鉻鐵消費較好支撐，部分工廠零售訂單已交付至10月北方不銹鋼期貨先揚后抑，現貨成交始終疲軟，疊加鋼廠成本因原料價位堅挺偏高，利潤率不佳，鉻鐵詢盤氛圍相比上周有所轉淡8-9月國內不銹鋼粗鋼產量均突破歷史高位達325萬噸以上，高排產為原料鉻鐵市場提供信心支撐，疊加不銹鋼進入金九銀十消費季，使得市場較為樂觀當前鉻鐵調價空間不大，預計近期價格保持堅挺 【不銹鋼】304方面，不銹鋼期貨與滬鎳盤面雙雙大幅下滑，加之社會庫存整體消化速度緩慢，貿易商普遍調低出貨，現貨價格多有走跌，部分低價資源及剛需規(guī)格成交仍有存在，受天氣影響提貨節(jié)奏有所放緩；無錫市場早間受成交偏淡影響，價格多有小幅下跌，此外，華南鋼廠針對卷價限價，平板價格貼近市場主流，午后市場成交無明顯改善，為促成交，價格進一步下探。

日評

Mysteel：不銹鋼316L圓鋼青山盤價期現貨價差到零，市場情況簡述

進入淡季，鉬鐵價格基本持穩(wěn)的同時，價格又高于歷史平均值且居高不下，成本問題導致現貨成本與期貨成本逐漸接近，導致價格持平 二、鎳鐵方面 7月13日截止收盤，滬鎳2308合約強勢上漲，尾盤收漲2.02%至166890元/噸。

不銹鋼頭條

上期所發(fā)放利好“禮包”，多品種調整風控參數

而從調整后的板幅及保證金情況來看，也能較好覆蓋價格波動，管控市場風險 “短期看，國內外交易所電解鎳庫存處于歷史低位；中期看，在電解鎳、鎳生鐵、濕法中間品等產量持續(xù)增加的推動下，全球鎳市場總體呈供強需弱格局”展望后期，肖靜認為，投資者應注意風險防控，審慎、理性參與交易 銀河期貨首席分析師馮潔也認為，總體來看，此次上期所下調部分能化品種交易保證金水平等風控參數的措施，響應了目前實體企業(yè)的普遍訴求。

聚焦

“妖鎳、瘋鋰”重壓之下，主機廠應對電池漲價“長短策”

3月8日，LME期鎳觸及6.5萬美元/噸，創(chuàng)歷史新高在此之前，“倫鎳”的價格通常在2.5萬美元/噸隨即，高價引發(fā)“蝴蝶效應”，自3月以來，LME鎳交易量急劇下降，10月份日均交易量同比下降54%，是近十年來的最低水平 從價格看，“滬鎳”則一度突破22萬元大關，創(chuàng)下去年下半年最高價格在2022年商品期貨漲跌榜中，“滬鎳”全年上漲52.5%，成為年度表現最佳品種。

汽車

8月中旬不銹鋼期貨價格將弱勢震蕩調整

8月5日，8%~12%高鎳生鐵(出廠價)報價1277.5元/鎳點，相較前一周下跌0.2%不過，精煉鎳價格運行穩(wěn)健在庫存方面，截至上周五（8月5日）夜盤，滬鎳主力合約持倉89348噸，而上期所鎳庫存僅為1741噸；LME（倫敦金屬交易所）鎳庫存跌至5.78萬噸，再創(chuàng)歷史新低 8月中旬不銹鋼期貨或繼續(xù)弱勢調整 不銹鋼原料端經歷了長達幾個月的下跌之后，最近已出現“觸底”苗頭。

鋼材

【證券日報】鎳價持續(xù)反彈，業(yè)內人士認為鎳價上升空間有限

今年以來，鎳成為市場關注的焦點 以期貨價格為例，3月25日，滬鎳主力合約一度達到281250元/噸，創(chuàng)歷史新高就在此后，鎳價卻持續(xù)震蕩下挫7月15日，滬鎳主力合約跌至142500元/噸，創(chuàng)年內新低，較最高點時回落47.64%；在觸底后，鎳價又一路上揚，截至7月30日收盤，滬鎳主力合約報收181400元/噸 作為重要的有色金屬原料，鎳在鋼鐵冶煉中扮演著重要角色，被廣泛運用于不銹鋼、合金鋼、特種鋼等眾多領域，其中鎳在不銹鋼中的耗量占比最大。

媒體報道