廣發(fā)期貨：熱卷和螺紋依然反彈偏空操作為主

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨維穩(wěn)，期貨波動很小華東螺紋實際成交價維穩(wěn)2960元每噸10月合約期貨升水現(xiàn)貨13元華東熱卷維穩(wěn)至3200元每噸，主力合約貼水現(xiàn)貨97元每噸 【供應】產量高位回落走勢，整體回落幅度不大，本期產量環(huán)比有所上升鐵水-0.11至242萬噸本期五大材產量+12.5萬噸至881萬噸；螺紋產量+5.7萬噸至217萬噸，熱卷+1.8至327.3萬噸高頻產量數(shù)據(jù)：1-6月鐵元素產量累計同比增長1500萬噸，日均增長近10萬噸。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：鋼材建議反彈偏空操作

螺紋價格趨弱，熱卷稍強，基差有所走弱華東螺紋實際成交價-10至2960元每噸10月合約期貨升水現(xiàn)貨26元華東熱卷+10至3200元每噸，主力合約貼水現(xiàn)貨97元每噸 【供應】產量高位回落走勢，整體回落幅度不大，本期產量環(huán)比有所上升鐵水+0.6至242.2萬噸本期五大材產量+9.66萬噸至868萬噸；螺紋產量+4.6萬噸至212.2萬噸，熱卷+0.8至325.5萬噸高頻產量數(shù)據(jù)：1-5月鐵元素產量累計同比增長1500萬噸，日均增長近10萬噸。

機構

中州期貨：雙焦建議區(qū)間操作

①焦炭3輪提降累積降幅為170-185元/噸需求端鐵水繼續(xù)下行，日均241.61萬噸/天，較上期下降0.19萬噸/天庫存方面，焦炭總庫存累積，鋼廠庫存水平尚可，補庫意愿不足，導致獨立焦企庫存偏高焦煤方面，本周樣本礦山開始復產，上游礦山庫存高企，累庫幅度擴大，頂庫降價壓力較大目前煤焦供應過剩局面未改，上方壓力明顯，但中東局勢繼續(xù)升級，原油上行風險加大或帶動煤炭系價格，建議空頭低位止盈避險 ②據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，截止4月底，2025年中國進口量煉焦煤總計3632.70萬噸，同比下降3.31%?。

機構

瑞達期貨：中長期貴金屬維持逢低布局思路

隔夜，滬金主力2508合約漲0.35%報787.86元/克，滬銀主力2508合約跌0.47%報8949元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.60%報3386.40美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.05%報36.76美元/盎司 美聯(lián)儲連續(xù)第四次會議按兵不動，鮑威爾表示對前景的不確定性已減弱，但仍然處于較高水平，并刪除了通脹及失業(yè)風險已顯著抬升的措辭美聯(lián)儲將2025年GDP預估下調至1.4%，同時將通脹預期上調至3%。

機構

徽商期貨：黃金中長期維持偏多思路 金銀比價依舊處于較高水平

美國關稅政策影響將逐漸顯現(xiàn)，美國經濟或面臨一定壓力，美聯(lián)儲仍處于寬松周期，黃金金融屬性仍有支撐，但政策路徑依然充滿不確定性，或取決于經濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)此外，由于關稅政策、地緣局勢等具有較高不確定性，短期金價波動或加劇 中長期來看，美聯(lián)儲降息確定性較強，大國博弈的底層邏輯未有實質性改變，疊加全球地緣政治沖突風險或難以出現(xiàn)實質性緩和，黃金作為核心配置資產中長期上漲趨勢不變白銀則需關注工業(yè)需求拐點，把握波段機會，持續(xù)關注美聯(lián)儲政策動向及風險事件等。

貴金屬

廣發(fā)期貨：鋼材反彈偏空操作

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨再次走弱，基差有企穩(wěn)走強跡象華東螺紋實際成交價+20至2970元每噸10月合約期貨貼水現(xiàn)貨20元華東熱卷+20至3200元每噸，主力合約貼水現(xiàn)貨96元每噸 【供應】產量高位回落走勢，鐵水回落幅度不大，成品材減產明顯鐵水-0.1至241.6萬噸，廢鋼日耗環(huán)比-2萬噸至52萬噸本期五大材產量-21.5萬噸至859萬噸；螺噸至324.6萬噸表外材產量環(huán)比下降高頻產量數(shù)據(jù)：1-5月鐵元素產量累計同比增長1500萬噸，日均增長近10萬噸。

機構

瑞達期貨：貴金屬維持逢低布局思路

截止6月13日，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.48%報3452.60美元/盎司，周漲3.17%COMEX白銀期貨漲0.21%報36.37美元/盎司，周漲0.64%；滬金主力2508合約周漲1.49%，滬銀主力2508合約周漲0.42% 周末伊以局勢再度升級，伊朗擬對以色列進行反擊行動，短期內中東局勢料將進一步升溫，市場避險需求或繼續(xù)支撐黃金走強此外，關稅局勢變數(shù)仍存，特朗普單方已對本次的中美談判表示認可，若后續(xù)談判細節(jié)落地利好或令金價承壓。

機構

國信期貨：氧化鋁短線操作

周一夜間，氧化鋁報收2883元/噸，下跌0.41%近期氧化鋁產能復產及減產并存，并逐漸出現(xiàn)社會庫存累庫的現(xiàn)象，氧化鋁現(xiàn)貨市場供應偏緊情況預計有所緩解，現(xiàn)貨均價小幅下跌同時，幾內亞礦端干擾事件仍未徹底解決，礦石價格堅挺，使氧化鋁成本暫時難有更大下跌空間，對氧化鋁價格形成底部支撐國內方面，據(jù)愛擇咨詢了解，國內北方礦石端復產依然存不確定性，部分氧化鋁企業(yè)礦石庫存出現(xiàn)短缺需加大外采力度，短線看國產礦供應仍處偏緊狀態(tài)，礦端對下游市場仍存成本支撐。

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國信期貨：滬銅以震蕩思路對待

周四夜間，倫銅報收9707.5美元/噸，上漲0.58%，滬銅報收78570元/噸，下跌0.08%此前，美國總統(tǒng)特朗普簽署命令將進口鋼鐵和鋁的關稅從25%提高至50%，該關稅政策已于美國東部時間2025年6月4日起生效市場對于美國對銅征收關稅仍存在預期，給予美銅溢價另一方面，2025年6月5日晚，國家主席習近平應約同美國總統(tǒng)特朗普通電話，關注關稅政策以及宏觀情緒的變化當前銅精礦緊缺的邏輯對整體銅價有較強支撐，且美銅與倫銅之間價差維持在較高水平，價差的擴大亦對滬銅有一定向上的驅動作用。

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國信期貨：滬鋁以震蕩思路對待

周三夜間，倫鋁報收2487美元/噸，上漲0.67%，滬鋁報收20110元/噸，上漲0.47%中新網6月4日電，當?shù)貢r間6月3日，美國總統(tǒng)特朗普簽署命令，將進口鋼鐵和鋁的關稅從25%提高至50%，該關稅政策將自美國東部時間2025年6月4日起生效聲明還表示，美國從英國進口的鋼鋁關稅仍將維持在25%自2025年7月9日起，對英關稅可能會視情調整，或引入配額制度特朗普上調對于鋼鋁征收的關稅，需求下降的預期將在中長期對鋁價形成壓制。

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廣發(fā)期貨：鋼材偏空操作

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨偏弱，螺紋平水，熱卷期貨貼水華東螺紋實際成交價-20至2930元每噸10月合約期貨貼水現(xiàn)貨2元，螺紋熱卷走強華東熱卷-40至3190元每噸，主力合約貼水現(xiàn)貨138元每噸熱卷基差走強 【供應】鐵元素產量持續(xù)三周回落，成品材產量修復本周日均鐵水-1.69萬噸至242萬噸；廢鋼日耗-1.5至53萬噸本期五大材產量+8.4萬噸至881萬噸；螺紋鋼產量-6萬噸至225萬噸；熱卷產量+13.9萬噸至320萬噸。

機構

國信期貨：氧化鋁短線操作

節(jié)前，氧化鋁報收2962元/噸，下跌0.07%氧化鋁行業(yè)平均利潤已修復至300元/噸左右的水平，近期供應端復產意愿明顯提高此外，氧化鋁現(xiàn)貨價格仍在上漲，目前升水于期貨，關注現(xiàn)貨與期貨價差變化整體而言，目前各方預期暫難以證偽，多空博弈將有所加劇，預計氧化鋁期貨呈現(xiàn)出近強遠弱，主力合約下方支撐看向2800元/噸一線，短線操作

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廣發(fā)期貨：鋼材操作上觀望為主

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨偏弱，熱卷現(xiàn)貨跌幅小于螺紋華東螺紋實際成交價-30至2970元每噸10月合約期貨貼水現(xiàn)貨6元，螺紋熱卷走強華東熱卷維穩(wěn)至3230元每噸，主力合約貼水現(xiàn)貨130元每噸熱卷基差走強 【供給】鐵元素產量持續(xù)兩周回落本周日均鐵水-1.17萬噸至243.6萬噸；廢鋼日耗+0.25至54.8萬噸本期五大材產量-4萬噸至872.44萬噸；螺紋鋼產量+5萬噸至231.5萬噸；熱卷產量-6.3萬噸至305.7萬噸。

機構

國信期貨：滬鋁以震蕩思路對待

周三夜間，倫鋁報收2465美元/噸，下跌0.72%，滬鋁報收20070元/噸，下跌0.4%宏觀方面，北京時間周四（29日）凌晨，美聯(lián)儲公布今年5月聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）政策會議紀要紀要顯示，美聯(lián)儲可能在未來幾個月面臨“艱難的權衡”，即通脹上升和失業(yè)率上升，在決定政策調整之前，聯(lián)邦公開市場委員會FOMC可以等待經濟進展的進一步明確會議紀要偏鷹，疊加美元走強，工業(yè)金屬多數(shù)收跌 基本面而言，鋁供應穩(wěn)定維持在較高水平，下游需求則進入淡季，逐漸呈現(xiàn)出供強需弱的狀態(tài)，但鋁錠庫存維持去庫且保持在同期低位，對價格有支撐，關注后續(xù)庫存的動態(tài)變化。

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國信期貨：滬銅震蕩思路對待

周三夜間，倫銅報收9566美元/噸，下跌0.31%，滬銅報收77790元/噸，下跌0.33%北京時間周四（29日）凌晨，美聯(lián)儲公布今年5月聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）政策會議紀要紀要顯示，美聯(lián)儲可能在未來幾個月面臨“艱難的權衡”，即通脹上升和失業(yè)率上升，在決定政策調整之前，聯(lián)邦公開市場委員會FOMC可以等待經濟進展的進一步明確會議紀要偏鷹，疊加美元走強，工業(yè)金屬多數(shù)收跌產業(yè)層面來看，銅庫存的去庫狀態(tài)及庫存量相對低位對價格仍有支撐，但持續(xù)去庫的狀態(tài)已經出現(xiàn)中斷，隨著消費淡季的到來，后續(xù)或逐漸呈現(xiàn)持續(xù)累庫。

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瑞達期貨：貴金屬維持中長期逢低布局思路

截止5月23日夜盤，滬金主力2508合約漲1.27%報784.92元/克；滬銀主力2508合約漲0.62%報8291元/千克；COMEX黃金期貨漲1.90%報3357.70美元/盎司，周漲5.35%COMEX白銀期貨漲1.27%報33.64美元/盎司，周漲3.97% 受穆迪下調美國主權信用評級、中東地緣緊張局勢升溫以及特朗普減稅法案引發(fā)的財政擔憂推動，市場避險情緒再度升溫，金價上周表現(xiàn)強勢。

機構

瑞達期貨：黃金維持中長期逢低布局思路

隔夜，滬金主力2508合約漲0.92%報777.74元/克；滬銀主力2508合約漲0.86%報8285元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.97%報3316.60美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.21%報33.58美元/盎司 穆迪下調美國主權信用評級，疊加美國減稅法案風波持續(xù)上演，導致美元持續(xù)偏弱運行，金銀延續(xù)反彈格局特朗普第一任總統(tǒng)任期內的減稅政策延長，新法案將大幅削減政府支出以支付減稅費用。

機構

全國首單國產保稅380燃油期貨倉單在舟注冊

4月29日，4950噸國產保稅380燃油期貨倉單在中化興中石油轉運（舟山）有限公司正式注冊生成，預計5月初完成交割并最終流向舟山保稅船燃供應市場本次國產保稅380燃油期貨倉單業(yè)務由國內某煉廠生產、廈門國貿石化有限公司經營，是相關單位對燃油期貨業(yè)務進行的探索和嘗試據(jù)了解，這是2018年7月16日上海期貨交易所保稅380燃油期貨掛牌上市以來，全國首單國產保稅380燃油期貨標準倉單注冊業(yè)務，打破了保稅380燃料油期貨交割品全部來自進口的局面，為我國保稅船供油業(yè)務的穩(wěn)健發(fā)展注入新動能。

行業(yè)要聞

一德期貨：氧化鋁區(qū)間思路對待

1、宏觀上，貿易談判超預期利好，市場情緒改善；海外，美國經濟保持韌性，美聯(lián)儲也維持利率不變，需持續(xù)關注美國關稅政策最新動向國內降息降準，兌現(xiàn)此前預期，但更需關注財政刺激動向 2、原鋁周度產量基本穩(wěn)定，增加0.02萬噸；冶煉利潤有所回落，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16450、18200元/噸 3、消費方面，現(xiàn)貨由貼水轉為平水；下游龍頭企業(yè)開工率61.94%，環(huán)比+0.29%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對較低；出口退稅取消及關稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠棒節(jié)后小幅累庫，但庫存仍以去化為主，不過速度或減緩。

期貨公司評論

廣發(fā)期貨：鋼材單邊操作暫觀望為主

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨走弱華東螺紋指導價維穩(wěn)至3220元每噸，實際成交價-20至3060元每噸10月合約期貨升水現(xiàn)貨8元，華東熱卷-10至3290元每噸，主力合約貼水現(xiàn)貨100元每噸 【供給】產量維持高位運行，環(huán)比+0.22萬噸至245.6萬噸五大材產量環(huán)比-9.5至874萬噸螺紋鋼產量-9.85萬噸至223.5萬噸，熱卷產量+1萬噸至320萬噸鋼廠維持去庫，庫存絕對值回到季節(jié)性低點，支撐鋼廠產量維持高位。

機構