Mysteel：2025鋼鐵中國·第九屆中國管帶產(chǎn)業(yè)鏈大會圓滿落幕

政策博弈深化，美聯(lián)儲與主要央行分化，加劇市場波動大宗商品市場呈現(xiàn)“弱需求+高供給”主線過剩品種承壓，黑色金屬商品受制于供過于求的格局，將延續(xù)下跌趨勢，只不過隨著中國國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好和流動性的變化，下跌趨勢偶有放緩或反彈的結(jié)構(gòu)性機(jī)會粗鋼供需同比或雙降，下半年房建在政策的引導(dǎo)下或?qū)⒅沟蠓€(wěn)，基建端持續(xù)呈現(xiàn)逆周期調(diào)節(jié)作用，制造業(yè)內(nèi)需支撐仍有韌性，出口可能承壓鋼材主要品種利潤在下半年前期或?qū)⒅鸩胶罂s，上半年出現(xiàn)的原料讓利行為或?qū)⒃谙掳肽昀^續(xù)出現(xiàn)，直至宏觀環(huán)境變化或供需再平衡后，價(jià)格會呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈。

北京鋼聯(lián)聚焦

焦炭反彈持續(xù)性有限

相反，在中美關(guān)稅90天豁免期內(nèi)，出口對黑色金屬終端需求起到一定的支撐作用隨著前期利空因素在盤面逐步兌現(xiàn)，同時(shí)產(chǎn)業(yè)和宏觀層面的利多因素開始顯現(xiàn)，焦炭期貨自6月3日觸及低點(diǎn)1280.5元/噸后，開啟震蕩反彈行情截至6月18日夜盤，焦炭主力合約收于1364.0元/噸，較前期低點(diǎn)小幅上漲6.52% 值得關(guān)注的是，盡管近期市場看空情緒有所緩解，但本輪焦炭價(jià)格反彈的高度仍取決于焦煤供應(yīng)的走向建議密切關(guān)注7月焦煤產(chǎn)量情況，警惕因原料供應(yīng)收縮預(yù)期未能兌現(xiàn)而引發(fā)焦炭價(jià)格二次探底。

原料

柳鋼股份獲批成為上期所“強(qiáng)源助企”產(chǎn)融服務(wù)基地

在引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)運(yùn)用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)踐中，獲準(zhǔn)單位需充分發(fā)揮龍頭企業(yè)的示范引領(lǐng)作用 近年來，面對復(fù)雜多變的市場環(huán)境，柳鋼股份憑借自身產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，靈活運(yùn)用金融衍生工具的套期保值功能，有效對沖大宗商品價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營筑牢堅(jiān)實(shí)防線目前，柳鋼股份已基本完成套期保值業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)建設(shè)、制度完善、管理流程優(yōu)化及風(fēng)控體系搭建工作，且基本實(shí)現(xiàn)了在全業(yè)務(wù)單元開展期貨業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略目標(biāo)，套期保值品種覆蓋黑色金屬全產(chǎn)業(yè)鏈。

上市公司

國家統(tǒng)計(jì)局：5月PPI仍處低位，部分領(lǐng)域價(jià)格邊際向好

二是國內(nèi)部分能源和原材料價(jià)格階段性下行煤炭需求處于淡季，電廠、港口存煤充足，加之新能源發(fā)電成本低、替代作用強(qiáng)，煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格下降3.0%，煤炭加工價(jià)格下降1.1%南方地區(qū)高溫雨水天氣增多，影響部分房地產(chǎn)、基建項(xiàng)目施工，加之鋼材、水泥等建材生產(chǎn)供給充足，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)價(jià)格均下降1.0%，上述4個(gè)行業(yè)合計(jì)影響PPI環(huán)比下降約0.18個(gè)百分點(diǎn) 疊加上年同期對比基數(shù)走高等因素影響，PPI同比降幅比上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)。

國內(nèi)

Mysteel月報(bào)：6月鋼絞線價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行

依圖所示，五月過后，鋼絞線價(jià)格走勢整體成震蕩上漲趨勢，這主要受近期82B原料價(jià)格、鋼絞線廠家挺價(jià)出售影響5月施工條件適宜，部分下游項(xiàng)目積極趕工期 二、 鋼絞線原料B鋼價(jià)格、價(jià)差 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從價(jià)格走勢來看，5月南北方價(jià)差逐漸拉大，南方價(jià)格上行后小幅回落，北方價(jià)格則震蕩持穩(wěn)運(yùn)行，這主要原因是，5月黑色系金屬期貨震蕩下跌，一定程度限制了北方原料價(jià)格上行；南方地區(qū)成交短期內(nèi)有所回漲，刺激原料成品價(jià)格上行，由于廠家價(jià)格堅(jiān)挺意愿較為強(qiáng)烈，對原料價(jià)格起到了短期的支撐作用。

金屬制品

錦州市：打造千億級鋼鐵制品產(chǎn)業(yè)集群

劉克武強(qiáng)調(diào)，要牢記習(xí)近平總書記“英雄城市”“咽喉之地”的定位，錨定區(qū)域中心城市建設(shè)目標(biāo)，充分借助東北陸海新通道、國家級物流樞紐、融入京津冀協(xié)同發(fā)展三大題材，依托錦州港的區(qū)位優(yōu)勢，構(gòu)建“港口+產(chǎn)業(yè)”聯(lián)動發(fā)展體系，高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)經(jīng)開區(qū)鋼鐵制品產(chǎn)業(yè)園區(qū)，充分發(fā)揮錦甯礦業(yè)和美富淦的鏈主帶動作用，重點(diǎn)招引專用鋼下游應(yīng)用產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，進(jìn)一步強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈延鏈，打造臨港黑色金屬產(chǎn)業(yè)的完整鏈條 劉克武要求，打造千億級鋼鐵制品產(chǎn)業(yè)集群是錦州實(shí)施“136921”發(fā)展戰(zhàn)略的重要抓手，要把企業(yè)家當(dāng)成“大熊貓”，像愛護(hù)眼睛一樣去服務(wù)項(xiàng)目，持續(xù)打造安商重商敬商愛商的服務(wù)環(huán)境。

鋼材

寶城期貨：螺紋鋼后市承壓

一方面，多數(shù)地區(qū)的短流程鋼廠即便在谷電成本的情況下仍處于虧損狀態(tài)，然而廢鋼價(jià)格卻表現(xiàn)得較為堅(jiān)挺近期，華東主流鋼廠已兩次上調(diào)廢鋼采購價(jià)格，累計(jì)漲幅達(dá)到100元/噸，這使得電爐成本上升，從而為螺紋鋼價(jià)格提供支撐 另一方面，商品市場情緒逐漸回暖，在弱預(yù)期修復(fù)邏輯的支撐下，黑色金屬相關(guān)期貨價(jià)格在低位出現(xiàn)反彈其中，鐵礦石期貨的走勢最為強(qiáng)勁，累計(jì)漲幅超過6%，領(lǐng)漲產(chǎn)業(yè)鏈這主要是因?yàn)槭袌銮榫w回暖后，貼水修復(fù)邏輯起到推動作用。

鋼材

Mysteel：如何厘清政策對市場預(yù)期的影響？

） （2）直接原因是，邊際效用的規(guī)律在發(fā)生作用4月25日政治局會議內(nèi)容和本次金融三部委發(fā)布的信息，并無太多超出市場預(yù)期的內(nèi)容還是我們早前提出的，“增量政策還會有，但是很難超預(yù)期”受制于國內(nèi)外環(huán)境，能夠即刻強(qiáng)力改善預(yù)期的政策工具不可能現(xiàn)時(shí)出臺畢竟現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況已經(jīng)好于去年四季度之前，政策改善預(yù)期的邊際作用遞減 （3）從市場反應(yīng)來看，無論是A股還是國內(nèi)黑色金屬的表現(xiàn)，如果將4月25日和5月7日，分別與9月24日和9月26日對比，這兩類資產(chǎn)的表現(xiàn)都不如去年“同期”。

觀點(diǎn)

Mysteel：控產(chǎn)往事 ——復(fù)盤2021年和2022年鋼鐵行業(yè)政策控產(chǎn)的破局效果

相較之下，2022年國內(nèi)鋼材價(jià)格整體疲軟，全年均價(jià)有所回落，鋼企利潤率也從2021年的高位明顯下滑但在控產(chǎn)政策的持續(xù)作用下，市場供給未出現(xiàn)明顯失控，鋼材價(jià)格底部獲得支撐，行業(yè)未陷入全面過剩 全年鋼鐵行業(yè)仍維持有限但正向的盈利水平數(shù)據(jù)顯示，2022年黑色金屬冶煉及壓延行業(yè)利潤總額較上一年大幅縮水，重點(diǎn)鋼企銷售利潤率回落至約2%的低位盡管盈利能力顯著下降，但與在無干預(yù)情境下可能發(fā)生的“價(jià)格崩盤+全行業(yè)虧損”相比，控產(chǎn)政策在下行周期中有效減緩了利潤下滑的速度，起到了穩(wěn)定市場預(yù)期、托底行業(yè)運(yùn)營的關(guān)鍵作用。

觀點(diǎn)

國家統(tǒng)計(jì)局：3月CPI同比降幅收窄，核心CPI回升

二是煤炭等能源需求季節(jié)性下行北方冬季供暖陸續(xù)結(jié)束，采暖用煤需求下降，電煤庫存處于高位，加之新能源發(fā)電具有一定替代作用，煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格環(huán)比下降4.3%，電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)價(jià)格環(huán)比下降0.4%，合計(jì)影響PPI環(huán)比下降約0.10個(gè)百分點(diǎn)三是部分原材料行業(yè)價(jià)格下行節(jié)后房地產(chǎn)、基建項(xiàng)目開工較為平穩(wěn)，鋼材、水泥等生產(chǎn)恢復(fù)快于需求，疊加生產(chǎn)成本下降，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)價(jià)格環(huán)比均下降0.5%，合計(jì)影響PPI環(huán)比下降約0.05個(gè)百分點(diǎn)。

國內(nèi)

Mysteel解讀：日內(nèi)鎳價(jià)大幅回落，鉻市看漲預(yù)期或受阻

其次黑色產(chǎn)業(yè)以螺紋鋼為主的期貨近期持續(xù)下行，黑色金屬的看空或也作用不銹鋼期貨的日內(nèi)回調(diào) 二、社庫倉單資源顯著增長，不銹鋼利空風(fēng)險(xiǎn)仍存 不銹鋼“金三銀四”迎來開門紅，但價(jià)格上漲同時(shí)庫存較大幅度增長，3月14日全國78樣本主流市場庫存環(huán)比增長0.4%達(dá)108.21萬噸，創(chuàng)半年內(nèi)新高；而倉單庫存首次超20萬噸，雖然鋼廠交倉需要導(dǎo)致期貨庫存增長，但雙庫大增對不銹鋼后市有承壓風(fēng)險(xiǎn)，疊加3月不銹鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)350萬噸，需求端在兩會刺激政策和近日發(fā)布的《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動方案》背景下，恢復(fù)趨勢是否具有延續(xù)性對不銹鋼行情走勢起主要引導(dǎo)，當(dāng)前隨庫存的持續(xù)增長而后市需求無法有效消化資源或使市場對擔(dān)憂情緒漸起。

鉻頭條

螺紋鋼陷入低位震蕩

近期，螺紋鋼市場表現(xiàn)低迷，價(jià)格陷入低位震蕩究其原因在于成本下行和供需格局偏弱 成本下行拖累 近期，海外關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)不斷影響市場，市場情緒偏于悲觀，黑色金屬整體承壓下行，其中原料端跌幅最為顯著，進(jìn)而帶動鋼價(jià)下行從具體品種來看，鐵礦石價(jià)格在估值修復(fù)以及供應(yīng)快速恢復(fù)的雙重作用下，從高位回落主力合約累計(jì)跌幅達(dá)到9.66%，鐵礦石價(jià)格指數(shù)再次跌至100美元/噸左右，青島港主流品種價(jià)格在3月跌幅達(dá)24~37元/噸。

鋼材

Mysteel：2025上海鋼聯(lián)新春團(tuán)拜會—鋼管昆明站

春季市場按歷史慣例以預(yù)期交易為主，焊管價(jià)格震蕩調(diào)整，上下波動空間有限，供需仍將維持偏弱狀態(tài)2025需求仍具韌性，尤其是海外需求，出口或仍將保持在500萬噸水平 上海鋼聯(lián)鋼管分析師 周小桐 由上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)產(chǎn)品研發(fā)部黑色金屬研究員張凱東給大家分享《2025年鋼鐵市場一季度展望》的主題演講，他表示受“兩新”政策繼續(xù)推動影響，制造業(yè)需求仍能起到關(guān)鍵的支撐作用，但從總量上看，粗鋼需求同環(huán)比均呈現(xiàn)下降情況。

每日分析

1月份我國PPI季節(jié)性走弱，后期走勢有望改善

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月份，生產(chǎn)資料價(jià)格環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為下降0.2%；同比下降2.6%，降幅與上月相同同期，生活資料價(jià)格環(huán)比由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為持平；同比下降1.2%，降幅比上月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn) “1月份，生活資料價(jià)格出現(xiàn)邊際改善，顯示消費(fèi)端的回暖對工業(yè)品出廠價(jià)格有一定修復(fù)作用”溫彬說 在生產(chǎn)資料方面，他認(rèn)為，受春節(jié)長假及低溫天氣等因素影響，房地產(chǎn)、基建項(xiàng)目部分停工，建材等需求回落，導(dǎo)致黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)價(jià)格下降；春節(jié)期間煤炭供應(yīng)保障有力，電廠存煤較為充足，煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格下降。

國內(nèi)

Mysteel數(shù)據(jù)：1月工業(yè)線材下游用鋼量進(jìn)一步下降

分品種看，黑色金屬冶煉及壓延加工、金屬制品等行業(yè)兩個(gè)指數(shù)均低于臨界點(diǎn)，產(chǎn)需釋放相對不足為滿足生產(chǎn)需求，企業(yè)加大采購力度，采購量指數(shù)為51.5%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月擴(kuò)張；大中型企業(yè)PMI高于臨界點(diǎn)大型企業(yè)PMI為50.5%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，今年以來持續(xù)位于臨界點(diǎn)以上，對制造業(yè)支撐作用明顯；中型企業(yè)PMI為50.7%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，8個(gè)月以來首次升至擴(kuò)張區(qū)間；小型企業(yè)PMI為48.5%，比上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，景氣度有所回落；部分重點(diǎn)行業(yè)保持?jǐn)U張。

特鋼調(diào)研

【上海盛和】預(yù)計(jì)節(jié)后煤焦市場仍有壓力

至于需求差，則需要驗(yàn)證黑色整體旺季需求的表現(xiàn)，此點(diǎn)決定了二季度焦煤的上限價(jià)格，也驗(yàn)證政策對需求的實(shí)際作用，需要觀望旺季表現(xiàn)后再做結(jié)論 企業(yè)簡介： 上海盛和國際貿(mào)易有限公司于2019年12月27日成立公司經(jīng)營范圍包括：貨物或技術(shù)進(jìn)出口（國家禁止或涉及行政審批的貨物和技術(shù)進(jìn)出口除外），礦產(chǎn)品、金屬材料及制品、建筑材料、焦炭、五金交電、機(jī)械設(shè)備及配件、防水材料、水泥制品、電線電纜、環(huán)保設(shè)備、化工原料及產(chǎn)品（除危險(xiǎn)化學(xué)品、監(jiān)控化學(xué)品、煙花爆竹、民用爆炸物品、易制毒化學(xué)品）的銷售等。

煉焦煤

Mysteel快訊：蘭州中厚板價(jià)格上漲 預(yù)計(jì)明日價(jià)格持穩(wěn)

今日蘭州市場中厚板價(jià)格上漲，成交一般截至發(fā)稿，市場普卷價(jià)格3700元/噸 黑色金屬夜盤高開上漲，現(xiàn)貨市場價(jià)格跟漲供應(yīng)方面，地區(qū)主流鋼廠已經(jīng)恢復(fù)產(chǎn)線生產(chǎn)，蘭州市場中厚板供應(yīng)恢復(fù)正常成交方面，西北地區(qū)市場淡季，市場整體的成交一般庫存方面，地區(qū)貿(mào)易商已經(jīng)部分清庫斷貨，貨源部分規(guī)格缺貨，補(bǔ)貨量少，對現(xiàn)貨價(jià)格形成支撐政策方面，近期一些關(guān)于房地產(chǎn)，消費(fèi)，貨幣等政策的發(fā)布，對市場有一定的刺激作用，本月12號經(jīng)濟(jì)會議即將召開，市場有一定向好預(yù)期。

日報(bào)

2025“我的鋼鐵”年會暨品牌見面會順利舉辦

2024年12月5日-7日，“2025中國鋼鐵市場展望暨‘我的鋼鐵’年會”在上海盛大召開。12月7日，“2025“我的鋼鐵”年會暨品牌見面會”順利舉辦。這是“我的鋼鐵”年會上單獨(dú)設(shè)立的場外發(fā)布區(qū)，多位嘉賓在見面會上進(jìn)行了主題演講，共進(jìn)行十四款產(chǎn)品推介，參與人數(shù)超500人。

會議報(bào)道

Mysteel解讀：迎風(fēng)換擋——2025年宏觀經(jīng)濟(jì)展望系列（二）

這種雙重影響使得房地產(chǎn)行業(yè)對GDP的負(fù)面作用更加顯著，拖累效應(yīng)可能在短期內(nèi)持續(xù) Mysteel黑色產(chǎn)業(yè)研究服務(wù)部 ：“迎風(fēng)換擋，2025年中國宏觀經(jīng)濟(jì)展望”系列 （一）大宗商品篇：《承壓：從金屬價(jià)格分化看經(jīng)濟(jì)動能轉(zhuǎn)型》 齊興華 （二）房地產(chǎn)篇：《尋底：政策驅(qū)動樓市回暖但復(fù)蘇仍面挑戰(zhàn)》 肖斐帆 （三）基建篇：《托底：化債壓力下基建投資與穩(wěn)增長的平衡術(shù)》 周涵穎 （四）制造業(yè)篇：《進(jìn)化：中國制造業(yè)的“世界工廠”新定位》 周涵穎 （五）出口篇：《破局：中國出口重塑全球貿(mào)易版圖》 齊興華 （六）出海篇：《出海：中國企業(yè)全球產(chǎn)業(yè)鏈布局再突破》 肖斐帆 （七）全球經(jīng)濟(jì)篇：《重構(gòu)：全球經(jīng)濟(jì)波動和分化下的中國應(yīng)變》 齊興華 （八）國內(nèi)政策篇：《穩(wěn)進(jìn)：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整應(yīng)對內(nèi)外挑戰(zhàn)》 周涵穎 。

觀點(diǎn)

冬儲開啟，黑色系商品期貨緣何“不買賬”

步入11月，黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈迎來傳統(tǒng)的冬儲行情，在往年，相關(guān)商品期貨價(jià)格通常會受到一定提振不過，今年的情況卻有些不同反映黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈（簡稱“黑色系”)商品期貨價(jià)格走勢的指數(shù)不漲反跌，本月以來累計(jì)跌幅更是超3% 業(yè)內(nèi)人士表示，近期，黑色系商品期貨行情的運(yùn)行邏輯，已從政策預(yù)期切回到產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)情況上來進(jìn)入建筑鋼材需求淡季后，市場對于鋼材后續(xù)的冬儲需求情況依然持不樂觀的看法盡管冬儲已經(jīng)啟動，但對黑色系商品期貨價(jià)格的提振作用比較有限。

鋼材