《Mysteel黑色金屬例會(huì)》螺線產(chǎn)量雙降 本周建筑鋼材價(jià)格走勢(shì)漲跌互現(xiàn)

《Mysteel黑色金屬例會(huì)》是上海鋼聯(lián)出品的一檔視頻節(jié)目，匯集黑色系各品種分析師對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)行情進(jìn)行回顧總結(jié)，并對(duì)后市走勢(shì)進(jìn)行分析展望，為觀眾了解 黑色系產(chǎn)品市場(chǎng)行情提供參考。

市場(chǎng)分析

廣發(fā)期貨黑色觀點(diǎn)7月1日

鋼材：焦煤供應(yīng)干擾結(jié)束，黑色金屬價(jià)格或再次回落產(chǎn)量高位回落，需求高位見頂回落，庫(kù)存臨近累庫(kù)拐點(diǎn)操作建議是熱卷和螺紋3150和3050壓力依然存在，當(dāng)前位置可試空操作，也可賣虛值看漲期權(quán)操作 鐵礦石：鐵水維持高位，終端需求韌性維持全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升，需求端鐵水產(chǎn)量維持偏高水平，庫(kù)存方面港口庫(kù)存累庫(kù)操作建議是單邊建議逢低做多操作，區(qū)間參考690-740 焦煤：市場(chǎng)競(jìng)拍流拍率下降，煤礦開工高位回落，現(xiàn)貨弱穩(wěn)運(yùn)行，成交有所回暖。

機(jī)構(gòu)

5月份我國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為279.2萬(wàn)噸 環(huán)比下降2.6%

2025年5月份我國(guó)焦炭產(chǎn)量為4238萬(wàn)噸，同比提高2.4%，2025年1-5月份累計(jì)產(chǎn)量為20723萬(wàn)噸，同比增加3.3% 2025年5月份我國(guó)黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)的增加值同比增長(zhǎng)4.8%2025年1-5月份該行業(yè)工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.0%

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

【海外鎳企季報(bào)】嘉能可（Glencore）：2025年一季度鎳產(chǎn)量同比減少25.99%

公司簡(jiǎn)介 嘉能可斯特拉塔股份有限公司是全球大宗商品交易巨頭成立于1974年，總部設(shè)于瑞士巴爾，是全球范圍領(lǐng)先的商品的生產(chǎn)商和經(jīng)營(yíng)商嘉能可成立初主要從事于黑色金屬和有色金屬的實(shí)物營(yíng)銷，其后不久擴(kuò)展到礦物、原油及石油產(chǎn)品等領(lǐng)域 產(chǎn)量與生產(chǎn)報(bào)告 嘉能可發(fā)布的2025年第一季度生產(chǎn)報(bào)告中，鎳產(chǎn)量2.79萬(wàn)金屬噸（含第三方原料供應(yīng)），環(huán)比下跌18.18%，同比減少25.99%。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：三重壓力下的破局——2025Q3內(nèi)外政策博弈與黑色商品核心邏輯

（1）工業(yè)生產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性分化5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.8%，較4月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)這一增速放緩表明整體工業(yè)生產(chǎn)面臨一定的壓力然而，工業(yè)生產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化顯著：高技術(shù)制造業(yè)，增長(zhǎng)8.6%，顯示出新興產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)勁動(dòng)力；裝備制造業(yè)，增長(zhǎng)9.0%，同樣表現(xiàn)突出；傳統(tǒng)重工業(yè)部門，黑色金屬冶煉業(yè)增速僅為0.3%，接近產(chǎn)能警戒線；水泥產(chǎn)量同比下滑5.1%，反映出傳統(tǒng)基建相關(guān)產(chǎn)業(yè)的收縮態(tài)勢(shì)；新興產(chǎn)業(yè)，3D打印設(shè)備增長(zhǎng)40%，新能源汽車增長(zhǎng)31.7%，成為主要增長(zhǎng)引擎。

觀點(diǎn)

鋼鐵業(yè)健康有序發(fā)展有利于整體制造業(yè)

結(jié)束“內(nèi)卷”，才能恢復(fù)正常盈利 鋼鐵行業(yè)體量大，對(duì)經(jīng)濟(jì)影響大，所以常作為區(qū)域經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定器，特別是在經(jīng)濟(jì)壓力大時(shí)，地方政府常通過保產(chǎn)量來穩(wěn)經(jīng)濟(jì)部分區(qū)域經(jīng)濟(jì)在產(chǎn)能過剩的情況下仍然保產(chǎn)量，只是保住了對(duì)比其他區(qū)域的“相對(duì)收益”，但行業(yè)產(chǎn)值和企業(yè)效益會(huì)不增反降根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比下降3.3%，而黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)總額大幅下降54.6%。

鋼材

價(jià)格跌破成本線，有煤礦開始減產(chǎn)！焦煤反彈行情有望持續(xù)？

”中輝期貨黑色板塊負(fù)責(zé)人陳為昌說 記者在采訪中獲悉，在鋼廠三輪提降之后，焦化廠利潤(rùn)持續(xù)走低，焦炭產(chǎn)量有所下降庫(kù)存方面，雖然港口及鋼廠焦炭庫(kù)存降低，但獨(dú)立焦企庫(kù)存仍然偏高在焦煤期貨價(jià)格跌破部分煤礦的生產(chǎn)成本后，產(chǎn)量已有所下降523家樣本礦山精煤周度產(chǎn)量自高點(diǎn)的81.7萬(wàn)噸降至74.1萬(wàn)噸，但礦山庫(kù)存仍創(chuàng)新高，目前已升至486萬(wàn)噸 價(jià)格持續(xù)下跌后，煤炭供需面是否發(fā)生了變化？對(duì)此，東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰認(rèn)為，當(dāng)前焦煤市場(chǎng)的供需格局并未發(fā)生明顯改變。

原料

廣發(fā)期貨：熱卷和螺紋分別關(guān)注3150和3050元壓力

在鋼材庫(kù)存不高情況下，短期對(duì)市場(chǎng)情緒會(huì)有一定提振，但并不改變國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松格局預(yù)計(jì)影響黑色金屬有所反彈，但不改變向下趨勢(shì)鋼廠檢修數(shù)據(jù)顯示，檢修減少，預(yù)計(jì)鋼廠產(chǎn)量維持高位上周鋼材出口低位回升，整體下滑幅度不大鋼材還是跟隨雙焦波動(dòng)熱卷和螺紋分別關(guān)注3150和3050元壓力操作上反彈偏空操作，或賣虛值看漲期權(quán)

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材基差走弱，價(jià)格弱勢(shì)震蕩

當(dāng)前板材（熱卷、冷軋和中厚板）持續(xù)累庫(kù)明顯 【觀點(diǎn)】原料反彈后，有再次走弱跡象，因鐵礦走弱，昨日材礦比明顯走擴(kuò)鋼材需求淡季，黑色金屬基差整體偏弱鐵礦因近期供應(yīng)增加，現(xiàn)貨偏弱影響基差走弱鋼材淡季累庫(kù)，基差也呈現(xiàn)弱勢(shì)周二鋼廠檢修數(shù)據(jù)顯示，檢修減少，預(yù)計(jì)鋼廠產(chǎn)量維持高位上周鋼材出口低位回升，整體下滑幅度不大鋼材還是跟隨雙焦波動(dòng)熱卷和螺紋分別關(guān)注3150和3050元壓力操作上反彈偏空操作，或賣虛值看漲期權(quán)。

晨報(bào)速遞

焦炭反彈持續(xù)性有限

相反，在中美關(guān)稅90天豁免期內(nèi)，出口對(duì)黑色金屬終端需求起到一定的支撐作用隨著前期利空因素在盤面逐步兌現(xiàn)，同時(shí)產(chǎn)業(yè)和宏觀層面的利多因素開始顯現(xiàn)，焦炭期貨自6月3日觸及低點(diǎn)1280.5元/噸后，開啟震蕩反彈行情截至6月18日夜盤，焦炭主力合約收于1364.0元/噸，較前期低點(diǎn)小幅上漲6.52% 值得關(guān)注的是，盡管近期市場(chǎng)看空情緒有所緩解，但本輪焦炭?jī)r(jià)格反彈的高度仍取決于焦煤供應(yīng)的走向建議密切關(guān)注7月焦煤產(chǎn)量情況，警惕因原料供應(yīng)收縮預(yù)期未能兌現(xiàn)而引發(fā)焦炭?jī)r(jià)格二次探底。

原料

焦煤供應(yīng)過剩格局暫未扭轉(zhuǎn)

今年以來，焦煤期貨整體呈現(xiàn)單邊下跌的態(tài)勢(shì)6月4日，主力合約2509日內(nèi)錄得7.19%的漲幅，創(chuàng)今年焦煤期貨單日最高上漲紀(jì)錄此后，焦煤期貨迎來一輪階段性反彈行情 此前，焦煤期貨持續(xù)走弱的原因可歸結(jié)為供需兩端的雙重壓力第一，供應(yīng)方面，2025年國(guó)內(nèi)焦煤產(chǎn)量較2024年進(jìn)一步增長(zhǎng)，盡管進(jìn)口量有所回落，但外貿(mào)煤減量相對(duì)有限，整體供應(yīng)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)第二，黑色金屬終端需求面臨多重壓力，房地產(chǎn)、基建等傳統(tǒng)需求支撐不足，同時(shí)國(guó)際貿(mào)易環(huán)境波動(dòng)加劇，美國(guó)關(guān)稅政策頻繁調(diào)整，不僅抑制了終端出口，也影響了企業(yè)投資的信心。

原料

廣發(fā)期貨：鋼材反彈偏空操作

當(dāng)前板材（熱卷、冷軋和中厚板）持續(xù)累庫(kù)明顯 【觀點(diǎn)】焦煤受原油拉漲影響明顯走強(qiáng)，帶動(dòng)鋼材在內(nèi)的黑色金屬稍強(qiáng)走勢(shì)從伊朗鐵元素出口情況看，并不改變中國(guó)鋼材供需寬松格局2024年伊朗粗鋼產(chǎn)量3100萬(wàn)噸，出口量在1100萬(wàn)噸水平，2024年伊朗鐵礦出口1600萬(wàn)噸（折粗鋼1000萬(wàn)噸），2025年伊朗出口中國(guó)鐵礦石月均量40萬(wàn)噸（年度500萬(wàn)噸鐵礦，折合300萬(wàn)噸粗鋼）伊朗對(duì)全球鐵元素供應(yīng)在2200萬(wàn)噸（粗鋼），假設(shè)中國(guó)完全替代伊朗粗鋼供應(yīng)，預(yù)計(jì)對(duì)中國(guó)粗鋼需求最大影響在1400萬(wàn)噸，實(shí)際影響要遠(yuǎn)低于此值。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報(bào)：6月硅鋼行情或有觸底小幅反彈可能

據(jù)市場(chǎng)貿(mào)易商反饋，5月份市場(chǎng)需求表現(xiàn)一般，國(guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨價(jià)格以及黑色金屬期貨電子盤加劇走弱，市場(chǎng)情緒偏悲觀帶來市場(chǎng)價(jià)格大幅下滑 二、5月無(wú)取向硅鋼產(chǎn)量月環(huán)比下滑1.43% 庫(kù)存總量下降3.28% 據(jù)Mysteel監(jiān)測(cè)的29家無(wú)取向硅鋼生產(chǎn)企業(yè)中，2025年5月份開工率97.2%， 產(chǎn)能利用率81%；5月無(wú)取向硅鋼實(shí)際產(chǎn)量112.96萬(wàn)噸，月環(huán)比減少1.64萬(wàn)噸。

鋼鐵要聞

Mysteel月報(bào)：6月硅鋼行情或有觸底小幅反彈可能

據(jù)市場(chǎng)貿(mào)易商反饋，5月份市場(chǎng)需求表現(xiàn)一般，國(guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨價(jià)格以及黑色金屬期貨電子盤加劇走弱，市場(chǎng)情緒偏悲觀帶來市場(chǎng)價(jià)格大幅下滑 二、5月無(wú)取向硅鋼產(chǎn)量月環(huán)比下滑1.43% 庫(kù)存總量下降3.28% 據(jù)Mysteel監(jiān)測(cè)的29家無(wú)取向硅鋼生產(chǎn)企業(yè)中，2025年5月份開工率97.2%， 產(chǎn)能利用率81%；5月無(wú)取向硅鋼實(shí)際產(chǎn)量112.96萬(wàn)噸，月環(huán)比減少1.64萬(wàn)噸。

品種月報(bào)

Mysteel：成都地區(qū)鋼絞線價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行

30日成都地區(qū)鋼絞線價(jià)格整體平穩(wěn)，現(xiàn)綜合來看，成都地區(qū)部分廠家按需生產(chǎn)，合理控制產(chǎn)量 今日黑色金屬系震蕩運(yùn)行，成交價(jià)格處于歷史相較低位綜合來看，四川地區(qū)市場(chǎng)仍處于鋼絞線輸入省份，部分項(xiàng)目開工進(jìn)度正常，廠家貿(mào)易商對(duì)端午節(jié)后市場(chǎng)仍持有信心，挺價(jià)售賣意愿強(qiáng)烈

每日分析

鐵礦石繼續(xù)震蕩尋底

此外，國(guó)內(nèi)礦山生產(chǎn)同樣積極，內(nèi)礦供應(yīng)高位持續(xù)攀升，目前，全國(guó)126家礦企、266座礦山企業(yè)的產(chǎn)能利用率和鐵精粉日均產(chǎn)量分別達(dá)到66.75%、42.11萬(wàn)噸，雙雙刷新年內(nèi)高點(diǎn) 估值存修復(fù)預(yù)期 在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，盡管黑色金屬整體弱勢(shì)運(yùn)行，但品種間的強(qiáng)弱分化較為顯著這一現(xiàn)象背后的主要邏輯是產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)重新分配，具體表現(xiàn)為煤炭向鋼材讓利受此影響，前期鋼廠的盈利狀況較為可觀，在剛需的有力支撐下，鐵礦石和廢鋼的價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)。

原料

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅鐵期貨下跌 市場(chǎng)觀望情緒濃

目前硅鐵廠家產(chǎn)量再創(chuàng)新低，供需矛盾持續(xù)緩和原料端，蘭炭市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，蘭炭企業(yè)均已根據(jù)自身情況調(diào)整小料價(jià)格至575-610元/噸 下游方面：從終端需求來看，隨著高溫雨季的到來，下游需求壓力升溫商戶對(duì)后市偏謹(jǐn)慎，認(rèn)為需求難有有效釋放，另一方面也是因?yàn)?em class='keyword'>黑色系終端市場(chǎng)情緒較弱，市場(chǎng)情緒依舊謹(jǐn)慎為主金屬鎂需求疲軟，下游整體采購(gòu)積極一般，市場(chǎng)多維持剛需補(bǔ)貨，對(duì)高價(jià)資源接受度有限。

日評(píng)

2024年，國(guó)外10家龍頭鋼企日子過得怎么樣？

反觀國(guó)內(nèi)情況，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)銷售利潤(rùn)率僅為0.36%，虧損面達(dá)31%據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2024年會(huì)員鋼鐵企業(yè)銷售利潤(rùn)率為0.73%，虧損面達(dá)39%由此可見，雖然全球鋼鐵行業(yè)都在經(jīng)歷寒冬，但國(guó)外鋼鐵企業(yè)盈利能力相比國(guó)內(nèi)企業(yè)仍有明顯優(yōu)勢(shì)具體各企業(yè)銷售利潤(rùn)率情況見下表： 國(guó)外四大礦山企業(yè) 依然保持強(qiáng)勁盈利 2024年，據(jù)世界鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，全球（71個(gè)國(guó)家和地區(qū)）粗鋼產(chǎn)量為18.4億噸，同比下降0.9%。

鋼材

Mysteel：“穩(wěn)企安農(nóng) 護(hù)航實(shí)體——2025上半年鐵合金供需現(xiàn)狀及期現(xiàn)實(shí)踐運(yùn)用交流會(huì)”圓滿落幕

接著由廣發(fā)期貨研發(fā)部黑色金屬首席分析師周敏波帶來了主題為《合金下游需求分析及后市展望》的精彩演講 首先從需求端來看，周經(jīng)理從關(guān)稅影響到出口政策再到基建及房產(chǎn)需求走勢(shì)方面進(jìn)行了詳細(xì)的講解，其次從庫(kù)存端來看，周經(jīng)理從庫(kù)存的規(guī)律，分品種庫(kù)存的情況，鐵礦煤焦等原材料庫(kù)存的位置進(jìn)行了分析，后面從供給端來看，周經(jīng)理從五大鋼材的月均產(chǎn)量及表需，分品種鋼材產(chǎn)量分布做了匯報(bào)，最后從期現(xiàn)結(jié)合方面對(duì)后市進(jìn)行了展望及思考。

會(huì)議

Mysteel周報(bào)：成材價(jià)格上漲動(dòng)能不足 全國(guó)盤扣腳手架價(jià)格小幅調(diào)整（5.9-5.16）

【概述】 本周黑色金屬期貨呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì)，原料端價(jià)格多隨市上漲，全國(guó)盤扣腳手架市場(chǎng)價(jià)格小幅跟漲，盤扣廠家節(jié)奏維持低產(chǎn)現(xiàn)階段雨季即將來臨，淡季預(yù)期疊加鐵水產(chǎn)量觸頂后原料價(jià)格弱勢(shì)，且下游實(shí)際新開項(xiàng)目較少市場(chǎng)情緒較為謹(jǐn)慎下面全面分析本周全國(guó)盤扣腳手架市場(chǎng)運(yùn)行情況及下周預(yù)判 【價(jià)格方面】 據(jù)Mysteel盤點(diǎn)數(shù)據(jù)顯示：截止5月16日全國(guó)21個(gè)主要城市48*3.25*2500mm立桿均價(jià)4890元/噸，較上周漲25元/噸，月環(huán)比持平；全國(guó)重點(diǎn)城市盤扣式鋼管腳手架日租賃價(jià)格年同比走低0.6-1.2元/噸。

一周回顧