Mysteel解讀：不銹鋼廠減產(chǎn)來襲，鉻礦高“漲”浪潮褪去

背景：9月13日晚，美國勞工部公布8月CPI通脹指數(shù)為3.7%，略高于前期市場預期的3.6%，受此數(shù)據(jù)影響，大宗商品市場短期走勢劇烈波動，滬鎳主力2310合約一度跌破16萬大關最低至159390元/噸，較上周收盤價跌幅超4%；不銹鋼主力2311合約最低下跌至15250元/噸，較上周收盤價跌幅超2%國內不銹鋼市場出現(xiàn)旺季不旺現(xiàn)象，成交氛圍遠不及預期，不銹鋼現(xiàn)貨價格持續(xù)走跌，9月13日青山開出304冷軋10月期貨指導價，甬金四尺跌100元至15300元/噸。

鉻頭條

Mysteel晚報：鎳鉻議價重心再下移，不銹鋼去庫市場穩(wěn)中觀望

晚報

Mysteel周報：不銹鋼價格先抑后揚，成交好轉庫存下降（6.23-6.27）

周尾短期利好情緒被消化，不銹鋼期貨震蕩，市場基本面矛盾仍未改善，商戶又恢復謹慎觀望情緒 本周庫存環(huán)比下降受訂單交付和鋼廠減產(chǎn)消息提振，現(xiàn)貨去庫略有增加，低價資源得到消化300系冷軋降量明顯，前期平掉的低價倉單資源多有集中提貨 2、預計下周不銹鋼價格維持震蕩偏弱運行 本周高鎳鐵成交價下移至910元/鎳（艙底含稅），高碳鉻鐵鋼招價持穩(wěn)，不銹鋼成本支撐下移。

周報

Mysteel：短期支撐難阻頹勢，佛山200系不銹鋼仍承壓尋底

鋼廠庫存的階段性去化，一定程度緩解了供應端壓力，為價格低位維穩(wěn)提供了基礎支撐不過，庫存降幅相對有限，行業(yè)整體庫存壓力仍存，難以形成持續(xù)且強勁的價格托舉力 2. 成本與利潤的弱約束效應 從Mysteel“不銹鋼 201J1 冷軋成本及即期利潤” 數(shù)據(jù)來看，無論是外購低鎳鐵模式，還是熱送一體化模式，200 系冷軋利潤長期處于虧損區(qū)間，成本端上周201不銹鋼的主要原料電解錳、低鎳鐵價格持穩(wěn)，硅錳、高碳鉻鐵及電解銅價格窄幅震蕩。

不銹鋼頭條

不銹鋼市場核心觀點

其他市場貿(mào)易商維持低價去庫，成交較周二好轉，但市場整體氛圍較周二有所降溫周尾，市場活躍度下降，終端采購有所放緩，延續(xù)日常剛需采買，成交多集中在低價資源上因市場庫存較高，為出貨304冷熱軋價格小幅下調50元/噸 本周社會市場庫存大幅抬升，創(chuàng)今年以來新高至114.55萬噸無錫市場300系冷軋增量明顯；佛山及其他市場400系庫存增加明顯 預計下周不銹鋼價格維持震蕩偏弱運行本周高鎳鐵成交價下移，鉻鐵價格弱穩(wěn)，不銹鋼成本支撐下移。

分析報告

Mysteel月報：5月不銹鋼減產(chǎn)鉻鐵需求下滑，鉻系偏弱運行

五一過后中美就關稅問題達成聯(lián)合聲明，產(chǎn)業(yè)宏觀情緒轉好，不銹鋼期貨隨之反彈至月下旬宏觀刺激作用減弱，且淡季預期到來，現(xiàn)貨成交情況不佳，同時社會高位庫存始終無法有效形成去庫趨勢，不銹鋼價格由強轉弱月內鋼廠利潤修復不佳，虧損面臨加劇風險，陸續(xù)出現(xiàn)減產(chǎn)情況，據(jù)Mysteel粗鋼排產(chǎn)，5月最終總產(chǎn)量環(huán)比下降1.13%達346.29萬噸，6月消費淡季疊加利潤率改善困難，產(chǎn)量繼續(xù)下滑 5月國內高碳鉻鐵產(chǎn)量增幅4.23%，總量72.77萬噸，增量主要體現(xiàn)在南方豐水期工廠復工提供的產(chǎn)能釋放，下游粗鋼減產(chǎn)背景下國內鉻鐵供應繼續(xù)維持增長，但南非6月鉻鐵出口環(huán)比大降12.3%，其中出口至中國鉻鐵總量僅1.79萬噸，外鐵進口持續(xù)收縮下中國市場鉻鐵基本面仍維持緊平衡。

月報

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價小幅下跌，預計鋼價震蕩偏弱運行（6.9-6.13）

其他市場貿(mào)易商維持低價去庫，成交較周二好轉，但市場整體氛圍較周二有所降溫周尾，市場活躍度下降，終端采購有所放緩，延續(xù)日常剛需采買，成交多集中在低價資源上因市場庫存較高，為出貨304冷熱軋價格小幅下調50元/噸 本周社會市場庫存大幅抬升，創(chuàng)今年以來新高至114.55萬噸無錫市場300系冷軋增量明顯；佛山及其他市場400系庫存增加明顯 本周高鎳鐵成交價下移，鉻鐵價格弱穩(wěn)，不銹鋼成本支撐下移。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （6月9日-6月13日）

其他市場貿(mào)易商維持低價去庫，成交較周二好轉，但市場整體氛圍較周二有所降溫周尾，市場活躍度下降，終端采購有所放緩，延續(xù)日常剛需采買，成交多集中在低價資源上因市場庫存較高，為出貨304冷熱軋價格小幅下調50元/噸 本周社會市場庫存大幅抬升，創(chuàng)今年以來新高至114.55萬噸無錫市場300系冷軋增量明顯；佛山及其他市場400系庫存增加明顯 本周高鎳鐵成交價下移，鉻鐵價格弱穩(wěn)，不銹鋼成本支撐下移。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：代理限價政策取消，不銹鋼市場是否面臨新挑戰(zhàn)？

6月10日，青山304冷熱卷及平板全面放開銷售管控，代理按需自由出貨，報價也不再受到限制，受此消息影響，青山熱軋代理繼早間下調100后再次下調100，冷軋也跟隨下調100接單，不銹鋼價格在經(jīng)歷前期震蕩后加速下行，開啟新一輪的下跌趨勢本文將分析不銹鋼加速下行的原因 1.原料成本支撐弱化與負反饋機制 盡管2025年一季度鎳鐵和鉻鐵價格反彈曾對不銹鋼成本形成支撐，但6月以來原料端出現(xiàn)松動跡象： 鎳鐵價格弱穩(wěn)：印尼鎳礦供應充足，國內高鎳鐵價格維持在965元/鎳附近，未能延續(xù)漲勢； 鉻鐵庫存壓力顯現(xiàn)：高碳鉻鐵價格雖穩(wěn)定在8150元/噸，但鋼廠壓價采購導致實際成交貼水擴大；成本端支撐力度的下降使鋼廠利潤空間壓縮，進一步刺激其通過降價去庫存。

不銹鋼頭條

Mysteel：淡季顯現(xiàn)供需失衡，不銹鋼市場維持震蕩格局

近日部分貿(mào)易商為加速去庫，多有讓利空間，但成交未見明顯放量，6月不銹鋼市場預計延續(xù)看空情緒 原料承壓下行，成本支撐減弱： 鋼廠采購鎳鐵操作偏謹慎，鎳鐵價格承壓讓利，近日華南某鋼廠高鎳鐵采購價940元/鎳（到廠含稅），鎳鐵價格弱勢運行；需求冷清情況下，鉻鐵價格陰跌不止，鉻鐵市場弱穩(wěn)運行。

不銹鋼頭條

Mysteel月報：6月廢不銹鋼或承壓運行

粗鋼產(chǎn)量有所減少但依舊高位，廢料市場貨源偏緊，商家避險低庫運行為主 預測：需求恢復不理想，社會庫存去化進程偏緩，鋼廠減產(chǎn)消息頻傳，但實際減量有限，供應端壓力仍存，導致不銹鋼價格承壓，同時原料端，鎳鐵、鉻鐵價格雙雙承壓，對廢料價格支撐減弱。

月報

張軍紅：全球鉻產(chǎn)業(yè)發(fā)展綜述趨勢演變

2025年1－5月份印尼粗鋼產(chǎn)量達到225萬噸，同比去年增加12.08萬噸，增幅為5.67%預計2025年將增至550-570萬噸左右主要來源于印尼青山產(chǎn)量的增加，以及印尼金達萊新產(chǎn)能的投產(chǎn)2024年不銹鋼材+部分制品出口總量約1000萬噸，占全國表觀消費量的30%對美國直接+間接出口總量約150-180萬噸 接下來，對鉻鐵產(chǎn)業(yè)進行綜述2025年1-5月份中國高碳鐵鉻鐵產(chǎn)量331.59萬噸，同比減少25.82萬噸。

會議

Mysteel數(shù)據(jù)：佛山冷軋不銹鋼每日成交調查統(tǒng)計（6月5日）

304方面，不銹鋼期貨盤面午后小幅震蕩收漲為主成交略顯放量主要得益于終端補庫及貿(mào)易商抄底操作冷熱軋同步去庫表明供需矛盾階段性緩解近期鎳鐵原料價格波動削弱成本支撐，鋼廠主動降價去庫裝飾用薄規(guī)格冷軋需求尚存，但工業(yè)用厚規(guī)格熱軋受制于下游制造業(yè)采購收縮201方面，佛山市場200系不銹鋼冷熱軋價格延續(xù)弱勢調整 部分終端企業(yè)逢低補貨庫存顯示冷軋低價資源消化加速，但熱軋鋼廠到貨仍對市場形成壓力430方面，熱軋去庫速度超過冷軋，目前報盤與成交價基本一致，鉻鐵價格波動抑制下游采購積極性，鋼廠需通過延長交貨周期緩解資金壓力。

成交統(tǒng)計

Mysteel日報：佛山市場不銹鋼價格顯弱微跌，低價盛行成交集中于個別資源

冷熱軋同步去庫表明供需矛盾階段性緩解近期鎳鐵原料價格波動削弱成本支撐，鋼廠主動降價去庫裝飾用薄規(guī)格冷軋需求尚存，但工業(yè)用厚規(guī)格熱軋受制于下游制造業(yè)采購收縮 201方面，佛山市場200系不銹鋼冷熱軋價格延續(xù)弱勢調整 部分終端企業(yè)逢低補貨庫存顯示冷軋低價資源消化加速，但熱軋鋼廠到貨仍對市場形成壓力 430方面，熱軋去庫速度超過冷軋，目前報盤與成交價基本一致，鉻鐵價格波動抑制下游采購積極性，鋼廠需通過延長交貨周期緩解資金壓力。

日報

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價小幅下跌，預計近期內鋼價震蕩偏弱運行（5.26-5.30）

不銹鋼即將進入傳統(tǒng)淡季，上輪宏觀刺激作用基本退去后，當前社會庫存資源消化程度依然不及預期，期貨端午節(jié)前一周弱勢下行，同時現(xiàn)貨價低位區(qū)間震蕩近期原料利空消息頻出，國內多家鋼廠宣布減產(chǎn)，6月粗鋼產(chǎn)量預計將有大幅回落，鉻鐵需求或顯著下滑；供應方面5月中國高碳鉻鐵產(chǎn)量環(huán)比增幅4.23%達到72.77萬噸，北方主產(chǎn)區(qū)內蒙古電力問題使最終產(chǎn)量增幅相對有限，6月南方仍有部分鐵廠復產(chǎn)帶動鉻鐵產(chǎn)量小幅增長預期，下游減產(chǎn)范圍或擴大疊加淡季消費期壓低市場情緒面，鉻鐵供增需減趨勢下基本面有轉為小幅過剩風險，價格承壓加劇，期望端午節(jié)后需求短暫復蘇，短期預計鉻市維持偏弱運行。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （5月26日-5月30日）

鉻：本周鉻市偏弱運行，鉻礦現(xiàn)貨需求進一步走弱，南非精粉、津巴布韋精粉以及原礦塊礦等報價均有所下跌，市場成交僅集中于低價資源，以津巴布韋系占據(jù)主導不銹鋼即將進入傳統(tǒng)淡季，上輪宏觀刺激作用基本退去后，當前社會庫存資源消化程度依然不及預期，期貨端午節(jié)前一周弱勢下行，同時現(xiàn)貨價低位區(qū)間震蕩近期原料利空消息頻出，國內多家鋼廠宣布減產(chǎn)，6月粗鋼產(chǎn)量預計將有大幅回落，鉻鐵需求或顯著下滑；供應方面5月中國高碳鉻鐵產(chǎn)量環(huán)比增幅4.23%達到72.77萬噸，北方主產(chǎn)區(qū)內蒙古電力問題使最終產(chǎn)量增幅相對有限，6月南方仍有部分鐵廠復產(chǎn)帶動鉻鐵產(chǎn)量小幅增長預期，下游減產(chǎn)范圍或擴大疊加淡季消費期壓低市場情緒面，鉻鐵供增需減趨勢下基本面有轉為小幅過剩風險，價格承壓加劇，期望端午節(jié)后需求短暫復蘇，短期預計鉻市維持偏弱運行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：弱需求現(xiàn)實下 廢不銹鋼承壓運行

整體來看，宏觀因素對市場的影響逐漸消退，需求恢復不理想，社會庫存去化進程偏緩，鋼廠減產(chǎn)消息頻傳，但實際減量有限，供應端壓力仍存，導致不銹鋼價格承壓，同時原料端，鎳鐵、鉻鐵價格雙雙承壓，對廢料價格支撐減弱。

頭條

Mysteel晚報：鎳鐵價格弱穩(wěn)運行 鉻鐵供需將平衡

鋼招出來前，市場交投氛圍較為冷清，同時鉻礦價格有小幅回落減少成本支撐力度，預計短期鉻鐵市場暫穩(wěn)運行為主 ◎ 廢不銹鋼：青拓大戶采購價持平 廢不銹鋼主穩(wěn)個調 市場方面：21日，滬鎳飄綠，不銹鋼期貨盤面偏強運行，成品價格持穩(wěn)，大多商家反饋去庫存速度較為緩慢。

晚報

原料市場價格觀點

成交區(qū)間多去至965-970元/鎳（到廠含稅）和965-970元/鎳（艙底含稅）成本端，鎳礦供應維持緊張態(tài)勢，礦價居高，印尼鎳鐵生產(chǎn)成本高企供應端，鐵廠多暫停一口價報價成本虧損下，部分鐵廠已有減產(chǎn)意愿需求端，不銹鋼現(xiàn)貨市場成交一般鋼廠對原料鎳鐵采購維持壓價心態(tài)后續(xù)還需鎳鐵最新成交動態(tài) 中性 高碳鉻鐵 青山集團2025年6月高碳鉻鐵長協(xié)采購價環(huán)比持平出臺為8095元/50基噸（現(xiàn)金含稅到廠價）。

分析報告

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （4月27日-4月30日）

終端不銹鋼弱勢運行，期貨低位震蕩，導致現(xiàn)貨報價區(qū)間繼續(xù)下移，雖然4-5月排產(chǎn)維持增長，但整月持續(xù)低迷仍影響至鉻鐵市場，零售價格有所松動供需方面，在國內工廠積極復產(chǎn)情緒帶動下，鉻鐵產(chǎn)量環(huán)比增加9.25%達到近70萬噸，且5月受鋼招上漲500的情緒提振，產(chǎn)量繼續(xù)上升，鉻鐵供應將有明顯增長，而不銹鋼如行情無法及時反彈回暖使鋼廠虧損加劇，減產(chǎn)范圍擴大，鉻鐵需求下滑從而基本面或再次轉為過剩，價格后市承壓，短期由于礦價高位成本仍有支撐，關注下游去庫持續(xù)性和粗鋼的實際產(chǎn)量，預計近期鉻鐵弱穩(wěn)運行。

產(chǎn)業(yè)分析