Mysteel半年報(bào)：2025下半年電解錳或持續(xù)承壓維穩(wěn)運(yùn)行

不銹鋼行情持續(xù)弱勢(shì)，鋼廠或有減產(chǎn)措施，但為保市場(chǎng)份額，產(chǎn)量降量或有限計(jì)劃新投產(chǎn)項(xiàng)目或延期投產(chǎn)，即使量產(chǎn)，產(chǎn)量釋放也有限，預(yù)計(jì)2025年下半年不銹鋼粗鋼產(chǎn)量同比持平 ，預(yù)計(jì)約2000萬(wàn)噸，較上半年微增0.8% 2025年下半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨四重挑戰(zhàn)：美國(guó)貨幣和財(cái)政政策、美國(guó)關(guān)稅不確定性、國(guó)內(nèi)制造業(yè)利潤(rùn)低、房地產(chǎn)疲軟 三季度不銹鋼基本面仍較差，一方面雖有鋼廠減產(chǎn)，但減量仍偏少，庫(kù)存處于高位，下游需求步入消費(fèi)淡季，內(nèi)銷較差；另一方面美國(guó)關(guān)稅因素及海外暑休假期，外銷訂單也有所下滑。

研究報(bào)告

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年鎳中間品延續(xù)供強(qiáng)需弱 價(jià)格或承壓運(yùn)行

另一方面不銹鋼需求增量有限，終端疲軟壓制不銹鋼需求，鎳鐵過(guò)剩傳導(dǎo)至中間品，高冰鎳轉(zhuǎn)產(chǎn)NPI邏輯仍存 3、價(jià)格底部震蕩，政策擾動(dòng)放大波動(dòng) 成本端支撐明確，MHP一體化冶煉精煉鎳成本約11萬(wàn)元/噸，構(gòu)筑強(qiáng)底部，但過(guò)剩格局壓制反彈空間，鎳價(jià)核心區(qū)間維持11-14萬(wàn)元/噸。

鎳頭條

Mysteel：不銹鋼價(jià)格觸底五年內(nèi)低位，供應(yīng)過(guò)剩使鋼廠承壓嚴(yán)重

隨后青山開(kāi)出新一輪期貨盤價(jià)走跌，較代理銷售限價(jià)整體高100元/噸受高庫(kù)存壓力影響，市場(chǎng)心態(tài)進(jìn)一步下沉 一、原料價(jià)格受上下游擠壓，供應(yīng)過(guò)剩鋼廠承壓 近期產(chǎn)業(yè)鏈壓力自下而上轉(zhuǎn)移至原料端，鎳鐵議價(jià)區(qū)間下移，鎳鐵價(jià)格承壓運(yùn)行一方面，印尼鎳礦價(jià)格居高不下，印尼鐵廠全線虧損另一方面，受不銹鋼承壓下行影響，鎳鐵價(jià)格持續(xù)走跌，鐵廠暫無(wú)報(bào)價(jià)，多以長(zhǎng)協(xié)訂單為主，貿(mào)易商報(bào)價(jià)下跌至930元/鎳（到廠含稅）附近；鉻鐵受鉻礦價(jià)格繼續(xù)下跌影響，后市鉻鐵跌勢(shì)難逆轉(zhuǎn)，工廠低價(jià)出貨心態(tài)增強(qiáng)。

不銹鋼頭條

Mysteel：近期不銹鋼行情震蕩下行，靜待需求改善

淡季效應(yīng)需求收縮，供需失衡凸顯： 從需求端來(lái)看，據(jù)Mysteel調(diào)研了解，在最新一期(6月19日)的庫(kù)存統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)里，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存總庫(kù)存1157374噸，周環(huán)比增1.04%，較上周繼續(xù)累積，淡季效應(yīng)下需求疲軟導(dǎo)致庫(kù)存繼續(xù)攀升；另一方面，據(jù)反饋，部分鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存有所累積，盡管此前部分鋼廠因利潤(rùn)承壓或檢修有小幅減產(chǎn)動(dòng)作，但執(zhí)行力度并不明顯，鋼廠庫(kù)存壓力同時(shí)存在，因此市場(chǎng)供過(guò)于求的矛盾尤為突出。

不銹鋼頭條

Mysteel解讀：鋼廠減產(chǎn)背景下 廢不銹鋼頹勢(shì)不改

一、價(jià)格方面 鋼水價(jià)格接連下調(diào)，近期廢不銹鋼價(jià)格偏弱運(yùn)行，截至6月12日，溫州地區(qū)304工業(yè)料價(jià)格8950元/噸，離年內(nèi)低點(diǎn)價(jià)格僅差100元/噸，廢料市場(chǎng)價(jià)格承壓走低，原因主要考慮：一方面鋼廠減產(chǎn)背景下，粗鋼產(chǎn)量減量有限，不銹鋼庫(kù)存高位，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒作用下，壓價(jià)心態(tài)漸起，現(xiàn)貨價(jià)格下行帶動(dòng)廢料市場(chǎng)承壓調(diào)整；一方面，隨著鋼廠減產(chǎn)，壓力傳導(dǎo)至原料端，鎳礦價(jià)格雖顯堅(jiān)挺，但受不銹鋼期現(xiàn)價(jià)格跳水影響，鎳鐵價(jià)格有所回調(diào)，情緒蔓延至廢料市場(chǎng)，價(jià)格同步承壓。

頭條

Mysteel：青山管控放開(kāi)后再限價(jià)，不銹鋼市場(chǎng)在淡季泥潭中上演 “跌跌不休”

一方面，廠內(nèi)庫(kù)存去化緩慢，據(jù)Mysteel調(diào)研，2025年5月國(guó)內(nèi)15家主流不銹鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存87.96萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.74%，同比減少13.96%貿(mào)易商因成本倒掛、利潤(rùn)虧損，提貨積極性受挫，進(jìn)一步加劇鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存積壓另一方面，社會(huì)庫(kù)存再現(xiàn)攀升態(tài)勢(shì)截至2025年6月5日，全國(guó)主流市場(chǎng)78倉(cāng)庫(kù)口徑不銹鋼社會(huì)總庫(kù)存達(dá)107.27萬(wàn)噸，周環(huán)比增長(zhǎng)2.27%；其中熱軋庫(kù)存增長(zhǎng)尤為突出，總量486,617噸，周環(huán)比增幅3.81%，年同比激增23.64%。

不銹鋼頭條

Mysteel晚報(bào)：鎳鐵上下游雙重?cái)D壓，印尼鐵廠虧損加劇

內(nèi)蒙古地區(qū)低碳鉻鐵C25含稅出廠報(bào)12800-13200元/60基噸；微碳鉻鐵C6報(bào)價(jià)13200-13600元/60基噸 11日鉻鐵市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行為主當(dāng)前鉻鐵市場(chǎng)受到供應(yīng)增加，而下游鋼廠減產(chǎn)的錯(cuò)配影響疊加不銹鋼及成本端價(jià)格跌勢(shì)明顯導(dǎo)向，鉻鐵價(jià)格陰跌不止，市場(chǎng)低價(jià)資源流通而生產(chǎn)虧損風(fēng)險(xiǎn)大，工廠報(bào)價(jià)依舊以緩慢調(diào)整為主，另一方面，外鐵進(jìn)口減少，一定程度緩解市場(chǎng)供應(yīng)壓力預(yù)計(jì)短期鉻鐵市場(chǎng)仍有一定支撐，但需警惕下游不銹鋼價(jià)格內(nèi)卷走低對(duì)鉻鐵的間接影響。

晚報(bào)

Mysteel：青山放開(kāi)價(jià)格管控，不銹鋼市場(chǎng)后市如何演繹

從供應(yīng)鏈傳導(dǎo)機(jī)制看，一方面，終端用戶普遍除剛需采購(gòu)?fù)饣静蛔鲈蟽?chǔ)備；另一方面，中間商（代理商）在成本倒掛壓力、利潤(rùn)虧損的背景下提貨意愿低迷，進(jìn)一步導(dǎo)致鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存積壓 從代理層面看，這種渠道庫(kù)存的 “堰塞湖” 效應(yīng)更為顯著：代理商在鋼廠分貨政策下被動(dòng)承接高價(jià)資源，但終端需求疲軟，實(shí)際成交清淡，導(dǎo)致 庫(kù)存周轉(zhuǎn)時(shí)間拉長(zhǎng)，同時(shí)部分中小貿(mào)易商資金鏈緊張問(wèn)題凸顯 （二）社庫(kù)去庫(kù)緩慢，倉(cāng)單庫(kù)存流出加劇流通壓力 社會(huì)庫(kù)存方面，78口徑全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼社會(huì)庫(kù)存增至107.27 萬(wàn)噸（同比2.27%），結(jié)構(gòu)分化明顯：冷軋庫(kù)存 58.60 萬(wàn)噸（同比-13.46% ），而熱軋庫(kù)存 48.66 萬(wàn)噸（同比30.96%）。

不銹鋼頭條

Mysteel解讀：淡季效應(yīng)漸顯，6月份不銹鋼圓鋼價(jià)格或小幅回調(diào)

另一方面，304低價(jià)資源較多，市場(chǎng)主流成交價(jià)格多低于盤價(jià)100-200元/噸，交易僅剛需成交為主月內(nèi)貿(mào)易商反饋發(fā)貨量是處于正常區(qū)間，出庫(kù)速度較為平穩(wěn)即將步入6月傳統(tǒng)淡季，不銹鋼圓鋼價(jià)格回歸供需主導(dǎo)，價(jià)格或小幅回落，成交延續(xù)冷清態(tài)勢(shì) 三、總結(jié)及預(yù)測(cè) 綜上所述，不銹鋼圓鋼價(jià)格短期內(nèi)依舊靠情緒拉動(dòng)反彈，長(zhǎng)期來(lái)看還得歸根到供需矛盾中。

不銹鋼頭條

Mysteel：“高產(chǎn)低利”供需矛盾膠著，不銹鋼市場(chǎng)震蕩磨底待破局

二、不銹鋼供應(yīng)“越虧越產(chǎn)”矛盾激化 不銹鋼供給端矛盾明顯，一方面鋼廠虧損加劇引發(fā)減產(chǎn)預(yù)期，另一方面粗鋼排產(chǎn)再創(chuàng)新高，這種“低利潤(rùn)與高產(chǎn)出”并存的異常狀態(tài)難以持續(xù)，市場(chǎng)正在等待供給側(cè)調(diào)整的觸發(fā)點(diǎn) 據(jù)Mysteel初步統(tǒng)計(jì)，5月不銹鋼排產(chǎn)預(yù)計(jì)維持高位，預(yù)估43家不銹鋼廠5月排產(chǎn)348.99萬(wàn)噸，月環(huán)比減少0.36%，其中300系粗鋼產(chǎn)量環(huán)比減少4.83萬(wàn)噸，增量體現(xiàn)在200系及400系，環(huán)比增加3.57萬(wàn)噸。

不銹鋼頭條

Mysteel解讀：不銹鋼焊管市場(chǎng)4月價(jià)格動(dòng)蕩，市場(chǎng)接單急轉(zhuǎn)直下

然而隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)的不確定性逐漸加劇，一方面，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐的緩慢，尤其是一些主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)不銹鋼焊管的需求信心受挫；另一方面，貿(mào)易摩擦的陰影始終籠罩，關(guān)稅政策的變化使得出口市場(chǎng)的難度加大，進(jìn)一步打壓了市場(chǎng)對(duì)價(jià)格的樂(lè)觀情緒，疊加關(guān)聯(lián)品種價(jià)格的不斷走跌，市場(chǎng)看空情緒濃厚，焊管價(jià)格支撐不足開(kāi)始下調(diào)，跌幅在100-500元/噸下旬開(kāi)始不銹鋼期貨盤面紅綠交替，市場(chǎng)整體情緒仍舊偏謹(jǐn)慎，部分廠家出貨壓力較大，有小幅補(bǔ)跌的操作，跌幅在200-300元/噸，多數(shù)價(jià)格開(kāi)始企穩(wěn)，等待行情轉(zhuǎn)好。

不銹鋼頭條

Mysteel：中國(guó)各系別不銹鋼發(fā)展概況

據(jù)Mysteel調(diào)研，2020年中國(guó)32家不銹鋼廠300系粗鋼產(chǎn)量1474.86萬(wàn)噸，占總產(chǎn)量的49.43%，占據(jù)不銹鋼產(chǎn)量的半壁江山300系以其優(yōu)良的耐蝕性、加工性能及韌性，在不銹鋼中應(yīng)用最為廣泛的，在食品器具、廚房設(shè)備、工業(yè)器械、交通、石化、醫(yī)療、核電等領(lǐng)域均可用到 受制于鉻鎳資源的供應(yīng)波動(dòng)，300系不銹鋼的原料結(jié)構(gòu)在過(guò)去十幾年里也發(fā)生了較大變化，主要體現(xiàn)在：一方面，采用電爐來(lái)熔化廢鋼、鉻鎳等合金，并進(jìn)一步精煉成不銹鋼，這種生產(chǎn)工藝由于冶煉周期長(zhǎng)、作業(yè)率低、生產(chǎn)成本高、廢鋼質(zhì)量及來(lái)源受限等在目前的工業(yè)化生產(chǎn)中并不占主導(dǎo)。

知識(shí)天地

Mysteel調(diào)研：對(duì)下周不銹鋼市場(chǎng)趨勢(shì)調(diào)查（20250417）

在本周的情緒調(diào)查中： 12%的鋼貿(mào)商認(rèn)為下周價(jià)格會(huì)上漲，主要原因?yàn)榍捌?em class='keyword'>不銹鋼價(jià)格超跌，短期還是會(huì)向上修復(fù)一點(diǎn)，預(yù)計(jì)到13000元/噸比較合理因?yàn)槟壳昂暧^不太明朗，下游需求未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，成交不太行，漲不動(dòng)了鎳價(jià)走勢(shì)不太明朗，感覺(jué)上方缺口會(huì)補(bǔ)，一方面印尼政策還是有收緊預(yù)期，另一方面不銹鋼走弱，鋼廠利潤(rùn)縮水，會(huì)壓價(jià)原料 59%的鋼貿(mào)商認(rèn)為下周價(jià)格會(huì)平穩(wěn)運(yùn)行，主要原因?yàn)?em class='keyword'>不銹鋼現(xiàn)在上漲動(dòng)力不足，但原料成本的支撐也還有，需求也一直是剛需比較平穩(wěn)。

情緒調(diào)查

Mysteel：華東鋼廠布局200系不銹鋼生產(chǎn)的市場(chǎng)影響簡(jiǎn)析

盡管鎳鐵成交價(jià)已跌至970元/鎳（到廠含稅），較前期高點(diǎn)1040元/鎳有顯著回落，但印尼鎳礦價(jià)格仍維持高位，導(dǎo)致鎳鐵冶煉利潤(rùn)空間收窄；另一方面，鉻鐵成本支撐青山集團(tuán)2025年5月高碳鉻鐵長(zhǎng)協(xié)采購(gòu)價(jià)8095元/50基噸（現(xiàn)金含稅到廠價(jià)），環(huán)比上漲500元與此同時(shí)，下游不銹鋼需求未達(dá)傳統(tǒng)旺季預(yù)期，社會(huì)庫(kù)存去化速度緩慢，鋼廠被迫在成本高企與銷售承壓之間尋求平衡生產(chǎn)虧損下，已有部分鋼廠對(duì)300系實(shí)行減量操作。

不銹鋼頭條

在新挑戰(zhàn)和機(jī)遇下，不銹鋼行業(yè)如何走好高質(zhì)量發(fā)展之路？

因此，一方面要關(guān)注我國(guó)不銹鋼已有5000萬(wàn)噸產(chǎn)能，目前還有幾百萬(wàn)噸在建冶煉產(chǎn)能，不銹鋼企業(yè)要理性投資，防止產(chǎn)能規(guī)模盲目擴(kuò)張，時(shí)刻繃緊產(chǎn)能治理這根弦，隨時(shí)警惕新增產(chǎn)能可能帶來(lái)的市場(chǎng)沖擊另一方面，在下游對(duì)不銹鋼提出新要求、且需求不樂(lè)觀的情況下，不銹鋼行業(yè)應(yīng)適時(shí)調(diào)整品種結(jié)構(gòu)，并嚴(yán)格遵循“以滿足用戶需求為目的、以供需平衡為原則”的自律生產(chǎn)方式，堅(jiān)持“三定三不要”的經(jīng)營(yíng)原則，堅(jiān)持行業(yè)自律，提升行業(yè)效益 二是加強(qiáng)國(guó)際合作，提高不銹鋼資源安全保障水平。

鋼材

Mysteel解讀：二季度開(kāi)局弱勢(shì)，不銹鋼無(wú)縫管震蕩調(diào)整運(yùn)行

一方面表現(xiàn)在價(jià)格波動(dòng)空間較小，另一方面是反彈后又沒(méi)有新的方向，是漲是跌尚無(wú)定論在短時(shí)間內(nèi)還不能扭轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)，全球貿(mào)易格局更加復(fù)雜多變，不銹鋼管行情仍處在“多磨”階段 二、不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格跟蹤 本周跌幅在100-300元/噸，主要集中在300系，受不銹鋼期貨走勢(shì)低迷影響，市場(chǎng)情緒多悲觀，廠商在操作上多隨行就市看待，保持低庫(kù)存規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為主。

不銹鋼頭條

Mysteel月報(bào)：不銹鋼管材市場(chǎng)月內(nèi)價(jià)格上調(diào)，低價(jià)資源減少(3.1-3.31)

下游商戶備貨階段性增高，前期觀望客戶堆場(chǎng)交流情況增多，另一方面，一些商家目前缺料情況仍在，故市場(chǎng)多以現(xiàn)貨成交為主主流管廠表示當(dāng)前雖下游處于備貨階段，但市場(chǎng)行情仍舊弱勢(shì)，故穩(wěn)價(jià)更有利于市場(chǎng)信心，促進(jìn)現(xiàn)貨成交 9、12月不銹鋼管材進(jìn)口數(shù)據(jù) 2025年2月國(guó)內(nèi)不銹鋼管材進(jìn)口量 2025年2月，國(guó)內(nèi)不銹鋼管材進(jìn)口量約4325噸，環(huán)比增加951噸，增加22%；同比減少506噸，減少10%。

月報(bào)

Mysteel解讀：成本高企難抵增產(chǎn)潮，不銹鋼市場(chǎng)“供給-政策”雙重困局

一方面在成本支撐下不銹鋼價(jià)格有所調(diào)高，但另一方面也刺激了鋼廠在成本預(yù)期下加快生產(chǎn)節(jié)奏，增加了供應(yīng)端的壓力此外，據(jù)Mysteel近日調(diào)研，目前現(xiàn)貨市場(chǎng)"有價(jià)無(wú)市"現(xiàn)象凸顯，下游由于接單較少，對(duì)高價(jià)資源接受度不足，成交較好的情況僅出現(xiàn)在低價(jià)資源上2025年3月27日，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存109.94萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1.97%其中冷軋不銹鋼庫(kù)存總量70.1萬(wàn)噸，周環(huán)比下降2.26%，熱軋不銹鋼庫(kù)存總量39.84萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1.46%。

不銹鋼頭條

Mysteel：原料攀高對(duì)不銹鋼形成強(qiáng)支撐，庫(kù)存下降助漲看好心態(tài)

二、市場(chǎng)庫(kù)存降量，倉(cāng)單庫(kù)存出現(xiàn)下降 據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2025年3月27日，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存109.94萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1.97%，300系方面，不銹鋼庫(kù)存總量74.01萬(wàn)噸，周環(huán)比下降2.33%其中本周呈現(xiàn)無(wú)錫市場(chǎng)降量，佛山市場(chǎng)增量的態(tài)勢(shì) 值得一提的是，本周無(wú)錫市場(chǎng)降量為春節(jié)后首次明顯降庫(kù)，一方面受到漲價(jià)行情影響，現(xiàn)貨庫(kù)存消化速度加快，另一方面，倉(cāng)單資源交付放緩，以及部分點(diǎn)價(jià)資源流出，使得倉(cāng)單庫(kù)存出現(xiàn)小幅下降。

不銹鋼頭條

Mysteel：短期震蕩難改！不銹鋼各方角逐解析

一方面，倉(cāng)單的絕對(duì)高位，一定程度上抑制了期貨市場(chǎng)投機(jī)需求和上漲動(dòng)力；另一方面，未來(lái)過(guò)期倉(cāng)單資源若集中注銷，流入現(xiàn)貨市場(chǎng)，會(huì)繼續(xù)使不銹鋼價(jià)格上漲承壓 截至3月20日，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存周環(huán)比下降0.48%至112.15萬(wàn)噸，整體庫(kù)存量去化緩慢，需求修復(fù)進(jìn)度仍待加速。

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