Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)不銹鋼圓鋼價格或?qū)⒊尸F(xiàn)窄幅震蕩格局

一、概述 受印尼鎳礦政策擾動、國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期以及供需錯配的影響，2025上半年國內(nèi)不銹鋼整體均價呈現(xiàn)下移趨勢，市場對不銹鋼下游消費信心不足，投機性需求減少， 不銹鋼圓鋼也呈現(xiàn)出單邊震蕩下行趨勢。

不銹鋼頭條

Mysteel半年報：2025年下半年鎳生鐵行情或?qū)⒌臀徽鹗庍\行

2月印尼某冶煉廠突發(fā)變故，鎳礦備庫不足，預(yù)計鎳鐵產(chǎn)量影響近1萬金屬噸，鎳鐵過剩量級收窄，整體價格偏強運行3月印尼地區(qū)雨季來臨，鎳礦供應(yīng)緊張，市場對后期行情持樂觀心態(tài)，部分貿(mào)易商入場采購鎳鐵，鎳鐵成交價格持續(xù)拉漲，截止月底主流成交在1035元/鎳（到廠含稅）4月受中美關(guān)稅政策擾動，不銹鋼價格大幅下跌，鋼廠在生產(chǎn)虧損和消費壓力下，加大對原料的壓價力度，鎳鐵價格承壓運行5月不銹鋼行情維持弱勢，鋼廠加大對原料的壓價力度，鎳鐵價格低位運行，雖有抬升趨勢，但是迫于終端壓力，鎳鐵價格仍在940-970元/鎳（艙底含稅）附近波動。

鎳頭條

Mysteel解讀：鋼招平盤提振鉻市信心，后市仍需謹防需求“陷阱”

此外，6月原料鎳鐵再度呈現(xiàn)邊際下移，6月23日華南某鋼廠高鎳鐵采購價910元/鎳（艙底含稅），環(huán)比下跌30元/鎳，鎳鐵過剩幅度明顯過大，鋼廠更易壓價，原料價格走弱后，不銹鋼成本小幅下移，304冷軋外購高鎳鐵工藝成本利潤率在-2.8%至-2.4%區(qū)間，不銹鋼盈利受擠壓困境稍有緩解，但6-8月淡季終端消費低迷，成本倒掛不可避免，鉻鐵受益于供應(yīng)增速有限以及外鐵回流減弱，基本面強于鎳鐵下后市下降趨勢或在市場可接受范圍內(nèi)。

鉻頭條

Mysteel解讀：鉬市場將如何應(yīng)對不銹鋼傳統(tǒng)淡季？

過去2年的6-8月316和雙相不銹鋼產(chǎn)量都有不同程度降幅 三、不銹鋼產(chǎn)量下降，和鉬需求量影響的相關(guān)性 上圖分析可知，當鉬鐵價格處于高位，且不銹鋼產(chǎn)量下降時，鋼廠常采取采銷同向操作，反觀當鉬鐵價格處于下跌趨勢中，即使不銹鋼產(chǎn)量不足，鋼廠依舊會采取備貨操作，可見鉬鐵消費端需求剛性偏強，價格敏感性突出。

研究報告

Mysteel周報：鎳價震蕩回落，鉻市承壓運行

中長期產(chǎn)業(yè)過剩壓制，產(chǎn)業(yè)邊際有繼續(xù)下移趨勢短期運行空間暫看118000-126000元/噸 鉻：鉻礦期貨接連下調(diào)，鉻鐵市場觀望鋼招氛圍較濃 本周鉻市弱穩(wěn)運行為主，鉻礦南非40-42%精粉期貨再次下調(diào)10美金，6月累積跌幅30美元，現(xiàn)貨報價信心再受挫，各品位均有回調(diào)，5月鉻礦進口環(huán)比增加25.4%達189.96萬噸，而二季度受不銹鋼淡季消費低迷影響，行情不佳下鉻鐵工廠采買原料積極性不佳，庫存居高，疊加外礦商期貨報價連續(xù)回調(diào)，加劇鉻礦市場弱勢格局。

周評

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價小幅下跌，預(yù)計鋼價震蕩偏弱運行（6.9-6.13）

鉻：本周鉻市弱勢運行，鉻礦現(xiàn)貨成交延續(xù)冷清氛圍，報價繼續(xù)下跌，南非系下跌帶動其余品種同步走低，疊加五月鉻礦到貨量較大而鐵廠提貨意愿較弱，造成港口庫存持續(xù)高位，價格支撐減弱而終端不銹鋼淡季抑制產(chǎn)業(yè)需求，鉻礦弱勢格局難改不銹鋼行情弱勢低迷，二季度末鋼廠多有減產(chǎn)使鉻鐵未來需求下滑，但主要鋼廠并未宣布實質(zhì)性減產(chǎn)，6月粗鋼排產(chǎn)降幅有限，鉻鐵端因下游消費不振后工廠生產(chǎn)意愿不高，國內(nèi)總產(chǎn)量僅小幅上升，基本面暫維持平衡趨勢。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （6月9日-6月13日）

鉻：本周鉻市弱勢運行，鉻礦現(xiàn)貨成交延續(xù)冷清氛圍，報價繼續(xù)下跌，南非系下跌帶動其余品種同步走低，疊加五月鉻礦到貨量較大而鐵廠提貨意愿較弱，造成港口庫存持續(xù)高位，價格支撐減弱而終端不銹鋼淡季抑制產(chǎn)業(yè)需求，鉻礦弱勢格局難改不銹鋼行情弱勢低迷，二季度末鋼廠多有減產(chǎn)使鉻鐵未來需求下滑，但主要鋼廠并未宣布實質(zhì)性減產(chǎn)，6月粗鋼排產(chǎn)降幅有限，鉻鐵端因下游消費不振后工廠生產(chǎn)意愿不高，國內(nèi)總產(chǎn)量僅小幅上升，基本面暫維持平衡趨勢。

產(chǎn)業(yè)分析

鉻市場預(yù)測分析-周度

上周價格情況：上周鉻市弱勢運行，鉻礦現(xiàn)貨成交延續(xù)冷清氛圍，報價繼續(xù)下跌，南非系下跌帶動其余品種同步走低，疊加五月鉻礦到貨量較大而鐵廠提貨意愿較弱，造成港口庫存持續(xù)高位，價格支撐減弱而終端不銹鋼淡季抑制產(chǎn)業(yè)需求，鉻礦弱勢格局難改不銹鋼行情弱勢低迷，二季度末鋼廠多有減產(chǎn)使鉻鐵未來需求下滑，但主要鋼廠并未宣布實質(zhì)性減產(chǎn)，6月粗鋼排產(chǎn)降幅有限，鉻鐵端因下游消費不振后工廠生產(chǎn)意愿不高，國內(nèi)總產(chǎn)量僅小幅上升，基本面暫維持平衡趨勢。

分析報告

Mysteel周報：鎳價震蕩下行，悲觀情緒傳導(dǎo)鉻市維持陰跌態(tài)勢

鎳：菲律賓消息影響 鎳價震蕩下行 本周鎳價震蕩下行，宏觀方面情緒有所轉(zhuǎn)好，但利好依舊偏低。

周評

Mysteel月報：5月不銹鋼減產(chǎn)鉻鐵需求下滑，鉻系偏弱運行

近期不銹鋼進入淡季期后消費不振，悲觀情緒自下向上傳導(dǎo)下導(dǎo)致鉻鐵零售仍呈小幅下跌態(tài)勢，疊加鉻礦期貨近期開始表現(xiàn)讓利使鉻鐵成本支撐區(qū)間下移，6月關(guān)注下游減產(chǎn)范圍擴大風(fēng)險，但基本面相對健康平衡主導(dǎo)， 6月鉻鐵下行趨勢有望稍有減緩 風(fēng)險因素：宏觀擾動再起疊加不銹鋼淡季消費低迷，平衡基本面恐難維持 6月初美國再度宣布提升進口鋼鐵關(guān)稅由25%至50%，不銹鋼出口再度受到?jīng)_擊，且傳統(tǒng)淡季期內(nèi)需也持續(xù)低迷，不良情緒或加大向原料端傳導(dǎo)發(fā)酵，而行情低迷利率低下更易促使鋼廠減產(chǎn)，鉻鐵需求或超預(yù)期下降，從而導(dǎo)致市場提前面臨供需錯配矛盾。

月報

山西福江深耕不銹鋼全產(chǎn)業(yè)鏈

簡約現(xiàn)代的中央廚房、充滿藝術(shù)感的辦公桌、精致的衣柜、時尚的餐桌……5月27日，在高平經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)馬村工業(yè)園內(nèi)，山西福江不銹鋼智慧產(chǎn)業(yè)園生產(chǎn)的不銹鋼家具驚艷亮相，演繹材質(zhì)與美學(xué)的和諧共鳴 “不銹鋼家具外觀時尚，更具備防火、防潮、防蟲、環(huán)?？苫厥盏葍?yōu)勢，正逐漸成為一種新興的消費趨勢”山西福江不銹鋼智慧產(chǎn)業(yè)園總經(jīng)理曹進介紹著展廳內(nèi)的各類產(chǎn)品 曾被視作工業(yè)用材的不銹鋼，在設(shè)計師與工匠的巧思與匠心下，華麗蛻變?yōu)榧婢邔嵱霉δ芘c藝術(shù)美感的家居臻品。

產(chǎn)業(yè)鏈資訊

Mysteel周報：鎳價寬幅回落 市場成交冷淡鉻市暫陷僵持

礦端價格堅挺，但下游不銹鋼需求仍弱，預(yù)計下周鎳鐵價格持穩(wěn)運行 鉻礦 Cr:40-42%精粉 弱穩(wěn)運行 59-61 交投氛圍低迷抑制價格上升，現(xiàn)貨回調(diào)已接近期貨價格，雖有匯率下跌因素使期貨折算價相比前期下降，當前期現(xiàn)價差完成修復(fù)，后市主要關(guān)注需求是否提升，下游淡季消費期望下鉻礦穩(wěn)中偏弱趨勢為主。

周報

BIR：全球不銹鋼廢料市場面臨越來越大的壓力

BIR委員會代表魯杰羅?里科（Ruggero Ricco）指出：“這種逐底競爭有利于印尼產(chǎn)品，它們比用歐洲廢料進行生產(chǎn)便宜得多” 因此，一些歐洲鋼廠越來越多地轉(zhuǎn)向印尼鎳生鐵（NPI），將其作為不銹鋼廢料的更具成本效益的替代品，這進一步打壓了廢鐵價格和產(chǎn)量北半球即將到來的不銹鋼消費淡季也將抑制近期市場活動的復(fù)蘇 印度是全球最大的不銹鋼廢料消費國之一，其進口趨勢也出現(xiàn)了顯著變化。

行業(yè)熱點

Mysteel：潮汕地區(qū)不銹鋼市場調(diào)研走訪實錄——潮州彩塘

調(diào)研背景：潮州作為廣東省重要輕工業(yè)城市及中國不銹鋼制品名城，制造業(yè)底蘊深厚，重點發(fā)展日用不銹鋼制品、五金加工、餐具廚具等八大領(lǐng)域等特色產(chǎn)業(yè)，相關(guān)行業(yè)對不銹鋼的消費需求呈現(xiàn)精細化、個性化趨勢。

不銹鋼頭條

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價小幅下跌，預(yù)計近期內(nèi)鋼價震蕩偏弱運行（5.26-5.30）

不銹鋼即將進入傳統(tǒng)淡季，上輪宏觀刺激作用基本退去后，當前社會庫存資源消化程度依然不及預(yù)期，期貨端午節(jié)前一周弱勢下行，同時現(xiàn)貨價低位區(qū)間震蕩近期原料利空消息頻出，國內(nèi)多家鋼廠宣布減產(chǎn)，6月粗鋼產(chǎn)量預(yù)計將有大幅回落，鉻鐵需求或顯著下滑；供應(yīng)方面5月中國高碳鉻鐵產(chǎn)量環(huán)比增幅4.23%達到72.77萬噸，北方主產(chǎn)區(qū)內(nèi)蒙古電力問題使最終產(chǎn)量增幅相對有限，6月南方仍有部分鐵廠復(fù)產(chǎn)帶動鉻鐵產(chǎn)量小幅增長預(yù)期，下游減產(chǎn)范圍或擴大疊加淡季消費期壓低市場情緒面，鉻鐵供增需減趨勢下基本面有轉(zhuǎn)為小幅過剩風(fēng)險，價格承壓加劇，期望端午節(jié)后需求短暫復(fù)蘇，短期預(yù)計鉻市維持偏弱運行。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （5月26日-5月30日）

鉻：本周鉻市偏弱運行，鉻礦現(xiàn)貨需求進一步走弱，南非精粉、津巴布韋精粉以及原礦塊礦等報價均有所下跌，市場成交僅集中于低價資源，以津巴布韋系占據(jù)主導(dǎo)不銹鋼即將進入傳統(tǒng)淡季，上輪宏觀刺激作用基本退去后，當前社會庫存資源消化程度依然不及預(yù)期，期貨端午節(jié)前一周弱勢下行，同時現(xiàn)貨價低位區(qū)間震蕩近期原料利空消息頻出，國內(nèi)多家鋼廠宣布減產(chǎn)，6月粗鋼產(chǎn)量預(yù)計將有大幅回落，鉻鐵需求或顯著下滑；供應(yīng)方面5月中國高碳鉻鐵產(chǎn)量環(huán)比增幅4.23%達到72.77萬噸，北方主產(chǎn)區(qū)內(nèi)蒙古電力問題使最終產(chǎn)量增幅相對有限，6月南方仍有部分鐵廠復(fù)產(chǎn)帶動鉻鐵產(chǎn)量小幅增長預(yù)期，下游減產(chǎn)范圍或擴大疊加淡季消費期壓低市場情緒面，鉻鐵供增需減趨勢下基本面有轉(zhuǎn)為小幅過剩風(fēng)險，價格承壓加劇，期望端午節(jié)后需求短暫復(fù)蘇，短期預(yù)計鉻市維持偏弱運行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：風(fēng)險機遇共存，400系承壓中謀變

這種生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，進一步推動了400系不銹鋼產(chǎn)量的增長按照當前的生產(chǎn)趨勢預(yù)估，5月份400系不銹鋼產(chǎn)量極有可能再度創(chuàng)下新高 三、 內(nèi)銷蓄勢待發(fā)，出口韌性猶存 中央經(jīng)濟工作會議明確指出，2025年要加力擴圍實施消費品以舊換新，其中家電以舊換新國家補貼范圍從8大品類增至12大品類，新增的4大品類為洗碗機、凈水器、微波爐、電飯煲，這意味著補貼范圍從大家電延伸到小家電領(lǐng)域。

不銹鋼頭條

魏捷：2025年一季度鉬市場回顧以及后市展望

不銹鋼方面，從長期來看，2025年整體粗鋼產(chǎn)量增幅預(yù)計較為有限，出口至東南亞地區(qū)的趨勢繼續(xù)保持向好態(tài)勢疊加兩會政策的實際施行預(yù)期，未來不銹鋼價格有望觸底反彈，7-8月的前哨戰(zhàn)結(jié)果尚可，需求復(fù)蘇曲折緩慢的過程，消費回歸需要時間或可保持謹慎樂觀

會議報道

羅強：2025年一季度不銹鋼市場分析及后市展望

短期內(nèi)，不銹鋼價格或呈現(xiàn)震蕩下行趨勢，但考慮到成本支撐因素，下行空間有限 從長期來看，2025年整體粗鋼產(chǎn)量增幅預(yù)計較為有限，出口至東南亞地區(qū)的趨勢繼續(xù)保持向好態(tài)勢疊加兩會政策的實際施行預(yù)期，未來不銹鋼價格有望觸底反彈，7-8月的前哨戰(zhàn)結(jié)果尚可，需求復(fù)蘇曲折緩慢的過程，消費回歸需要時間或可保持謹慎樂觀

會議

Mysteel解讀：日內(nèi)鎳價大幅回落，鉻市看漲預(yù)期或受阻

其次黑色產(chǎn)業(yè)以螺紋鋼為主的期貨近期持續(xù)下行，黑色金屬的看空或也作用不銹鋼期貨的日內(nèi)回調(diào) 二、社庫倉單資源顯著增長，不銹鋼利空風(fēng)險仍存 不銹鋼“金三銀四”迎來開門紅，但價格上漲同時庫存較大幅度增長，3月14日全國78樣本主流市場庫存環(huán)比增長0.4%達108.21萬噸，創(chuàng)半年內(nèi)新高；而倉單庫存首次超20萬噸，雖然鋼廠交倉需要導(dǎo)致期貨庫存增長，但雙庫大增對不銹鋼后市有承壓風(fēng)險，疊加3月不銹鋼產(chǎn)量預(yù)計將達350萬噸，需求端在兩會刺激政策和近日發(fā)布的《提振消費專項行動方案》背景下，恢復(fù)趨勢是否具有延續(xù)性對不銹鋼行情走勢起主要引導(dǎo)，當前隨庫存的持續(xù)增長而后市需求無法有效消化資源或使市場對擔憂情緒漸起。

鉻頭條