統(tǒng)計局：11月受煤炭、石油等行業(yè)價格上漲影響，PPI環(huán)比微漲

據(jù)測算，在11月份1.6%的CPI同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為-0.3個百分點，新漲價影響約為1.9個百分點扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅與上月相同 二、PPI環(huán)比漲幅回落，同比繼續(xù)下降 11月份，受煤炭、石油、有色金屬等行業(yè)價格上漲影響，PPI環(huán)比微漲；受去年同期對比基數(shù)較高影響，同比繼續(xù)下降。

國內(nèi)

國家統(tǒng)計局：6月制造業(yè)PMI繼續(xù)回升，制造業(yè)景氣面有所擴大

（二）價格指數(shù)回升主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別為48.4%和46.2%，均比上月上升1.5個百分點，制造業(yè)市場價格總體水平有所改善從行業(yè)看，受近期國際原油價格上漲等因素影響，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)明顯回升；此外，由于鐵礦石等原材料價格繼續(xù)下行及終端需求不足，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)兩個價格指數(shù)雙雙回落，相關(guān)行業(yè)市場價格走勢偏弱 （三）大中型企業(yè)景氣度提高。

國內(nèi)

[液化天然氣]：4月天然氣表觀消費量同比下滑2%

4 月 LNG 進口量受現(xiàn)貨價格低位反彈、運輸成本上升影響，環(huán)比下滑部分沿海地區(qū) LNG 接收站因進口成本與國內(nèi)市場價格倒掛，減少進口規(guī)模，4 月 LNG 進口量環(huán)比下降超 5% 管道氣進口雖有增長，但難以彌補 LNG 進口缺口，整體進口量對國內(nèi)供應補充作用減弱，間接導致市場流通量減少，企業(yè)采購選擇受限，消費量被動下滑 三、能源替代與技術(shù)迭代：擠壓天然氣需求空間 （一）替代能源經(jīng)濟性凸顯 煤炭、石油等傳統(tǒng)能源價格回落，天然氣價格優(yōu)勢削弱。

熱點聚焦

關(guān)稅政策影響美國內(nèi)河航運，駁船運輸量大減

美國政府的關(guān)稅政策不僅擾亂了全球貿(mào)易，對美國經(jīng)濟的沖擊也在逐步顯現(xiàn)阿肯色河的航運系統(tǒng)是美國內(nèi)河航道網(wǎng)的重要組成部分，主要運輸農(nóng)產(chǎn)品、木材、石油和煤炭等資源，支撐流域經(jīng)濟發(fā)展據(jù)美國媒體報道，受關(guān)稅政策影響，阿肯色河的貨物運輸量出現(xiàn)下滑美國陸軍工程兵部隊的數(shù)據(jù)顯示，今年前4個月，阿肯色河沿線總貨運量約為380萬噸，同比減少15%；其中，4月單月同比降幅達21%

原料

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250509-0515）

區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)，受港口煤價下跌影響，發(fā)運倒掛加劇，站臺貿(mào)易商及長途用戶拉運需求低迷，觀望情緒蔓延，需求端表現(xiàn)無明顯提振，煤價支撐動力不足部分煤礦報價有所下調(diào)，礦區(qū)整體銷售氛圍冷清，成交表現(xiàn)不暢本周石油價格上漲，煤炭價格下跌，外采丙烯價格下跌。

利潤

Mysteel：工業(yè)電機能效升級 硅鋼市場結(jié)構(gòu)的重塑分析

作為現(xiàn)代工業(yè)生產(chǎn)體系的核心動力單元，工業(yè)電機廣泛應用于石油化工、基礎(chǔ)化學品、食品加工、煤炭冶金、有色金屬、造紙印刷等關(guān)鍵工業(yè)領(lǐng)域 工業(yè)電動機的產(chǎn)品劃分方式多樣，常見的分類方式包括：按工作原理、防護等級、功率范圍、能效等級、冷卻方式、安裝方式、特殊用途等 圖1:工業(yè)電機的分類 圖2：工業(yè)電機主要產(chǎn)品及用途 二 、工業(yè)電機對硅鋼需求的影響 目前我國無取向硅鋼下游需求主要來自電力、工業(yè)電機及汽車家電行業(yè)，而工業(yè)電機需求占比超30%，可見工業(yè)電機的發(fā)展對于硅鋼市場需求增長的重要性。

日報

[隆眾聚焦]：宏觀因素與基本面之間的博弈 乙二醇難有單邊行情

下個周期裝置存重啟預期，如福建經(jīng)緯，三房巷，疊加新裝置計入產(chǎn)能，預計下周國內(nèi)聚酯行業(yè)供應小幅增加 關(guān)稅新政拖累需求預期、OPEC+小幅增產(chǎn)及美元強勢，此時歐佩克在意外決定增產(chǎn)后，下調(diào)了對全球石油需求增長的預測，這一預測受到全球經(jīng)濟發(fā)展相關(guān)不確定性的影響因為外圍宏觀因素的不確定性，市場業(yè)者多持觀望態(tài)勢 綜上所述，國際原油與煤炭價格近期趨于穩(wěn)定，成本端對乙二醇影響減弱；國內(nèi)供應量降至年內(nèi)低點，進口到貨減少，下游聚酯開工暫未下降，供需基本面表現(xiàn)良好；但是美國關(guān)稅政策仍有較大的不確定因素影響，使得市場多頭信心難聚，難以形成明顯趨勢，短期乙二醇市場延續(xù)弱勢格局，預計華東現(xiàn)貨自提價格在4250-4350元/噸區(qū)間運行。

熱點聚焦

2024年能源相關(guān)二氧化碳排放量378億噸，同比增長0.8%

這反映了對化石燃料的持續(xù)依賴，以滿足不斷擴大的工業(yè)活動和能源獲取方式的改善 在發(fā)達經(jīng)濟體，由于與煤炭相關(guān)的排放量下降5.7%，與石油相關(guān)的排放量下降0.5%，2024年與能源相關(guān)的二氧化碳排放量下降1.1%至1.2億噸與天然氣相關(guān)的排放量增長0.9%而發(fā)達經(jīng)濟體在部署低碳排放能源方面，在風能和太陽能的強勁增長帶動下，可再生能源和核能發(fā)電量占總發(fā)電量的50%以上 2023-2024年，全球二氧化碳排放量受到一系列因素影響。

原料

國家統(tǒng)計局：制造業(yè)PMI連續(xù)兩個月擴張

（四）價格指數(shù)有所回落受近期原油、鐵礦石等部分大宗商品價格波動等因素影響，主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別為49.8%和47.9%，比上月下降1.0和0.6個百分點，制造業(yè)市場價格總體水平有所下降其中，農(nóng)副食品加工、有色金屬冶煉及壓延加工等行業(yè)主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)均位于52.0%以上擴張區(qū)間，相關(guān)行業(yè)原材料采購和產(chǎn)品銷售價格水平有所上升；石油煤炭及其他燃料加工、黑色金屬冶煉及壓延加工等行業(yè)兩個價格指數(shù)均較上月回落。

國內(nèi)

國家統(tǒng)計局：一些領(lǐng)域價格顯現(xiàn)積極變化

受假日及低溫天氣等因素影響，建筑項目停工較多，建材等需求偏弱，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格同比下降10.6%，非金屬礦物制品業(yè)價格同比下降3.5%二是春節(jié)期間煤炭供應充足、保障有力煤炭生產(chǎn)整體穩(wěn)定，電廠、港口存煤充足，煤炭加工價格同比下降24.7%，煤炭開采和洗選業(yè)價格同比下降12.5%三是國際油價波動傳導帶動國內(nèi)石油相關(guān)行業(yè)價格下行受國際原油價格波動傳導影響，國內(nèi)石油相關(guān)行業(yè)價格下降，其中石油開采價格同比下降5.1%，有機化學原料制造價格同比下降4.5%，精煉石油產(chǎn)品制造價格同比下降1.6%。

國內(nèi)

2月份煤炭加工價格同比下降24.7%

由于春節(jié)期間煤炭供應充足、保障有力，煤炭生產(chǎn)整體穩(wěn)定，電廠、港口存煤充足，2月份煤炭加工價格同比下降24.7%，煤炭開采和洗選業(yè)價格同比下降12.5% 董莉娟還提到，受國際原油價格波動傳導影響，2月份中國石油相關(guān)行業(yè)價格下降，其中石油開采價格同比下降5.1%，有機化學原料制造價格同比下降4.5% 同時，隨著宏觀政策效果逐步顯現(xiàn)，部分工業(yè)行業(yè)生產(chǎn)需求增加，推動2月份PPI降幅收窄。

原料

[隆眾聚焦]：市場采購情緒謹慎 純堿價格成交靈活

周內(nèi)純堿原料價格及自身價格均有所調(diào)整，其中煤炭價格微幅上行，但原鹽價格呈現(xiàn)下跌，重質(zhì)純堿價格成交有所松動，但副產(chǎn)品氯化銨價格上調(diào)，綜合調(diào)整下，純堿利潤震蕩增加中國氨堿法純堿理論利潤-51.42元/噸，環(huán)比增加0.1元/噸周內(nèi)成本端焦炭價格小幅下跌，而純堿價格延續(xù)穩(wěn)定，成本端微幅波動下，利潤整體影響不大 據(jù)隆眾資訊生產(chǎn)成本計算模型，其中以天然氣為燃料的浮法玻璃周均利潤-163.03元/噸，環(huán)比下降28.57元/噸；以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均利潤58.34元/噸，環(huán)比下降12.33元/噸；以石油焦為燃料的浮法玻璃周均利潤-24.53元/噸，環(huán)比下降38.57元/噸。

熱點聚焦

【隆眾聚焦】原油煤炭雙跌 乙二醇創(chuàng)年內(nèi)新低

造成乙二醇表現(xiàn)不佳主導因素主要有以下幾方面 1、 年初對乙二醇供需預期過于樂觀，春節(jié)過后，預期與現(xiàn)實相差較大，造成市場補跌 2、 煤炭原油持續(xù)走低，乙二醇現(xiàn)金流恢復明顯 近期國際原油再度開啟下行趨勢，美油再次跌破70姜元/桶，受此影響，乙二醇石油制工藝現(xiàn)金流恢復明顯，目前石腦油利潤在-112美元/噸，較年初回升幅度在8.87%。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國石油級乙二醇樣本利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250227-0305）

一、趨勢樣本定性分析 本周（20250227-0305），中國石油級乙二醇樣本利潤為-117.82美元/噸，較上周漲21.47美元/噸，環(huán)比漲15.41%供需格局來看，檢修企業(yè)陸續(xù)復工，供應量小幅增加，終端訂單清淡影響，下游聚酯庫存持續(xù)累積，需求上升空間有限，加之國際原油、煤炭價格雙跌，成本端走弱使得市場承壓下行，本周乙二醇市場價格下跌，原料市場價格跌幅不一，整體來看本周中國乙二醇各工藝樣本利潤漲跌均存。

利潤

[裝置利潤]:中國乙二醇現(xiàn)金流變化周數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20250306）

本周（20250227-0305），中國乙二醇樣本石腦油制利潤為-117.82美元/噸，較上周漲21.47美元/噸；中國乙二醇樣本乙烯制利潤為-76.25美元/噸，較上周跌2.25美元/噸；中國乙二醇樣本甲醇制利潤為-1483.87元/噸，較上周跌50.63元/噸。

利潤

春節(jié)期間煤炭供應保障有力，電廠存煤較為充足

價格同比下降的行業(yè)中，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)、汽車制造業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、計算機通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、紡織業(yè)、電氣機械和器材制造業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)等10個行業(yè)合計影響PPI同比下降約2.11個百分點，超過總降幅的九成 從環(huán)比看，1月份PPI降幅比上月擴大0.1個百分點其中，生產(chǎn)資料價格由上月持平轉(zhuǎn)為下降0.2%；生活資料價格由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為持平。

原料

2025年1月份化學原料和化學制品制造業(yè)出廠價格同比下降4%

2月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)，2025年1月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格和購進價格同比均下降2.3%，降幅均與上月相同；其中，石油和天然氣開采業(yè)同比下降1.3%；石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)同比下降6.2%；化學原料和化學制品制造業(yè)同比下降4% 一、工業(yè)生產(chǎn)者價格同比變動情況 1月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格中，生產(chǎn)資料價格下降2.6%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格總水平下降約1.95個百分點。

行業(yè)快訊

國家統(tǒng)計局：2025年1月份CPI漲幅擴大，PPI同比下降

從同比看，PPI下降2.3%，降幅與上月相同其中，生產(chǎn)資料價格下降2.6%，降幅與上月相同；生活資料價格下降1.2%，降幅比上月收窄0.2個百分點分行業(yè)看，有色金屬礦采選業(yè)價格上漲18.9%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格上漲9.3%，文教工美體育和娛樂用品制造業(yè)價格上漲6.7%價格下降的行業(yè)中，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降10.7%，煤炭開采和洗選業(yè)下降10.1%，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)下降6.2%，化學原料和化學制品制造業(yè)下降4.0%，汽車制造業(yè)下降3.1%，非金屬礦物制品業(yè)下降3.0%，計算機通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)下降1.8%，紡織業(yè)下降1.7%，電氣機械和器材制造業(yè)下降1.6%，石油和天然氣開采業(yè)下降1.3%，上述10個行業(yè)合計影響PPI同比下降約2.11個百分點，超過總降幅的九成。

聚焦

國鐵沈陽局管內(nèi)56家主要電廠煤炭庫存保持在930萬噸

同時，加強與客戶企業(yè)溝通聯(lián)系，量身定制“三凍”物資運輸方案，指派駐企代表和貨運營銷工作人員到企業(yè)授課講解，提高作業(yè)人員應急處置能力，全力確保“三凍”物資裝得上、卸得下、走得好 針對煤炭、石油、礦粉等貨物在運輸過程中易發(fā)生凍車，影響運輸效率的實際，國鐵沈陽局緊盯重點車站、作業(yè)環(huán)節(jié)、信息傳遞，科學調(diào)配運力，加強計劃組織，統(tǒng)籌需求供給，協(xié)調(diào)重點客戶上下游發(fā)到端均衡運輸，在大型鋼(電)廠與煤礦企業(yè)間開行循環(huán)專組，全力確?！叭齼觥蔽镔Y及時送達。

原料

分析人士：關(guān)注美國關(guān)稅政策執(zhí)行情況

特朗普在競選總統(tǒng)時曾發(fā)表政治主張，其傾向于支持化石燃料行業(yè)，預計他將繼續(xù)放松對石油、天然氣以及煤炭行業(yè)的監(jiān)管限制，促進美國國內(nèi)的能源生產(chǎn)同時放開阿拉斯加地區(qū)的原油勘探與開采許可，預計會增加美國的原油產(chǎn)量，進而影響國際市場上的油價走向由于節(jié)前特朗普還要求OPEC+降低原油價格，預計節(jié)后國內(nèi)外原油市場將面臨更多偏負面的風險影響 此外，OPEC+產(chǎn)能擴增以及美國頁巖油產(chǎn)量回升將成為供應預期增大的主要動力。

市場播報