[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250404-0410）

本周石油價格下跌，煤炭價格維穩(wěn)，外采丙烯價格下跌 二、樣本趨勢預測分析 目前來看，美國關稅新政帶來的利空壓力僅是有所緩和但并未消失，全球經濟和需求前景依然承壓。

利潤

“關稅風暴”對國內煤炭市場影響幾何？

預計加征關稅后，我國自美國進口煤炭的數(shù)量將會大幅下降 對美國煤炭市場的沖擊也較弱 一方面，全球煤炭需求并不會因為中國對美國煤炭加征關稅而消失，這種情況只會階段性地影響美國煤炭的出口，改變美國煤炭出口的渠道；另一方面，特朗普宣稱將授權政府利用“優(yōu)質清潔的”煤炭生產能源，這會增加美國國內自身的煤炭需求 據(jù)報道，美國能源部長克里斯·賴特在3月初表示，政府正在制訂一項“基于市場”的計劃，目的在于阻止美國燃煤電廠的關閉。

原料

Mysteel：印尼銷售定價存在變量 中國進口動力煤市場繼續(xù)承壓

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 對于電廠來說，一方面年前煤炭儲備相對充足，當前采購的迫切性不強，另一方面隨著內貿煤價不斷下探，低卡煤性價比優(yōu)勢正在逐步消失。

煤焦熱點

Mysteel盤點：2日動力煤市場弱穩(wěn)運行 產地拉運情況欠佳

進口方面，市場暫穩(wěn)運行現(xiàn)階段沿海各電廠庫存在不斷累庫下維持中高位水平，疊加市場悲觀情緒不減，電廠招投標節(jié)奏普遍有所放緩而內貿市場持續(xù)陰跌走弱，內外貿價差收窄，部分進口煤價優(yōu)勢逐漸消失，貿易商出貨意愿漸濃，遠期貨盤Q3800電廠最低投標價已下調至487元/噸現(xiàn)貨市場表現(xiàn)同樣較差，上下游僵持狀態(tài)明顯預計短期內進口煤價支撐或有所不足，繼續(xù)承壓下行，后續(xù)需關注外礦報價及終端采購節(jié)奏 目前煤炭市場經歷連續(xù)下跌后，下游對煤價的接受程度增強，部分用戶采購積極性或提升，帶動煤價跌幅收窄，水泥、化工等非電終端用戶采購則按需進行為主，對市場觀望情緒濃厚，需求端整體難以對現(xiàn)貨市場形成有力支撐。

日評

Mysteel盤點：2日動力煤市場弱穩(wěn)運行 產地拉運欠佳

進口方面，市場暫穩(wěn)運行現(xiàn)階段沿海各電廠庫存在不斷累庫下維持中高位水平，疊加市場悲觀情緒不減，電廠招投標節(jié)奏普遍有所放緩而內貿市場持續(xù)陰跌走弱，內外貿價差收窄，部分進口煤價優(yōu)勢逐漸消失，貿易商出貨意愿漸濃，遠期貨盤Q3800電廠最低投標價已下調至487元/噸現(xiàn)貨市場表現(xiàn)同樣較差，上下游僵持狀態(tài)明顯預計短期內進口煤價支撐或有所不足，繼續(xù)承壓下行，后續(xù)需關注外礦報價及終端采購節(jié)奏 目前煤炭市場經歷連續(xù)下跌后，下游對煤價的接受程度增強，部分用戶采購積極性或提升，帶動煤價跌幅收窄，水泥、化工等非電終端用戶采購則按需進行為主，對市場觀望情緒濃厚，需求端整體難以對現(xiàn)貨市場形成有力支撐。

盤點

Mysteel：國內無煙噴吹煤價格走勢分析

煤炭價格從根本上是由供需決定的，首先我們從供應方面來看，今年1-6月無煙煤進口量690萬噸，去年同期978萬噸，同比供應量下降29.4%，其二，由于低硫無煙煤資源逐年減少，晉城及長治地區(qū)的民營煤礦低硫資源嚴重減產，第三，民營及國營煤礦營銷重心由市場及長協(xié)配合轉變?yōu)榻K端長協(xié)為主，去貿易化現(xiàn)象開始出現(xiàn)，洗煤用戶價格倒掛，部分用戶被動退出以上原因導致煤礦鎖量銷售現(xiàn)象基本消失，進口資源拋售基本為零，煤炭大幅度降價的現(xiàn)象沒有出現(xiàn)。

煤焦熱點

云南發(fā)布2024年省級重大項目清單，共1650個項目

5月13日，云南省發(fā)展改革委發(fā)布《云南省2024年度省級重大項目清單》和《云南省2024年度“重中之重”項目清單》此次發(fā)布的省級重大項目共計1650個，總投資27410億元，年度計劃投資4519億元，項目數(shù)量同比增加10% 1650個省級重大項目中，115個納入“重中之重”項目清單，，總投資13175億元，年度計劃投資2145億元，包括富民抽水蓄能項目、宇澤年產20GW單晶硅拉棒生產線項目、新建重慶至昆明高鐵云南段項目、滇中引水主體工程一期項目、昆華國際醫(yī)院項目等。

基建

Mysteel：開年澳煤進口激增為那般？——進口澳煉焦煤競爭力逐年下降

國際煤價雖然也在下降，但降幅有限，導致整體海運焦煤價差再次轉負，進口性價比再次消失 中長期來看，澳煤主導全球海運煉焦煤市場的定價：但澳煉焦煤進口在中國整體供應中的地位弱化，海外鋼鐵生產國如印度等旺盛的鋼鐵需求，將主導澳洲煉焦煤的價格變化 澳煤作為我國煉焦煤進口的邊際供應，或有階段性的進口窗口，其增減波動受到國內鋼鐵市場需求與煤礦生產情況、蒙古與俄羅斯等其他主要進口國競爭、海外高爐生產波動，以及澳洲煤炭生產情況的影響。

觀點

[隆眾聚焦]：利多變利空 為何寧夏甲醇市場依舊穩(wěn)健上漲？

本周寧夏整體供應再度小幅下降，部分生產企業(yè)均不同程度降負運行而寧夏需求較為穩(wěn)定，這使得供需差距加大，寧夏可售貨源更加緊缺周初寧夏區(qū)域內臨時需求的大增，助長了當?shù)叵掠蔚牟韶浨榫w，積極補貨同時拉升了周邊貿易的提貨意愿然好景不長，消息面成泡影，內蒙主產區(qū)隨之氣氛走低，延續(xù)至今截至目前，寧夏甲醇因貨源急缺，即使“消失的部分需求”下，仍舊供應收緊，故價格重心持穩(wěn)上漲，出貨較好 三、短線行情邏輯總結及預測 整體來看，原料煤炭價格窄幅走低，而甲醇市場價格難以持續(xù)向上，依舊受制于①西北產區(qū)節(jié)后庫存的累庫。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：尿素下游跟進緩慢，市場交投稍顯疲軟

港口方面，新一輪印度招標國內參與度有限，當前國內外套利空間消失，業(yè)者主動出口意愿減弱，故而集港可能性降低，預計短期內港口庫存依舊保持低位運行 4、原料方面：煤炭價格暫時維穩(wěn)，氣頭企業(yè)陸續(xù)恢復，整體成本面變化不大短期成本面對尿素影響一般 整體邏輯： 結論（短期）：周內工廠低價收單不及預期，預收量多維持在3-4日，下游儲備性采購下沉速度一般，工廠新一輪收單價格仍有走低可能，部分剛需下游廠貿逢低補倉下，對于弱勢行情或有一定承托，價格方面或弱穩(wěn)運行為主。

熱點聚焦

【財聯(lián)社】高股息實則“不勝寒”？焦煤股迭創(chuàng)新高，業(yè)內分歧擔憂今年行業(yè)盈利能力轉弱

雖不排除長期降息引發(fā)的寬松流動性環(huán)境對需求復蘇的刺激作用，但降息是否是長期行為以及對焦煤需求的傳導是否順利，尚需觀察 研究機構及業(yè)內企業(yè)均表示，市場供需仍是焦煤價格波動的主要因素長期來看影響焦煤供需的主要因素是上游煤礦產量和進口量變化及下游鋼廠的產量變化，此外還有能源結構的變化和煤種的替代使用 從上游供需來看，國內供給增加較難前述山西焦煤人士表示，近兩年煤礦生產超產的情況已消失，同時由于國內焦煤等優(yōu)質煤炭資源稀缺，焦煤產能增長空間有限。

媒體報道

Mysteel：焦企提漲范圍擴大，但反彈高度有限

今日部分焦企提漲100-110元/噸，多數(shù)焦企均處于觀望中，并未跟提，焦炭價格此輪能否上漲？后續(xù)焦炭市場又將如何發(fā)展？小編從目前以下幾個點一一分析解答 一：原料上漲勢頭迅猛，焦企利潤受挫出現(xiàn)減產行為 自8月22日鋼廠第一輪對焦炭提降以來，煤價調整幅度并未跟隨焦價下調，反而因多地礦區(qū)停產等現(xiàn)實問題推動下，持續(xù)保持穩(wěn)中偏強，在鋼廠對焦炭第二輪提降預期消失后，疊加近期煤炭減產，下游鐵水高位等系列因素，雙焦中焦煤品種走出獨立普漲行情，價格反彈高度遠超前期鋼廠第一輪提降時下降幅度，多數(shù)焦企普遍反映存在虧損情況，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)調研顯示：山西準一級焦炭平均虧損17元，因煤價過高帶來的利潤偏低甚至虧損的狀態(tài)迫使焦企有自主減產等行為，而從市場情況來看，煤價短期內并很難出行回調現(xiàn)象，本周若焦炭價格沒有上漲，預計焦企減產范圍或會進一步擴大。

煤焦熱點

Mysteel參考丨2023年下半年蒙古國煉焦煤進口情況推演

首先，從通關能力上看，甘其毛都作為中蒙兩國進口口岸的領跑員，通關服務建設從未停止，口岸管委會不斷加快項目建設步伐，深化口岸管理體制建設，為建設我國向北開放重要橋頭堡貢獻口岸力量2023年開年以來，甘其毛都口岸重點實施了AGV專用通道、監(jiān)管場所外調專用通道、入境重載通道改擴建工程、甘其毛都口岸大橋等重大項目工程，創(chuàng)新跨境運輸模式，提升甘其毛都口岸過貨效能疊加今年疫情因素擾動消失，甘其毛都口岸過貨能力不再受突發(fā)事件影響，近期常態(tài)化維持“千車”水平，每日進口量超14萬噸，2023年全年過貨量預計近3200萬噸，其中煤炭進口量或將達到3000萬噸以上，遠超出2022年全年蒙古國煉焦煤進口量。

Mysteel參考

Mysteel：甘其毛都通關維持千車，查干哈達庫存降至90萬噸

甘其毛都口岸后續(xù)通關車數(shù)預計繼續(xù)維持高位，今年疫情因素擾動消失，過貨能力不再受突發(fā)事件影響，近期常態(tài)化維持“千車”水平，全年進口量水平或將超過3000萬噸據(jù)Mysteel統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止7月18日進口煤炭1785.4萬噸，同比上漲205.55%，在整個口岸總過貨量的占比中超過96% 蒙古礦方自2022年12月中旬計劃實施邊境交貨模式以來，有意控制查干哈達堆煤場到貨量。

日評

Mysteel：接連8輪降價后，邯鄲冶金焦市場情緒調研

在小編看來，本周成材震蕩向上，焦企對超跌煤種開始補庫，以及港口倒掛消失，少數(shù)貿易商入場拿貨，鋼焦企業(yè)貿易商對原料看跌情緒減少，然成材面臨風險，鋼坯震蕩運行，焦炭目前反彈動力不足，焦炭產能過剩以及煤炭供需寬松情況下，下游需求是決定供需關鍵隨著終端鋼坯消費淡季的到來，焦炭市場情緒或將繼續(xù)下行

煤焦熱點

[天然氣]：LNG需求利好主導市場 十月行情將以上漲為主

9月底，隨著臺風及中亞的供應利好消失，LNG行情再度進入下行通道，然而調峰潛在需求仍在，且將進入十月，留給調峰庫補貨的時間越來越少 十月利好 1、臨近供暖季，企業(yè)對煤炭的備貨周期增長，目前采購積極性明顯提升，礦區(qū)排隊車輛明顯增加 2、即將進入十月，LNG調峰庫仍有需求缺口，且十一假期不利于運輸補貨，為盡快達到存儲要求，存在缺口的調峰庫將持續(xù)補貨，直至完成目標任務。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：檢修頻出現(xiàn) 煤漲尿市揚

固定床裝置的盈利情況一般是尿素行業(yè)默認的底線，下游廠貿對其關注度較高所以當本輪固定床利潤轉為負值后，工廠開始試探性的推漲，下游廠貿也有了進場采貨的意愿，行情在買漲不買跌中開始走高 綜上所述，從目前的供需情況來看，隨著國慶假期臨近，雖然部分工廠收單好轉，但距離收滿（收夠到國慶期間的單子）仍有一定差距且煤炭價格周三上漲后陷入穩(wěn)定狀態(tài)，再次推漲的動力消失企業(yè)檢修、減產的具體影響仍需時間來驗證，目前15萬噸偏上的供應尚足夠滿足市場需求。

熱點聚焦

歐洲供需缺口難以緩解，煤炭價格不斷沖擊歷史高位

機構人士分析指出，本次能源危機的沖擊短期難以消失，存量博弈之下，預計國際煤炭價格在2至3年內持續(xù)保持高位 據(jù)財聯(lián)社主題庫顯示，相關上市公司中： 物產環(huán)能國際業(yè)務包括煤炭的進口與轉口業(yè)務，煤炭原產地包括印尼、俄羅斯、南非、菲律賓等；煤炭貿易包括新加坡、瑞士、阿聯(lián)酋等 兗礦能源在澳大利亞有莫拉本、HVO、MTW三大主力生產基地，子公司兗煤澳洲是澳大利亞最大的獨立上市煤炭公司，控制煤炭資源量35億噸和煤炭可采儲量6.97億噸。

爐料

[隆眾聚焦]:舊力已盡新力未生 尿素行情何去何從？

從成本端來看，煤炭價格的上漲導致尿素工廠的成本多有90-150元/噸左右的上漲，而本輪現(xiàn)貨市場價格在上周末期間也有過百的上漲，所以隨著成本端利好的消化，周初漲勢逐漸轉弱，到了周中部分市場漲勢就逐漸消失那么舊力已盡，新力又有哪些多空吶？ 利多：1、需求的緩慢提升秋季肥市場雖然尿素不是“主力軍”，但需求基數(shù)畢竟存在；今年工業(yè)需求進展較為緩慢，往年8月底板廠需求就會有所發(fā)力，目前板廠需求只能說是穩(wěn)步推進中，復合肥行業(yè)中小廠近期開工較好、大廠因為原料、成品庫存等因素開工一般，所以工業(yè)需求增量或可期。

熱點聚焦

[PP]：2022年8月26日臺州市場聚丙烯價格行情

【市場動態(tài)】臺州PP市場早盤持穩(wěn)，市場心態(tài)一般，午盤后煤炭資源偏緊帶動PP盤面上漲，市場惜售氛圍濃厚，低價消失。

華東