Mysteel：2025年5月中國(guó)氧化鋁成本分析及預(yù)測(cè)

在五一前期企業(yè)簽單降庫(kù)，加上價(jià)格穩(wěn)定不降后，部分下游開始適當(dāng)拿貨后，工廠走貨較好，價(jià)格開始拉漲月底主要堿廠訂單較多，庫(kù)存持續(xù)低位下，送氧化鋁廠量偏少，加上月底省外下游再次訂貨，省內(nèi)下游采購(gòu)漲20后，32堿價(jià)格繼續(xù)拉漲 煤炭：回顧5月，動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)陰跌，終端日耗處于低位，即使進(jìn)入迎峰度夏階段，但在新能源不斷增長(zhǎng)的背景下，需求側(cè)增量有限，電廠耗煤難有超預(yù)期表現(xiàn)，加之非電需求持續(xù)疲軟，供需偏寬松格局加劇，同時(shí)國(guó)內(nèi)煤供應(yīng)充足，動(dòng)力煤價(jià)格“跌跌不休”成為常態(tài)。

成本分析

Mysteel：2025年雙焦市場(chǎng)供需推演——產(chǎn)量過(guò)剩壓價(jià)，供需格局謀變

（圖6） 2、另外，根據(jù)各主要煤炭生產(chǎn)省份十四五規(guī)劃來(lái)看，2025年煤炭同樣有繼續(xù)增產(chǎn)的預(yù)期尤其是山西省2024年減產(chǎn)較多，山西省2024年原煤產(chǎn)量目標(biāo)13億噸，2025年目標(biāo)預(yù)計(jì)14億噸，考慮到基本面情況惡化對(duì)增產(chǎn)帶來(lái)的壓力，若明年山西省煤炭產(chǎn)量與今年持平，全國(guó)整體煤炭產(chǎn)量仍然能夠?qū)崿F(xiàn)一定增長(zhǎng)。

觀點(diǎn)

月評(píng)：需求強(qiáng)勁但現(xiàn)貨稀少 10月氧化鋁價(jià)格躍漲

河北檢修企業(yè)較多，省內(nèi)缺貨，山東部分貨源也去補(bǔ)充華東液堿市場(chǎng)價(jià)格震蕩上揚(yáng)，10月當(dāng)?shù)匮b置降負(fù)及停車使得供應(yīng)收窄，且受主力區(qū)域氧化鋁采購(gòu)價(jià)格接連上行提振市場(chǎng)心態(tài)、月內(nèi)行情上行為主 第三，煤炭方面，本月煤炭價(jià)格窄幅調(diào)整。

月報(bào)

[船用油]：商品量連續(xù)下滑三月，國(guó)內(nèi)低硫渣油市場(chǎng)因何遇冷？

6月份南方多地連續(xù)降雨，用電需求不及預(yù)期，同時(shí)四川、云南等水電大省降雨較多，利好水電發(fā)力，對(duì)火電出力產(chǎn)生抑制而沿海多省電廠日耗偏低、煤炭庫(kù)存過(guò)高以及進(jìn)口煤擠占市場(chǎng)份額，各種因素疊加令沿海煤炭運(yùn)輸需求疲軟6月沿海運(yùn)輸市場(chǎng)依舊貨少船多，運(yùn)價(jià)承壓低位持穩(wěn)，內(nèi)外貿(mào)兼營(yíng)運(yùn)輸船繼續(xù)外流除上述原因?qū)е麓糜拖M(fèi)量下降，船用油結(jié)算工具依舊緊張，船用油混兌商家受工具限制，出貨量下滑明顯6月內(nèi)貿(mào)船用重油樣本企業(yè)批發(fā)出庫(kù)量?jī)H28.91萬(wàn)噸，環(huán)比跌4.90%，同比跌24.11%。

熱點(diǎn)聚焦

煤價(jià)反彈或受壓制！前四月產(chǎn)量下滑明顯，山西煤炭增產(chǎn)預(yù)期升溫

今年前四個(gè)月，山西地區(qū)煤炭產(chǎn)能同比出現(xiàn)顯著下降，疊加市場(chǎng)價(jià)格較去年同期跌價(jià)較多，部分山西地區(qū)煤炭行業(yè)上市企業(yè)盈利能力明顯下降而在山西省全年煤炭產(chǎn)能任務(wù)下，業(yè)內(nèi)預(yù)期5月開始山西省煤炭產(chǎn)量有望提升 財(cái)聯(lián)社記者采訪多家山西地區(qū)上市公司及煤炭行業(yè)人士獲悉，由于前期對(duì)煤炭產(chǎn)量控制過(guò)嚴(yán)，業(yè)內(nèi)預(yù)期山西省或?qū)⑼ㄟ^(guò)提高煤炭產(chǎn)量來(lái)提振經(jīng)濟(jì)，目前煤礦還在等待具體的政策通知，但已有跡象顯示山西省產(chǎn)能、產(chǎn)量正在提升，隨著市場(chǎng)供給預(yù)期增加，市場(chǎng)情緒或?qū)⑥D(zhuǎn)弱，煤價(jià)可能面臨壓力。

聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：遼寧建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏弱 投機(jī)交易減少出貨不暢

三、明日預(yù)測(cè) 受市場(chǎng)原材料煤炭產(chǎn)量擴(kuò)增傳言的影響，今日雙焦期貨高位回落，期螺主力也跟跌較多，陸續(xù)震蕩向下突破，市場(chǎng)商戶信心不足，對(duì)外報(bào)價(jià)開始試探性下探，成交偏弱，預(yù)計(jì)明日遼寧省內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒂邢碌目赡堋?/p>

日?qǐng)?bào)

百年建筑：“錯(cuò)峰生產(chǎn)”在即，河南水泥價(jià)格陸續(xù)上漲20-50元

3月中旬后，隨著水泥企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，河南省水泥價(jià)格開始震蕩波動(dòng)4月后，市場(chǎng)需求增量開始收窄，水泥銷量整體未有提升，庫(kù)存提高情況下，水泥價(jià)格整體開始呈下行趨勢(shì)，5月起水泥價(jià)格開始持續(xù)走低，截至7月上旬河南省水泥價(jià)格跌至近幾年低位，部分企業(yè)出廠價(jià)格跌至200元/噸左右，多數(shù)企業(yè)虧損情況明顯，部分熟料線陸續(xù)開始自主停窯8月起，河南省水泥價(jià)格震蕩上漲，由于河南省本身水泥企業(yè)較多，相鄰省份也較多，河南省水泥價(jià)格上漲后，周邊省份水泥流入開始增多，多重影響下，9月后，隨著水泥原材料“煤炭”價(jià)格的上漲，水泥生產(chǎn)成本提升后，各區(qū)域水泥企業(yè)漲價(jià)心態(tài)濃厚，河南省水泥價(jià)格也整體保持上升趨勢(shì)。

熱點(diǎn)文章

百年建筑周報(bào)：成本增加，福建省建材行情震蕩運(yùn)行（10.13-10.20）

北京、上海等核心城市仍在研究如何調(diào)整競(jìng)買規(guī)則 二、本周回顧 1、價(jià)格分析 本周，福建省建材市場(chǎng)行情震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，具體來(lái)看，水泥方面：煤炭成本增加，錯(cuò)峰繼續(xù)執(zhí)行，因此水泥價(jià)格再度宣布上漲20元/噸；砂石方面：機(jī)制砂庫(kù)存高位，報(bào)價(jià)有所下降，環(huán)保問(wèn)題，部分開采受限，暫不調(diào)整；礦渣粉方面：市場(chǎng)需求表現(xiàn)一般，但近期部分企業(yè)檢修，庫(kù)存有所控制，價(jià)格有嘗試上漲；混凝土、砂漿方面：原材成本繼續(xù)增加，但是混凝土、砂漿需求同比減少較多，目前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，加之前期報(bào)價(jià)過(guò)低，導(dǎo)致行業(yè)形成慣性，對(duì)于價(jià)格上漲容忍度較低，因此價(jià)格難以上漲。

周報(bào)

國(guó)家能源局：煤炭、煤電兜底保障能力持續(xù)增強(qiáng)

7月以來(lái)，雖然東北、黃淮、貴州等地降水量明顯增多，但西南地區(qū)降水量仍然偏少，水電大省四川來(lái)水較多年平均水平仍偏枯 針對(duì)云南、貴州、四川汛前電力供應(yīng)緊張問(wèn)題，今年以來(lái)，國(guó)家能源局多次召開協(xié)調(diào)會(huì)、周調(diào)度會(huì)，局負(fù)責(zé)同志結(jié)合主題教育赴實(shí)地調(diào)研，會(huì)同有關(guān)方面積極采取煤炭增產(chǎn)增供、電源增發(fā)穩(wěn)發(fā)、適當(dāng)調(diào)減西電東送、增購(gòu)省外電力等措施，全力應(yīng)對(duì)云南、貴州、四川電力供需緊張局面，確保大電網(wǎng)運(yùn)行安全和供需形勢(shì)可控、在控。

爐料

廣發(fā)期貨：臺(tái)風(fēng)天氣影響，動(dòng)力煤市場(chǎng)情緒降溫

近期礦山安全事故頻發(fā)，煤礦安全檢查較多，部分煤礦檢修停產(chǎn)或減產(chǎn)，煤礦產(chǎn)能利用率下降明顯，市場(chǎng)煤炭供應(yīng)收緊 【需求】 截至7月20日，內(nèi)陸17省+沿海8省日耗619.7萬(wàn)噸，周環(huán)比下降18萬(wàn)噸，庫(kù)存12282萬(wàn)噸，周環(huán)比減少131.9萬(wàn)噸，平均可用天數(shù)19.15天，周環(huán)比增加0.5天冶金等終端剛需補(bǔ)庫(kù)較上周好轉(zhuǎn)，煤礦拉煤車排隊(duì)較普遍，庫(kù)存維持低位狀態(tài)但臺(tái)風(fēng)影響，沿海地區(qū)氣溫回落，整體影響日耗短期下降 【觀點(diǎn)】 產(chǎn)地發(fā)運(yùn)倒掛明顯，港口實(shí)際流通貨源有限，煤化工需求回升，成本和需求推動(dòng)下貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，且產(chǎn)地受到安檢影響，價(jià)格堅(jiān)挺。

策略研究

2023年4月南非礦業(yè)產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2.3%

黃金和PGMs在經(jīng)季節(jié)性調(diào)整采礦產(chǎn)量數(shù)值上增長(zhǎng)較大 同時(shí)在銷售方面，4月份按當(dāng)前價(jià)格計(jì)算的礦產(chǎn)銷售額同比下降25.6%PGMs下降較多（-41.7%，貢獻(xiàn)-15.2個(gè)百分點(diǎn)），此外，煤炭（-22.9%，貢獻(xiàn)-6.2個(gè)百分點(diǎn)）和黃金（-45.7%，貢獻(xiàn)-3.5個(gè)百分點(diǎn)）也呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)在銷售額增長(zhǎng)方面，鉻礦增長(zhǎng)了61.5% 據(jù)Mysteel了解，南非UG2精粉是中國(guó)進(jìn)口數(shù)量最大的一個(gè)鉻礦品種，占總進(jìn)口量20-25%，其成本是鉻礦中最低的，UG2鉻精粉的原料來(lái)自鉑金尾礦，相較于傳統(tǒng)通過(guò)礦井開采的南非鉻礦，節(jié)省了開采成本，一般比相同品質(zhì)的傳統(tǒng)鉻礦成本低20-30美金。

產(chǎn)業(yè)資訊

塔牌集團(tuán)：2023年水泥產(chǎn)銷量目標(biāo)超1750萬(wàn)噸

低迷的水泥市場(chǎng)需求，使得全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格“高臺(tái)跳水”，廣東水泥價(jià)格并受廣西、福建等省外低價(jià)水泥的無(wú)序流入的影響，回落幅度更大；煤炭等能源價(jià)格大幅上漲推升成本高企，在量?jī)r(jià)齊跌、成本高漲的雙向擠壓背景下，2022年水泥行業(yè)效益下滑幅度較大，并導(dǎo)致了公司業(yè)績(jī)大幅下降，從而導(dǎo)致了凈資產(chǎn)收益率較低證券投資方面受股指回落較多的影響出現(xiàn)浮虧，公司已注意到2022年度證券投資浮虧對(duì)公司業(yè)績(jī)波動(dòng)影響，因此公司相應(yīng)削減了2023年度證券投資額度，同時(shí)將加強(qiáng)投資管理和風(fēng)險(xiǎn)防范工作，不斷提高投資收益，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel：動(dòng)力煤供需銜接恢復(fù) 煤礦出貨有所好轉(zhuǎn)

本周隨著疫情防控措施的不斷優(yōu)化，產(chǎn)地煤炭外運(yùn)受限情況逐漸好轉(zhuǎn)，加之寒潮天氣影響，近日全國(guó)多省份出現(xiàn)雨雪天氣，供暖供電需求增加，刺激采購(gòu)情緒轉(zhuǎn)向積極，煤礦拉運(yùn)車輛增多，前期積累的庫(kù)存基本出清，主產(chǎn)地整體價(jià)格止跌反彈 陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率為88.4%，周環(huán)比降0.6%，現(xiàn)在府谷、神木受疫情影響較大，仍有煤礦保持停產(chǎn)，加之臨近年末，安全檢查事宜較多，部分煤礦日產(chǎn)量縮減，整體開工較上周略微下降。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周概覽（12.5-12.9）

產(chǎn)地方面，隨著疫情防控措施的不斷優(yōu)化，產(chǎn)地煤炭外運(yùn)受限情況逐漸好轉(zhuǎn)，且受寒潮天氣影響，近日全國(guó)多省份出現(xiàn)雨雪天氣，供暖供電需求增加，刺激采購(gòu)情緒轉(zhuǎn)向積極，煤礦拉運(yùn)車輛增多，前期積累的庫(kù)存基本出清，主產(chǎn)地整體價(jià)格止跌企穩(wěn)，部分煤礦價(jià)格出現(xiàn)探漲；陜西區(qū)域：府谷受疫情影響較大，多數(shù)煤礦銷售平淡，個(gè)別煤礦排隊(duì)車輛較多，榆林取消五位一體查驗(yàn)和落地檢后，汽運(yùn)周轉(zhuǎn)率增加，剛需增加下刺激煤礦價(jià)格小幅上漲；內(nèi)蒙區(qū)域：整體需求好轉(zhuǎn)，產(chǎn)地拉煤車增多，但以化工采購(gòu)居多。

周評(píng)

能源大省山西迎冬季“疫考”：在防疫和保供中尋找平衡點(diǎn)

即使已經(jīng)放開的路段，防控檢查也導(dǎo)致部分路段車流量大、通行緩慢此外，大秦鐵路因疫情導(dǎo)致的運(yùn)量減少仍未消除” 分析師說(shuō)，疫情對(duì)公路運(yùn)輸限制較多，特別是跨省運(yùn)輸，這需要從更高層面協(xié)調(diào)，提高煤炭周轉(zhuǎn)效率 對(duì)于上述情況，山西官方和保供煤炭企業(yè)早已關(guān)注，并予以應(yīng)對(duì) 幾天前，山西煤炭保供主力之一晉能控股集團(tuán)召開會(huì)議，從生產(chǎn)、運(yùn)力、暢通、防疫等方面綜合施策，全力完成煤炭增產(chǎn)保供。

爐料

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色系燃料價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行

【動(dòng)力煤】9日動(dòng)力煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行港口交投繼續(xù)僵持 產(chǎn)地方面，動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙區(qū)域疫情影響逐步淡化，準(zhǔn)格爾旗和伊金霍洛旗礦區(qū)相對(duì)活躍，下游客戶采購(gòu)較為積極，礦區(qū)拉煤車輛較多，周轉(zhuǎn)率較前期相比略有好轉(zhuǎn)，煤炭價(jià)格穩(wěn)固偏強(qiáng)運(yùn)行；陜西區(qū)域，榆陽(yáng)、橫山礦區(qū)拉運(yùn)情況常態(tài)往復(fù)，煤炭價(jià)格以穩(wěn)為主，神木區(qū)域隨著復(fù)產(chǎn)礦區(qū)增多，部分煤礦價(jià)格有所回調(diào)，需求端支撐主要以境內(nèi)及鄰近省份為主，中長(zhǎng)途運(yùn)力受疫情影響周轉(zhuǎn)率還是緩慢，煤炭價(jià)格預(yù)計(jì)弱穩(wěn)運(yùn)行。

盤點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：動(dòng)力煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 港口交投繼續(xù)僵持

【Mysteel動(dòng)力煤】9日動(dòng)力煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 港口交投繼續(xù)僵持 產(chǎn)地方面，動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙區(qū)域疫情影響逐步淡化，準(zhǔn)格爾旗和伊金霍洛旗礦區(qū)相對(duì)活躍，下游客戶采購(gòu)較為積極，礦區(qū)拉煤車輛較多，周轉(zhuǎn)率較前期相比略有好轉(zhuǎn)，煤炭價(jià)格穩(wěn)固偏強(qiáng)運(yùn)行；陜西區(qū)域，榆陽(yáng)、橫山礦區(qū)拉運(yùn)情況常態(tài)往復(fù)，煤炭價(jià)格以穩(wěn)為主，神木區(qū)域隨著復(fù)產(chǎn)礦區(qū)增多，部分煤礦價(jià)格有所回調(diào)，需求端支撐主要以境內(nèi)及鄰近省份為主，中長(zhǎng)途運(yùn)力受疫情影響周轉(zhuǎn)率還是緩慢，煤炭價(jià)格預(yù)計(jì)弱穩(wěn)運(yùn)行。

盤點(diǎn)

[動(dòng)力煤日評(píng)]：產(chǎn)地煤價(jià)持穩(wěn)運(yùn)行 進(jìn)口煤報(bào)價(jià)堅(jiān)挺（20220908）

煤炭 國(guó)內(nèi)市場(chǎng) 日評(píng) 評(píng)論

相關(guān)產(chǎn)品

Mysteel盤點(diǎn)：產(chǎn)地煤價(jià)持穩(wěn)運(yùn)行 進(jìn)口煤報(bào)價(jià)堅(jiān)挺

【Mysteel動(dòng)力煤】8日動(dòng)力煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 進(jìn)口煤市場(chǎng)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺 產(chǎn)地方面，動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙區(qū)域疫情影響逐步淡化，下游客戶采購(gòu)積極性較好，礦區(qū)拉煤車輛較多，周轉(zhuǎn)率較前期相比略有好轉(zhuǎn)，煤炭價(jià)格穩(wěn)固偏強(qiáng)運(yùn)行；陜西區(qū)域，榆陽(yáng)、橫山及府谷礦區(qū)拉運(yùn)情況常態(tài)往復(fù)，煤炭價(jià)格以穩(wěn)為主，個(gè)別煤礦有做下行調(diào)整，神木區(qū)域隨著復(fù)產(chǎn)礦區(qū)增多，部分煤礦價(jià)格有所回調(diào)，需求端支撐主要以境內(nèi)及鄰近省份為主，中長(zhǎng)途運(yùn)力受疫情影響周轉(zhuǎn)率還是緩慢。

盤點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述（9.5-9.9）

本周隨著疫情好轉(zhuǎn)，主產(chǎn)地各區(qū)域煤礦開始恢復(fù)正常生產(chǎn)，不斷釋放前期缺量，煤炭供應(yīng)逐步恢復(fù)，優(yōu)質(zhì)煤資源仍然緊俏，價(jià)格堅(jiān)挺本周氣溫繼續(xù)回落，北方加速入秋，南方僅湖南、江西、福建和湖北南部部分有高溫?cái)_動(dòng)，預(yù)計(jì)到周末以上地區(qū)高溫影響將整體消退，居民用電需求繼續(xù)走弱主要省市日耗繼續(xù)下行，但當(dāng)前水電出力不及預(yù)期，對(duì)火電分擔(dān)作用較弱，火電廠日耗仍然保持著相對(duì)高位受疫情影響地區(qū)電廠庫(kù)存下降較多，部分終端計(jì)劃?rùn)C(jī)組檢修，目前電廠仍以長(zhǎng)協(xié)補(bǔ)庫(kù)為主，對(duì)市場(chǎng)煤采購(gòu)積極性不高。

周評(píng)