[乙二醇周評(píng)]：原油煤炭雙跌 乙二醇跌勢(shì)擴(kuò)大 （2025.02.28-03.06）

本周張家港乙二醇市場(chǎng)跌勢(shì)擴(kuò)大，周初市場(chǎng)多空僵持，價(jià)格窄幅波動(dòng)為主，但是從本周三開始，隨著國(guó)際原油和煤炭的持續(xù)下跌，乙二醇現(xiàn)金流明顯改觀，加之供需結(jié)構(gòu)有轉(zhuǎn)弱趨勢(shì)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)跌幅擴(kuò)大，但周四主港庫存繼續(xù)下降對(duì)市場(chǎng)形成一定支撐，市場(chǎng)探底后企穩(wěn)橫盤 3、本周乙二醇市場(chǎng)影響因素分析： 本周期（2025年2月27日至3月5日），國(guó)際油價(jià)呈明顯下跌態(tài)勢(shì)。

周/月評(píng)

【隆眾聚焦】原油煤炭雙跌 乙二醇創(chuàng)年內(nèi)新低

造成乙二醇表現(xiàn)不佳主導(dǎo)因素主要有以下幾方面 1、 年初對(duì)乙二醇供需預(yù)期過于樂觀，春節(jié)過后，預(yù)期與現(xiàn)實(shí)相差較大，造成市場(chǎng)補(bǔ)跌 2、 煤炭原油持續(xù)走低，乙二醇現(xiàn)金流恢復(fù)明顯 近期國(guó)際原油再度開啟下行趨勢(shì)，美油再次跌破70姜元/桶，受此影響，乙二醇石油制工藝現(xiàn)金流恢復(fù)明顯，目前石腦油利潤(rùn)在-112美元/噸，較年初回升幅度在8.87%。

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[乙二醇日評(píng)]：原油煤炭價(jià)格下跌 乙二醇弱勢(shì)調(diào)整

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[乙二醇日評(píng)]：原油煤炭上漲 乙二醇偏強(qiáng)運(yùn)行 (20230719)

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[隆眾聚焦] ：煤炭價(jià)格下行趨勢(shì)明顯乙二醇供應(yīng)壓力再增

圖2：煤制乙二醇利潤(rùn)趨勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 煤炭價(jià)格的大幅下行，使的煤制乙二醇成本壓力大減，煤制利潤(rùn)出現(xiàn)了明顯修復(fù)行情，近期利潤(rùn)修復(fù)了近25%。

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[乙二醇日評(píng)]原油煤炭雙雙下跌 市場(chǎng)繼續(xù)走低 （20230310）

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[隆眾聚焦] ：煤炭瘋狂上漲 能否緩解乙二醇供應(yīng)壓力

導(dǎo)語：2月22日13時(shí)許，內(nèi)蒙古阿拉善盟阿拉善左旗新井煤業(yè)有限公司露天煤礦發(fā)生大面積坍塌煤礦事故的發(fā)生，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)國(guó)家整治煤礦的預(yù)期，在此影響下，煤炭價(jià)格從底部分V形反轉(zhuǎn)，動(dòng)力煤價(jià)格從結(jié)束調(diào)整，從底部出現(xiàn)V形反轉(zhuǎn)行情，短短幾天時(shí)間，累積漲幅達(dá)到20%以上 圖1：煤炭生產(chǎn)成本利潤(rùn)對(duì)比圖 煤炭的反彈，加重了煤制乙二醇成本負(fù)擔(dān)，煤制成本快速上漲情況下，其利潤(rùn)水平出現(xiàn)相應(yīng)下滑。

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[隆眾聚焦]：煤炭企穩(wěn) 乙二醇供應(yīng)端邊際略有增量

導(dǎo)語：近期煤炭價(jià)格在需求回升的帶動(dòng)下，近期價(jià)格止跌企穩(wěn)而乙二醇價(jià)格近期運(yùn)行重心也有上漲，利潤(rùn)邊際改善的驅(qū)動(dòng)下，煤化工工廠復(fù)工積極性也有所提升從3月份工廠規(guī)劃來看，前期停車裝置陸續(xù)有重啟計(jì)劃。

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[乙二醇日評(píng)]原油煤炭下跌 乙二醇弱勢(shì)延續(xù) 20230213

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[乙二醇日評(píng)]原油煤炭下跌 乙二醇弱勢(shì)延續(xù) （20230210）

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[隆眾聚焦]：上半年P(guān)VC降本增量 下半年尋求機(jī)遇

2）東進(jìn)西穩(wěn)， 2024年以來國(guó)內(nèi)PVC新投產(chǎn)140萬噸，其中乙烯法鎮(zhèn)洋30萬噸、新浦化學(xué)50萬噸，而電石法雖有陜西金泰60萬噸，然湖北宜化22萬噸和衡陽建濤22萬噸產(chǎn)能等退出，綜合來看東部地區(qū)PVC生產(chǎn)企業(yè)新增規(guī)模高于西部地區(qū) 2. 工藝路線競(jìng)爭(zhēng)焦灼 圖1：2025年工藝路線利潤(rùn)對(duì)比 圖示：2025年二季度電石法噸虧580元/噸 vs 乙烯法噸虧600元/噸，數(shù)據(jù)為全國(guó)平均生產(chǎn)毛利 電石法受煤炭價(jià)格波動(dòng)影響顯著，成本敏感系數(shù)0.73，電石法毛利波動(dòng)較大，全國(guó)平均數(shù)據(jù)來看較乙烯法仍具有優(yōu)勢(shì)。

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[PE]：延安能化聚乙烯裝置動(dòng)態(tài)

隆眾資訊7月4日?qǐng)?bào)道：延安能化PE低壓裝置產(chǎn)能為42萬噸/年，PE裝置產(chǎn)23050。

煤制企業(yè)

寧夏寶豐DMTO裝置快訊

西南地區(qū)甲醇,甲醇價(jià)格,甲醇裝置

甲醇制烯烴動(dòng)態(tài)

[PE]：延安能化聚乙烯裝置動(dòng)態(tài)

隆眾資訊7月3日?qǐng)?bào)道：延安能化PE低壓裝置產(chǎn)能為42萬噸/年，PE裝置產(chǎn)23050。

煤制企業(yè)

[隆眾聚焦]：基本面驅(qū)動(dòng)有限 乙二醇走勢(shì)窄盤

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變動(dòng)一覽表可以看出，近期國(guó)內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油回調(diào)影響下石腦油價(jià)格震蕩回落，乙烯價(jià)格受供應(yīng)緊張帶動(dòng)整體穩(wěn)中小漲，煤炭價(jià)格整體偏穩(wěn)運(yùn)行，近期行業(yè)利潤(rùn)保持尚可，目前一體化利潤(rùn)微虧，煤化工行業(yè)絕對(duì)利潤(rùn)受EG價(jià)格回落影響壓縮至40元/噸附近而下游聚酯產(chǎn)品來看，下游利潤(rùn)差異化明顯，在原料價(jià)格大幅震蕩的背景下，下游產(chǎn)品被動(dòng)跟隨，利潤(rùn)方面依舊是長(zhǎng)絲保有利潤(rùn)但其他短纖、切片、瓶片領(lǐng)域依舊是虧損為主。

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[PE]：延安能化聚乙烯裝置動(dòng)態(tài)

隆眾資訊7月2日?qǐng)?bào)道：延安能化PE低壓裝置產(chǎn)能為42萬噸/年，PE裝置產(chǎn)23050。

煤制企業(yè)

[PE]：延安能化聚乙烯裝置動(dòng)態(tài)

隆眾資訊7月1日?qǐng)?bào)道：延安能化PE低壓裝置產(chǎn)能為42萬噸/年，PE裝置產(chǎn)23050。

煤制企業(yè)

慶陽同欣12萬噸/年BDO項(xiàng)目的基礎(chǔ)施工已初具規(guī)模

毗鄰慶陽石化，扎根黃土大塬6月下旬，慶陽同欣石油科技股份有限公司年產(chǎn)50萬噸輕烴深加工項(xiàng)目建設(shè)現(xiàn)場(chǎng)，往來的車輛與工人們正在忙著趕進(jìn)度、提速度，一場(chǎng)靜默的能源革命正在火熱鋪展 能源稟賦孕育產(chǎn)業(yè)新生 鄂爾多斯盆地作為中國(guó)第二大沉積盆地，其天然氣、煤層氣、煤炭三種資源探明儲(chǔ)量均居全國(guó)首位慶陽作為盆地重要區(qū)域，素有“能化新都”之譽(yù)，是長(zhǎng)慶油田的主產(chǎn)區(qū)，石油資源儲(chǔ)量78.8億噸、已探明地質(zhì)儲(chǔ)量32.1億噸，天然氣資源總量2萬億立方米、已探明儲(chǔ)量423億立方米，油田伴生氣（含乙烷、丙烷等輕烴）產(chǎn)量巨大，可提供大量輕烴原料。

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[PE]：延安能化聚乙烯裝置動(dòng)態(tài)

隆眾資訊6月30日?qǐng)?bào)道：延安能化PE低壓裝置產(chǎn)能為42萬噸/年，PE裝置產(chǎn)23050。

煤制企業(yè)

[隆眾聚焦]：地緣政治因素主導(dǎo) 乙二醇走勢(shì)高頻波動(dòng)

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變動(dòng)一覽表可以看出，近期國(guó)內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下石腦油、乙烯價(jià)格穩(wěn)中上行，乙烯現(xiàn)貨價(jià)格更是緊俏；煤炭價(jià)格走勢(shì)有所反彈，但漲幅微弱，近期整體絕對(duì)成本相對(duì)偏強(qiáng)，行業(yè)利潤(rùn)保持尚可，目前煤化工行業(yè)絕對(duì)利潤(rùn)受EG價(jià)格回落影響壓縮至40元/噸附近而下游聚酯產(chǎn)品來看，下游利潤(rùn)差異化明顯，在原料價(jià)格大幅震蕩的背景下，下游產(chǎn)品被動(dòng)跟隨，利潤(rùn)方面軍依是長(zhǎng)絲保有利潤(rùn)但其他短纖、切片、瓶片領(lǐng)域依舊是虧損為主。

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