煤價(jià)持續(xù)下行，煤炭行業(yè)破局謀變

該煤礦負(fù)責(zé)人趙永介紹，目前主要以控制庫存、穩(wěn)定經(jīng)營為目標(biāo)，當(dāng)前煤炭價(jià)格尚未跌破成本線，企業(yè)仍具備靈活應(yīng)對市場的能力，主要目標(biāo)是等待市場回暖信號 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，多因素交織致使此波煤炭價(jià)格持續(xù)走低 供應(yīng)端擴(kuò)張猛烈，打破市場供需平衡國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1至4月，全國累計(jì)原煤產(chǎn)量達(dá)15.8億噸，同比增長6.6%3月中旬后，國內(nèi)多數(shù)煤礦結(jié)束檢修，火力全開恢復(fù)生產(chǎn)，市場供應(yīng)迅速回升至高位。

原料

[隆眾聚焦]：復(fù)合肥高位整理或?qū)⒊掷m(xù)

導(dǎo)語：從年后到現(xiàn)在，復(fù)合肥價(jià)格多地已上漲了250-300元/噸，部分地區(qū)已出現(xiàn)倒掛但從目前上游原料表現(xiàn)、成本壓力、下游需求等因素來看，預(yù)計(jì)復(fù)合肥市場或?qū)⒀永m(xù)高位整理行情。

熱點(diǎn)聚焦

創(chuàng)近五年新低，“雙焦”后市何去何從？

后期關(guān)注煤焦實(shí)際供應(yīng)節(jié)奏的變化 “近期焦煤和焦炭創(chuàng)出新低后，跌勢有所放緩，后期或反復(fù)震蕩筑底，繼續(xù)關(guān)注供需變化和利潤變化”程小鵬說 在劉慧峰看來，鑒于焦炭市場目前的行業(yè)格局，價(jià)格更多跟隨鋼材和焦煤價(jià)格走勢接下來一段時(shí)間，鋼材需求恢復(fù)的情況至關(guān)重要目前五大品種鋼材庫存自3月第一周見頂后，已累計(jì)回落49.5萬噸考慮到季節(jié)性因素，3月中旬到4月上旬，鋼材需求大概率改善另外，近期關(guān)于煤炭供應(yīng)邊際收縮的消息逐漸增多，在煤炭價(jià)格大幅下跌的背景下，存在一定的可能性。

原料

Mysteel日評：5日動(dòng)力煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行 供大于求的局面仍在持續(xù)

目前煤炭市場進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，各環(huán)節(jié)庫存高位，電廠日耗有走弱預(yù)期，短期內(nèi)供大于求的局面仍在持續(xù)，價(jià)格實(shí)際支撐不足，以謹(jǐn)慎操作為主截至3月4日環(huán)渤海八港庫存2938萬噸，日環(huán)比增加36萬噸 下游方面，近期工業(yè)企業(yè)大都已全面復(fù)產(chǎn)，電廠日耗延續(xù)增長，終端庫存保持去化；3月份，北方供暖季節(jié)即將結(jié)束，逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)用煤淡季，電廠日耗有走弱預(yù)期，除剛需外，多數(shù)終端采購態(tài)度依然偏于謹(jǐn)慎；但中旬基建和化工行業(yè)復(fù)工進(jìn)程將加快，非電需求預(yù)期回升，備煤需求可能將有所增加。

日評

Mysteel日報(bào)：鎂市弱勢運(yùn)行 價(jià)格小幅下跌

貿(mào)易商表示，亞洲與歐洲主要需求地區(qū)壓價(jià)嚴(yán)重，近期出口市場以剛需為主，多數(shù)成交為小批量訂單疊加3月中旬海運(yùn)費(fèi)波動(dòng)預(yù)期，出口商偏向即期交貨，買賣雙方均持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，今日出口市場暫無明顯表現(xiàn) 原料方面，原料市場整體表現(xiàn)較弱，75硅鐵陜西主流出廠價(jià)格6250-6350元/噸，蘭炭市場受煤炭降價(jià)影響，蘭炭神木小料630-680元/噸，山西五臺山白云石價(jià)格180-200元/噸 總的來說，海外市場需求恢復(fù)緩慢，出口成交顯難。

日評

【證券時(shí)報(bào)】這一品種月內(nèi)大跌近20%！黑色系現(xiàn)價(jià)格回落

三是3月中旬后鐵水和成材產(chǎn)量的回升，增加了供給壓力其中鐵礦石等爐料價(jià)格跌幅超過成材，主要是2024-2025年節(jié)能減碳方案帶來的粗鋼的調(diào)控政策，高爐改電爐將減少鐵礦石的需求，而煤炭進(jìn)口大幅增長導(dǎo)致供給過剩 中信建投期貨研報(bào)顯示，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，上周247家鋼廠高爐開工率81.50%，環(huán)比下降0.15%，同比去年下降0.86%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率88.14%，環(huán)比下降0.03%，同比下降1.53%；鋼廠盈利率52.81%，環(huán)比持平，同比上升9.09%；日均鐵水產(chǎn)量235.75萬噸，環(huán)比下降0.08萬噸，同比下降5.07萬噸。

媒體報(bào)道

信達(dá)期貨：利多信號顯現(xiàn)，黑色中期看漲

煤炭股、鋼鐵股、鐵礦資源股上行，股票市場預(yù)期先行此外，從估值上看，黑色板塊正處于近5年來價(jià)格底部，估值偏低在價(jià)格區(qū)間底部，預(yù)期轉(zhuǎn)好觸發(fā)的向上驅(qū)動(dòng)更為強(qiáng)勁 上下游均出現(xiàn)利多信號 螺紋鋼產(chǎn)量低、需求低，但供需存在一定錯(cuò)配，供求差額每周60萬噸左右因此可見，3月中旬以來，螺紋鋼各環(huán)節(jié)庫存先后去化進(jìn)入4月下旬，無論螺紋鋼廠庫存還是社會庫存，去化速度都快于近5年同期水平，且已降至低位。

鋼材

稅率上調(diào)供需寬松 煤企二季度盈利能力恐遭“雙殺”

雖然上周焦煤大宗價(jià)格出現(xiàn)大幅反彈，對業(yè)內(nèi)信心提振有所幫助，但是難掩日益尖銳的市場供需矛盾 有山西地區(qū)煤炭貿(mào)易商告訴財(cái)聯(lián)社記者，近幾日煤炭市場信心有所好轉(zhuǎn)，主要是焦企原料庫存不足，鋼企在當(dāng)前煤價(jià)下利潤有所回升，下游開始拉運(yùn)，同時(shí)煤價(jià)大幅反彈，最近三天已經(jīng)漲回到3月中旬的價(jià)格，第九輪提降預(yù)期明顯降低 多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前市場反彈仍是短期行為，中期來看，二季度市場價(jià)格或仍維持低位運(yùn)行。

爐料

[隆眾聚焦]：市場恢復(fù)不及預(yù)期 內(nèi)貿(mào)船燃年均價(jià)下跌15%

此階段頁巖油、水上油等稀料價(jià)格與180CST價(jià)格相關(guān)性最高 2月中旬到7月初，180CST價(jià)格在成本需求雙重拖拽下走跌3月份美國硅谷銀行危機(jī)發(fā)酵，原油大跌引發(fā)市場恐慌情緒，燃混兌原料價(jià)格大幅下行，而船燃終端航運(yùn)市場需求始終偏弱，多數(shù)時(shí)期下游剛需壓價(jià)補(bǔ)貨，批發(fā)供應(yīng)商則頻繁降價(jià)拋售，令價(jià)格持續(xù)下行，7月初180CST價(jià)格跌至年內(nèi)低點(diǎn)4543元/噸 7-9月，原油走勢再度偏強(qiáng)，9月原油價(jià)格刷新年內(nèi)高位，同時(shí)國內(nèi)成品油出口利潤破千元，支撐船用油混兌主料渣油/瀝青料價(jià)格上漲，船燃成本上行，同時(shí)終端航運(yùn)市場受夏季煤炭運(yùn)輸及“金九”提振，采購需求攀升至年內(nèi)最高水平，助推船用油價(jià)格走高。

熱點(diǎn)聚焦

百年建筑：“錯(cuò)峰生產(chǎn)”在即，河南水泥價(jià)格陸續(xù)上漲20-50元

3月中旬后，隨著水泥企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，河南省水泥價(jià)格開始震蕩波動(dòng)4月后，市場需求增量開始收窄，水泥銷量整體未有提升，庫存提高情況下，水泥價(jià)格整體開始呈下行趨勢，5月起水泥價(jià)格開始持續(xù)走低，截至7月上旬河南省水泥價(jià)格跌至近幾年低位，部分企業(yè)出廠價(jià)格跌至200元/噸左右，多數(shù)企業(yè)虧損情況明顯，部分熟料線陸續(xù)開始自主停窯8月起，河南省水泥價(jià)格震蕩上漲，由于河南省本身水泥企業(yè)較多，相鄰省份也較多，河南省水泥價(jià)格上漲后，周邊省份水泥流入開始增多，多重影響下，9月后，隨著水泥原材料“煤炭”價(jià)格的上漲，水泥生產(chǎn)成本提升后，各區(qū)域水泥企業(yè)漲價(jià)心態(tài)濃厚，河南省水泥價(jià)格也整體保持上升趨勢。

熱點(diǎn)文章

[隆眾聚焦]：2023年下半年甲醇行業(yè)市場前景展望

1-3月中旬，隨著煤炭價(jià)格的攀升，煤制及焦?fàn)t氣制甲醇生產(chǎn)企業(yè)在成本帶動(dòng)下甲醇售價(jià)跟漲運(yùn)行，甲醇企業(yè)利潤依舊呈虧損階段，但虧損幅度均呈現(xiàn)收窄走勢3月底-6月，隨著煤炭價(jià)格的走跌，煤制及焦?fàn)t氣制甲醇生產(chǎn)企業(yè)成本收緊，疊加國內(nèi)整體需求表現(xiàn)一般，甲醇售價(jià)難以維持高位，煤制及焦?fàn)t氣甲醇企業(yè)利潤仍維持虧損運(yùn)行，其虧損幅度呈現(xiàn)小幅加深趨勢 2023年上半年，國內(nèi)天然氣制甲醇盈利均價(jià)在3元/噸，較去年同期下跌343元/噸，環(huán)比-99.27%；1-4月，天然氣制甲醇生產(chǎn)企業(yè)成本雖波動(dòng)有限，但隨著甲醇價(jià)格的走高，天然氣制甲醇盈利呈窄幅波動(dòng)，其企業(yè)利潤仍可維持在盈利層面。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：氨市長期疲軟，等待利好出現(xiàn)

自3月中旬開始，國內(nèi)合成氨市場就一蹶不振，而5月至今受煤炭等成本支撐下，主流價(jià)格處于低位盤整近期煤炭價(jià)格松動(dòng)的背景下，市場主流根據(jù)氨廠出貨及庫存情況或有下探的空間 現(xiàn)就對氨市“原料-供應(yīng)-需求-進(jìn)出口-心態(tài)”等多維度分析如下： 原料—煤炭價(jià)格松動(dòng)，成本價(jià)位支撐受限。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：4月PMI指數(shù)環(huán)比回落2.7個(gè)百分點(diǎn)，已降至榮枯線以下【2023年4月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評】

進(jìn)入傳統(tǒng)煤炭消費(fèi)淡季，居民和工業(yè)端用電需求回落，電廠停機(jī)檢修機(jī)組明顯增多，電煤日耗繼續(xù)震蕩走低，沿海電廠庫存延續(xù)偏高位水平，拉運(yùn)需求進(jìn)入季節(jié)性低谷期，煤價(jià)跌至低位后，市場挺價(jià)情緒支撐現(xiàn)貨煤價(jià)出現(xiàn)短暫上漲，但價(jià)格缺乏實(shí)質(zhì)性反彈支撐，價(jià)格小漲后再度下跌鋼材方面，4月鋼價(jià)偏弱運(yùn)行自3月中旬鋼材需求見頂后，鋼材庫存去化速度明顯趨緩，4月五大鋼材品種總庫存環(huán)比下降3.8%，去年同期為下降2.3%其次，今年市場尤為謹(jǐn)慎，鋼廠在出現(xiàn)略有虧損后，便開始主動(dòng)自發(fā)性的減產(chǎn)，導(dǎo)致原料尤其雙焦下跌較為順暢，拖累鋼價(jià)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：3月PMI指數(shù)環(huán)比小幅回落，但依然維持在擴(kuò)張區(qū)間【2023年3月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評】

受市場交易整體需求不振和產(chǎn)地煤炭供應(yīng)增加影響，煤礦庫存不斷增加，礦方考慮到減輕庫存壓力選擇跟降刺激銷售，下游終端均放緩采購節(jié)奏，市場整體交易偏冷清鋼材方面，3月國內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣水平強(qiáng)勁回升，疊加鋼材需求同環(huán)比明顯增加，驅(qū)動(dòng)鋼材價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，但中旬開始海外金融風(fēng)險(xiǎn)加劇，市場心態(tài)有所轉(zhuǎn)弱，鋼價(jià)沖高回落需求方面，3月房地產(chǎn)新開工面積1.05億㎡，同比減少29.03%，較上期跌幅急劇擴(kuò)大，地產(chǎn)修復(fù)態(tài)勢仍不明朗；3月多地基建項(xiàng)目密集開工，實(shí)物工作量落地，刺激鋼材需求增加；3月汽車產(chǎn)銷量環(huán)比分別增長27.2%和24%，同比分別增長15.3%和9.7%，雖高于去年同期，但是低于2017、2018和2019年，汽車行業(yè)消費(fèi)表現(xiàn)一般；3月挖掘機(jī)、裝載機(jī)銷量整體依舊處于下行區(qū)間，出口延續(xù)增長；國內(nèi)消費(fèi)恢復(fù)，家電產(chǎn)銷量實(shí)現(xiàn)同比正增長。

產(chǎn)業(yè)分析

百年建筑：【盤點(diǎn)】原材支撐力度有限，全國水泥行情延續(xù)跌勢

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年3月中旬與3月上旬相比，山西優(yōu)混（5500大卡）本期價(jià)格為1127.1元/噸，比上期價(jià)格下跌8.6元/噸，跌幅0.6%煤炭行情偏弱運(yùn)行，主要國外煤炭沖擊本地市場，加之煤炭產(chǎn)量提升，加劇市場競爭壓力，煤炭行情隨之連續(xù)下滑。

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百年建筑：【盤點(diǎn)】需求下滑，二季度全國水泥開局下跌

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年3月中旬與3月上旬相比，山西優(yōu)混（5500大卡）本期價(jià)格為1127.1元/噸，比上期價(jià)格下跌8.6元/噸，跌幅0.6%煤炭行情偏弱運(yùn)行，主要國外煤炭沖擊本地市場，加之煤炭產(chǎn)量提升，加劇市場競爭壓力，煤炭行情隨之連續(xù)下滑。

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后期焦炭價(jià)格承壓將有所顯現(xiàn)

國內(nèi)冶金焦綜合價(jià)格指數(shù)顯示，自2月初至3月末以來，焦炭價(jià)格始終維持在2680—2690元/噸截至3月27日，冶金焦綜合價(jià)格指數(shù)為2690，環(huán)比上月持平 中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會煉焦煤專委會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月中旬，重點(diǎn)監(jiān)測的鋼焦企業(yè)煉焦煤消耗量456.3萬噸，旬度日均耗煤環(huán)比增幅0.5%，同比增幅2.9%截至3月中旬，重點(diǎn)監(jiān)測的50家鋼焦企業(yè)累計(jì)消耗煉焦煤0.36億噸，同比增加1.4%。

爐料

百年建筑：【盤點(diǎn)】雨水天氣影響，全國水泥價(jià)格漲跌互現(xiàn)

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年3月中旬與3月上旬相比，山西優(yōu)混（5500大卡）本期價(jià)格為1127.1元/噸，比上期價(jià)格下跌8.6元/噸，跌幅0.6%煤炭行情偏弱運(yùn)行，主要國外煤炭沖擊本地市場，加之煤炭產(chǎn)量提升，加劇市場競爭壓力，煤炭行情隨之連續(xù)下滑 進(jìn)入3月下旬，全國水泥行情維持上行趨勢，據(jù)百年建筑網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至3月28日，百年建筑P.O42.5散裝水泥均價(jià)為465元/噸，同比下跌8.96%，周環(huán)比上漲0.43%。

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Mysteel早讀：鞍鋼集團(tuán)與凌鋼集團(tuán)重組，鐵礦石期貨漲破900

馮興亞表示，廣汽隨時(shí)做好打價(jià)格戰(zhàn)的準(zhǔn)備，在預(yù)算上也做了充分的準(zhǔn)備 ◎ 中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會：2月份，國內(nèi)焦炭市場保持平穩(wěn)，焦企開工維持正常，場地庫存低位運(yùn)行3月末，國內(nèi)焦炭市場繼續(xù)保持弱穩(wěn)格局，焦炭價(jià)格自2023年1月中旬以來已持續(xù)10周平穩(wěn)。

資訊

[隆眾聚焦]：供應(yīng)增量如期落地 甲醇承壓或繼續(xù)下挫

國內(nèi)供應(yīng)端水平如期上升至78-79%的高點(diǎn)，但產(chǎn)區(qū)庫存狀態(tài)持續(xù)偏低，連續(xù)幾周的去庫使得價(jià)格下降速率極其有限，疊加煤炭價(jià)格近日觀望，震蕩行情凸顯后甲醇成本端無明顯大波動(dòng) 甲醇關(guān)注點(diǎn)： 短 線——3月中旬至3月底，國內(nèi)供應(yīng)端或出現(xiàn)一定波動(dòng)，集中在內(nèi)蒙古久泰、寧夏寶豐、中石化川維、瀘天化、內(nèi)蒙古遠(yuǎn)興等裝置存一定重啟預(yù)期及內(nèi)蒙古榮信的計(jì)劃內(nèi)檢修停車。

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