廣發(fā)期貨：淺議煤炭行業(yè)供給側(cè)改革

煤炭作為我國的主體能源，長期以來在國民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)重要地位然而，2012年以來，伴隨著行業(yè)過快發(fā)展、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，煤炭供需階段性錯(cuò)配等情況，價(jià)格持續(xù)、非理性下跌，企業(yè)大面積虧損煤炭供給側(cè)改革應(yīng)運(yùn)而生，旨在通過優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)、提高供給質(zhì)量，推動(dòng)煤炭行業(yè)可持續(xù)發(fā)展本文將2015—2020年煤炭供給側(cè)改革作為研究對(duì)象，從背景與意義、政策措施支持、取得的成果等方面進(jìn)行詳細(xì)探討 背景與意義 煤炭供給側(cè)改革是在我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整和環(huán)境保護(hù)壓力加大的背景下提出的。

原料

中信建投：供給側(cè)優(yōu)化，建議關(guān)注鋼鐵、煤炭和稀土等行業(yè)

中信建投指出，供給側(cè)改革在宏觀層面強(qiáng)調(diào)通過淘汰低效產(chǎn)能、推動(dòng)資源優(yōu)化配置、加速產(chǎn)業(yè)升級(jí)，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的高質(zhì)量發(fā)展改革針對(duì)各行業(yè)的過剩產(chǎn)能和低效生產(chǎn)進(jìn)行深度調(diào)整，不僅穩(wěn)步改善供需結(jié)構(gòu)，還通過引導(dǎo)新技術(shù)應(yīng)用和綠色轉(zhuǎn)型，培育經(jīng)濟(jì)增長新動(dòng)能，為相關(guān)行業(yè)龍頭企業(yè)提供顯著的估值修復(fù)和盈利能力提升的空間改革的綜合效應(yīng)體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)效率提升、市場(chǎng)競爭格局優(yōu)化以及資本市場(chǎng)投資價(jià)值的回歸供給側(cè)優(yōu)化，建議關(guān)注鋼鐵、光伏、水泥、煤炭和稀土等行業(yè)。

鋼材

【華夏時(shí)報(bào)】春節(jié)煤炭充足，能源保供給力！節(jié)后煤價(jià)、油價(jià)或?qū)⑦@樣走

此外，據(jù)記者了解，2月以來，受今冬多輪冷空氣影響，湖北、湖南等地遭遇歷史罕見的雨雪冰凍災(zāi)害，鐵路、公路運(yùn)輸大面積中斷，長江成為沿江地區(qū)重要的大宗物資運(yùn)輸通道 長江航運(yùn)在此期間發(fā)揮了關(guān)鍵作用，公司積極備戰(zhàn)，在冰雪災(zāi)害天氣下，保障了能源供給和運(yùn)輸2月1日—5日煤炭、石油等能源物資運(yùn)輸1358萬噸，同比增長6.1% 據(jù)悉，截至2月6日，據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月26日春運(yùn)開始以來，長江航運(yùn)共保障2546萬噸煤炭、419萬噸石油天然氣、261萬噸糧食等重點(diǎn)物資安全便捷運(yùn)輸，同比分別增長3.9%、25.6%、31.9%。

媒體報(bào)道

Mysteel：新疆能否成為全國煤炭供給發(fā)力點(diǎn)？——基于新疆動(dòng)力煤產(chǎn)量新高的分析及展望

同時(shí)，9月以來的價(jià)格回升和煤炭供給的多渠道流向亦助推疆煤增產(chǎn) 展望新疆四季度煤炭供給，疆煤日產(chǎn)仍將逐步升高，核增產(chǎn)能的釋放將長期成為新疆日產(chǎn)增加的根本原因且供暖季地區(qū)的逐漸南移結(jié)合將淖鐵路的開通，疆煤供給和外運(yùn)力度也將不斷提高對(duì)西北地區(qū)乃至西部，中部地區(qū)供給造成較大影響，進(jìn)一步緩解迎峰度冬儲(chǔ)煤壓力。

煤焦熱點(diǎn)

安全政策致供給端預(yù)期收緊，三大煤炭龍頭H股連創(chuàng)短期新高

信達(dá)證券能源開采團(tuán)隊(duì)9月1日發(fā)布的報(bào)告則表示，在全國煤炭保供形勢(shì)下，煤炭供給偏緊、趨緊形勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)整個(gè)“十四五”乃至“十五五” 信達(dá)證券認(rèn)為，當(dāng)前，煤炭板塊具有高業(yè)績、高現(xiàn)金、高分紅屬性，疊加行業(yè)高景氣、長周期、高壁壘特征在產(chǎn)業(yè)政策總量控制、行業(yè)投資相對(duì)謹(jǐn)慎、擁有存量在建礦井、探礦權(quán)儲(chǔ)備且超前布局的公司具有先發(fā)優(yōu)勢(shì) 。

爐料

供給端擾動(dòng)煤價(jià)延續(xù)漲勢(shì)，兗礦能源漲超3%帶動(dòng)煤炭港股逆勢(shì)上行

9月13日港股煤炭板塊出現(xiàn)逆勢(shì)拉漲行情截至發(fā)稿，蒙古焦煤漲近4%、兗礦能源、首鋼資源均漲超3%中國神華、匯力資源跟漲 消息面上，受安全監(jiān)管增持趨嚴(yán)影響，近期市場(chǎng)對(duì)煤炭供應(yīng)端的擾動(dòng)有所擔(dān)憂，短線煤價(jià)延續(xù)漲勢(shì) 海通證券分析師吳杰在9月12日發(fā)布的研究指出，當(dāng)前港口庫存持續(xù)下降，供需偏緊下港口煤價(jià)仍在回升 值得注意的是，近期澳大利亞作為主要煤炭出口國，因稅費(fèi)及生產(chǎn)成本原因提價(jià)，也對(duì)全球煤炭價(jià)格形成支撐效應(yīng)。

爐料

中信證券：煤炭安全生產(chǎn)政策強(qiáng)化，或繼續(xù)放緩煤炭供給節(jié)奏

中信證券研報(bào)指出，礦山安全生產(chǎn)政策加碼，政策提出停止建設(shè)高危小規(guī)模礦井，也明確提出“規(guī)范煤礦生產(chǎn)能力管理和核定工作”，后續(xù)國內(nèi)供給釋放節(jié)奏或放緩，支撐煤價(jià)預(yù)期隨著順周期市場(chǎng)風(fēng)格的催化，以及國內(nèi)煤價(jià)預(yù)期的好轉(zhuǎn)，我們認(rèn)為板塊估值提升行情有望延續(xù)

爐料

陜西發(fā)改委人士：預(yù)計(jì)三季度煤炭市場(chǎng)供給寬松

預(yù)計(jì)三季度煤炭市場(chǎng)供給寬松已成定局

爐料

建投能源：今年預(yù)計(jì)國內(nèi)煤炭供給與消費(fèi)同比均有增長

建投能源接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，2023年，預(yù)計(jì)國內(nèi)煤炭供給與消費(fèi)同比均有增長，整體供需處于弱平衡或緊平衡狀態(tài)，隨著國家關(guān)于煤炭市場(chǎng)價(jià)格、長協(xié)簽訂率、履約率等能源保供政策的進(jìn)一步落實(shí)，煤炭市場(chǎng)供需形勢(shì)將有所緩解，煤炭價(jià)格中樞將有所下移

爐料

廣發(fā)期貨：煤炭供給寬松，成本支撐有所走弱

【觀點(diǎn)】煤炭供給寬松，成本支撐有所走弱，利潤好轉(zhuǎn)下生產(chǎn)速度進(jìn)一步加快，短期鐵水繼續(xù)增長，后市需求較為關(guān)鍵隨著焦炭基本面走向?qū)捤桑蛊蟪鲐浌?jié)奏有所放緩，下游鋼廠開始逐步控制到貨節(jié)奏，投機(jī)需求離場(chǎng)，提降預(yù)期漸起關(guān)注下游實(shí)際需求變化以及現(xiàn)貨提降動(dòng)向，建議暫且觀望

機(jī)構(gòu)

方大特鋼：從當(dāng)前市場(chǎng)供給來看，煤炭供應(yīng)預(yù)計(jì)會(huì)有所改善

方大特鋼接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，2022年，在煤、焦、鋼的產(chǎn)業(yè)鏈上，包括產(chǎn)業(yè)鏈下游的一些用戶，除了煤以外，鏈條其他企業(yè)基本都處于利潤大幅下滑或者虧損狀態(tài)從當(dāng)前市場(chǎng)供給來看，煤炭的供應(yīng)預(yù)計(jì)會(huì)有所改善

鋼材

銀河證券：煤炭供給偏緊釋放，需求回暖預(yù)期增強(qiáng)

中國銀河證券表示，根據(jù)10月煤炭生產(chǎn)數(shù)據(jù)，供給端，原煤產(chǎn)地端/進(jìn)口端均環(huán)比回落，原煤釋放保持平穩(wěn)趨勢(shì)；庫存端，11月港口煤炭庫存低位回升，電廠庫存處于高位，煤炭近期仍在累庫階段，進(jìn)入迎峰度冬旺季，預(yù)計(jì)庫存壓力下一階段將有所緩解需求端，發(fā)電量數(shù)據(jù)顯示，10月火電發(fā)電量增速放緩，水電降幅收窄，核電由降轉(zhuǎn)升，風(fēng)電、太陽能發(fā)電保持較快增長；下游非電煤需求方面，鋼鐵仍顯示同比修復(fù)，建材需求持續(xù)低迷，隨著地產(chǎn)鏈筑底回升，建材需求有望迎來拐點(diǎn)。

爐料

內(nèi)蒙古：持續(xù)增強(qiáng)煤炭儲(chǔ)備能力，提升煤炭供給彈性

鼓勵(lì)企業(yè)在煤炭消費(fèi)地、鐵路交通樞紐、主要中轉(zhuǎn)港口建立煤炭產(chǎn)品儲(chǔ)備，通過“產(chǎn)銷聯(lián)動(dòng)、共建共享”，按照合理輻射半徑，推進(jìn)儲(chǔ)煤基地建設(shè)研究建立調(diào)峰儲(chǔ)備產(chǎn)能，根據(jù)市場(chǎng)供需和應(yīng)急調(diào)節(jié)需要，提升煤炭供給彈性 推動(dòng)煤炭清潔高效利用加強(qiáng)散煤綜合治理，嚴(yán)控劣質(zhì)煤使用，進(jìn)一步提高原料用煤和發(fā)電用煤比例推進(jìn)燃煤電廠超低排放和節(jié)能改造，實(shí)施燃煤鍋爐節(jié)能環(huán)保綜合改造，創(chuàng)新清潔高效利用技術(shù)和裝備，加快清潔高效技術(shù)研發(fā)和推廣，推進(jìn)分質(zhì)分級(jí)利用，進(jìn)一步提高煤炭清潔高效利用水平。

爐料

凜冬將至能源供給吃緊，亞洲煤炭價(jià)格再創(chuàng)歷史新高

在各種天災(zāi)人禍接踵而至的背景下，隨著北半球的冬季愈行愈近，煤炭的需求水漲船高也推動(dòng)煤炭現(xiàn)期貨價(jià)格持續(xù)創(chuàng)出歷史新高 根據(jù)ICE報(bào)價(jià)，澳洲紐卡斯?fàn)柦拢?em class='keyword'>煤炭）期貨周一繼續(xù)上躥至460美元/噸關(guān)口；而根據(jù)油價(jià)情報(bào)服務(wù)機(jī)構(gòu)OPIS的數(shù)據(jù)，上周五紐卡斯?fàn)柛鄣默F(xiàn)貨煤炭即期價(jià)格也達(dá)到436.71美元/噸，不僅創(chuàng)歷史新高，也是去年同期的三倍 紐卡斯?fàn)柛圻\(yùn)出的煤炭主要供應(yīng)亞洲地區(qū)，因此紐卡斯?fàn)柕默F(xiàn)期貨價(jià)格更多體現(xiàn)亞洲煤價(jià)。

爐料

印度政府劍指“煤炭供給自力更生”

為應(yīng)對(duì)國內(nèi)持續(xù)上漲的物價(jià)，印度政府于6月份采取了一系列措施，包括上調(diào)存款基準(zhǔn)利率，下調(diào)汽油、柴油消費(fèi)稅，以及大幅調(diào)整鋼鐵、鐵礦石和煤炭等進(jìn)出口稅率等日前，印度煤炭部又發(fā)布一則重要公告，稱其已確定2022年—2023年（煤炭）行動(dòng)計(jì)劃，旨在增加國內(nèi)煤炭產(chǎn)量、減少進(jìn)口量，以促進(jìn)該國在煤炭領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)“自力更生的印度”（印度總理納倫德拉·莫迪于2020年5月12日啟動(dòng)“自力更生印度計(jì)劃”，旨在使該國及其全體公民在所有意義上全面實(shí)現(xiàn)獨(dú)立自主、自力更生）。

爐料

中信證券：煤炭供給偏緊格局難改，逢低配置低估值公司

中信證券研報(bào)指出，國家統(tǒng)計(jì)局4月數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)煤炭增產(chǎn)尚存瓶頸，短期高頻數(shù)據(jù)顯示5月進(jìn)口煤價(jià)再度出現(xiàn)倒掛，國內(nèi)煤炭供給依然偏緊盡管4月需求依然偏弱，但后續(xù)隨著局部疫情緩和及相關(guān)政策落地，未來改善概率大展望全年，行業(yè)景氣大概率整體向好，后續(xù)上市公司業(yè)績預(yù)期還存在上修可能，目前可逢低配置低估值公司

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王國法院士：建設(shè)柔性煤炭開發(fā)供給體系

“現(xiàn)有生產(chǎn)方式產(chǎn)能調(diào)節(jié)不適應(yīng)供給側(cè)彈性要求，同時(shí)現(xiàn)有煤炭供需監(jiān)測(cè)預(yù)警手段不適應(yīng)新要求”王國法認(rèn)為，亟需建設(shè)智能化煤礦，在保障安全的前提下，提高短時(shí)間內(nèi)煤炭產(chǎn)量快速柔性調(diào)節(jié)能力，適應(yīng)市場(chǎng)需求變化 王國法認(rèn)為，建設(shè)以煤礦智能化為支撐的柔性煤炭開發(fā)供給體系一方面，構(gòu)建高質(zhì)量煤炭供應(yīng)體系是建設(shè)現(xiàn)代能源體系的重要任務(wù)另一方面，原煤生產(chǎn)區(qū)域不平衡趨勢(shì)加劇了煤炭供應(yīng)的區(qū)域性和時(shí)段性緊張局面。

爐料

中金：四季度煤炭供給將有所改善

財(cái)聯(lián)社10月9日電，中金公司認(rèn)為，四季度煤炭供給將有所改善，供需矛盾將得到一定緩解適度增加進(jìn)口對(duì)煤炭供應(yīng)將是有力補(bǔ)充，在邊際上可能緩解當(dāng)前的偏緊格局，但進(jìn)口成本可能仍比較高昂在當(dāng)前形勢(shì)下，在確保安全的前提下挖掘現(xiàn)有產(chǎn)能，并推進(jìn)發(fā)電供熱端中長協(xié)全覆蓋，是煤炭保供的核心，同時(shí)亦有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，防止煤炭價(jià)格超漲

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韓正云南調(diào)研：要從供給側(cè)和需求側(cè)兩端發(fā)力，促進(jìn)煤炭行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展

韓正表示，云南擁有豐富的綠色能源資源，要統(tǒng)籌好綠色能源開發(fā)和輸出，更好服務(wù)國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)和能源安全要從供給側(cè)和需求側(cè)兩端發(fā)力，促進(jìn)煤炭行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展要科學(xué)劃定并嚴(yán)守耕地紅線，保障好糧食安全要充分利用數(shù)字技術(shù)提升環(huán)境監(jiān)測(cè)、預(yù)報(bào)預(yù)警、污染治理水平，助力云南持續(xù)改善環(huán)境質(zhì)量，筑牢西南生態(tài)安全屏障

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海通期貨：煤炭供給約束與宏觀結(jié)構(gòu)的反饋機(jī)制

大宗商品指標(biāo)在今年8月下旬展開了新一輪加速上漲，它是由供給端收縮推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)量與價(jià)的扭曲最早是煤炭等個(gè)別品種突破，后因限電傳導(dǎo)至大面積供應(yīng)收縮，導(dǎo)致商品指標(biāo)整體突破這一輪上漲與今年5月份之前的上漲性質(zhì)已根本不同，5月份之前的商品牛市是價(jià)格與需求的正反饋循環(huán)之下展開的，而5月從之后大宗商品的上漲已經(jīng)是供給收縮單獨(dú)驅(qū)動(dòng)的，已不存在與需求的正向循環(huán)機(jī)制 二、煤炭板塊成為大宗商品走勢(shì)的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力 從大類資產(chǎn)的角度，就可以分析出股市、大宗商品和經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系。

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