Mysteel：主產地化工煤價偏弱運行 甲醇企業(yè)利潤稍有修復

近期，產地化工煤價格延續(xù)小幅回落陜西市場個別煤礦因年底生產任務完成停止生產，同時疫情也對生產效率略有影響，加之目前下游電廠以長協(xié)拉運為主，整體市場采購情緒一般，對化工煤價支撐有限，部分煤礦留有庫存，煤價小幅下調；內蒙古市場區(qū)域內主流煤礦正常生產，煤礦以保供及剛需拉運為主，站臺貿易商及終端觀望情緒不減，受港口市場弱勢及主力煤企外購價下調影響，內蒙古化工煤價開始松動，化工廠原料煤到廠價格較上周下降50-80元/噸不等；非電行業(yè)由于秋冬季限產以及煤炭成本問題，對現貨需求均有所減弱；在此背景下，甲醇企業(yè)心態(tài)較為謹慎，化工煤采購仍以剛需補庫為主，后期來看： 近期化工煤價格呈現弱勢運行，但甲醇價格有所上調，甲醇企業(yè)利潤稍有修復，以國內煤制甲醇企業(yè)分析來看：供應方面，近期國內甲醇市場整體開工率維持相對高位，具體來看，近期內蒙古久泰200萬噸/年裝置停車檢修，預計1月底恢復，內蒙古易高30萬噸/年裝置重啟，據Mysteel化工數據顯示，截至12月30日，國內甲醇市場開工75.80%，周環(huán)比降0.13%；需求方面，節(jié)后歸來，甲醇期貨盤面延續(xù)漲勢，受此提振內地現貨市場成交氛圍有所好轉，甲醇廠家報價有所上調，但目前甲醇基本面整體變動不大，市場供需矛盾仍存，場內部分業(yè)者觀望情緒不減，加之局部地區(qū)烯烴裝置存重啟預期，需求面存在向好預期，后期還需密切關注烯烴裝置運行情況；成本方面，據3日Mysteel動力煤化工企業(yè)到廠煤數據顯示，內蒙古Q5500原料煤到廠價格平均為1020元/噸，較上周降50-80元/噸，然今日內蒙古甲醇市場低端均價為2060元/噸，在此測算下內蒙古市場煤質甲醇理論利潤在-392元/噸。

煤焦熱點

[PE包裝膜]：PE包裝膜周評（20220207-20220210）

55%PE包裝膜企業(yè)對線性行情波動仍持看穩(wěn)心態(tài)，年初上游原料價格迎“開門紅”，價格漲幅較大，拉動制品生產，但中油庫存居于高位，需求反應不及時，供大于需，制衡包裝膜價格的提高，整體趨穩(wěn)45%包裝膜企業(yè)對線性行情波動持看跌心態(tài)，原因是受冬奧會環(huán)保政策以及公共衛(wèi)生事件進一步擴大的影響，華北地區(qū)冬奧會臨近城市開工或有延后再加之國際原油及動力煤期貨大跌，成本支撐減弱，國內PE檢修裝置減少，元宵節(jié)前下游需求偏弱，PE兩油及煤化工庫存處于高位，并且有所上升，預計PE現貨仍有回調風險。

周報

[PE包裝膜]：PE包裝膜企業(yè)心態(tài)調研（20220207-20220210）

55%PE包裝膜企業(yè)對線性行情波動仍持看穩(wěn)心態(tài)，年初上游原料價格迎“開門紅”，價格漲幅較大，拉動制品生產，但中油庫存居于高位，需求反應不及時，供大于需，制衡包裝膜價格的提高，整體趨穩(wěn)45%包裝膜企業(yè)對線性行情波動持看跌心態(tài)，原因是受冬奧會環(huán)保政策以及公共衛(wèi)生事件進一步擴大的影響，華北地區(qū)冬奧會臨近城市開工或有延后再加之國際原油及動力煤期貨大跌，成本支撐減弱，國內PE檢修裝置減少，元宵節(jié)前下游需求偏弱，PE兩油及煤化工庫存處于高位，并且有所上升，預計PE現貨仍有回調風險。

心態(tài)

市場人士：以區(qū)間交易應對近期尿素價格波動

同時，2月28日之前又是夏管肥的儲備時間，企業(yè)對夏管肥的儲備進一步減少了尿素市場的流動性，多重利好集中出現使得春節(jié)后尿素價格大幅上行”海通期貨能化分析師魏亞如說 此外，她還提到，春節(jié)后動力煤價格走高也從成本端支撐了尿素價格不過，2月9日，國家發(fā)改委開始管控煤炭市場，煤炭期貨反應迅速，價格大幅下跌作為煤化工的尿素期貨也開始轉弱，后期走勢或將弱于現貨 魏亞如認為當前尿素現貨市場需求較旺，冬奧會結束前價格易漲難跌，但不排除煤炭價格迅速走低后，拉動尿素價格下行。

資訊

[農膜]：農膜日報（20220126）

地膜企業(yè)開工緩慢啟動，棚膜樣本企業(yè)大部地區(qū)已陸續(xù)放假，開工有限華北大部分地區(qū)或受冬奧會環(huán)保政策影響，臨近城市復工時間或有延后，多數農膜企業(yè)年前不會過量囤積原料庫存，對原料持觀望情緒，逢低適量補倉綜合來看，國內PE檢修裝置減少，下游工廠陸續(xù)放假，現貨成交力度轉弱，抑制PE兩油及煤化工庫存降幅，尤其是國際原油及動力煤期貨下跌，成本支撐下降，預計PE現貨仍有調整風險 。

每日點評

[農膜]：農膜日報（20220128）

每日點評

[PE包裝膜]：PE包裝膜周評（20220114-20220120）

1. PE包裝膜開工率 圖1 PE包裝膜開工統(tǒng)計圖 來源：隆眾資訊 本周PE包裝膜企業(yè)開工率周環(huán)比-11.8%。

周報

聚丙烯不具備深跌基礎

建議關注下游企業(yè)開工情況 受動力煤期貨價格大跌的影響，聚丙烯期貨價格大幅回落，但是煤炭供應偏緊問題并沒有從根本上解決，成本端對聚丙烯的支撐仍然存在 受煤炭期貨價格大幅下挫的影響，聚丙烯期貨價格自10月11日以來出現了較大幅度的回調目前，聚丙烯期貨價格回落至9000元/噸的前期重要支撐位，是否繼續(xù)下行需要進一步觀察 成本端支撐仍強勁 受發(fā)改委對煤炭價格上漲管制的影響，動力煤期貨價格持續(xù)大跌，受此影響，煤化工期貨價格均出現了大幅下跌，聚丙烯由于供應端有煤制烯烴的存在，也受到了一定影響。

市場播報

海通期貨：動力煤價格高企的底層邏輯

其次，進行能源雙控和適當提高電價來延緩煤炭供需矛盾，這也是國家發(fā)改委等有關部門正在執(zhí)行的方面當煤價持續(xù)高企導致下游電廠、煤化工企業(yè)減少，從而達到供需平衡另一方面，發(fā)展新能源，逐漸完成傳統(tǒng)發(fā)電和新能源發(fā)電的技術迭代 雖說動力煤市場供需邊際走弱，但期貨盤面有較深貼水，且由于副高壓表現強勢，沿海城市高溫依舊，沿海日耗回落仍需時間再者，十月將即，大秦線檢修、冬儲開始和工業(yè)的金九銀十效應等利好因素，使動力煤價格沒有大幅下跌的基礎，主要警惕政策風險和關注增產保供措施的落實季以需求日耗的變化。

爐料

MRI：6月旺季特征，動力煤價格或震蕩偏強運行

高層高度重視原材料價格過快上漲，約談企業(yè)，政策干預升級預期升溫，期貨價格高位深跌，港口市場出現恐高情緒增強，動力煤價格出現高位回落不過，在供需緊張格局下，旺季補庫期，價格難回歸到合理區(qū)間 6月迎峰度夏電廠補庫需求強，疊加煤炭消費旺季，火電發(fā)電調峰作用下，份額依然較高，對電煤消費需求強，而其他消費行業(yè)，水泥進入淡季，但冶金、煤化工行業(yè)對動力煤需求依然保持較高水平而供給端，高價格促使煤礦生產積極性高，但若保持當前的安監(jiān)力度難有效提高產量，若放開煤管票限制，煤炭供應將有實質性的改善。

產業(yè)分析