【中國煤炭經(jīng)濟研究會】預計春節(jié)前后無煙煤價格難有提振行情，趨勢性偏弱預期不變

從12月份的BCI指數(shù)來看，BCI 再次下跌，凸顯出目前的局面仍存在較大的不確定性，尤其是企業(yè)融資環(huán)境指數(shù)本月出現(xiàn)了小幅下滑，企業(yè)的融資和資金流動性還是受到制約的 政策層面來看，近期會議相對頻繁，政策的方向性指引也很明確，但是具化的方案和措施仍有待于進一步審批出臺時間上來看，春節(jié)以后政策將具化明朗，因此空窗期的特征依然沒有改變這對于煤炭的上下游產(chǎn)業(yè)鏈來講，造成的總體影響是預期不足，普遍對春節(jié)前后的市場走勢預期偏弱，因此價格趨勢性筑底的預期仍在。

無煙煤

東吳證券：維持對2024年上半年煤炭價格樂觀預期判斷

東吳證券研報指出，隨著暖冬結(jié)束，寒冬來臨，需求端預期或逐步改變我們看好寒潮帶來的需求釋放，且判斷在寒潮過后，港口調(diào)出恢復將導致港口庫存快速去化，預期2024年1月降低至2500萬噸水平中長期來看，我們維持對2024年上半年煤炭價格樂觀預期判斷，預計進入2024年4月份，受益于需求復蘇、進口煤偏少，煤價有望大幅上漲

爐料

[純堿]：煤炭價格上調(diào) 成本預期增加

隆眾資訊9月19日報道：今日主力合約2401SA開盤價格1873元/噸，上一交易日收盤價1873元/噸，上一交易日結(jié)算價1844元/噸。

期貨動態(tài)

價格倒掛疊加國企改革預期，機構(gòu)看好煤炭股

隨著上市公司半年報的密集披露，業(yè)績表現(xiàn)成為影響市場走勢的關(guān)鍵變量從過去幾天來的市場表現(xiàn)看，前期飆漲的新能源板塊趨于震蕩，地產(chǎn)、煤炭和鋼鐵等表現(xiàn)不錯多家公私募基金表示，煤炭板塊受益于全球經(jīng)濟復蘇，一二級市場價格處于倒掛狀態(tài)，接下來還會有國企改革預期催化因素，后市表現(xiàn)值得期待 從機構(gòu)看好煤炭板塊的邏輯看，主要有以下幾個方面：首先是需求強勁。

爐料

Mysteel：河南煤礦供應緊張 煤炭價格上漲預期較強

Mysteel許昌煉焦煤：29日河南許昌市場煉焦煤穩(wěn)中偏強運行煤礦受安全檢查影響，產(chǎn)量開工一直維持較低水平，整體產(chǎn)能利用率在60%左右，個別煤礦受地質(zhì)原因產(chǎn)量較低下游開工維持高位，需求保持旺盛，因節(jié)前補庫和煤礦產(chǎn)量較低以及節(jié)假日運輸?shù)扔绊懀瑐€別煤礦門口車輛擠壓現(xiàn)煤礦洗煤廠內(nèi)庫存低位，存在無量供應的局面節(jié)后煤炭價格存在較大上漲預期，上漲幅度預計在30元/噸左右本周許昌地區(qū)煉焦煤價格平穩(wěn)現(xiàn)瘦煤報價1140元/噸；貧瘦煤煤報830元/噸，均為出廠含稅 。

日評

[合成氨周評]：局部供需好轉(zhuǎn) 市場補漲運行（20250627-20250703）

本周合成氨價格行情,本周液氨行情綜述,液氨行情走勢

周/月評

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)金屬鎂市場庫存低位下價格窄幅震蕩

整體來看上半年硅鐵市場預期較差，在一定程度上跌破了基本面應有表現(xiàn) 煤炭： 2025年上半年動力煤市場受高供應、弱需求、高庫存三重壓力影響下，價格從年初高位持續(xù)下行，二季度創(chuàng)近五年新低。

研究報告

中信證券：煤價或已見底，板塊龍頭和低估值公司有望出現(xiàn)超額收益

中信證券研報表示，今年以來煤炭行業(yè)供給寬松格局延續(xù)，價格持續(xù)下行，板塊盈利也逐季下滑目前在國內(nèi)外成本支撐下，煤價或已見底，業(yè)績底部預期也逐步明朗，未來隨著市場風格的回歸，板塊龍頭和低估值公司仍有望出現(xiàn)超額收益

原料

[隆眾聚焦]：市場情緒波動 尿素行情窄幅調(diào)整

4、 原料方面：煤炭、天然氣價格短時變化不大，成本基本穩(wěn)定延續(xù) 結(jié)論（短期）：短期受市場情緒帶動，國內(nèi)尿素行情或震蕩小幅上漲但是考慮到供應充足，整體需求推進不及預期，不排除有震蕩波動可能 結(jié)論（中長期）：需求淡季，而供應壓力仍持續(xù)出口政策的消息推進，或影響基本面對市場的變化。

熱點聚焦

[合成氨日評]：供需弱勢 局部高位下調(diào)(20250704）

合成氨

每日點評

Mysteel半年報：2025年下半年國內(nèi)煉焦煤價格博弈將更為激烈

概述：回顧2025年上半年的煉焦煤市場，過剩的壓力和悲觀的預期依舊壓制煉焦煤持續(xù)下跌雖然從下游鐵水數(shù)據(jù)來看，剛需較去年同比有所回升但供應過剩、市場信心缺失依舊導致煉焦煤價格延續(xù)去年單邊下行的行情走勢，各煤種價格已降至8年內(nèi)新低雖然在三月底四月初煤價出現(xiàn)曇花一現(xiàn)般短暫上漲，但總體跌勢不改，基本面矛盾持續(xù)加劇，市場悲觀情緒蔓延，投機市場活躍度持續(xù)降低，上游庫存持續(xù)高壓展望下半年市場，煤炭供應在低價格壓制之下將有收縮預期，但煤礦全年生產(chǎn)任務(wù)仍需完成，國內(nèi)煤炭大幅減產(chǎn)難度較大，進口煤需求下滑，通關(guān)量有小幅減量的可能。

月評

Mysteel：7月4日東北市場煉焦煤價格行情

4日東北市場煉焦煤價格暫穩(wěn)運行供應方面，黑龍江區(qū)域內(nèi)主流煤礦多維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，煤炭供應水平相對穩(wěn)定下游方面下游焦鋼企業(yè)剛性補庫，原料煤庫存小幅增加，且煉焦煤觸底回暖，焦炭有進一步提漲預期綜合來看，短期內(nèi)東北市場煉焦煤價格將暫穩(wěn)運行現(xiàn)沈陽主流大礦瘦煤A10.0、S1.3、G55執(zhí)行1070元/噸；地方洗煤廠雙鴨山氣煤A9.5、S0.6、G80價格850元/噸；鶴崗1/3焦煤A7.5、S0.5、G70、CSR30價格900元/噸，以上均為出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

[純堿月評]：供強需弱 純堿走勢下行（2025年6月）

5）期貨價格波動 6）新產(chǎn)能投放及量產(chǎn)時間 四、下月市場預測 1）成本預測：鹽和煤炭作為主要的生產(chǎn)成本組成，近期價格相對平穩(wěn)，窄幅波動，純堿成本預期保持平穩(wěn)趨勢。

周/月評

Mysteel月報：7月份國內(nèi)帶鋼價格或維持區(qū)間震蕩運行

6月亞洲多地進入淡季，整體需求表現(xiàn)不佳，疊加地緣沖突運輸成本增加，出口訂單繼續(xù)減量7月國際市場可能繼續(xù)維持當前狀態(tài)難有好轉(zhuǎn) 六、7月份國內(nèi)帶鋼價格或維持區(qū)間震蕩運行 （一）、成本面 原料方面，焦炭四輪降價后，焦煤受環(huán)保減產(chǎn)、煤礦事故等因素減量，疊加煤價接近底部，但煤炭供應相對寬松，鋼廠存在環(huán)保限產(chǎn)預期，因此7月焦炭價格或窄幅震蕩運行。

研究報告

[隆眾聚焦]: 純堿供強需弱 價格底部徘徊

四季度新產(chǎn)能投放后，供強需弱局面難以解除，壓力較大 風險提示：煤炭價格、商品氛圍、宏觀預期、期貨價格、企業(yè)訂單、庫存變化、價格調(diào)整、突發(fā)因素 。

熱點聚焦

Mysteel：7月4日國內(nèi)市場化工煤價格行情

4日國內(nèi)市場化工煤價格偏穩(wěn)運行主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，部分上月完成生產(chǎn)任務(wù)減產(chǎn)、停產(chǎn)煤礦已陸續(xù)復產(chǎn)，整體煤炭供應逐漸恢復；今日主產(chǎn)區(qū)調(diào)價煤礦較少，當前下游用戶采購需求表現(xiàn)穩(wěn)定，部分煤場、貿(mào)易商操作心態(tài)趨于謹慎，坑口價格波動幅度不大，僅個別煤礦根據(jù)自身銷售情況窄幅調(diào)整煤價，幅度多在5-10元/噸下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場窄幅整理，內(nèi)地甲醇市場國產(chǎn)供應減量對市場存支撐，但高價下游買氣不佳，對市場形成壓制，目前來看，港口主流甲醇市場可流通量存增量預期，但需關(guān)注基差走勢對市場的影響，且近期庫存仍處低位，對市場形成強支撐，預計近期港口甲醇市場震蕩整理。

日評

Mysteel：終端采購仍以剛需為主 電廠庫存高于去年同期

近日，主產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持平穩(wěn)生產(chǎn)，部分上月完成生產(chǎn)任務(wù)減產(chǎn)、停產(chǎn)煤礦已陸續(xù)復產(chǎn)，整體煤炭供應逐漸恢復當前坑口市場采購積極性尚可，非電化工類型終端剛需穩(wěn)定拉運，個別優(yōu)質(zhì)中低卡面煤銷售仍偏強，因需求支撐上調(diào)10元/噸左右，多數(shù)煤礦在月初供應增加預期及貿(mào)易商對高價接受度下降心態(tài)下，觀望情緒漸濃，調(diào)價偏謹慎，甚至個別前期漲幅較高礦點價格出現(xiàn)下降，預計短期內(nèi)產(chǎn)地煤價將以穩(wěn)為主 需求方面，近期，隨著氣溫的逐漸升高，電廠日耗不斷攀高，終端庫存緩慢去化，用電耗煤需求存在潛在增長的預期；氣象預報顯示，下周，多地高溫天氣將持續(xù)，電廠日耗仍會繼續(xù)攀高，可能會帶動終端需求。

煤焦熱點

Mysteel熊超：7月煤焦階段性企穩(wěn)，下半年仍有壓力

而下半年隨著出口貿(mào)易關(guān)稅影響以及國內(nèi)消費低迷預期，如果鋼材消費受阻，鋼廠是會有減產(chǎn)動力的，所以下半年如果需求走弱了，要做好有負反饋的行情心理準備 價格方面，目前煤價已經(jīng)來到了底部空間，煤礦生產(chǎn)成本近在咫尺，繼續(xù)下跌空間有限，但同時上漲高度亦有限，整體煤炭供應依然寬松，所以未來大概率是底部震蕩行情為主。

煤焦熱點

Mysteel月報：7月焦炭市場階段性企穩(wěn)，后續(xù)仍有壓力

即使近期存在焦炭提漲消息，但短期看實現(xiàn)的前提不足，畢竟目前煤價已經(jīng)接近底部，煤礦生產(chǎn)成本近在咫尺，雖繼續(xù)下跌空間有限，但同時上漲高度亦有限，整體煤炭供應依然寬松，未來煤價大概率是底部震蕩行情為主且若焦鋼企業(yè)、中間投機環(huán)節(jié)補庫結(jié)束，焦煤供應的寬松大概率就會使價格的下移成為現(xiàn)實，加之鋼廠存在的因環(huán)保影響帶來的減產(chǎn)預期，屆時需求的走弱將帶動焦炭價格的走低 雖市場大概率處于行情震蕩的下行階段，但也不必過分悲觀。

月評

Mysteel：7月3日國內(nèi)市場化工煤價格行情

3日國內(nèi)市場化工煤價格偏穩(wěn)運行主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，部分上月完成生產(chǎn)任務(wù)減產(chǎn)、停產(chǎn)煤礦已陸續(xù)復產(chǎn)，整體煤炭供應逐漸恢復；月初市場需求減弱，煤礦拉運車輛減少，貿(mào)易商觀望情緒濃厚，部分煤礦出貨受阻，庫存壓力增加，煤價以降為主，部分煤礦成交冷清，低卡煤價下行，跌幅5-10元/噸下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場窄幅整理，內(nèi)地甲醇市場供應減量，下游外采存支撐，但高價下游買氣不佳，對市場形成壓制，港口主流甲醇市場可流通量存增量預期，但需關(guān)注基差走勢對市場的影響，且近期庫存仍處低位，對市場形成強支撐；尿素市場因昨日成交好轉(zhuǎn)，今日報價順勢小漲，調(diào)漲后成交氛圍有所轉(zhuǎn)弱，短期需求釋放仍不足，價格或僵持運行。

日評