Mysteel：進(jìn)口海運(yùn)煤金融屬性增強(qiáng)，現(xiàn)貨兌現(xiàn)效率更重要

五月以來(lái)，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新的PMI數(shù)據(jù)，受前期制造業(yè)增長(zhǎng)較快形成較高基數(shù)和有效需求不足等因素影響，制造業(yè)景氣水平有所回落；另一面，宏觀政策也是頻頻出臺(tái)，為經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)持續(xù)助力，在下月進(jìn)入政策的驗(yàn)證期在產(chǎn)業(yè)內(nèi)部，煤焦市場(chǎng)客觀上在度過(guò)連續(xù)提降、提漲后的相對(duì)平穩(wěn)的階段特別是，海運(yùn)焦煤的價(jià)格在焦炭市場(chǎng)提降時(shí)漲價(jià)的情況，這一表現(xiàn)也一度讓市場(chǎng)費(fèi)解本文主要從基本面，期現(xiàn)等角度去解析討論近期市場(chǎng)變化 一、供需 根據(jù)Mysteel調(diào)研我國(guó)煤炭主要進(jìn)口來(lái)源國(guó)的情況顯示，俄羅斯到中國(guó)的發(fā)運(yùn)量增加，五月第三工作周（5.20-5.27）發(fā)運(yùn)113.6萬(wàn)噸，周環(huán)比增加59.6%，澳大利亞到中國(guó)發(fā)運(yùn)量191.5萬(wàn)噸，周環(huán)比增5.5%，加拿大到中國(guó)發(fā)運(yùn)量17.0萬(wàn)噸，周環(huán)比增加85.5%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：2023年煉焦煤進(jìn)口——總量激增下的結(jié)構(gòu)變化

近三年，我國(guó)煉焦煤進(jìn)口格局變化明顯：2020后，從“澳煤+蒙煤”逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)椤懊擅?俄煤”為主導(dǎo)的進(jìn)口格局今年4月后澳煤進(jìn)口開始從低位逐步放量，疊加蒙古、俄羅斯兩國(guó)對(duì)華出口在貿(mào)易政策和貿(mào)易模式上近期出現(xiàn)變化，可能不利后期煤炭出口增量，或?qū)е滤募径葻捊姑哼M(jìn)口成本可能小幅上升，但是否推漲價(jià)格還需觀察國(guó)內(nèi)鐵水產(chǎn)量水平從高位下滑的速度和幅度。

觀點(diǎn)

2023年第一季度中國(guó)鋼材及原料市場(chǎng)回顧及展望

以上數(shù)據(jù)充分表明，2022年至今的鐵礦石商品在全球及中國(guó)供需層面并不存在任何緊張的局面，全球范圍內(nèi)可供交易的鐵礦石供應(yīng)依然充足 現(xiàn)貨市場(chǎng)層面，首先，2023年中國(guó)5%左右的GDP增速抱有較好預(yù)期，基本面給了鐵礦石價(jià)格炒作的充足理由其次，全球主要鐵礦生產(chǎn)商資源更迭引起的鐵礦石生產(chǎn)成本增加，賦予四大礦山支撐礦價(jià)的借口最后，我國(guó)煤炭消費(fèi)傳統(tǒng)淡季來(lái)臨后的焦炭?jī)r(jià)格走低，為鐵礦石價(jià)格上行騰挪了漲價(jià)的空間。

鋼材

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)今日無(wú)縫管價(jià)格或盤整運(yùn)行 黑色期貨夜盤下跌

◎據(jù)Mysteel分析，2023年煤炭需求或小幅增長(zhǎng)，我國(guó)煤炭產(chǎn)量或維持在44億噸；煤炭供需基本面依然偏強(qiáng)，全球能源危機(jī)持續(xù)存在，煤價(jià)支撐較強(qiáng)若煤價(jià)漲幅過(guò)大，或出臺(tái)實(shí)施限價(jià)政策，并繼續(xù)采取增加煤炭產(chǎn)量的策略緩解漲價(jià)壓力 ◎期盤：1月3日夜盤螺紋主力收盤價(jià)為3999元/噸，環(huán)比下跌1.14%，熱卷主力為4052元/噸，環(huán)比下跌0.88% 。

每日分析

Mysteel晚報(bào)：鋼坯虧損195元 部分無(wú)縫管廠價(jià)格上調(diào)30-50元

◎ 據(jù)Mysteel分析，2023年，山東產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整將告一段落，鋼廠產(chǎn)量將相對(duì)穩(wěn)定預(yù)計(jì)粗鋼月均產(chǎn)量或?qū)⒈３衷?00萬(wàn)噸水平，建筑鋼材總產(chǎn)量在2100萬(wàn)噸水平，各個(gè)鋼廠將會(huì)根據(jù)產(chǎn)量指標(biāo)、產(chǎn)品效益進(jìn)行有序調(diào)價(jià)生產(chǎn) ◎ 據(jù)Mysteel分析，2023年煤炭需求或小幅增長(zhǎng)，我國(guó)煤炭產(chǎn)量或維持在44億噸；煤炭供需基本面依然偏強(qiáng)，全球能源危機(jī)持續(xù)存在，煤價(jià)支撐較強(qiáng)若煤價(jià)漲幅過(guò)大，或出臺(tái)實(shí)施限價(jià)政策，并繼續(xù)采取增加煤炭產(chǎn)量的策略緩解漲價(jià)壓力。

每日分析

確保煤炭價(jià)格運(yùn)行在合理區(qū)間

嚴(yán)禁通過(guò)任何方式變相突破已簽訂的電煤中長(zhǎng)期交易價(jià)格，嚴(yán)禁以“陰陽(yáng)合同”等方式額外加價(jià)，嚴(yán)肅查處捏造散布漲價(jià)信息、哄抬價(jià)格、價(jià)格串通等違法違規(guī)行為，實(shí)行信用聯(lián)合懲戒，堅(jiān)決維護(hù)煤炭市場(chǎng)價(jià)格秩序 對(duì)此，冠通期貨能化研究員王曉囡告訴記者，在國(guó)家發(fā)改委積極保供政策引導(dǎo)下，我國(guó)煤炭優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能核增迅速，月產(chǎn)量規(guī)模遠(yuǎn)高于去年同期水平，整體供應(yīng)能力顯著提高當(dāng)前正處于電煤需求相對(duì)淡季，在中長(zhǎng)期合同在下游需求占比逐漸提高、電廠終端庫(kù)存持續(xù)攀升背景下，煤價(jià)不存在大幅上漲的基礎(chǔ)。

爐料

Mysteel：原料成本下降，PMI指數(shù)重回榮枯線之上【2021年11月中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評(píng)】

11月建材供給指數(shù)同比增長(zhǎng)9.96%，環(huán)比下降2.39%進(jìn)入11月份，尤其是近期受寒潮極端天氣影響，我國(guó)北方的建材購(gòu)買需求和成交量逐步減少，使得9、10月份以來(lái)的全國(guó)性建材漲價(jià)潮逐步剎車另外，國(guó)家煤炭保供穩(wěn)價(jià)政策下，動(dòng)力煤價(jià)格已下跌50%多，隨之而來(lái)的是多種工業(yè)品生產(chǎn)成本下跌，帶動(dòng)建材生產(chǎn)成本下行 二、房地產(chǎn)投資降幅收窄，制造業(yè)投資仍維持高增長(zhǎng) 2021年11月，11月全國(guó)制造業(yè)PMI為50.1%，預(yù)期49.6%，前值49.2%，PMI指數(shù)重回榮枯線以上。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：近期為何頻發(fā)電價(jià)上漲信號(hào)？對(duì)鋼價(jià)有何影響？

然而，貨幣供應(yīng)量增大，美元無(wú)限QE違規(guī)超發(fā)，現(xiàn)在增發(fā)到近30萬(wàn)億，美國(guó)國(guó)家債務(wù)上限更是準(zhǔn)備提高至4800億，當(dāng)然會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生嚴(yán)重的影響如此多的錢流入市場(chǎng)，商品勢(shì)必要重新定價(jià)，也就是漲價(jià)，所以在可以預(yù)知的將來(lái)，無(wú)論是國(guó)際還是國(guó)內(nèi)煤炭價(jià)格應(yīng)該會(huì)持續(xù)高位運(yùn)行當(dāng)然煤炭只是一個(gè)樣板，接下來(lái)可能將是全球石油、糧食等等大宗商品的大漲價(jià) 此外，去年我國(guó)首次提出了內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的雙循環(huán)的觀點(diǎn)，這能在最大程度上保障中國(guó)民眾的權(quán)益。

主編視角

產(chǎn)能被限，原材料漲價(jià)，下游苦不堪言，制造業(yè)掙的錢哪里去了？

出口增加，需要的原材料也就增加，大宗商品進(jìn)口需求猛增，2020年底以來(lái)鋼材大幅度漲價(jià)就是鐵礦石和鐵精粉大福漲價(jià)造成的制造業(yè)主要生產(chǎn)資料一個(gè)是原材料，一個(gè)就是電力，生產(chǎn)任務(wù)加重的同時(shí)我國(guó)的電量需求持續(xù)增大 說(shuō)回為何不擴(kuò)大煤炭供應(yīng)，反而要限電呢？ 一邊，是發(fā)電需求大，然而發(fā)電成本也加大 今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)煤炭供需持續(xù)偏緊，動(dòng)力煤價(jià)格淡季不淡，煤價(jià)大幅上揚(yáng)并維持高位運(yùn)行。

行業(yè)資訊

六月份煤市需要關(guān)注啥？

五月份，我國(guó)進(jìn)口煤數(shù)量可能會(huì)略高于三四月份，國(guó)內(nèi)煤炭供給也有改善；中旬，受政策調(diào)控力度加大影響，礦方看漲預(yù)期轉(zhuǎn)弱，下游也放緩采購(gòu)，拉運(yùn)極性下降，煤價(jià)出現(xiàn)一定幅度下跌由于用電需求增加，日耗也一直保持在高位水平，電廠庫(kù)存加快消耗，后續(xù)補(bǔ)庫(kù)力度加大六月份，煤炭搶運(yùn)將拉開序幕 盡管國(guó)內(nèi)政策對(duì)大宗商品漲價(jià)仍然保持高度關(guān)注和積極抑制，但上周五美國(guó)進(jìn)一步提出一項(xiàng)6萬(wàn)億美元的財(cái)政政策，讓全球大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)不確定性。

爐料

央行上?？偛空{(diào)查研究部主任呂進(jìn)中：建議增強(qiáng)匯率彈性，人民幣適當(dāng)升值

美國(guó)現(xiàn)貨綜合指數(shù)自2020年6月至今已快速上漲32.3%，同期國(guó)內(nèi)南華綜合指數(shù)上漲29.3%，銅、鋁、不銹鋼、原油、化工材料、鐵礦石、煤炭紛紛漲價(jià)值得注意的是，目前全球主要商品價(jià)格已經(jīng)顯著高于疫情前水平對(duì)比2021年2月和2020年2月的IMF大宗商品指數(shù)，全部商品指數(shù)比疫情前高出27%，能源指數(shù)高30%、非能源高25%全球食品價(jià)格持續(xù)上漲，部分新興經(jīng)濟(jì)體漲幅明顯 從成因看，一方面，我國(guó)和全球其他主要經(jīng)濟(jì)體接續(xù)復(fù)蘇，帶來(lái)需求端持續(xù)擴(kuò)張。

國(guó)內(nèi)

大宗商品持續(xù)狂歡 傳導(dǎo)效應(yīng)料有限

新華財(cái)經(jīng)北京5月11日電 近日，大宗商品迎來(lái)大幅上漲，由大宗商品漲價(jià)引發(fā)的板塊傳導(dǎo)效應(yīng)也有所顯現(xiàn)，日化、家電等消費(fèi)端部分頭部企業(yè)日前接連發(fā)布漲價(jià)公告業(yè)內(nèi)人士指出，全球主要央行的持續(xù)寬松政策以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后的產(chǎn)能反彈，是造成本輪大宗商品漲價(jià)潮的主要原因，我國(guó)總體通脹壓力可控，產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)效應(yīng)有限 大宗商品掀漲價(jià)潮 “煤飛色舞”行情升溫 5月10日，鋼鐵、有色、煤炭等多種大宗商品期貨價(jià)格再度迎來(lái)“上漲潮”。

爐料

現(xiàn)貨煤價(jià)或?qū)q、停、再漲

一季度，我國(guó)煤炭消費(fèi)同比增長(zhǎng)15.8%，較2019年同期增長(zhǎng)8.4%；其中，電煤消費(fèi)同比增長(zhǎng)20.6%，用電量回升勢(shì)頭持續(xù)強(qiáng)勁預(yù)計(jì)今年夏季全國(guó)大部氣溫偏高；二季度，全社會(huì)用電量和電廠耗煤量不會(huì)太差 8日，上級(jí)主管部門再次召開會(huì)議，研究保供穩(wěn)價(jià)，出手宏觀調(diào)控市場(chǎng)煤價(jià)的概率較大，后受制于國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)能釋放，以及進(jìn)口煤受限等多方面問(wèn)題，并無(wú)太好辦法年產(chǎn)60萬(wàn)噸煤礦將陸續(xù)退出，新刑法壓制煤礦“超產(chǎn)”意愿，進(jìn)口煤與坑口煤價(jià)齊上漲，期貨也來(lái)助威，港口現(xiàn)貨想不漲價(jià)都難。

爐料

煤價(jià)進(jìn)入紅色區(qū)間后 下一個(gè)目標(biāo)是多少？

而受限制措施影響，進(jìn)口額度已經(jīng)用完的港口已經(jīng)停止通關(guān)華南終端也開始采購(gòu)內(nèi)貿(mào)，下游電廠有些內(nèi)貿(mào)的標(biāo)開始釋放，將目光轉(zhuǎn)向四大家其次，受煤礦安全檢查、停產(chǎn)限票、煤礦查腐，疊加周邊下游采購(gòu)需求良好，各煤炭主產(chǎn)地產(chǎn)銷仍然偏緊，礦區(qū)車多煤少，排隊(duì)現(xiàn)象較為普遍，產(chǎn)地煤價(jià)延續(xù)上漲再次，神華外購(gòu)招標(biāo)價(jià)上行，電煤供應(yīng)保障難度較大，較大提振上下游漲價(jià)信心第四，環(huán)渤海港口庫(kù)存恢復(fù)緩慢，部分低硫優(yōu)質(zhì)煤炭依然緊缺截止目前，我國(guó)環(huán)渤海十大運(yùn)煤港口合計(jì)存煤2223萬(wàn)噸，較六月初僅增加了312萬(wàn)噸。

煤焦