中輝期貨：供需雙強(qiáng)，四季度煤價(jià)或以穩(wěn)為主

動(dòng)力煤生產(chǎn)和需求保持穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí)，庫(kù)存也不斷增加，成為動(dòng)力煤價(jià)格的另一個(gè)“穩(wěn)定器”截至10月底，全國(guó)煤礦煤炭庫(kù)存合計(jì)3082.20萬(wàn)噸，創(chuàng)近四年新高；下游電廠煤炭庫(kù)存也維持在較高位置，截至11月15日，全國(guó)341家電廠樣本區(qū)域庫(kù)存總計(jì)7030.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.33%，按最新日耗298.9萬(wàn)噸計(jì)算，庫(kù)存可用天數(shù)達(dá)到23.1天；下游電廠庫(kù)存總量和可用天數(shù)均達(dá)到較高的水平；在大秦線秋季檢修完成后，環(huán)渤海港口合計(jì)庫(kù)存超過(guò)1000萬(wàn)噸，截至11月19日，秦皇島港煤炭庫(kù)存高達(dá)705.0萬(wàn)噸。

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Mysteel：伊金霍洛旗市場(chǎng)動(dòng)力煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

18日內(nèi)蒙古鄂爾多斯伊金霍洛旗市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行產(chǎn)地方面，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平基本穩(wěn)定近期北港報(bào)價(jià)連續(xù)上漲，疊加大集團(tuán)最新一期的外購(gòu)價(jià)格上調(diào)36-70元/噸不等，提振產(chǎn)地市場(chǎng)情緒，周末煤價(jià)多有上調(diào)，幅度約為10-30元/噸大秦線檢修在即，同時(shí)受節(jié)前補(bǔ)庫(kù)影響，需求有所釋放，今日煤價(jià)繼續(xù)穩(wěn)中小漲 下游方面，隨著氣溫繼續(xù)回調(diào)，電廠日耗降低，且?guī)齑嫫毡槠?，?duì)市場(chǎng)煤采購(gòu)意愿不強(qiáng)。

日評(píng)

煤價(jià)自高點(diǎn)腰斬，煤企信用資質(zhì)變化幾何？

今年以來(lái)，煤炭價(jià)格持續(xù)下行，動(dòng)力煤最新價(jià)格與去年高點(diǎn)相比近乎腰斬盡管行業(yè)景氣度下行，煤企的信用資質(zhì)并未受到太大影響由于煤價(jià)依然處于較高位，煤企今年截至4月依然實(shí)現(xiàn)了近3000億元的可觀利潤(rùn)隨著煤炭行業(yè)近年持續(xù)去杠桿，煤企負(fù)債壓降，償債能力提升機(jī)構(gòu)認(rèn)為，高等級(jí)、山西地區(qū)的煤炭債仍有挖掘空間 供需格局逆轉(zhuǎn)，煤炭價(jià)格自高點(diǎn)腰斬 2023年以來(lái)，國(guó)內(nèi)煤炭價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，秦皇島港Q5500動(dòng)力煤價(jià)格從年初的1175元/噸大幅下行至6月中下旬的795元/噸，跌幅最多達(dá)32%。

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大幅反彈后“雙焦”或易漲難跌，為何？

按照國(guó)家發(fā)展改革委部署要求，天津市，河北省秦皇島市、唐山市、滄州市，遼寧省錦州市等多地發(fā)展改革委對(duì)港口煤炭企業(yè)開(kāi)展專(zhuān)項(xiàng)調(diào)查，了解相關(guān)企業(yè)煤炭銷(xiāo)售和價(jià)格情況，提醒督促其合規(guī)經(jīng)營(yíng)，嚴(yán)格執(zhí)行已簽訂的電煤中長(zhǎng)期合同價(jià)格，將煤炭價(jià)格保持在合理區(qū)間 11月10日，在國(guó)家發(fā)展改革委統(tǒng)一部署下，內(nèi)蒙古、山東、福建等地再次對(duì)煤炭價(jià)格涉嫌超出合理區(qū)間的線索開(kāi)展核查，以確保冬季用煤需求 根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，10月份煤炭行業(yè)需求有所增加，冬季儲(chǔ)煤需求提升煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)價(jià)格環(huán)比上漲3.0%,漲幅較9月擴(kuò)大2.5個(gè)百分點(diǎn)。

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迎峰度夏，煤炭電力保供加碼

此后，相關(guān)部門(mén)和地方政府將煤炭保供放到重中之重的位置 記者從業(yè)內(nèi)獲悉，目前，內(nèi)蒙古等煤炭主要產(chǎn)地產(chǎn)量持續(xù)保持高位，雖然其他用途的市場(chǎng)煤價(jià)格有抬頭的趨勢(shì)，但礦方優(yōu)先保障電煤長(zhǎng)協(xié)合同，電煤市場(chǎng)整體平穩(wěn) 6月13日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，秦皇島港煤炭場(chǎng)存達(dá)到500萬(wàn)噸，周邊的曹妃甸港場(chǎng)存為1128.8萬(wàn)噸，京唐港也達(dá)到了543.8萬(wàn)噸，整體繼續(xù)呈現(xiàn)小幅增加的趨勢(shì) 沿海八省（區(qū)）電廠庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，6月以來(lái)庫(kù)存持續(xù)維持在3000萬(wàn)噸以上，較去年同期增長(zhǎng)20%以上，平均可用天數(shù)在18天左右，處于相對(duì)安全的水平。

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Mysteel：港口動(dòng)力煤企業(yè)市場(chǎng)情緒調(diào)研一覽（20220321）

北港貿(mào)易商B：最新一期外購(gòu)價(jià)格，外購(gòu)神優(yōu)品種下調(diào)，調(diào)價(jià)幅度85元/噸但港口市場(chǎng)不確定因素較多，目前以觀望為主 北港貿(mào)易商C：國(guó)內(nèi)的供應(yīng)基本已達(dá)到上限，大秦線日發(fā)運(yùn)量也處于滿發(fā)狀態(tài)，但目前環(huán)渤海港口庫(kù)存仍處于低位，港口貨源緊缺且存在結(jié)構(gòu)性缺貨，煤炭供需格局趨向緊張，短期內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格很難深跌 北港貿(mào)易商D：四月初大秦線將檢修，三月底電廠和非電終端仍會(huì)有一定的補(bǔ)庫(kù)需求，疊加進(jìn)口煤量減少，其采購(gòu)需求多轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)，現(xiàn)階段短期內(nèi)煤價(jià)仍有支撐。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述（3.14-3.18）

現(xiàn)秦皇島港Q5500動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)900元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)818元/噸 【進(jìn)口】：受?chē)?guó)內(nèi)煤價(jià)持續(xù)下跌影響，下游用戶采購(gòu)積極性轉(zhuǎn)弱，進(jìn)口煤價(jià)支撐力不足，價(jià)格有所回落當(dāng)前進(jìn)口煤市場(chǎng)受歐美及印度市場(chǎng)需求增加，市場(chǎng)現(xiàn)貨資源有限，預(yù)計(jì)短期進(jìn)口煤價(jià)下行空間有限據(jù)最新消息稱，印尼方面或?qū)⑻岣?em class='keyword'>煤炭關(guān)稅以代替國(guó)內(nèi)義務(wù)（DMO）政策，正式通知還需等待官方進(jìn)一步說(shuō)明 現(xiàn)印尼Q3800FOB價(jià)報(bào)76.5美元/噸。

周評(píng)

央地全力保障采暖季煤炭安全供應(yīng)，煤炭供需緊張局勢(shì)料將緩解

據(jù)遼寧省發(fā)展和改革委員會(huì)最新消息，為確保當(dāng)?shù)亟穸鞔翰膳景l(fā)電供熱的平穩(wěn)運(yùn)行，遼寧省遴選了沈陽(yáng)北方煤炭市場(chǎng)有限公司等13家企業(yè)，作為遼寧省的省級(jí)應(yīng)急儲(chǔ)煤基地，旨在緊急狀況下能調(diào)動(dòng)儲(chǔ)煤資源，確保居民用暖用電的正常運(yùn)行 多家企業(yè)主動(dòng)降低煤炭銷(xiāo)售價(jià)格國(guó)家能源集團(tuán)、中煤集團(tuán)9月24日降低了其在秦皇島港口的煤炭銷(xiāo)售價(jià)格，其中，國(guó)家能源集團(tuán)降低20元/噸，中煤集團(tuán)降低10元/噸。

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量?jī)r(jià)齊升，煤炭行業(yè)景氣度高

中泰證券最新研報(bào)指出，煤炭板塊半年報(bào)業(yè)績(jī)好于預(yù)期，三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)會(huì)更好從中長(zhǎng)期看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在“碳中和”背景下，煤炭企業(yè)資本開(kāi)支意愿降低，供應(yīng)減少有望推動(dòng)煤價(jià)維持高位 中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)近日發(fā)布的《2021年上半年煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況通報(bào)》顯示，上半年煤炭價(jià)格高位運(yùn)行1月到7月，中長(zhǎng)期合同價(jià)格均值為601元/噸，同比上漲62元/噸6月末，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤綜合交易價(jià)格為819元/噸，同比上漲274元/噸；CCTD山西焦肥精煤綜合價(jià)為2125元/噸，同比上漲890元/噸。

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能源供應(yīng)堅(jiān)強(qiáng)有力 動(dòng)力煤三合約跌停

中國(guó)（太原）煤炭交易中心1月18日發(fā)布的最新一期綜合交易價(jià)格指數(shù)為141.47點(diǎn)，環(huán)比上漲0.68%，自2020年11月2日后連續(xù)11期上漲 同時(shí)，港口偏低的庫(kù)存使得現(xiàn)貨煤炭拉運(yùn)需求持續(xù)維持高位據(jù)數(shù)據(jù)，在截至1月18日的一周，秦港日均調(diào)入55.8萬(wàn)噸，調(diào)出55.1萬(wàn)噸周邊曹妃甸港區(qū)日均調(diào)進(jìn)49.3萬(wàn)噸，調(diào)出56萬(wàn)噸；京唐港日均調(diào)進(jìn)34.8萬(wàn)噸，調(diào)出38.2萬(wàn)噸而在產(chǎn)區(qū)，據(jù)媒體報(bào)道，最近兩天，在陜西和內(nèi)蒙古多個(gè)煤礦前排隊(duì)等候裝煤的卡車(chē)超過(guò)百輛，隊(duì)伍延續(xù)數(shù)公里。

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供緊需強(qiáng) 煤價(jià)四季度看漲

供應(yīng)緊張 進(jìn)入10月后，伴隨北方逐漸步入供暖季，煤炭需求旺盛，供應(yīng)緊張的局面日漸凸顯，動(dòng)力煤價(jià)格隨之走高Wind數(shù)據(jù)顯示，10月9日，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤最新平倉(cāng)價(jià)為606元/噸，較9月25日環(huán)比上漲11元/噸；產(chǎn)地價(jià)格方面，山西大同南郊5500大卡車(chē)板價(jià)442元/噸，較9月25日環(huán)比上漲2元/噸庫(kù)存方面，10月9日秦皇島港庫(kù)存494萬(wàn)噸，較9月25日環(huán)比下降9.5萬(wàn)噸，同比下降178.5萬(wàn)噸。

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