[隆眾聚焦]：產(chǎn)業(yè)鏈去庫(kù)順暢 聚丙烯行情走勢(shì)重回基本面

美國(guó)財(cái)政部宣布對(duì)俄羅斯實(shí)施新的制裁，市場(chǎng)擔(dān)憂供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)，且美國(guó)和歐洲部分地區(qū)的嚴(yán)寒天氣持續(xù)，提振燃油消費(fèi)需求，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存連續(xù)八周下降，本周國(guó)際油價(jià)上漲，且均價(jià)也上漲，油制PP利潤(rùn)下滑動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，進(jìn)入新年度，煤炭上下游產(chǎn)運(yùn)需各方有序安排生產(chǎn)作業(yè)，供給端修復(fù)好于需求端，下游需求延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)，站臺(tái)及貿(mào)易商謹(jǐn)慎觀望為主，礦區(qū)整體拉運(yùn)情況未有明顯起色，產(chǎn)地煤價(jià)上漲支撐不足，動(dòng)力煤價(jià)呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)為主，煤制PP利潤(rùn)窄幅下滑。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20250110-0116）

美國(guó)財(cái)政部宣布對(duì)俄羅斯實(shí)施新的制裁，市場(chǎng)擔(dān)憂供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)，且美國(guó)和歐洲部分地區(qū)的嚴(yán)寒天氣持續(xù)，提振燃油消費(fèi)需求，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存連續(xù)八周下降，本周國(guó)際油價(jià)上漲，且均價(jià)也上漲，油制PP利潤(rùn)下滑動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，進(jìn)入新年度，煤炭上下游產(chǎn)運(yùn)需各方有序安排生產(chǎn)作業(yè)，供給端修復(fù)好于需求端，下游需求延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)，站臺(tái)及貿(mào)易商謹(jǐn)慎觀望為主，礦區(qū)整體拉運(yùn)情況未有明顯起色，產(chǎn)地煤價(jià)上漲支撐不足，動(dòng)力煤價(jià)呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)為主，煤制PP利潤(rùn)窄幅下滑。

利潤(rùn)分析

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250103-20250109）

因此本周國(guó)際油價(jià)延續(xù)上漲，油制利潤(rùn)下滑產(chǎn)地方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定上游挺價(jià)情緒較強(qiáng)，低卡煤種因貨源緊缺報(bào)價(jià)偏高，下游低價(jià)采購(gòu)難度較大，報(bào)還盤差距較大，成交情況一般因此本周煤炭價(jià)格上漲，煤制利潤(rùn)下滑 二、樣本趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 近期市場(chǎng)對(duì)亞洲需求前景改善的信心仍在，但全球需求現(xiàn)狀仍顯疲軟，美國(guó)嚴(yán)寒天氣帶來(lái)的燃油消費(fèi)提振僅是局部和短線利好。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤(rùn)周度分析

煤炭方面，本周煤炭價(jià)格維持穩(wěn)定，受降雨天氣影響，部分露天礦生產(chǎn)受限，對(duì)行情起到支撐，均價(jià)較上周出現(xiàn)走高，煤制PP出現(xiàn)窄幅倒掛 下周來(lái)看，預(yù)計(jì)下周國(guó)際油價(jià)或存上漲空間，地緣風(fēng)險(xiǎn)和美國(guó)旺季帶來(lái)利好支撐，但需求前景壓力仍抑制油價(jià)反彈空間，油制透明PP倒掛幅度或有增加，煤炭方面，立秋之后，電力消費(fèi)或?qū)⒅鸩较陆?，價(jià)格或有所下滑，煤制透明PP利潤(rùn)或由負(fù)轉(zhuǎn)正。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤(rùn)周度分析

煤炭方面，本周煤炭價(jià)格先漲后跌，周初受多地高溫天氣持續(xù)疊加水電發(fā)力減少影響，部分終端采購(gòu)積極性增加，煤炭價(jià)格走高，隨著采購(gòu)積極性放緩，坑口煤價(jià)緩慢回落，煤制透明PP整體出現(xiàn)下滑 下周來(lái)看，美國(guó)消費(fèi)旺季和地緣不穩(wěn)定性仍有支撐，下周國(guó)際油價(jià)或先漲后跌，整體存小漲空間。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20240712-20240718）

目前中下游煤炭庫(kù)存處于高位，去庫(kù)仍需時(shí)間，洗煤廠、貿(mào)易商等觀望情緒加重，采購(gòu)積極性放緩，到礦拉運(yùn)車輛有所減少，坑口煤價(jià)緩慢回落，但入伏之后，高溫天氣持續(xù)，電煤消耗加快，預(yù)計(jì)煤價(jià)上調(diào)，煤制PP利潤(rùn)下滑 二、樣本趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 下周來(lái)看， 下周國(guó)際油價(jià)或先漲后跌，整體存小漲空間，美國(guó)消費(fèi)旺季和地緣不穩(wěn)定性仍有支撐。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤(rùn)周度分析

本周國(guó)際油價(jià)下跌，但同時(shí)透明聚丙烯也出現(xiàn)同步下滑，因此原油的下跌并未加大透明PP的利潤(rùn)空間煤炭方面，南方多地氣溫快速升高，民用電需求增加，煤礦價(jià)格上調(diào)，導(dǎo)致煤制透明PP利潤(rùn)縮水 下周來(lái)看，維持高位區(qū)間運(yùn)行，美國(guó)消費(fèi)旺季和減產(chǎn)的利好支撐延續(xù)，下周國(guó)際油價(jià)或存小漲空間，預(yù)計(jì)布倫特或在84-88美元/桶的區(qū)間運(yùn)行。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤(rùn)周度分析

一、利潤(rùn)趨勢(shì)定性分析 本周（20240202-20240208）油制PP利潤(rùn)修復(fù)，煤制、丙烯制PP利潤(rùn)下滑。

利潤(rùn)

[隆眾聚焦]：節(jié)前備貨基本完成，聚丙烯市場(chǎng)小幅回落

月底部分煤礦完成生產(chǎn)任務(wù)停產(chǎn)檢修，煤炭供應(yīng)小幅縮減，海內(nèi)外煤價(jià)雙強(qiáng)運(yùn)行下，動(dòng)力煤市場(chǎng)走強(qiáng) 美國(guó)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季結(jié)束后，原油累庫(kù)周期即將開始，供應(yīng)趨緊格局及市場(chǎng)信心依然帶來(lái)支撐，預(yù)計(jì)下周國(guó)際油價(jià)或存上漲空間動(dòng)力煤供應(yīng)略有下滑，需求端普遍持觀望態(tài)度，實(shí)際成交較為一般，市場(chǎng)將維持窄幅震蕩運(yùn)行。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：政策導(dǎo)向活躍市場(chǎng)氛圍 聚丙烯短期估值偏強(qiáng)上移

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：5月天然氣國(guó)際主消費(fèi)地價(jià)格持續(xù)下行 美國(guó)受火災(zāi)影響供應(yīng)縮窄

5月，美國(guó)亨利港（HH）現(xiàn)貨價(jià)格受進(jìn)口緊縮影響出現(xiàn)先跌后漲的走勢(shì)，但全球整體呈現(xiàn)供大于求的局勢(shì)，主流消費(fèi)地區(qū)價(jià)格大幅下跌目前荷蘭（TTF）現(xiàn)貨價(jià)格與JKM東北亞遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)一定的套利空間，歐洲貿(mào)易商有向亞洲轉(zhuǎn)售LNG的意愿但東北亞整體需求仍然維持低迷，由于前期LNG價(jià)格起伏較大，東北亞終端把目光轉(zhuǎn)至可替代性能源，日本太陽(yáng)能、中國(guó)煤炭交易如火如荼，天然氣需求大幅下滑 截至05月26日當(dāng)周，根據(jù)美國(guó)能源署報(bào)告顯示，美國(guó)天然氣庫(kù)存量為24,460億立方英尺，環(huán)比增加1,100億立方英尺，漲幅4.71%；庫(kù)存量比去年同期高5,570立方英尺，漲幅29.5%；比五年均值高3,490億立方英尺，漲幅16.6%。

熱點(diǎn)聚焦

2022年2月10日期貨公司滬鋁短線操作建議

庫(kù)存方面，春節(jié)期間，電解鋁庫(kù)存增加15.8萬(wàn)噸至91.2萬(wàn)噸，同比下滑2.36%，增量不及預(yù)期成本方面，近日廣西百色地區(qū)出現(xiàn)疫情，周邊氧化鋁企業(yè)積極響應(yīng)國(guó)家疫情防控政策封閉廠區(qū)，氧化鋁價(jià)格上行動(dòng)力加大，電解鋁成本支撐力度進(jìn)一步加強(qiáng)鋁價(jià)短期內(nèi)將延續(xù)偏強(qiáng)震蕩格局，但需密切關(guān)注電解鋁復(fù)產(chǎn)進(jìn)度及旺季消費(fèi)回暖力度 弘業(yè)期貨 發(fā)改委、能源局召開會(huì)議部署煤炭保供穩(wěn)價(jià)工作美國(guó)消費(fèi)者2021年債務(wù)水平創(chuàng)新高，總額達(dá)15.6萬(wàn)億美元。

期貨公司評(píng)論

聚丙烯上行高度受限

去年年底至今年年初以來(lái)，受印度尼西亞煤炭出口受限的影響，煤炭價(jià)格止跌反彈，對(duì)聚丙烯價(jià)格起到一定的支撐不僅如此，由于寒潮到來(lái)，美國(guó)原油生產(chǎn)也受到了較大影響，因此，去年12月以來(lái)國(guó)際原油價(jià)格大幅反彈 整體來(lái)看，成本支撐是近期聚丙烯期貨價(jià)格反彈的重要原因，但是我們認(rèn)為成本端難為聚丙烯提供持續(xù)的上漲動(dòng)力其一，受通脹壓力影響，美國(guó)開始逐步縮表，并且最快在今年3月將開始加息；其二，OPEC延續(xù)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，原油產(chǎn)量持續(xù)增加；其三，全球疫情反彈，原油需求受到影響；其四，2月之后氣溫回暖，取暖油消費(fèi)下滑。

市場(chǎng)播報(bào)

2021年12月1日期貨公司滬鋁短線操作建議

弘業(yè)期貨 中國(guó)11月官方制造業(yè)PMI 50.1，預(yù)期49.6，前值49.2美國(guó)11月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)下滑至109.5低于預(yù)期，創(chuàng)今年2月份以來(lái)新低歐元區(qū)11月CPI年率初值錄得4.9%，創(chuàng)紀(jì)錄新高中國(guó)11月制造業(yè)PMI超預(yù)期，但全球疫情和歐美通脹因素打擊市場(chǎng)信心，隔夜原油大跌，有色金屬全線下跌隔夜煤炭小漲，倫鋁沖高回落收中陰，滬鋁夜盤高開，沖高回落收小陰，收于18875.滬鋁成交持倉(cāng)小幅下降，市場(chǎng)情緒偏向中性。

期貨公司評(píng)論