焦煤供應(yīng)端不確定性增大

綜上所述，現(xiàn)階段焦煤基本面偏空，且宏觀支撐有限，缺乏向上驅(qū)動，期貨主力合約價格在底部震蕩整理，尋找后市方向值得關(guān)注的是，隨著國內(nèi)煤炭價格持續(xù)下挫，關(guān)于調(diào)控煤炭產(chǎn)量和進(jìn)口的呼聲漸起，雖然目前未對焦煤供應(yīng)形成實際影響，但若煤價進(jìn)一步深跌，不排除供應(yīng)端調(diào)節(jié)的可能性

原料

[隆眾聚焦]：PVC 產(chǎn)業(yè)：出口困局、2025 供需失衡與價格 “N” 型波動

2010年底政府加大對房地產(chǎn)的調(diào)控力度，此外歐洲債務(wù)危機(jī)不斷蔓延，大宗商品受到拖累開始走低， 2011-2015年國內(nèi)產(chǎn)能投放疊加地產(chǎn)需求走弱，同時國際油價持續(xù)下行，PVC期貨價格持續(xù)探底第二輪在2016-2019年，2016年國內(nèi)宏觀環(huán)境偏寬松，房地產(chǎn)活躍度偏高；煤炭上漲推動原料電石價格走高；此外供給側(cè)改革淘汰落后產(chǎn)能，2016年底進(jìn)入高位寬幅震蕩階段，成本端支撐存在，下游剛需較為穩(wěn)定，社會庫存消耗速度加快，PVC進(jìn)入景氣周期，2019年進(jìn)口貨源造成一定程度的沖擊。

熱點聚焦

中國建筑材料聯(lián)合會：12月建材行業(yè)工業(yè)運行保持平穩(wěn)

12月份，在建材各子行業(yè)中，墻體材料、輕質(zhì)建筑材料、隔熱保溫材料、粘土和砂石開采、建筑技術(shù)玻璃、非金屬礦等6個行業(yè)產(chǎn)品價格環(huán)比上漲，價格上漲行業(yè)個數(shù)比上月減少4個，其他行業(yè)小幅下降建材產(chǎn)品價格總體延續(xù)企穩(wěn)態(tài)勢 行業(yè)運行環(huán)境預(yù)期呈現(xiàn)積極變化四季度以來，建材企業(yè)用煤炭、天然氣價格穩(wěn)中偏降，燃料油價格高位波動，今冬明春建材生產(chǎn)用燃料價格將總體保持穩(wěn)定，供給偏寬松國家宏觀調(diào)控力度加大，隨著相關(guān)調(diào)控措施落地，建材行業(yè)市場需求有望降中趨穩(wěn)，但地緣政治變化、匯率波動將進(jìn)一步增加建材商品貿(mào)易的不確定性。

行業(yè)資訊

中輝期貨：供需雙強(qiáng)，四季度煤價或以穩(wěn)為主

整體來看，四季度煤炭市場供應(yīng)充足，下游應(yīng)對得當(dāng)，動力煤價格沒有出現(xiàn)大幅波動，基本符合市場預(yù)期在未來供需雙雙走強(qiáng)的背景下，預(yù)計有關(guān)部門將進(jìn)一步增強(qiáng)煤炭行業(yè)的宏觀調(diào)控，力保動力煤價格運行在合理區(qū)間，助力煤炭行業(yè)健康發(fā)展，也為全國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供堅強(qiáng)能源保障（作者單位：中輝期貨）

原料

冀中能源：煤價下滑、盈利高位回落，推進(jìn)深層煤礦開采實驗儲量有望提升

除洗精煤依然貢獻(xiàn)較高利潤外，今年公司洗煤副產(chǎn)品煤泥附加值有所提升公司人士告訴財聯(lián)社記者，過去煤泥只能賣幾十元，而現(xiàn)在通過壓濾可以加工煤泥，產(chǎn)品售價提升到300元/噸左右，公司今年已在三個煤礦運行該設(shè)備，明年該設(shè)備也會在其他需要洗煤的礦井運行 對于焦煤價格未來走勢，公司人士認(rèn)為，一方面需要關(guān)注海外煤炭進(jìn)口情況，當(dāng)前國內(nèi)蒙煤和俄煤進(jìn)口量較大，澳煤也恢復(fù)了進(jìn)口，進(jìn)口煤占比不斷增加，未來進(jìn)口量的變化會對焦煤價格產(chǎn)生較大影響；另外需要關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控，作為資源類行業(yè)，處于產(chǎn)業(yè)鏈上游，受到宏觀和行業(yè)政策影響更為直接。

原料

中國中煤3家控股上市公司發(fā)布2023年年度報告

為提升年報內(nèi)容的可理解性，幫助投資者立體深入地了解公司，3家上市公司分別制作了可視化年報，簡明扼要、圖文并茂、直觀鮮活地呈現(xiàn)公司經(jīng)營業(yè)績和改革發(fā)展情況，真正讓投資者“看得懂”“看得清” 2023年，中煤能源狠抓生產(chǎn)經(jīng)營管理，持續(xù)深化改革創(chuàng)新，全面挖掘創(chuàng)效潛力，扎實推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，在宏觀調(diào)控政策持續(xù)發(fā)力、煤炭等主要產(chǎn)品市場價格下行的情況下繼續(xù)保持較高盈利水平，保持了“十四五”以來的良好穩(wěn)健增長態(tài)勢。

爐料

Mysteel早報：市場觀望情緒持續(xù) 預(yù)計今日全國焊管價格或持穩(wěn)運行

【市場熱點】 1.宏觀資訊 中共中央政治局常委李強(qiáng)表示，要科學(xué)精準(zhǔn)實施宏觀政策，突出做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價工作，推動經(jīng)濟(jì)運行整體好轉(zhuǎn)，努力實現(xiàn)全年發(fā)展目標(biāo)任務(wù)要綜合施策擴(kuò)大有效需求，更好實現(xiàn)需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求 2.產(chǎn)業(yè)熱點 發(fā)改委副主任李春臨表示，下一步將突出做好四個方面的工作，其中包括，穩(wěn)定煤炭生產(chǎn)，加強(qiáng)儲備能力建設(shè)，持續(xù)抓好煤炭價格調(diào)控監(jiān)管，引導(dǎo)煤炭價格運行在合理區(qū)間。

每日分析

Mysteel早報：國內(nèi)建筑鋼材市場預(yù)計窄幅震蕩運行

宏觀&行業(yè)熱點： 1、3月6日，發(fā)改委副主任趙辰昕在新聞發(fā)布會上介紹，過去這一年，國內(nèi)生產(chǎn)總值邁上120萬億元新臺階，增量6.1萬億元相當(dāng)于一個中等國家全年的GDP；在全球通脹達(dá)到40多年新高的情況下，我國居民消費價格（CPI）上漲2.0%；城鎮(zhèn)新增就業(yè)1206萬人，超額完成年度目標(biāo)任務(wù) 2、3月6日，發(fā)改委副主任李春臨表示，下一步將突出做好四個方面的工作，其中包括，穩(wěn)定煤炭生產(chǎn)，加強(qiáng)儲備能力建設(shè)，持續(xù)抓好煤炭價格調(diào)控監(jiān)管，引導(dǎo)煤炭價格運行在合理區(qū)間。

早評

Mysteel早報：上海市場中厚板價格預(yù)計弱穩(wěn)運行

2、3月6日午后，唐山遷安普方坯資源出廠含稅下調(diào)50元，報3940元/噸秦皇島盧龍普方坯出廠含稅下調(diào)50元，執(zhí)行3940元/噸 3、發(fā)改委副主任李春臨表示，下一步將突出做好四個方面的工作，其中包括，穩(wěn)定煤炭生產(chǎn)，加強(qiáng)儲備能力建設(shè)，持續(xù)抓好煤炭價格調(diào)控監(jiān)管，引導(dǎo)煤炭價格運行在合理區(qū)間加大國內(nèi)油氣、礦產(chǎn)資源的勘探開發(fā)力度，推動增儲上產(chǎn)，增強(qiáng)供給保障能力 【市場預(yù)測】 綜合來看，上海庫存雖處于相對低位，但由于近期宏觀預(yù)期降溫，市場整體心態(tài)還是偏謹(jǐn)慎觀望，預(yù)計今日上海中板市場價格弱穩(wěn)運行。

日報

【神木河畔礦業(yè)】預(yù)計節(jié)后動力煤市場震蕩偏弱運行

Q：您覺得當(dāng)下市場的風(fēng)險點是什么，或者矛盾點？ A：目前煤炭價格還是比較堅挺，全球能源危機(jī)緩解不了，對國內(nèi)市場強(qiáng)力支撐，宏觀經(jīng)濟(jì)長期向好的趨勢沒有發(fā)生改變；隨著進(jìn)入后疫情時代，經(jīng)濟(jì)存在恢復(fù)性反彈的預(yù)期，這將進(jìn)一步拉動煤炭需求增長，但是在保供穩(wěn)價政策的持續(xù)推動下，煤炭產(chǎn)能的核增進(jìn)度明顯加快，后期市場的價格、國家的宏觀調(diào)控力度將會是當(dāng)下市場的矛盾點。

動力煤

[隆眾聚焦]：2022年尿素期貨市場總結(jié)

兩次對于原料煤炭的調(diào)控，給尿素期貨盤面帶來利空，促使盤面下行 第二階段（2月28日-4月11日）：本階段是年內(nèi)第二輪漲跌3月初，受國際地緣軍事沖突影響，國際原油價格大漲，帶動煤炭等價格上漲，煤化工系期貨價格價格上行；3月中下旬，山西晉城限產(chǎn)、俄羅斯限制化肥、天然氣出口等消息，支撐盤面4月初，基于主流合約05臨近交割，主力合約換月，新的主力合約09低開 第三階段（4月11日-6月1日）：主力09合約上市初期被低估，之后基于俄烏局勢膠著、國際原油、加之國常會兩次提出“適時運用貨幣政策工具”等國際、國內(nèi)宏觀面消息，以及現(xiàn)貨行情、出口等產(chǎn)業(yè)內(nèi)消息，疊加上區(qū)域性的公共衛(wèi)生事件，盤面開始觸底反彈。

熱點聚焦

百年建筑周報：降價促銷效果不明顯，全國粉煤灰行情暫穩(wěn)（12.30-1.6）

二、原材價格方面 據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至1月6日，全國無煙煤均價1956元/噸，周環(huán)比下跌1.4%主要市場供需格局不改，價格維持高位，在宏觀調(diào)控下，煤炭價格在合理區(qū)間內(nèi)波動。

周報

[隆眾聚焦]：2022年聚丙烯年度熱點大事記

此次會議提出盡早實現(xiàn)能耗“雙控”向碳排放總量和強(qiáng)度“雙控”轉(zhuǎn)變，對于新增可再生能源和原料用能不納入能源消費總量控制相較而言，碳排放“雙控”更為科學(xué)靈活，同時也能有效推動企業(yè)對低碳技術(shù)和可再生能源的開發(fā) 隆眾解讀：國內(nèi)煤炭資源自給率較高，國家宏觀調(diào)控的同時，從而從成本方面有效把控了煤制烯烴的價格變化，由剛開始的成本高企到回歸常態(tài)，到有效維持在正常價格范圍。

熱點聚焦

發(fā)改委：國內(nèi)煤炭、電力價格總體運行在合理區(qū)間

”牛育斌說 她介紹，一是完善煤炭市場價格形成機(jī)制在堅持煤炭價格由市場形成的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新實施區(qū)間調(diào)控即充分考慮煤炭生產(chǎn)成本和下游燃煤發(fā)電企業(yè)承受能力，按照“下限保煤、上限保電”的原則，提出煤炭價格合理區(qū)間；綜合采取市場化、法治化手段，引導(dǎo)煤炭價格在合理區(qū)間運行，通過穩(wěn)煤價，進(jìn)而穩(wěn)電價、穩(wěn)企業(yè)用能成本，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤提供有力支撐 二是深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價市場化改革。

爐料

東海期貨：9月份甲醇市場或先抑后揚

另外，馮冰還提示說，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，燃煤電廠日均發(fā)電量回落，煤炭價格回落，因政策調(diào)控預(yù)計煤炭波動有限對于甲醇的影響預(yù)計表現(xiàn)為成本略有松動，讓利于甲醇 綜合分析來看，馮冰認(rèn)為，隨著宏觀短期企穩(wěn)，8月份開始甲醇價格回歸基本面定價預(yù)計9月份甲醇價格將先跌后漲：在供應(yīng)恢復(fù)的壓力下甲醇價格趨于走弱，但當(dāng)甲醇價格下跌、下游利潤修復(fù)且裝置重啟之后，甲醇價格有望走高整體預(yù)計波動區(qū)間在2300-2800元/噸。

市場播報

黑色系集體跳水，“金九銀十”還值得期待嗎

熱卷主要是長流程生產(chǎn)，供給端相對穩(wěn)定，因此供需失衡情況比螺紋鋼要更嚴(yán)重”石頭說 在夏學(xué)釗看來，多地的控電政策對鋼材市場的實際影響程度有限一方面，這種控電政策的力度普遍不大，只限于部分區(qū)域、部分時間段實行；另一方面，國內(nèi)高溫天氣即將過去，控電政策的持續(xù)時間較為短暫按照中央氣象臺的預(yù)測，下周全國高溫天氣就有望明顯緩解，屆時全社會用電量也將出現(xiàn)明顯下降 “與去年的因供應(yīng)緊張導(dǎo)致的發(fā)電成本高企的局面不同，今年在宏觀調(diào)控下，煤炭價格在合理區(qū)間內(nèi)運行。

鋼材

[天然氣]：全國天然氣表觀消費量連續(xù)三月出現(xiàn)負(fù)增長

近年來由于國際局勢多變，國際天然氣價格多次背離基本面關(guān)系，尤其是今年俄烏沖突之后，局部地區(qū)天然氣供應(yīng)緊張帶動國際價格急速拉升如果此時進(jìn)口嚴(yán)重溢價的天然氣，通脹將直接傳導(dǎo)至終端制造業(yè)，即每一個普通民眾你我的身上 通過減少天然氣消費量，從而減弱國際通脹對國內(nèi)的影響，將減少的這部分天然氣用能需求轉(zhuǎn)嫁到煤炭上，盡量規(guī)避了以上兩點弊端一是當(dāng)前國內(nèi)進(jìn)口煤炭多根據(jù)曹妃甸煤炭價格進(jìn)行結(jié)算；二是國家通過宏觀調(diào)控國內(nèi)煤企利潤，即可達(dá)到低價用能的目的。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]:山陜領(lǐng)跌主流松動 尿素行情“上漲的太短暫”

所以供應(yīng)端的增量預(yù)期給市場帶來利空 3、成本僅為短時底部，并不牢固 前面提到僅有部分固定床企業(yè)臨近成本線，但煤炭產(chǎn)區(qū)的固定床企業(yè)仍有一定利潤；近幾年隨著產(chǎn)能結(jié)構(gòu)的調(diào)整，航天爐、水煤漿等新型煤氣化工藝的尿素裝置占比要大于固定床工藝，所以行業(yè)成本、利潤的邊際并不是有固定床工藝來決定的，航天爐工藝?yán)麧櫲杂?00-600元/噸的空間其次，國家對于煤炭的宏觀調(diào)控，煤炭價格或逐漸調(diào)整至理性區(qū)間，也對成本有明顯影響。

熱點聚焦

Mysteel解讀：需求坍塌，螺紋鋼究竟要減產(chǎn)多少才行？

春節(jié)前，由于鋼廠儲備原料使得原材料價格上漲，鋼廠生產(chǎn)成本上移，利潤收窄隨后鐵礦石價格出現(xiàn)一波非理性上漲，在國家宏觀調(diào)控干預(yù)下，利潤水平基本保持穩(wěn)定而后俄烏沖突爆發(fā)，全球供應(yīng)鏈被擾動使得市場避險情緒上升，大宗商品價格大幅上漲，鋼廠利潤大幅收縮后期在粗鋼壓減產(chǎn)量提出后，原料端價格明顯轉(zhuǎn)弱，雖然利潤有所恢復(fù)，但長流程鋼廠利潤依舊偏低，而短流程鋼廠多半虧損進(jìn)入5月下旬，鋼廠已普遍出現(xiàn)虧損從統(tǒng)計局發(fā)布的1-5月份行業(yè)利潤情況來看，采礦業(yè)利潤同比增長1.31倍，煤炭開采和洗選業(yè)利潤總額同比增長1.75倍，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降64.2%。

觀點

弘業(yè)期貨：宏觀利好出臺，鋼材維持弱勢

宏觀消息顯示，今天高層召開穩(wěn)經(jīng)濟(jì)會議，從會議內(nèi)容來看，下半年會繼續(xù)釋放利好政策成交數(shù)據(jù)顯示，成交量繼續(xù)低位徘徊特別是原料的坍塌，也對成材形成明顯負(fù)反饋目前電爐虧損幅度較大，高爐處于盈虧邊緣隨著期貨盤面的持續(xù)下跌，鋼廠也會主動下調(diào)出廠價格后面需要觀察鋼廠虧損后，是否會主動進(jìn)行減產(chǎn)或者檢修當(dāng)前煤炭現(xiàn)貨處于調(diào)控階段，需要關(guān)注成材是否會進(jìn)一步下跌 。

機(jī)構(gòu)