Mysteel月報：3月動力煤市場煤價跌幅有望收窄

由于進口煤較國內(nèi)同熱值煤炭持續(xù)存在明顯價格優(yōu)勢，國內(nèi)用煤企業(yè)對進口煤采購積極性較高，2024年中國各月煤炭進口量均創(chuàng)歷史同期新高，對國內(nèi)煤炭供應(yīng)形成有效補充目前進口市場在需求引導下呈現(xiàn)低卡漲而高卡降的現(xiàn)狀，且在內(nèi)貿(mào)煤價持續(xù)下跌背景下，部分沿海電廠開始減少或暫停進口煤招標采購，以緩解內(nèi)貿(mào)煤炭過剩問題此外，近期海運費上漲推高了進口煤到岸成本，而內(nèi)貿(mào)市場持續(xù)下跌尚未觸底，進口煤價格優(yōu)勢有望進一步收窄 近日印尼能源與礦產(chǎn)部出臺了HBA(煤炭價格基準）定價政策，并宣布于3月1日起正式執(zhí)行。

月評

Mysteel：印尼再提煤炭出口禁令 實施可能性較小

歐洲市場由于天然氣等能源價格回落，加之煤炭庫存也相對處于安全水平，冬儲預期落空，高卡煤價格小幅下跌印度市場，雖假期已過，但采購節(jié)奏并未回升，加之電廠去庫速度緩慢，對市場支撐力不強 中國市場，在氣溫偏暖格局下，電廠日耗及庫存繼續(xù)增長，且內(nèi)貿(mào)港口庫存回升至2500萬噸左右，呈現(xiàn)供大于需局面，市場看空情緒繼續(xù)發(fā)酵，內(nèi)貿(mào)煤價穩(wěn)中下調(diào)進口拿貨成本由于匯率及運費上漲而升高，但沿海電廠已開始招標明年貨盤，此背景下投標價上漲受限，多數(shù)以平穩(wěn)為主，且終端拿貨數(shù)量較少，難以推動價格上漲。

煤焦熱點

Mysteel：節(jié)后國際市場動力煤或?qū)悍€(wěn)運行

節(jié)前國際動力煤市場表現(xiàn)平靜，印尼煤炭供應(yīng)因暴雨影響，發(fā)運效率放慢，船期推遲；國內(nèi)需求方面，沿海電廠招投標節(jié)奏較為頻繁，交貨期多為2月底至3月初，貿(mào)易商因外礦報價堅挺，及船運費小幅上漲，電廠交貨價微漲，Q3800到岸中標價多為540元/噸在此背景下節(jié)后市場將如何演繹？ 一、海外煤炭供需雙弱，價格保持暫穩(wěn) 節(jié)前海外供需表現(xiàn)雙弱，低卡煤方面印尼因雨季影響，駁船運輸效率下降，煤炭發(fā)運受限；中國買家隨臨近春節(jié)假期市場詢貨積極性有所降溫，市場成交稀少。

煤焦熱點

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運數(shù)據(jù)(10.9 - 10.15)

國內(nèi)相關(guān)運費價格本周開始上漲，中國進口干散貨煤炭航線運價指數(shù)本周收1172點，環(huán)比增0.6%，同比降9.4%中國沿海煤炭運價指數(shù)本周收517，環(huán)比微增0.1%，同比降45.7% 二、全球主要煤炭發(fā)運國家 （1）印尼 印尼煤炭全球發(fā)運量為1000.9萬噸，環(huán)比增39.6個百分點。

澳洲發(fā)運

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運數(shù)據(jù)(9.25 - 10.1)

國內(nèi)相關(guān)運費價格漲跌分化較大，中國進口干散貨煤炭航線運價指數(shù)本周收1133點，環(huán)比增2.3%，同比降17.2%中國沿海煤炭運價指數(shù)本周收515，環(huán)比降7.3%，同比降39.8% 二、全球主要煤炭發(fā)運國家 （1）印尼 印尼煤炭全球發(fā)運量為816.3萬噸，環(huán)比增1.8個百分點。

澳洲發(fā)運

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運數(shù)據(jù)(9.18 - 9.24)

國內(nèi)相關(guān)運費價格漲幅較大，中國進口干散貨煤炭航線運價指數(shù)本周收1109點，環(huán)比增13%，同比降17.2%中國沿海煤炭運價指數(shù)本周收562.2，環(huán)比增15%，同比降34.4% 二、全球主要煤炭發(fā)運國家 （1）印尼 印尼煤炭全球發(fā)運量為801.7萬噸，環(huán)比降0.9個百分點。

澳洲發(fā)運

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運數(shù)據(jù)(7.24 - 7.30)

波羅的海巴拿馬型散貨船運價指數(shù)本周收975點，環(huán)比上周增5.5個百分點，同比降52.5%俄羅斯在上上周決定退出黑海糧食協(xié)議，讓黑海以北地區(qū)的海運增加了波譎云詭的惡劣環(huán)境，運費受此影響，隨俄煤價格一起上漲中國進口干散貨煤炭航線運價指數(shù)本周收847.64點，環(huán)比降1.9%，同比降42.4%中國沿海煤炭運價指數(shù)本周收489.86，環(huán)比降7%，同比降46.8%8月前后本是用煤高峰時段，且近來港口動力煤庫存持續(xù)下降，理論上運費應(yīng)當在需求拉動下進行上行，但是隨著臺風過境，引起溫度下降與雨量增加，直接導致了用煤需求的減少，預計煤價與運費共振同減。

澳洲發(fā)運

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運數(shù)據(jù)(7.3 - 7.9)

波羅的海巴拿馬型散貨船運價指數(shù)本周收984點，環(huán)比上周降4.5個百分點，同比降55.7%中國進口干散貨煤炭航線運價指數(shù)本周收880.64點，環(huán)比降2.7%，同比降44.8%中國沿海煤炭運價指數(shù)本周收515.1，環(huán)比降3.3%，同比降42.1%但是巴拿馬運河地區(qū)因為水位下降，大型船只無法通行，運力緊張，反而部分船型在運費上加價40-50美元/噸不等如果厄爾尼諾帶來的惡劣天氣繼續(xù)持續(xù)，有望帶動全球運費止跌反彈。

澳洲發(fā)運

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運數(shù)據(jù)(6.12 - 6.18)

中國進口干散貨煤炭航線運價指數(shù)本周收904.8點，環(huán)比增3.5%，同比降47.6%中國沿海煤炭運價指數(shù)本周收517.3，環(huán)比增1.2%，同比降25.2%伴隨電廠日耗抬升及國際能源價格回漲，全球海運費呈現(xiàn)普漲態(tài)勢 二、全球主要煤炭發(fā)運國家 （1）印尼 印尼煤炭全球發(fā)運量為659.2萬噸，環(huán)比降0.3個百分點。

澳洲發(fā)運

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運數(shù)據(jù)(5.8 - 5.14)

中國進口干散貨煤炭航線運價指數(shù)本周收993點，環(huán)比降1.3%，同比降44.5%中國沿海煤炭運價指數(shù)本周收549.88，環(huán)比降13.8%，同比降36.2%周度數(shù)據(jù)看，波羅的海煤炭方面的運費指數(shù)已經(jīng)回落到2020年水平，近三年同期運費指數(shù)同比都處于歷史低值本周數(shù)值已經(jīng)接近2019年數(shù)值通過國際海運費用的持續(xù)走低，一方面可以看出國際市場供需結(jié)構(gòu)失衡，煤炭供大于求，國際煤炭價格有繼續(xù)走低趨勢利好我國進口；另一方面，對能源的外需走低，反饋到我國，不利于我國的產(chǎn)品出口，隱形能源需求降低，國內(nèi)煤炭需求隨之進一步走低。

澳洲發(fā)運

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運數(shù)據(jù)(4.24 - 4.30)

中國進口干散貨煤炭航線運價指數(shù)本周收1023點，環(huán)比降1%，同比降38.2%中國沿海煤炭運價指數(shù)本周收698.2，環(huán)比降7.9%，同比降4.8%周度數(shù)據(jù)看，煤炭運價繼續(xù)內(nèi)外同降，降幅走闊到中發(fā)運運價上周反彈，本周繼續(xù)向下，但降幅最小，參考印煤到中利潤估算，目前印煤進口利潤反彈，低卡煤由虧轉(zhuǎn)盈，偏受益于運費的降低 二、全球主要煤炭發(fā)運國家 （1）印尼 印尼煤炭全球發(fā)運量為844.5萬噸，環(huán)比增3.5個百分點。

澳洲發(fā)運

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運數(shù)據(jù)(4.10 - 4.16)

中國進口干散貨煤炭航線運價指數(shù)本周收1030.2點，環(huán)比降3.5%，同比降37.7%中國沿海煤炭運價指數(shù)本周收787.54，環(huán)比降5.35%，同比升15.1%周度數(shù)據(jù)看，煤炭運價呈現(xiàn)內(nèi)外同降態(tài)勢結(jié)構(gòu)性看，國內(nèi)運價降幅最大，煤價承壓，國際間運價緊隨其后，需求不振，而海運到中運費降幅最小，從供求的角度，證明中國進口海外煤，還是存在一定的利潤空間，有價差優(yōu)勢而今年各國對中發(fā)運量基本維持高位 二、全球主要煤炭發(fā)運國家 （1）印尼 印尼煤炭全球發(fā)運量為786.4萬噸，環(huán)比降0.9個百分點。

澳洲發(fā)運

Mysteel：進口動力煤市場看空情緒發(fā)酵 周環(huán)比下調(diào)45元/噸

隨印尼國內(nèi)市場供應(yīng)數(shù)量增加，或擠占部分煤炭出口量，實際影響有待觀察 海運市場受近期煤炭市場需求不佳，同樣延續(xù)弱勢，印尼回國運費下降明顯，印尼-中國巴拿馬船報8.9美元/噸，周環(huán)比0.5美元/噸報價及運費同時下跌，有利好中國進口動力煤市場 中國市場悲觀情緒發(fā)酵，進口煤價持續(xù)走低 近期受終端用戶需求低迷影響，市場看空情緒持續(xù)發(fā)酵，沿海電廠雖在持續(xù)招標，但對價格接受程度不高，且接貨數(shù)量有限。

煤焦熱點

地產(chǎn)基建觀察：砂石礦山廠出貨量小幅提高

本周前期船舶航行依舊受臺風影響運價繼續(xù)小幅上漲強臺風影響中國東部沿海，之后運輸需求釋放本周后期沿海市場商談情緒依舊，船貨基本均衡運價持穩(wěn)走平天氣轉(zhuǎn)涼日耗下降，電廠在去庫存的環(huán)境下采購需求一般然而伴隨著少量非煤貨盤釋放，以及隨著煤炭價格上漲預期，節(jié)前釋放了一定的采購需求，預計近期沿海散運市場將承壓持穩(wěn)走勢江運費方面，目前廠家觀望情緒較濃，部分城市周邊水位還在恢復中，砂石江運費基本保持穩(wěn)定 據(jù)百年建筑網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至9月9日，全國砂石綜合均價108.67元/噸，年同比下跌3.24%，周環(huán)比持平。

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百年建筑周報：需求恢復，全國砂石行情略有向好（9.2-9.9）

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周報

BDI指數(shù)連續(xù)5周上漲創(chuàng)4個月新高

中國煤炭運費市場上漲，由于中國華南地區(qū)需求穩(wěn)健，帶動節(jié)后整體沿海運輸市場運價上漲，加上政府在中央經(jīng)濟工作會議上提出穩(wěn)定經(jīng)濟的相關(guān)政策，市場信心全面提振，使得煤炭運價綜合指數(shù)CBCFI周漲15.1%，創(chuàng)4周高點；其主要航線運費秦皇島-上海4-5萬DWT周漲24.6%，為4月11日以來新高、秦皇島-廣州5-6萬DWT周漲3.1%，為4月12日以來高點；中國鐵礦石運費市場走勢堅挺，系因中國復工復產(chǎn)的企業(yè)增加，短期市場補庫需求明顯，所以印度東岸-中國周漲15.3%，漲逾4個月新高。

船舶

船用油:散貨運價持續(xù)下行 內(nèi)貿(mào)船燃漲無可漲

導語：國內(nèi)主營混兌原料價格不斷上行，但內(nèi)貿(mào)船燃價格漲幅卻微乎其微，尋根究底，無非是運利不足，需求疲軟 一、船燃混兌成本上行，批發(fā)商成本承壓 圖1 船用180cst混兌原料圖 當前綜合測算理論成本約5553元/噸，較上周期漲55元/噸。

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