統(tǒng)計(jì)局：8月鋼材煤炭等價(jià)格上漲，PPI同環(huán)比漲幅均擴(kuò)大

從環(huán)比看，PPI上漲0.7%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)其中，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲0.9%，漲幅擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)；生活資料價(jià)格持平從主要行業(yè)看，受需求旺盛疊加供應(yīng)整體偏緊影響，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)價(jià)格上漲6.5%；前期原油、煤炭等價(jià)格上漲較多，推動(dòng)國(guó)內(nèi)中下游行業(yè)價(jià)格繼續(xù)上漲，其中化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價(jià)格上漲1.9%，漲幅擴(kuò)大1.1個(gè)百分點(diǎn)；受近期進(jìn)口天然氣價(jià)格快速上漲帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)價(jià)格上漲1.7%，漲幅擴(kuò)大1.5個(gè)百分點(diǎn)；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格均由降轉(zhuǎn)漲，分別上漲2.2%和1.4%。

國(guó)內(nèi)

百年建筑半年報(bào)：2025年上半年西北地區(qū)建筑材料市場(chǎng)回顧及下半年展望

砂石與礦渣粉：砂石價(jià)格受區(qū)域分化影響，新疆、寧夏等基建活躍區(qū)或保持穩(wěn)定，其他區(qū)域延續(xù)下行；礦渣粉供大于求格局未改，價(jià)格隨水泥需求波動(dòng)，蘭州等項(xiàng)目集中區(qū)相對(duì)堅(jiān)挺，但整體同比仍呈下跌 三、核心影響因素 基建項(xiàng)目開(kāi)工節(jié)奏是價(jià)格短期波動(dòng)的關(guān)鍵，三季度末若項(xiàng)目集中落地，可能帶動(dòng)水泥、礦渣粉等價(jià)格短暫回升 成本端（煤炭、鋼材）波動(dòng)對(duì)建材價(jià)格傳導(dǎo)有限，需求疲軟下企業(yè)難以轉(zhuǎn)嫁成本，價(jià)格上漲動(dòng)力不足。

研究報(bào)告

煤價(jià)持續(xù)下行，煤炭行業(yè)破局謀變

原煤、焦炭等價(jià)格大幅下降，企業(yè)訂單減少、成本倒掛，當(dāng)新能源浪潮與市場(chǎng)周期共振，煤炭行業(yè)正經(jīng)歷深度調(diào)整：曾經(jīng)的“黑金”產(chǎn)業(yè)，是否只剩下夕陽(yáng)余暉？煤炭資源型城市與煤炭企業(yè)，又該何去何從？ 帶著這些問(wèn)題，新華每日電訊記者日前走進(jìn)多個(gè)煤炭主產(chǎn)區(qū)，深入礦井巷道、企業(yè)車(chē)間、運(yùn)輸一線，與礦工、企業(yè)管理者、行業(yè)專(zhuān)家等開(kāi)展交流調(diào)研發(fā)現(xiàn)，煤炭行業(yè)雖經(jīng)歷陣痛，卻展現(xiàn)出強(qiáng)大韌性——煤化工車(chē)間里“烏金”變“精材”，數(shù)字平臺(tái)打通產(chǎn)銷(xiāo)壁壘，綠色發(fā)展重塑產(chǎn)業(yè)邏輯……這些積極探索表明，傳統(tǒng)能源的價(jià)值，不止于“燃燒”，更在于“重生”。

原料

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20250620-0626）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周(20250620-0626)國(guó)內(nèi)甲醇樣本周度平均利潤(rùn)呈差異化表現(xiàn)，其中煤制利潤(rùn)均有所收窄，焦?fàn)t氣制、天然氣制經(jīng)濟(jì)性均有所改善。

利潤(rùn)

[原鹽]：國(guó)內(nèi)原鹽價(jià)格低位，進(jìn)口鹽入市減少

伴隨著華北地區(qū)海鹽春扒逐漸進(jìn)行，海鹽供應(yīng)量明顯增加，供大于求情況下國(guó)內(nèi)原鹽市場(chǎng)價(jià)格落價(jià)速度較快進(jìn)口鹽離岸價(jià)格變動(dòng)不大情況下，國(guó)內(nèi)鹽價(jià)下調(diào)明顯，進(jìn)口鹽價(jià)格優(yōu)勢(shì)幾乎喪失 2、影響因素 進(jìn)口：5月國(guó)內(nèi)春扒氯堿海鹽已經(jīng)進(jìn)入市場(chǎng)，且伴隨煤炭、電力等價(jià)格下行，井礦鹽生產(chǎn)成本出現(xiàn)一定的下行，周內(nèi)山東濱州鹽區(qū)原定有漲價(jià)計(jì)劃，但礦鹽企業(yè)率先降價(jià)15-25元后，海鹽漲價(jià)預(yù)期不存。

熱點(diǎn)聚焦

5月我國(guó)價(jià)格領(lǐng)域呈現(xiàn)積極變化，核心CPI同比漲幅升至近一年最高點(diǎn)

盡管月初中美貿(mào)易談判利好推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上漲，除黃金外大宗商品價(jià)格小幅回升，但隨后由于關(guān)稅波動(dòng)再起，大宗商品價(jià)格震蕩回落并傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)同時(shí)，煤炭需求處于淡季，南方高溫雨水天氣增多影響房地產(chǎn)、基建項(xiàng)目施工，導(dǎo)致煤炭、鋼材、水泥等價(jià)格下行 “目前我國(guó)PPI仍處低位”張立群表示，下一步要加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，加大政府公共產(chǎn)品投資力度，進(jìn)一步推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化，帶動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)和投資，帶動(dòng)就業(yè)和居民收入增加，盡快激活超大規(guī)模的內(nèi)需市場(chǎng)。

國(guó)內(nèi)

Mysteel解讀：低價(jià)困境——鋼鐵產(chǎn)業(yè)的反“內(nèi)卷”研究

今年以來(lái)，不管是現(xiàn)貨還是期貨來(lái)看，煤炭、鋼鐵等價(jià)格一直跌勢(shì)未改，明顯負(fù)增長(zhǎng) 因此結(jié)合政策情況、產(chǎn)能利用率和PPI分項(xiàng)來(lái)看，黑色金屬冶煉、電氣機(jī)械、非金屬制品業(yè)或內(nèi)卷程度較高。

觀點(diǎn)

[液化天然氣] :上下游博弈 LNG市場(chǎng)價(jià)格難起波瀾

從下游需求面來(lái)看，受LNG市場(chǎng)價(jià)格高位震蕩影響，終端LNG用氣經(jīng)濟(jì)性減弱，尤其面對(duì)終端產(chǎn)品銷(xiāo)售一般的狀態(tài)下用戶(hù)多傾向于管道氣、生物顆粒、煤炭等價(jià)格較低的替代能源同時(shí)，受工業(yè)發(fā)展一般影響，國(guó)內(nèi)普貨車(chē)周轉(zhuǎn)率不高，存在車(chē)輛富裕，部分車(chē)輛停運(yùn)現(xiàn)象，加氣站銷(xiāo)售難有增量；目前南北氣溫相對(duì)適應(yīng)，北方停暖，南方尚未開(kāi)始大面積天然氣發(fā)電制冷，城燃用氣量不高，國(guó)內(nèi)終端需求表現(xiàn)弱勢(shì)，且短線難有增量利好，終端采貨多以低價(jià)為主，市場(chǎng)壓價(jià)行為較多。

熱點(diǎn)聚焦

期貨市場(chǎng)助山西煤焦產(chǎn)業(yè)駛?cè)敫哔|(zhì)量發(fā)展新航道

山西地區(qū)是我國(guó)重要的煤炭生產(chǎn)基地，素有“煤海”之稱(chēng)，其煤炭儲(chǔ)量和產(chǎn)量位居全國(guó)前列，每天約200萬(wàn)噸煤炭從這里輸送到全國(guó)各地，為工業(yè)生產(chǎn)和民生需求提供動(dòng)力可以說(shuō)，山西煤炭產(chǎn)業(yè)對(duì)全國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和能源安全具有重要意義 記者日前在調(diào)研采訪中了解到，近年來(lái)，焦煤、焦炭等價(jià)格“過(guò)山車(chē)”式的波動(dòng)，讓相關(guān)企業(yè)壓力山大如今，山西地區(qū)的一些煤焦企業(yè)通過(guò)參與期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，進(jìn)一步提升了經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性和競(jìng)爭(zhēng)力。

原料

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟解讀2024年10月份CPI和PPI數(shù)據(jù)

擴(kuò)大內(nèi)需等一攬子增量政策落地顯效，建筑需求有所改善，鋼材、水泥等價(jià)格止跌回升，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格環(huán)比連續(xù)下降4個(gè)月后轉(zhuǎn)為上漲3.4%，非金屬礦物制品業(yè)價(jià)格環(huán)比連續(xù)下降3個(gè)月后轉(zhuǎn)為上漲0.4%部分非電行業(yè)用煤及北方地區(qū)供暖用煤需求增加，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)價(jià)格由上月下降1.3%轉(zhuǎn)為上漲0.1%國(guó)際有色金屬價(jià)格上行，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格上漲2.1%受地緣政治等因素影響，國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)下行，影響我國(guó)石油相關(guān)行業(yè)價(jià)格下降，其中石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價(jià)格下降2.6%，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)價(jià)格下降2.4%。

每日分析

10月中國(guó)CPI同比上漲0.3%，PPI同比下降2.9%

擴(kuò)大內(nèi)需等一攬子增量政策落地顯效，建筑需求有所改善，鋼材、水泥等價(jià)格止跌回升，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格環(huán)比連續(xù)下降4個(gè)月后轉(zhuǎn)為上漲3.4%，非金屬礦物制品業(yè)價(jià)格環(huán)比連續(xù)下降3個(gè)月后轉(zhuǎn)為上漲0.4%部分非電行業(yè)用煤及北方地區(qū)供暖用煤需求增加，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)價(jià)格由上月下降1.3%轉(zhuǎn)為上漲0.1%國(guó)際有色金屬價(jià)格上行，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格上漲2.1%受地緣政治等因素影響，國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)下行，影響我國(guó)石油相關(guān)行業(yè)價(jià)格下降，其中石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價(jià)格下降2.6%，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)價(jià)格下降2.4%。

聚焦

9月新增信貸或同比少增，新增社融規(guī)模有望超3.5萬(wàn)億元

具體來(lái)看，9月上游主要工業(yè)品價(jià)格繼續(xù)下降其中，受復(fù)雜國(guó)際關(guān)系影響，原油價(jià)格小幅下跌，布油、美油月度期貨結(jié)算均價(jià)分別較8月環(huán)比下降7.4%、7.5%；煤炭方面，整體供需偏松，煤炭多數(shù)品種市場(chǎng)價(jià)較上月出現(xiàn)不同程度回調(diào)；化工方面，市場(chǎng)價(jià)格較上期繼續(xù)下降；非金屬方面，水泥、玻璃價(jià)格則繼續(xù)下降；黑色金屬方面，鐵礦石月均期貨結(jié)算價(jià)環(huán)比下降；有色金屬方面，除鉛錠價(jià)格環(huán)比下降外，電解銅、鋁、鋅等價(jià)格均有小幅上漲。

國(guó)內(nèi)

[PVC]：陜甘疆PVC市場(chǎng)早間提示（20240509）

裝置方面，新融化工未復(fù)產(chǎn)，金川維持低負(fù)荷，其他裝置無(wú)變化PVC近期市場(chǎng)波動(dòng)主受房地產(chǎn)相關(guān)政策及上游黑色煤炭等價(jià)格波動(dòng)影響，實(shí)際需求難有落地且近期成本端未有傳導(dǎo)，盤(pán)面價(jià)格日內(nèi)漲后震蕩回落；現(xiàn)貨基本面來(lái)看維持供需矛盾突出，上游生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工繼續(xù)回升，市場(chǎng)供應(yīng)量進(jìn)一步增加，下游訂單及采購(gòu)需求維穩(wěn)，導(dǎo)致市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)增長(zhǎng)；成本面則表現(xiàn)穩(wěn)中走軟，底部支撐疲軟，現(xiàn)貨承壓，市場(chǎng)價(jià)格高位風(fēng)險(xiǎn)仍在，預(yù)計(jì)短期在宏觀等外部期貨影響下，華東地區(qū)電石法五型在5600-5700元/噸區(qū)間波動(dòng)。

早間提示

[PVC日評(píng)]：基本面拖累 PVC漲勢(shì)難持久（20240508）

塑料，PVC操盤(pán)必讀，市場(chǎng)分析

日評(píng)

日本3月企業(yè)物價(jià)指數(shù)同比上升0.8%

此外，窯業(yè)及土石制品和有色金屬價(jià)格漲幅靠前，分別上漲9.8%和5.7%；其他工業(yè)制品、石油及煤炭制品、生產(chǎn)用機(jī)器、電氣機(jī)器等價(jià)格也有所上漲 報(bào)告還顯示，1月以日元計(jì)算的進(jìn)口物價(jià)同比上漲1.4%；同期，出口價(jià)格同比上漲8.5% 企業(yè)物價(jià)指數(shù)反映的是企業(yè)間交易的商品價(jià)格水平，是日本衡量本國(guó)通貨膨脹水平的重要指標(biāo)之一

國(guó)際

日本1月再現(xiàn)巨額貿(mào)易逆差

日本財(cái)務(wù)省21日公布的貿(mào)易統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，受出口減速等原因影響，日本再現(xiàn)巨額貿(mào)易逆差，逆差額達(dá)1.76萬(wàn)億日元（1美元約合150日元） 報(bào)告顯示，由于國(guó)際市場(chǎng)煤炭、液化天然氣等價(jià)格回落，通信設(shè)備等產(chǎn)品進(jìn)口減少，1月日本進(jìn)口額同比下降9.6%至9.09萬(wàn)億日元，連續(xù)10個(gè)月同比減少；當(dāng)月受汽車(chē)、半導(dǎo)體制造設(shè)備、汽車(chē)部件等出口增長(zhǎng)拉動(dòng)，日本出口額同比增長(zhǎng)11.9%至7.33萬(wàn)億日元，連續(xù)2個(gè)月保持同比增長(zhǎng)。

國(guó)際

[隆眾聚焦]：隆眾資訊聚丙烯月度進(jìn)出口數(shù)據(jù)分析報(bào)告(2023年11月)

2、影響因素 進(jìn)口：11月進(jìn)口量持續(xù)上漲，增幅為4.38%，主因?yàn)樵鲁踔忻狸P(guān)系緩和，加之煤炭、丙烷等價(jià)格高位，成本支撐強(qiáng)勁，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)反彈上漲，雖月底再度受需求拖累轉(zhuǎn)弱，但彼時(shí)進(jìn)口套利短暫開(kāi)啟，進(jìn)口數(shù)量顯現(xiàn)增量。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯進(jìn)出口月數(shù)據(jù)分析（2023年11月）

2、影響因素 進(jìn)口：11月進(jìn)口量持續(xù)上漲，增幅為4.38%，主因?yàn)樵鲁踔忻狸P(guān)系緩和，加之煤炭、丙烷等價(jià)格高位，成本支撐強(qiáng)勁，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)反彈上漲，雖月底再度受需求拖累轉(zhuǎn)弱，但彼時(shí)進(jìn)口套利短暫開(kāi)啟，進(jìn)口數(shù)量顯現(xiàn)增量。

數(shù)據(jù)中心

百年建筑：停窯120天，山東水泥價(jià)格推漲50元/噸

市場(chǎng)反饋如下： 1、成本端-原材料成本增加 受大宗原材料煤炭等價(jià)格上漲影響，致使水泥成本增加 2、供應(yīng)端-環(huán)保管控，錯(cuò)峰停窯 10月31日，山東省工業(yè)和信息化廳 山東省生態(tài)環(huán)境廳《關(guān)于組織做好2023-2024年度水泥常態(tài)化錯(cuò)峰生產(chǎn)工作的通知》明確，嚴(yán)格執(zhí)行工業(yè)和信息化部、生態(tài)環(huán)境部文件規(guī)定，采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)從2023年11月15日至2024年3月15日，共計(jì)120天。

日評(píng)

中信證券：預(yù)計(jì)煤價(jià)仍震蕩向上

中信證券研報(bào)指出，2023Q3中后期煤價(jià)顯著反彈，但動(dòng)力煤市場(chǎng)均價(jià)、焦煤季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)環(huán)比仍下降，因此煤炭公司利潤(rùn)因銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)的差異分化明顯Q3板塊整體業(yè)績(jī)環(huán)比降幅有限，報(bào)表表現(xiàn)符合我們預(yù)期，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流也環(huán)比改善，景氣依然維持高位展望四季度中后期，在季節(jié)性因素以及政策的催化下，預(yù)計(jì)煤價(jià)仍震蕩向上，煤炭龍頭公司低估值、分紅等價(jià)值吸引力仍在，利好板塊反彈

爐料