統(tǒng)計局：8月鋼材煤炭等價格上漲，PPI同環(huán)比漲幅均擴大

從環(huán)比看，PPI上漲0.7%，漲幅比上月擴大0.2個百分點其中，生產(chǎn)資料價格上漲0.9%，漲幅擴大0.3個百分點；生活資料價格持平從主要行業(yè)看，受需求旺盛疊加供應(yīng)整體偏緊影響，煤炭開采和洗選業(yè)價格上漲6.5%；前期原油、煤炭等價格上漲較多，推動國內(nèi)中下游行業(yè)價格繼續(xù)上漲，其中化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價格上漲1.9%，漲幅擴大1.1個百分點；受近期進口天然氣價格快速上漲帶動，國內(nèi)燃氣生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)價格上漲1.7%，漲幅擴大1.5個百分點；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格均由降轉(zhuǎn)漲，分別上漲2.2%和1.4%。

國內(nèi)

百年建筑半年報：2025年上半年西北地區(qū)建筑材料市場回顧及下半年展望

砂石與礦渣粉：砂石價格受區(qū)域分化影響，新疆、寧夏等基建活躍區(qū)或保持穩(wěn)定，其他區(qū)域延續(xù)下行；礦渣粉供大于求格局未改，價格隨水泥需求波動，蘭州等項目集中區(qū)相對堅挺，但整體同比仍呈下跌 三、核心影響因素 基建項目開工節(jié)奏是價格短期波動的關(guān)鍵，三季度末若項目集中落地，可能帶動水泥、礦渣粉等價格短暫回升 成本端（煤炭、鋼材）波動對建材價格傳導(dǎo)有限，需求疲軟下企業(yè)難以轉(zhuǎn)嫁成本，價格上漲動力不足。

研究報告

煤價持續(xù)下行，煤炭行業(yè)破局謀變

原煤、焦炭等價格大幅下降，企業(yè)訂單減少、成本倒掛，當新能源浪潮與市場周期共振，煤炭行業(yè)正經(jīng)歷深度調(diào)整：曾經(jīng)的“黑金”產(chǎn)業(yè)，是否只剩下夕陽余暉？煤炭資源型城市與煤炭企業(yè)，又該何去何從？ 帶著這些問題，新華每日電訊記者日前走進多個煤炭主產(chǎn)區(qū)，深入礦井巷道、企業(yè)車間、運輸一線，與礦工、企業(yè)管理者、行業(yè)專家等開展交流調(diào)研發(fā)現(xiàn)，煤炭行業(yè)雖經(jīng)歷陣痛，卻展現(xiàn)出強大韌性——煤化工車間里“烏金”變“精材”，數(shù)字平臺打通產(chǎn)銷壁壘，綠色發(fā)展重塑產(chǎn)業(yè)邏輯……這些積極探索表明，傳統(tǒng)能源的價值，不止于“燃燒”，更在于“重生”。

原料

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250620-0626）

一、樣本趨勢定性分析 本周(20250620-0626)國內(nèi)甲醇樣本周度平均利潤呈差異化表現(xiàn)，其中煤制利潤均有所收窄，焦爐氣制、天然氣制經(jīng)濟性均有所改善。

利潤

[原鹽]：國內(nèi)原鹽價格低位，進口鹽入市減少

伴隨著華北地區(qū)海鹽春扒逐漸進行，海鹽供應(yīng)量明顯增加，供大于求情況下國內(nèi)原鹽市場價格落價速度較快進口鹽離岸價格變動不大情況下，國內(nèi)鹽價下調(diào)明顯，進口鹽價格優(yōu)勢幾乎喪失 2、影響因素 進口：5月國內(nèi)春扒氯堿海鹽已經(jīng)進入市場，且伴隨煤炭、電力等價格下行，井礦鹽生產(chǎn)成本出現(xiàn)一定的下行，周內(nèi)山東濱州鹽區(qū)原定有漲價計劃，但礦鹽企業(yè)率先降價15-25元后，海鹽漲價預(yù)期不存。

熱點聚焦

5月我國價格領(lǐng)域呈現(xiàn)積極變化，核心CPI同比漲幅升至近一年最高點

盡管月初中美貿(mào)易談判利好推動風險偏好上漲，除黃金外大宗商品價格小幅回升，但隨后由于關(guān)稅波動再起，大宗商品價格震蕩回落并傳導(dǎo)至國內(nèi)相關(guān)行業(yè)同時，煤炭需求處于淡季，南方高溫雨水天氣增多影響房地產(chǎn)、基建項目施工，導(dǎo)致煤炭、鋼材、水泥等價格下行 “目前我國PPI仍處低位”張立群表示，下一步要加緊實施更加積極有為的宏觀經(jīng)濟政策，加大政府公共產(chǎn)品投資力度，進一步推進新型城鎮(zhèn)化，帶動企業(yè)生產(chǎn)和投資，帶動就業(yè)和居民收入增加，盡快激活超大規(guī)模的內(nèi)需市場。

國內(nèi)

Mysteel解讀：低價困境——鋼鐵產(chǎn)業(yè)的反“內(nèi)卷”研究

今年以來，不管是現(xiàn)貨還是期貨來看，煤炭、鋼鐵等價格一直跌勢未改，明顯負增長 因此結(jié)合政策情況、產(chǎn)能利用率和PPI分項來看，黑色金屬冶煉、電氣機械、非金屬制品業(yè)或內(nèi)卷程度較高。

觀點

[液化天然氣] :上下游博弈 LNG市場價格難起波瀾

從下游需求面來看，受LNG市場價格高位震蕩影響，終端LNG用氣經(jīng)濟性減弱，尤其面對終端產(chǎn)品銷售一般的狀態(tài)下用戶多傾向于管道氣、生物顆粒、煤炭等價格較低的替代能源同時，受工業(yè)發(fā)展一般影響，國內(nèi)普貨車周轉(zhuǎn)率不高，存在車輛富裕，部分車輛停運現(xiàn)象，加氣站銷售難有增量；目前南北氣溫相對適應(yīng)，北方停暖，南方尚未開始大面積天然氣發(fā)電制冷，城燃用氣量不高，國內(nèi)終端需求表現(xiàn)弱勢，且短線難有增量利好，終端采貨多以低價為主，市場壓價行為較多。

熱點聚焦

期貨市場助山西煤焦產(chǎn)業(yè)駛?cè)敫哔|(zhì)量發(fā)展新航道

山西地區(qū)是我國重要的煤炭生產(chǎn)基地，素有“煤?！敝Q，其煤炭儲量和產(chǎn)量位居全國前列，每天約200萬噸煤炭從這里輸送到全國各地，為工業(yè)生產(chǎn)和民生需求提供動力可以說，山西煤炭產(chǎn)業(yè)對全國經(jīng)濟穩(wěn)定和能源安全具有重要意義 記者日前在調(diào)研采訪中了解到，近年來，焦煤、焦炭等價格“過山車”式的波動，讓相關(guān)企業(yè)壓力山大如今，山西地區(qū)的一些煤焦企業(yè)通過參與期貨市場進行風險管理，進一步提升了經(jīng)營穩(wěn)定性和競爭力。

原料

國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟解讀2024年10月份CPI和PPI數(shù)據(jù)

擴大內(nèi)需等一攬子增量政策落地顯效，建筑需求有所改善，鋼材、水泥等價格止跌回升，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格環(huán)比連續(xù)下降4個月后轉(zhuǎn)為上漲3.4%，非金屬礦物制品業(yè)價格環(huán)比連續(xù)下降3個月后轉(zhuǎn)為上漲0.4%部分非電行業(yè)用煤及北方地區(qū)供暖用煤需求增加，煤炭開采和洗選業(yè)價格由上月下降1.3%轉(zhuǎn)為上漲0.1%國際有色金屬價格上行，帶動國內(nèi)有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格上漲2.1%受地緣政治等因素影響，國際原油價格波動下行，影響我國石油相關(guān)行業(yè)價格下降，其中石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價格下降2.6%，石油和天然氣開采業(yè)價格下降2.4%。

每日分析

10月中國CPI同比上漲0.3%，PPI同比下降2.9%

擴大內(nèi)需等一攬子增量政策落地顯效，建筑需求有所改善，鋼材、水泥等價格止跌回升，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格環(huán)比連續(xù)下降4個月后轉(zhuǎn)為上漲3.4%，非金屬礦物制品業(yè)價格環(huán)比連續(xù)下降3個月后轉(zhuǎn)為上漲0.4%部分非電行業(yè)用煤及北方地區(qū)供暖用煤需求增加，煤炭開采和洗選業(yè)價格由上月下降1.3%轉(zhuǎn)為上漲0.1%國際有色金屬價格上行，帶動國內(nèi)有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格上漲2.1%受地緣政治等因素影響，國際原油價格波動下行，影響我國石油相關(guān)行業(yè)價格下降，其中石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價格下降2.6%，石油和天然氣開采業(yè)價格下降2.4%。

聚焦

9月新增信貸或同比少增，新增社融規(guī)模有望超3.5萬億元

具體來看，9月上游主要工業(yè)品價格繼續(xù)下降其中，受復(fù)雜國際關(guān)系影響，原油價格小幅下跌，布油、美油月度期貨結(jié)算均價分別較8月環(huán)比下降7.4%、7.5%；煤炭方面，整體供需偏松，煤炭多數(shù)品種市場價較上月出現(xiàn)不同程度回調(diào)；化工方面，市場價格較上期繼續(xù)下降；非金屬方面，水泥、玻璃價格則繼續(xù)下降；黑色金屬方面，鐵礦石月均期貨結(jié)算價環(huán)比下降；有色金屬方面，除鉛錠價格環(huán)比下降外，電解銅、鋁、鋅等價格均有小幅上漲。

國內(nèi)

[PVC]：陜甘疆PVC市場早間提示（20240509）

裝置方面，新融化工未復(fù)產(chǎn)，金川維持低負荷，其他裝置無變化PVC近期市場波動主受房地產(chǎn)相關(guān)政策及上游黑色煤炭等價格波動影響，實際需求難有落地且近期成本端未有傳導(dǎo)，盤面價格日內(nèi)漲后震蕩回落；現(xiàn)貨基本面來看維持供需矛盾突出，上游生產(chǎn)企業(yè)開工繼續(xù)回升，市場供應(yīng)量進一步增加，下游訂單及采購需求維穩(wěn)，導(dǎo)致市場庫存繼續(xù)增長；成本面則表現(xiàn)穩(wěn)中走軟，底部支撐疲軟，現(xiàn)貨承壓，市場價格高位風險仍在，預(yù)計短期在宏觀等外部期貨影響下，華東地區(qū)電石法五型在5600-5700元/噸區(qū)間波動。

早間提示

[PVC日評]：基本面拖累 PVC漲勢難持久（20240508）

塑料，PVC操盤必讀，市場分析

日評

日本3月企業(yè)物價指數(shù)同比上升0.8%

此外，窯業(yè)及土石制品和有色金屬價格漲幅靠前，分別上漲9.8%和5.7%；其他工業(yè)制品、石油及煤炭制品、生產(chǎn)用機器、電氣機器等價格也有所上漲 報告還顯示，1月以日元計算的進口物價同比上漲1.4%；同期，出口價格同比上漲8.5% 企業(yè)物價指數(shù)反映的是企業(yè)間交易的商品價格水平，是日本衡量本國通貨膨脹水平的重要指標之一

國際

日本1月再現(xiàn)巨額貿(mào)易逆差

日本財務(wù)省21日公布的貿(mào)易統(tǒng)計結(jié)果顯示，受出口減速等原因影響，日本再現(xiàn)巨額貿(mào)易逆差，逆差額達1.76萬億日元（1美元約合150日元） 報告顯示，由于國際市場煤炭、液化天然氣等價格回落，通信設(shè)備等產(chǎn)品進口減少，1月日本進口額同比下降9.6%至9.09萬億日元，連續(xù)10個月同比減少；當月受汽車、半導(dǎo)體制造設(shè)備、汽車部件等出口增長拉動，日本出口額同比增長11.9%至7.33萬億日元，連續(xù)2個月保持同比增長。

國際

[隆眾聚焦]：隆眾資訊聚丙烯月度進出口數(shù)據(jù)分析報告(2023年11月)

2、影響因素 進口：11月進口量持續(xù)上漲，增幅為4.38%，主因為月初中美關(guān)系緩和，加之煤炭、丙烷等價格高位，成本支撐強勁，國內(nèi)市場反彈上漲，雖月底再度受需求拖累轉(zhuǎn)弱，但彼時進口套利短暫開啟，進口數(shù)量顯現(xiàn)增量。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯進出口月數(shù)據(jù)分析（2023年11月）

2、影響因素 進口：11月進口量持續(xù)上漲，增幅為4.38%，主因為月初中美關(guān)系緩和，加之煤炭、丙烷等價格高位，成本支撐強勁，國內(nèi)市場反彈上漲，雖月底再度受需求拖累轉(zhuǎn)弱，但彼時進口套利短暫開啟，進口數(shù)量顯現(xiàn)增量。

數(shù)據(jù)中心

百年建筑：停窯120天，山東水泥價格推漲50元/噸

市場反饋如下： 1、成本端-原材料成本增加 受大宗原材料煤炭等價格上漲影響，致使水泥成本增加 2、供應(yīng)端-環(huán)保管控，錯峰停窯 10月31日，山東省工業(yè)和信息化廳 山東省生態(tài)環(huán)境廳《關(guān)于組織做好2023-2024年度水泥常態(tài)化錯峰生產(chǎn)工作的通知》明確，嚴格執(zhí)行工業(yè)和信息化部、生態(tài)環(huán)境部文件規(guī)定，采暖季錯峰生產(chǎn)從2023年11月15日至2024年3月15日，共計120天。

日評

中信證券：預(yù)計煤價仍震蕩向上

中信證券研報指出，2023Q3中后期煤價顯著反彈，但動力煤市場均價、焦煤季度長協(xié)價環(huán)比仍下降，因此煤炭公司利潤因銷售結(jié)構(gòu)的差異分化明顯Q3板塊整體業(yè)績環(huán)比降幅有限，報表表現(xiàn)符合我們預(yù)期，經(jīng)營性現(xiàn)金流也環(huán)比改善，景氣依然維持高位展望四季度中后期，在季節(jié)性因素以及政策的催化下，預(yù)計煤價仍震蕩向上，煤炭龍頭公司低估值、分紅等價值吸引力仍在，利好板塊反彈

爐料