廣發(fā)期貨：焦化利潤下行，焦炭價格接近階段性底部

【期現】昨日焦炭期貨震蕩下跌走勢，截至7月1日收盤，焦炭主力2509合約下跌15.5（-1.10%）至1388.5，焦炭遠月2601合約下跌15（-1.04%）至1427.5，9-1價差持平至-39.0主流鋼廠6月23日第四輪提降落地，降幅50/55元/噸，累計降幅220/240元/噸，價格接近階段性底部呂梁準一級冶金焦出廠價格報990元/噸，環(huán)比持平（第四輪落地后），對應廠庫倉單1260元/噸，基差-128.5；日照準一級冶金焦貿易價格報1140元/噸，環(huán)比持平，對應港口倉單1264元/噸（對標），基差-124.5。

機構

Mysteel：供需失衡，焦炭價格繼續(xù)承壓下行

回顧近期焦炭市場，5月份焦炭價格進行了兩輪下調，自4月底第二輪提漲未能落地后，5月上旬市場相對平穩(wěn)運行，中旬過后，開啟下跌模式焦炭價格于16日下跌第一輪，28日下跌第二輪，幅度均為濕熄降幅50元/噸，干熄降幅55元/噸接著，今日河北、天津地區(qū)部分主流鋼廠對濕熄焦炭下調70元/噸、干熄焦炭下調75元/噸，于2025年6月6日零點執(zhí)行當前供應寬松格局延續(xù)，成本端煉焦煤價格繼續(xù)下行，給焦炭價格的支撐不足。

煤焦熱點

Mysteel月報：6月焦炭市場在多重壓力共振下 價格繼續(xù)呈現下行趨勢

五月，焦炭市場隨著下游季節(jié)性的淡季開始轉弱運行焦炭價格分別在5月16日和5月28日進行兩輪價格下調，累計幅度100/110元/噸金三銀四過去，時節(jié)進入5月份，旺季需求開始進入尾聲，盡管消息層面確有一些實質性進展，國際貿易出現一定緩和，受利好消息提振，黑色系整體期貨市場走強，下游投機性需求有所回暖，促進短時的市場企穩(wěn)，但是情緒上的提振難掩現貨壓力，加之國內房地產政策仍在調整階段，同時伴隨著南方雨季的來臨，下游需求觸頂回落預期增強明顯，向上開始反饋，原料端煉焦煤先行讓步，鋼廠開始向焦企進行壓力傳導，焦炭市場弱勢承壓下行。

月評

Mysteel：供增需減 焦炭價格繼續(xù)承壓下行

一、近期焦炭市場價格表現 5月焦炭市場呈現先穩(wěn)后跌走勢，自4月底第二輪提漲未能落地后，5月上旬市場相對平穩(wěn)運行，中旬過后，開啟下跌模式焦炭價格于16日下跌第一輪，第二輪降價也于今日開啟，預計28日落地目前市場對于焦炭后期走勢看法較為一致，普遍認為當前的下跌尚未觸底，預計6月延續(xù)走弱行情，短期鐵水相對高位，但供應高企，焦煤成本下跌以及下游成材矛盾不斷積累，焦炭價格仍有下跌空間。

煤焦熱點

Mysteel：節(jié)后焦炭首輪降價開啟后續(xù)下行風險仍存

近期焦炭價格偏弱運行原料煤價格近期弱勢運行，節(jié)后部分市場現貨呈現持續(xù)下跌近期煉焦煤競拍漲跌互現，但跌多漲少，焦炭成本支撐走弱鋼材價格維持相對低位震蕩運行，鋼廠焦炭庫存高位下補庫意愿偏弱在成本下移的前提下，焦炭價格下調風險顯現，鋼廠端于今日提出節(jié)后焦炭首輪降價，計劃對濕熄焦炭下調50元/噸、干熄焦炭下調55元/噸，將于16日執(zhí)行 供應端，據Mysteel 8日調研結果顯示：本周Mysteel煤焦事業(yè)部調研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利1元/噸；山西準一級焦平均盈利21元/噸，山東準一級焦平均盈利55元/噸，內蒙二級焦平均盈利-48元/噸，河北準一級焦平均盈利57元/噸。

煤焦熱點

Mysteel月報：5月焦炭市場庫存壓力仍待緩解 價格下行風險再度出現

四月，焦炭市場穩(wěn)中偏強盡管在價格上實現一輪抬升，但是市場依舊保持著謹慎觀望的情緒終端來看，國內資金到位節(jié)奏整體略顯遲滯，地產表現難掩疲態(tài)，項目施工進度不溫不火，難以持續(xù)向上刺激原材料市場的復蘇。

月評

Mysteel：焦炭高庫存壓制反彈，價格下行風險隱現

一、當前焦炭市場運行情況：弱勢開局后短暫上漲，供需矛盾未解 2025年以來，焦炭市場整體呈現偏弱下行趨勢一季度，受終端需求疲軟及產業(yè)鏈庫存高企拖累，焦炭價格累計下調6輪，以濕熄焦為例，累計降幅達300元/噸4月焦炭市場出現短暫轉折，下游鋼廠在利潤修復驅動下將日均鐵水產量推升至240萬噸以上，市場供需環(huán)境邊際改善，焦企于4月7日嘗試首輪提漲50-55元/噸，經過一周左右的時間博弈，價格上漲于4月15號正式落地，隨后焦企在月末再次嘗試提漲第二輪，但截止目前，鋼廠并未接受焦炭漲價，并且有部分鋼廠明確對外發(fā)聲拒絕接受此輪焦炭漲價。

煤焦熱點

Mysteel：焦炭市場下行風險仍舊偏高

回顧近期焦炭市場，截止目前焦炭價格已連續(xù)下跌11輪，累計下行幅度550-600元/噸今年焦炭價格重心延續(xù)節(jié)前下移走勢，由于成本端先行讓利，焦企基本保持“微利”運行然而終端需求恢復不及預期，房地產用鋼仍舊低迷，截止3月初房建項目資金到位率始終在47%左右徘徊，仍未恢復至節(jié)前水平，對“金三銀四”傳統(tǒng)鋼材需求旺季產生消極影響鋼廠利潤空間有限疊加成交量疲軟，致使焦企挺價博弈籌碼不足，然而據最新調研數據顯示鐵水日產已恢復至236.26萬噸，周環(huán)比上漲5.67萬噸，市場看漲信心略有增強。

煤焦熱點

Mysteel：十一輪降價后，焦炭價格仍有下行風險

近期焦炭價格呈弱穩(wěn)狀態(tài)運行，12日鋼廠對濕熄焦炭下調50元/噸、干熄焦炭下調55元/噸，并于14日零點執(zhí)行，焦企執(zhí)行十一輪降價后的價格煤焦整體的供需還是處于一個偏寬松的一個狀態(tài)，上游原料煤價格持續(xù)下跌，支撐力度不足，下游鋼材價格維持小幅震蕩，鋼廠利潤壓力下補庫意愿偏弱，成材仍處于累庫狀態(tài)，去庫壓力仍舊存在，因此焦炭價格仍有下行風險 焦企利潤因連續(xù)十一輪降價大幅收縮，部分企業(yè)已出現累庫現象，生產積極性有所降低，同時疊加環(huán)保限產影響，焦企減產情況明顯。

煤焦熱點

Mysteel：中國焦炭價格持續(xù)下行，印度低灰冶金焦進口限制落地執(zhí)行，25年焦炭國際市場展望

回顧2024年，中國市場焦炭走出震蕩下行走勢，焦炭價格全年累計降價23次，濕熄焦累降價1600元/噸，干熄焦累計降價1760元/噸；全年累計上漲11次，濕熄焦累計上調750元/噸，干熄焦累計上調825元/噸 1-3月，由于春節(jié)放假及節(jié)前鋼廠補庫完成較好，節(jié)后高爐也多有檢修，日均鐵水產量長期徘徊在222萬噸附近，導致焦炭去庫速度較慢復產節(jié)奏恢復緩慢使得焦炭持續(xù)下行，經歷連續(xù)8輪下跌，降價幅度800/880，出口焦炭性價比持續(xù)走強。

煤焦熱點

Mysteel：供應延續(xù)寬松局面，焦炭下行壓力不減

一、近期焦炭市場價格表現 節(jié)后，焦炭呈現供需寬松格局，終端保持謹慎采購態(tài)度，焦炭在高供應高庫存壓力下，焦炭市場持續(xù)下跌行情；按照每周下跌一輪的節(jié)奏，截止2月25日，已跌至10輪，累計跌幅達500-550元/噸，焦炭價格創(chuàng)近年來歷史新低25日Mysteel冶金焦國產現貨價格指數1362.6，較上日-43.7；環(huán)比下降143.8，同比下降840.9。

煤焦熱點

Mysteel：焦炭九輪落地 噴吹煤價格承壓下行

一、噴吹煤市場 本周噴吹煤市場偏弱運行山西市場噴吹煤價格弱穩(wěn)運行供應端庫存相對充裕，地方煤礦價格延續(xù)跌勢；焦炭九輪落地后，仍有下跌預期，市場競拍出現不同程度下跌和流拍，價格重心下移，中間商看空情緒主導，疊加市場傳言主流煤礦下調煤價，規(guī)避風險背景下，整體拉運積極性較差需求方面，鋼廠對噴吹煤下跌預期不減，同樣采購節(jié)奏放緩等待壓價終端鋼材成交乏力，市場整體需求疲軟，繼續(xù)維持低庫存剛需壓價采購。

煤焦熱點

Mysteel晚餐：唐山鋼坯扭虧為盈，焦炭下行預期仍存

◎當地時間2月18日，中共中央政治局委員、外交部長王毅在紐約主持聯(lián)合國安理會高級別會議期間同美國各界人士舉行座談。

資訊

Mysteel：焦炭下行預期仍存，靜候趨穩(wěn)反彈時機

回顧近期焦炭市場，雙焦持續(xù)呈現下行趨勢原料煤礦端近日保持復產節(jié)奏，供應持續(xù)增加，洗煤廠和貿易商整體庫存處中高位，受利潤不佳影響暫緩采購，市場悲觀情緒蔓延，近期鋼廠鐵水產量不增返降，鋼廠原料采購意愿不強，存在主動降庫意愿昨日河北、山東主流鋼廠對焦炭采購價招標下調，降幅為50-55元/噸，焦炭價格目前已累計下調九輪，累計降幅為濕熄焦450元/噸，干熄焦495元/噸，區(qū)域內焦企利潤壓力增大當前終端恢復速度不及預期，短期內雙焦供大于求局面難以緩解，煤價將繼續(xù)承壓，焦炭價格下行壓力仍在，預計月底前焦炭仍有一輪的下跌空間。

煤焦熱點

Mysteel：焦炭下行風險仍存，市場靜候終端需求恢復

2月份焦炭市場整體偏弱運行10日焦炭第八輪降價落地執(zhí)行，原料煤價格依舊弱穩(wěn)運行，鋼材價格維持相對低位窄幅震蕩，鋼廠利潤壓力下補庫意愿偏弱，市場參與者觀望居多，節(jié)后下游消費并未全面復蘇，全國工地開工率低于去年同期，需求未得到明顯改善，五大品種總庫存繼續(xù)累增，可以看到下游鋼廠焦炭庫存多在中高位，不管是從焦炭整體庫存、供應還是鋼廠的狀況上來看，節(jié)后焦炭供需偏寬松局面難以改善，焦炭仍有降價風險 供應端，據Mysteel 6日調研結果顯示：Mysteel煤焦事業(yè)部調研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-27元/噸；山西準一級焦平均盈利6元/噸，山東準一級焦平均盈利3元/噸，內蒙二級焦平均盈利-94元/噸，河北準一級焦平均盈利16元/噸。

煤焦熱點

Mysteel：焦炭第八輪降價落地，后續(xù)仍有下行風險

回顧近期焦炭市場，焦炭價格整體偏弱運行，在下游鋼廠傳統(tǒng)淡季之際，鋼材成交較差，鐵水產量逐步下滑，鋼廠庫存較高，有控制到貨行為，對焦炭需求轉弱，疊加原料端各品種煤價有不同程度的下跌，焦炭成本支撐不再，今日河北、山東主流鋼廠對焦炭采購價招標下調，降幅為50-55元/噸，焦炭價格目前已累計下調八輪，累計降幅為濕熄焦400元/噸，干熄焦440元/噸。

煤焦熱點

Mysteel：悲觀預期主導，焦炭價格下行壓力持續(xù)

春節(jié)后焦炭市場依舊呈現出明顯的供需寬松格局，價格下行壓力仍在上周五，鋼廠已經提出第八輪焦炭降價要求，預計今日將正式落地從當前的市場環(huán)境來看，第八輪降價后未必是焦炭價格的底部，市場悲觀預期仍在主導市場氛圍 一、供需寬松格局持續(xù)，焦炭庫存高位運行 Mysteel最新調研數據，247家鋼廠的鐵水日產量228.44萬噸，環(huán)比增加2.99萬噸，同比增加4.36萬噸。

煤焦熱點

Mysteel日報：焦煤價格有下行壓力，焦炭短期有提降預期

Mysteel中國煤焦市場日報

Mysteel：焦炭迎來第七輪提降，節(jié)后仍存下行風險

17日焦炭第七輪提降正式開啟，預計將于20日落地執(zhí)行，本輪降幅50-55元/噸截止目前焦炭價格累計下調300-330元/噸，第七輪相較于上輪博弈周期變長，鋼廠推動提降力度減半期間焦煤期貨回溫疊加部分煤礦公布放假時間，焦煤價格暫穩(wěn)且線上成交情況轉好然鋼廠虧損情況仍存，鋼坯價格短暫走強后，成交面并不樂觀，鋼貿商響應冬儲政策力度較弱，第七輪提降后，供需基本面矛盾進一步累積，節(jié)后市場走勢仍不樂觀 供需方面：節(jié)后鋼廠復產存在不穩(wěn)定性，焦炭庫存高位 需求端，節(jié)前鐵水產量趨于穩(wěn)定，據Mysteel調研247家鋼廠高爐日均鐵水產量224.48萬噸，環(huán)比上周增加0.11萬噸。

煤焦熱點

【運城焦炭貿易商A】預計節(jié)后供需寬松持續(xù)，價格下行壓力增大

從供給端來看，2025年焦煤供應寬松加劇，國內煤礦安全監(jiān)管影響減弱，國產礦產量穩(wěn)增，同時進口焦煤預計也將有所增長。

焦炭