廣發(fā)期貨：焦化利潤(rùn)下行，焦炭價(jià)格接近階段性底部

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨震蕩下跌走勢(shì)，截至7月1日收盤(pán)，焦炭主力2509合約下跌15.5（-1.10%）至1388.5，焦炭遠(yuǎn)月2601合約下跌15（-1.04%）至1427.5，9-1價(jià)差持平至-39.0主流鋼廠6月23日第四輪提降落地，降幅50/55元/噸，累計(jì)降幅220/240元/噸，價(jià)格接近階段性底部呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格報(bào)990元/噸，環(huán)比持平（第四輪落地后），對(duì)應(yīng)廠庫(kù)倉(cāng)單1260元/噸，基差-128.5；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1140元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1264元/噸（對(duì)標(biāo)），基差-124.5。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭震蕩運(yùn)行對(duì)待

夜盤(pán)，焦煤2509合約收盤(pán)827.0，下跌1.84%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報(bào)740，上漲9元/噸宏觀面，交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)顯示，1-5月，完成交通固定資產(chǎn)投資1.2萬(wàn)億元，其中公路、水運(yùn)分別完成投資8607億元和870億元基本面，煉焦煤礦山產(chǎn)能利用率總體下降，精煤庫(kù)存開(kāi)始去庫(kù)，進(jìn)口累計(jì)增速下降，總庫(kù)存下降，6月安全生產(chǎn)月過(guò)去，市場(chǎng)預(yù)期山西煤礦供應(yīng)恢復(fù)，關(guān)注后續(xù)煤礦端開(kāi)工情況技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線上方，操作上，震蕩運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭震蕩運(yùn)行對(duì)待

夜盤(pán)，焦煤2509合約收盤(pán)810.5，上漲1.38%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報(bào)720，上漲2元/噸基本面，本期煉焦煤礦山產(chǎn)能利用率回升，進(jìn)口累計(jì)增速下降，供應(yīng)有邊際改善跡象，礦端精煤庫(kù)存延續(xù)增加，但是總庫(kù)存下降技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線上方，操作上，震蕩運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤(pán)，焦炭2509合約收盤(pán)1388.5，上漲0.65%，現(xiàn)貨端，焦炭第4輪提降落地。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭第4輪提降落地，雙焦震蕩運(yùn)行

①焦炭第4輪提降落地，4輪提降累積降幅為220-240元/噸，后續(xù)暫無(wú)提降計(jì)劃目前需求端鐵水反增，日均242.18萬(wàn)噸/天，較上期上升0.57萬(wàn)噸/天，需求支撐較穩(wěn)庫(kù)存方面，焦炭總庫(kù)存小幅去化，鋼廠庫(kù)存水平尚可，補(bǔ)庫(kù)意愿不足焦煤方面，本期樣本礦山開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，上游礦山庫(kù)存高企，累庫(kù)幅度擴(kuò)大，頂庫(kù)降價(jià)壓力較大原油風(fēng)險(xiǎn)階段解除，煤焦供應(yīng)過(guò)剩局面未改，上方壓力較大，但鋼廠利潤(rùn)水平偏高，或交易正反饋預(yù)期，等待黑色矛盾累積。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭震蕩運(yùn)行對(duì)待，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤(pán)焦煤2509合約收盤(pán)794.5，漲1.02%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報(bào)710宏觀面，中國(guó)將堅(jiān)定不移推進(jìn)高水平對(duì)外開(kāi)放，打造國(guó)際一流營(yíng)商環(huán)境，堅(jiān)定維護(hù)多邊貿(mào)易體制基本面，煉焦煤礦山產(chǎn)能利用率本期回升，進(jìn)口累計(jì)增速下降，供應(yīng)有邊際改善跡象，精煤庫(kù)存延續(xù)增加技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線之間，操作上，震蕩運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤(pán)焦炭2509合約收盤(pán)1392.5，漲1.79%，現(xiàn)貨端，焦炭第3輪提降落地。

策略研究

Mysteel：6月19日(17:30)太原市場(chǎng)冶金焦價(jià)格行情

19日太原市場(chǎng)焦炭價(jià)格偏弱運(yùn)行目前焦炭價(jià)格已下降三輪，上周頂裝焦再次單獨(dú)下調(diào)20元/噸，大多焦企已執(zhí)行目前區(qū)域內(nèi)大多焦企保持之前限產(chǎn)狀態(tài)，生產(chǎn)節(jié)奏正常，部分焦企近期出貨情況相比之前有所好轉(zhuǎn)，大多焦化廠內(nèi)焦炭庫(kù)存保持低位運(yùn)行目前區(qū)域內(nèi)焦企因生產(chǎn)頂裝焦成本較高，相比其他焦化廠虧損加劇，下游方面，鐵水產(chǎn)量241.61萬(wàn)噸，周環(huán)比降0.19萬(wàn)噸，近期鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，部分鋼廠有減產(chǎn)檢修計(jì)劃，鋼廠采購(gòu)偏向謹(jǐn)慎，按需采購(gòu)為主，總體來(lái)看，焦炭短期內(nèi)暫穩(wěn)運(yùn)行。

日評(píng)

瑞達(dá)期貨：焦炭震蕩運(yùn)行對(duì)待

夜盤(pán)，焦煤2509合約收盤(pán)792.5，上漲1.08%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報(bào)701，下跌7元/噸基本面，煉焦煤礦山產(chǎn)能利用率連續(xù)5周回落，進(jìn)口累計(jì)增速下降，供應(yīng)有邊際改善跡象，精煤庫(kù)存延續(xù)增加技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線之間，操作上，震蕩運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤(pán)，焦炭2509合約收盤(pán)1363.5，上漲0.85%，現(xiàn)貨端，焦炭第3輪提降落地5月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量8655萬(wàn)噸，同比下降6.9%。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭震蕩運(yùn)行對(duì)待，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤(pán)，焦煤2509合約收盤(pán)765.0，下跌1.16%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報(bào)701，下跌17元/噸宏觀面，特朗普表示，他不會(huì)解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，并補(bǔ)充說(shuō)，作為他推動(dòng)聯(lián)儲(chǔ)降息努力的一部分，他“可能不得不采取一些強(qiáng)制措施”基本面，煉焦煤礦山產(chǎn)能利用率連續(xù)5周回落，進(jìn)口累計(jì)增速下降，供應(yīng)有邊際改善跡象，精煤庫(kù)存延續(xù)增加技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線之間，操作上，震蕩運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

策略研究

Mysteel：6月10日(17:30)太原市場(chǎng)冶金焦價(jià)格行情

10日太原市場(chǎng)焦炭價(jià)格偏弱運(yùn)行上周五河北、山東等地主流鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)招標(biāo)下調(diào)，降幅為70-75元/噸，焦炭第三輪提降落地目前區(qū)域內(nèi)大多焦企保持之前限產(chǎn)狀態(tài)，生產(chǎn)節(jié)奏正常，部分焦企近期出貨情況相比之前有所好轉(zhuǎn)，大多焦化廠內(nèi)焦炭庫(kù)存保持低位運(yùn)行目前區(qū)域內(nèi)焦企因生產(chǎn)頂裝焦成本較高，相比其他焦化廠虧損加劇，下游方面，鐵水產(chǎn)量241.8萬(wàn)噸，周環(huán)比降0.11萬(wàn)噸，近期鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，部分鋼廠有減產(chǎn)檢修計(jì)劃，鋼廠采購(gòu)偏向謹(jǐn)慎，按需采購(gòu)為主，總體來(lái)看，焦炭短期內(nèi)暫穩(wěn)運(yùn)行。

日評(píng)

瑞達(dá)期貨：焦炭震蕩運(yùn)行對(duì)待

夜盤(pán)，焦煤2509合約收盤(pán)762.0，下跌2.43%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報(bào)718宏觀面，5月全球制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為49.2%，較上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月低于50%基本面，煉焦煤礦山產(chǎn)能利用率連續(xù)4周回落，進(jìn)口累計(jì)增速下降，供應(yīng)有邊際改善跡象，精煤庫(kù)存延續(xù)增加技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤(pán)，焦炭2509合約收盤(pán)1327.0，下跌1.15%，現(xiàn)貨端，焦炭第3輪提降落地。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭盤(pán)面反彈空間有限，震蕩運(yùn)行

①焦炭第3輪提降落地，大部分焦企已完成此輪提降，幅度為濕熄焦炭價(jià)格下調(diào)70元/噸、干熄焦下調(diào)75元/噸焦煤方面，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，供應(yīng)過(guò)剩局面未改，目前盤(pán)面反彈依然是情緒面以及空頭擁擠所導(dǎo)致，并且已給予期現(xiàn)正套機(jī)會(huì)，建議產(chǎn)業(yè)可擇機(jī)參與近月合約受制于倉(cāng)單成本，預(yù)計(jì)反彈高度有限，煤焦反轉(zhuǎn)條件尚未成熟，可參考中州黑色研究所公眾號(hào)文章《以史為鑒可知興替！歷史上的3次焦煤大反彈！》單邊建議逢高布局空單。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭第3輪提降開(kāi)啟，雙焦震蕩運(yùn)行

①昨日焦煤異動(dòng)，主力合約盤(pán)中逼近漲停，基本面方面暫無(wú)變化，仍處于供應(yīng)大幅過(guò)剩需求走弱的局面，更多是情緒面以及空頭擁擠所導(dǎo)致，市場(chǎng)傳聞蒙古征稅汽運(yùn)停止等消息均被證偽，建議交易者理性對(duì)待，煤焦雖大幅反彈，但仍貼水，近月合約受制于倉(cāng)單成本，預(yù)計(jì)反彈高度有限昨日唐山市場(chǎng)個(gè)別鋼廠計(jì)劃對(duì)搗固濕熄焦炭價(jià)格下調(diào)50元/噸、搗固干熄焦下調(diào)55元/噸，2025年6月6日零點(diǎn)執(zhí)行煤焦反轉(zhuǎn)條件尚未成熟，可參考中州黑色研究所公眾號(hào)文章《以史為鑒可知興替！歷史上的3次焦煤大反彈！》，建議繼續(xù)保持逢高做空的思路。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭震蕩偏弱運(yùn)行對(duì)待

夜盤(pán)，焦煤2509合約收盤(pán)738.5，上漲3.07%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報(bào)717，下跌18元/噸宏觀面，未來(lái)銀行的發(fā)展會(huì)從追求“量”到“質(zhì)”的變化，銀行數(shù)量或從高峰期的4600家降至3000家基本面，供應(yīng)寬松，礦山生產(chǎn)持穩(wěn)，本期精煤庫(kù)存延續(xù)增加技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩偏弱運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤(pán)，焦炭2509合約收盤(pán)1320.0，上漲2.05%，現(xiàn)貨端，第二輪降價(jià)落地。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭震蕩偏弱運(yùn)行對(duì)待

夜盤(pán)，焦炭2509合約收盤(pán)1362.0，下跌1.09%，現(xiàn)貨端，第二輪降價(jià)落地中央氣象臺(tái)25日發(fā)布重要天氣提示，27日至29日我國(guó)南方將出現(xiàn)今年以來(lái)最強(qiáng)降雨過(guò)程，并與前期強(qiáng)降雨區(qū)高度疊加，暴雨災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)高基本面，原料端供應(yīng)寬松拖累成本支撐，鐵水產(chǎn)量高位回落利潤(rùn)方面，本期全國(guó)30家獨(dú)立焦化廠平均噸焦虧損15元/噸技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩偏弱運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭震蕩偏弱運(yùn)行對(duì)待，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤(pán)，焦煤2509合約收盤(pán)844.5，下跌0.06%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報(bào)780，下跌10元/噸宏觀面，根據(jù)發(fā)改委消息，今年城市更新專(zhuān)項(xiàng)中央預(yù)算內(nèi)投資計(jì)劃將于6月底前下達(dá)基本面，供應(yīng)寬松，礦山生產(chǎn)持穩(wěn)，本期精煤庫(kù)存延續(xù)增加技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩偏弱運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤(pán)，焦炭2509合約收盤(pán)1423.5，上漲0.28%，現(xiàn)貨端，首輪降價(jià)落地。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭震蕩偏弱運(yùn)行對(duì)待

夜盤(pán)，焦煤2509合約收盤(pán)846.5，下跌0.53%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報(bào)790，下跌10元/噸宏觀面，1-4月份，中國(guó)粗鋼累計(jì)產(chǎn)量34535萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.4%基本面，供應(yīng)寬松，礦山生產(chǎn)持穩(wěn)，本期精煤庫(kù)存延續(xù)增加技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩偏弱運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤(pán)，焦炭2509合約收盤(pán)1425.0，下跌0.49%，現(xiàn)貨端，首輪降價(jià)落地。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭震蕩運(yùn)行對(duì)待，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤(pán)，焦煤2509合約收盤(pán)879.0，上漲0.34%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報(bào)820，價(jià)格持穩(wěn)宏觀面，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布公告，自5月14日12時(shí)01分起，調(diào)整對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口商品加征關(guān)稅措施基本面，供應(yīng)寬松，礦山生產(chǎn)持穩(wěn)，本期精煤庫(kù)存大幅增加技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤(pán)，焦炭2509合約收盤(pán)1470.0，上漲0.75%，現(xiàn)貨端，價(jià)格持穩(wěn)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭震蕩運(yùn)行對(duì)待

夜盤(pán)，焦煤2509合約收盤(pán)872.0，下跌0.68%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報(bào)820，下跌5元/噸宏觀面，根據(jù)中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明，雙方已經(jīng)取消4月2號(hào)以來(lái)大部分商品的加征關(guān)稅，商品市場(chǎng)大幅回暖基本面，供應(yīng)寬松，礦山生產(chǎn)持穩(wěn)，本期精煤庫(kù)存大幅增加技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤(pán)，焦炭2509合約收盤(pán)1456.5，下跌0.03%，現(xiàn)貨端，首輪提漲落地后價(jià)格持穩(wěn)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭震蕩運(yùn)行對(duì)待

夜盤(pán)，焦煤2509合約收盤(pán)914.0，下跌0.11%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報(bào)830，下跌5元/噸宏觀面，國(guó)務(wù)院副總理何立峰作為中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人，將于5月9日至12日訪瑞期間，與美方牽頭人美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特舉行會(huì)談基本面，供應(yīng)寬松，關(guān)稅影響，板塊需求承壓技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤(pán)，焦炭2509合約收盤(pán)1515.0，下跌0.13%，現(xiàn)貨端，首輪提漲落地后價(jià)格持穩(wěn)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：5月6日(17:30)臨汾市場(chǎng)冶金焦價(jià)格行情

6日臨汾市場(chǎng)焦炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行目前焦炭第二輪提漲希望基本落空，現(xiàn)臨汾地區(qū)焦企均保持正常生產(chǎn)節(jié)奏，發(fā)運(yùn)基本正常，到貨情況良好，大多焦化廠內(nèi)焦炭庫(kù)存保持低位運(yùn)行，雖然漲價(jià)一輪，但整體盈利不佳；下游方面，終端需求逐漸復(fù)蘇，隨著鋼廠逐漸復(fù)工復(fù)產(chǎn)，部分鋼廠有補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作，但大多鋼廠采購(gòu)態(tài)度偏謹(jǐn)慎，仍以剛需采購(gòu)為主，后期需關(guān)注鋼材價(jià)格走勢(shì)及成交情況，預(yù)計(jì)焦炭價(jià)格短期內(nèi)暫穩(wěn)運(yùn)行價(jià)格方面：現(xiàn)臨汾一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1640元/噸。

日評(píng)