大有期貨：焦炭中期維持偏弱基調(diào)

國(guó)慶節(jié)后焦炭期貨大幅回落，與節(jié)前的火熱行情形成鮮明的反差上周焦炭現(xiàn)貨第一輪提降全面落地，后面仍有提降預(yù)期，市場(chǎng)情緒比較謹(jǐn)慎本文將從宏觀和產(chǎn)業(yè)等方面出發(fā)分析未來(lái)焦炭價(jià)格的走勢(shì) 宏觀方面，9月受美聯(lián)儲(chǔ)降息、國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)降息等宏觀利好政策的影響，包括焦炭在內(nèi)的整個(gè)黑色系自低位大幅拉升，但國(guó)慶節(jié)后隨著宏觀利好情緒退坡，黑色系再次轉(zhuǎn)弱往后來(lái)看，11月將召開全國(guó)人大常委會(huì)會(huì)議，短期內(nèi)宏觀預(yù)期對(duì)焦炭價(jià)格仍有一定支撐效應(yīng)，中期焦炭價(jià)格還將回歸基本面。

原料

黑色持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：焦炭漲3.31%，方正中期減持1萬(wàn)手螺紋鋼多單

截至7月11日收盤，螺紋鋼2310收3679元/噸，持平；熱卷2310收3782元/噸，持平；鐵礦石2309收807元/噸，漲0.06% 各品種具體如下： 各品種持倉(cāng)情況具體如下： 。

期評(píng)

瑞達(dá)期貨：焦炭中期易跌難漲

一方面，基本面矛盾尚未扭轉(zhuǎn)，相對(duì)高位的開工率和焦企出庫(kù)壓力將削弱焦炭盤面上行驅(qū)動(dòng)力；另一方面，海外仍有加息預(yù)期，投資者對(duì)終端消費(fèi)信心不足，需求難言樂(lè)觀 近期，焦炭期貨觸底反彈從技術(shù)面來(lái)看，6月初地產(chǎn)政策預(yù)期升溫，市場(chǎng)對(duì)終端行業(yè)信心增加，加上河北地區(qū)鋼廠有減產(chǎn)預(yù)期，焦炭自6月1日開始觸底反彈不過(guò)，基本面弱勢(shì)暫無(wú)明顯改善跡象，當(dāng)前的供需格局將進(jìn)一步拖累行情出現(xiàn)大幅回調(diào)，后續(xù)能否提振還看實(shí)際政策的落實(shí)情況。

爐料

廣發(fā)期貨：關(guān)注疫情，焦炭建議中期逢低多為主

焦炭：關(guān)注疫情，中期逢低多為主 【期現(xiàn)】截至4月13日，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3560元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3950元/噸，環(huán)比持平疫情影響下，市場(chǎng)出現(xiàn)分歧，關(guān)注后市疫情走勢(shì) 【供給】截至4月8日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47.03萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.04萬(wàn)噸全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量66.22萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.43萬(wàn)噸山西清徐爆發(fā)疫情，當(dāng)?shù)毓芸鼗蜻M(jìn)一步升級(jí)，涉及焦化產(chǎn)能約1100萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭仍建議中期以逢低多09為主

焦炭：關(guān)注疫情，中期逢低多為主 【期現(xiàn)】截至4月12日，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3560元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3950元/噸，環(huán)比上漲100元/噸主流市場(chǎng)仍有看漲預(yù)期，但是需要關(guān)注疫情緩解后市場(chǎng)運(yùn)輸?shù)挠绊?【供給】截至4月8日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47.03萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.04萬(wàn)噸全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量66.22萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.43萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭建議中期仍以逢低多09為主

焦炭：關(guān)注疫情，中期逢低多為主 【期現(xiàn)】截至4月11日，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3560元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3850元/噸，環(huán)比持平焦炭第五輪提漲落地，累計(jì)上漲1000元/噸，主流市場(chǎng)仍有看漲預(yù)期，但是需要關(guān)注疫情的影響 【供給】截至4月8日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47.03萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.04萬(wàn)噸全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量66.22萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.43萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭建議中期逢低多為主

期現(xiàn)：截至2022年4月8日，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3560元/噸，周環(huán)比上調(diào)200元/噸，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3850元/噸，周環(huán)比持平焦炭第五輪提漲落地，累計(jì)上漲1000元/噸，主流市場(chǎng)仍有看漲預(yù)期，但是需要關(guān)注疫情的影響 供給：截止4月8日，247家鋼廠焦炭產(chǎn)能利用率88.08%，環(huán)比上升0.7%，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47.03萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.04萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭中期仍逢低多為主

【期現(xiàn)】截止4月6日，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3360元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3850元/噸，環(huán)比上漲150元/噸焦企開始第五輪提漲，原料煤企穩(wěn)走高以及鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)背景下，焦企多看好后市 【供給】截止3月31日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.4萬(wàn)噸全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量65.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.2萬(wàn)噸山西疫情爆發(fā)，拉運(yùn)受阻，后市不排除被動(dòng)限產(chǎn)可能。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：關(guān)注鋼廠利潤(rùn)及宏觀變化，焦炭中期逢低多為主

【期現(xiàn)】截止4月2日，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3360元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3700元/噸，環(huán)比上漲80元/噸市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，節(jié)后主流市場(chǎng)有提漲意愿 【供給】截止3月31日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.4萬(wàn)噸全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量65.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.2萬(wàn)噸 【需求】截止3月31日，247家鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量226.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.17萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：關(guān)注鋼廠利潤(rùn)及宏觀變化，焦炭中期逢低多為主

【期現(xiàn)】截止3月31日，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3360元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3620元/噸，環(huán)比持平隨著市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，個(gè)別前期暗降的焦炭價(jià)格逐步回漲，部分焦企甚至有惜售意愿 【供給】截止3月31日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.4萬(wàn)噸全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量65.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.2萬(wàn)噸 【需求】截止3月31日，247家鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量226.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.17萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭建議中期逢低多為主

【期現(xiàn)】截止3月30日，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3360元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3620元/噸，環(huán)比上漲50元/噸主流市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)情緒有所提升，捂貨惜售情緒進(jìn)一步加強(qiáng) 【供給】截止3月25日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.62萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.37萬(wàn)噸全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量65.96萬(wàn)噸，環(huán)比上漲1.09萬(wàn)噸 【需求】截止3月25日，247家鋼廠高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.43%，環(huán)比回升3.55%，日均鐵水產(chǎn)量230.27萬(wàn)噸，環(huán)比上漲9.57萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭中期建議逢低多為主

【期現(xiàn)】截止3月29日，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3360元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3570元/噸，環(huán)比上漲50元/噸市場(chǎng)表現(xiàn)分化，部分焦企有主動(dòng)提降200元/噸出貨或者暗降行為，部分短期有惜售觀望的意愿 【供給】截止3月25日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.62萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.37萬(wàn)噸全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量65.96萬(wàn)噸，環(huán)比上漲1.09萬(wàn)噸由于河北地區(qū)焦企因疫情運(yùn)力嚴(yán)重受阻，原料到貨不足，廠內(nèi)開工負(fù)荷明顯降低，焦企開工本周將開始有所回落。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭中期逢低多為主

【期現(xiàn)】截止3月28日，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3360元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3520元/噸，環(huán)比持平市場(chǎng)表現(xiàn)分化，部分焦企考慮疫情結(jié)束仍需時(shí)日及后市不確定性因素，有主動(dòng)提降200元/噸出貨或者暗降行為 【供給】截止3月25日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.62萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.37萬(wàn)噸全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量65.96萬(wàn)噸，環(huán)比上漲1.09萬(wàn)噸由于河北地區(qū)焦企因疫情運(yùn)力嚴(yán)重受阻，原料到貨不足，廠內(nèi)開工負(fù)荷明顯降低，焦企開工本周將開始有所回落。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：關(guān)注鋼廠利潤(rùn)及疫情變化，焦炭中期逢低多為主

【期現(xiàn)】截止3月25日，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3360元/噸，周環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3520元/噸，周環(huán)比下跌60元/噸部分焦企有暗降情況，但是主流市場(chǎng)仍看穩(wěn)后市 【供給】截止3月25日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.62萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.37萬(wàn)噸全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量65.96萬(wàn)噸，環(huán)比上漲1.09萬(wàn)噸由于河北地區(qū)焦企因疫情運(yùn)力嚴(yán)重受阻，原料到貨不足，廠內(nèi)開工負(fù)荷明顯降低，焦企開工本周將開始有所回落。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭中期逢低多為主，關(guān)注鋼廠利潤(rùn)及疫情變化

【期現(xiàn)】3月24日，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3360元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3520元/噸，環(huán)比持平焦炭供需格局存在階段性寬松，部分企業(yè)為積極出貨有小幅暗降的情況，主流市場(chǎng)短期持穩(wěn)為主 【供給】截止3月24日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.4萬(wàn)噸全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量66萬(wàn)噸，環(huán)比上漲1.1萬(wàn)噸當(dāng)前焦企盈利尚可，整體生產(chǎn)積極性仍在，但河北地區(qū)焦企存在因原料短缺而限產(chǎn)幅度達(dá)50%以上的現(xiàn)象。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭中期逢低多為主

【期現(xiàn)】截至2022年3月23日，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3360元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3520元/噸，環(huán)比持平疫情對(duì)運(yùn)輸影響較大，主流市場(chǎng)目前看穩(wěn)后市，需持續(xù)關(guān)注疫情度供需的沖擊 【供給】截止3月18日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.99萬(wàn)噸，環(huán)比上漲1.24萬(wàn)噸全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量64.87萬(wàn)噸，環(huán)比上漲2.06萬(wàn)噸河北地區(qū)焦企存在因原料短缺而限產(chǎn)幅度達(dá)50%以上的現(xiàn)象，山東區(qū)域內(nèi)焦企開工多在80-90%，少數(shù)開工在50%左右。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭關(guān)注鋼廠利潤(rùn)及疫情變化，建議中期逢低多為主

【期現(xiàn)】截至2022年3月22日，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3360元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3520元/噸，環(huán)比下降60元/噸當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)較低疊加疫情影響下，鋼廠對(duì)焦炭或有提降可能 【供給】截止3月18日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.99萬(wàn)噸，環(huán)比上漲1.24萬(wàn)噸全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量64.87萬(wàn)噸，環(huán)比上漲2.06萬(wàn)噸焦企利潤(rùn)繼續(xù)回升，焦化廠焦炭產(chǎn)量或繼續(xù)上漲，但受運(yùn)輸影響，結(jié)焦時(shí)間或有加長(zhǎng)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭建議中期逢低多為主，關(guān)注鋼廠利潤(rùn)及疫情變化

【期現(xiàn)】截至2022年3月21日，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3360元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3580元/噸，環(huán)比持平當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)較低疊加疫情影響下，鋼廠對(duì)焦炭或有提降可能 【供給】截止3月18日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.99萬(wàn)噸，環(huán)比上漲1.24萬(wàn)噸全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量64.87萬(wàn)噸，環(huán)比上漲2.06萬(wàn)噸焦企利潤(rùn)繼續(xù)回升，焦化廠焦炭產(chǎn)量或繼續(xù)上漲，但后市仍要考慮焦煤上漲對(duì)利潤(rùn)的影響。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭建議關(guān)注鋼廠利潤(rùn)變化，中期逢低多為主

【期現(xiàn)】截至2022年3月18日，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3360元/噸，周環(huán)比上漲200元/噸，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3580元/噸，周環(huán)比下跌50元/噸下游鋼廠接受產(chǎn)地第四輪提漲200元/噸，焦炭累計(jì)漲幅800元/噸，但是當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)較低疊加疫情影響下，鋼廠對(duì)焦炭或有提降可能 【供給】截止3月18日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.99萬(wàn)噸，環(huán)比上漲1.24萬(wàn)噸全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量64.87萬(wàn)噸，環(huán)比上漲2.06萬(wàn)噸。

策略研究

廣發(fā)期貨：關(guān)注鋼廠利潤(rùn)變化，焦炭建議中期逢低多為主

【期現(xiàn)】截至2022年3月17日，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3360元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3500元/噸，環(huán)比上漲20元/噸隨著盤面的企穩(wěn)回升，港口情緒略有好轉(zhuǎn) 【供給】截止3月17日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.2萬(wàn)噸全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量64.9萬(wàn)噸，環(huán)比上漲2.1萬(wàn)噸焦企開工雖有恢復(fù)，但部分地區(qū)受制于利潤(rùn)微薄甚至虧損，企業(yè)提產(chǎn)積極性一般。

機(jī)構(gòu)