Mysteel：下游冬儲接近尾聲 一月煤市有望持穩(wěn)運行

三省區(qū)前11月生產(chǎn)原煤240170.6萬噸，占全國原煤產(chǎn)量的70.49% 隨著煤炭先進產(chǎn)能的有序釋放以及煤礦的復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)煤炭市場供應(yīng)趨于寬松，預(yù)計12月份煤炭產(chǎn)量也會高于去年水平 圖3：全國原煤產(chǎn)量走勢圖單位：萬噸（月） 下游需求方面，目前全國進入低溫時節(jié)，沿海六大電廠日耗持續(xù)運行于76萬噸左右，同時庫存降至1600萬噸以下，存煤可用天數(shù)20天。

月評

Mysteel：12月份國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟分析報告

從進口商品的結(jié)構(gòu)看，10月我國原油進口數(shù)量創(chuàng)年內(nèi)新高，環(huán)比漲幅達10.35%，但煤炭、天然氣的進口量仍處于弱勢前9個月豬肉、牛肉等進口量增幅較大，以人民幣計價的進口金額比去年同期分別增加 155.5%、73.6% 圖2 進出口總值、貿(mào)易差額走勢圖 三、中國10月份CPI同比上漲3.8%，PPI同比降幅擴大 國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2019年10月份，CPI同比上漲3.8%，前值3.0%，同比漲幅進一步擴大。

宏觀

Mysteel：煤礦安全檢查開啟 12月煤炭市場需求或?qū)⑵?/a>

Mysteel：11月煤炭供需依舊寬松 煤價有望企穩(wěn)運行

其中秦皇島港煤炭庫存總量654.5萬噸，比上周降17.5萬噸，降幅2.6% 圖2：港口煤炭庫存和價格變化量走勢圖單位：萬噸（日） 四、國內(nèi)煤炭生產(chǎn)情況 國家統(tǒng)計局消息，1-9 月份，全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)煤炭產(chǎn)量 27.36 億噸，累計增速 4.50%，增速較1-8月持平。

月評

Mysteel：動力煤三季度簡析與后市預(yù)判

以此推斷主產(chǎn)地9月份煤炭產(chǎn)量或保持一定增速，整體市場矛盾趨平和從價格來看，受節(jié)后中下游市場需求分化及區(qū)域價差修復(fù)影響，晉陜蒙地區(qū)煤礦銷售好壞不一，煤價呈穩(wěn)中小幅漲跌調(diào)整態(tài)勢 圖1 晉陜蒙地區(qū)原煤產(chǎn)量圖 圖2 晉陜蒙地區(qū)主流煤價走勢圖 港口方面：7-9月份在下游需求偏低迷，港口發(fā)運成本仍處倒掛的情況之下，貿(mào)易戶發(fā)運積極性不高，下游電廠及終端在庫存相對充足下拉運有限，在整體調(diào)入小幅低于調(diào)出的情況下，環(huán)渤海庫存回落為主。

煤焦熱點

2019年8月全國煤炭市場景氣指數(shù)簡要評述

8月份，煤炭消費量日均環(huán)比小幅增長，規(guī)上煤炭產(chǎn)量日均環(huán)比小幅下降，煤炭進口基本平穩(wěn)、仍在高位，全社會煤炭庫存有所回落結(jié)合前期庫存情況綜合測算，8月份供求平衡指數(shù)為-2.9點，比上月終值-7.6點回升4.7個基點，反映煤炭市場供求基本平衡 圖3：2016年以來煤炭市場供求平衡指數(shù)走勢圖 （三）心理預(yù)期指數(shù)低位徘徊，市場預(yù)期悲觀。

煤焦

Mysteel：10月煤炭市場冬儲臨近 煤價或震蕩上行

圖2：秦皇島港口煤炭庫存和價格變化量走勢圖單位：萬噸（日） 四、國內(nèi)煤炭生產(chǎn)情況 國家發(fā)改委消息，據(jù)有關(guān)方面數(shù)據(jù)，1-8月份全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)煤炭產(chǎn)量24.1億噸，同比增加4.5%。

月評

Mysteel：9月煤炭市場弱勢盤整 煤價延續(xù)窄幅波動

圖2：港口煤炭庫存和港口價格變化量走勢圖單位：萬噸（日） 四、國內(nèi)煤炭生產(chǎn)情況 國家統(tǒng)計局近日公布了2019年7月份全國分省原煤產(chǎn)量，數(shù)據(jù)顯示，7月份，全國原煤產(chǎn)量32223萬噸，同比增長12.2%，增速比上月擴大1.8個百分點；環(huán)比減少1112萬噸，下降3.34%。

月評

百年建筑：供給側(cè)改革對水泥市場的影響

石灰石用途十分廣泛，是制造熟料的主要原材料從圖1可以看出，其中煤炭和電力占比為48%，石灰石占比為27%，煤炭和石灰石占比水泥成本的75%，因此煤炭與熟料價格的漲跌情況對水泥價格的走勢起到一定的決定作用 2.國內(nèi)動力煤、熟料、水泥價格回顧 圖2：國內(nèi)動力煤、熟料、水泥價格走勢圖（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：百年建筑網(wǎng) 因動力煤占熟料成本的50%左右，熟料又是水泥的原材料之一，因此動力煤、熟料、水泥行情的波動有著一定的聯(lián)動關(guān)系。

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Mysteel參考丨供給側(cè)改革對水泥市場的影響

石灰石用途十分廣泛，是制造熟料的主要原材料從圖1可以看出，其中煤炭和電力占比為48%，石灰石占比為27%，煤炭和石灰石占比水泥成本的75%，因此煤炭與熟料價格的漲跌情況對水泥價格的走勢起到一定的決定作用 2.國內(nèi)動力煤、熟料、水泥價格走勢回顧 圖2：國內(nèi)動力煤、熟料、水泥價格走勢圖（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：百年建筑網(wǎng) 因動力煤占熟料成本的50%左右，熟料又是水泥的原材料之一，因此動力煤、熟料、水泥行情的波動有著一定的聯(lián)動關(guān)系。

Mysteel參考

Mysteel：夏季高溫即將退卻 港口煤價易跌難漲

截止8月16日，環(huán)渤海四港區(qū)總場存2578萬噸，其中秦皇島庫存630萬噸，曹妃甸港區(qū)總庫存1049萬噸，京唐港場存692萬噸，黃驊港場存207萬噸 圖3 環(huán)渤海三港煤炭庫存走勢圖 需求端：一方面，近年來上游煤炭產(chǎn)能過剩，而較多下游高能耗產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和開工率下降，上下游的供需面矛盾和結(jié)構(gòu)性差異將持續(xù)影響后市，煤價仍難獲取較強和持續(xù)性需求端驅(qū)動。

煤焦熱點

Mysteel：8月煤炭需求難以釋放 煤價走勢區(qū)間波動

較上月減少400萬噸，下降10.05%6月份日均運量119.4萬噸，較5月份的128.45萬噸減少9.05萬噸 圖2：港口煤炭庫存和港口價格變化量走勢圖單位：萬噸（日） 四、國內(nèi)煤炭生產(chǎn)情況 國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2019年6月規(guī)模以上原煤產(chǎn)量3.3億噸，同比增長10.4%，增速比上月提高6.9個百分點，日均產(chǎn)量1111萬噸。

月評

Mysteel：7月煤炭供需平穩(wěn) 煤價區(qū)間震蕩

本周市場采購印尼煤需求有所減少，煤價周環(huán)比小幅下降，當(dāng)前印尼（CV3800）FOB價格35.5-36美元/噸進口煤方面對電廠不影響但是對市場影響較大，到目前為止，限制煤炭進口措施的“剛性”似乎有所不足，在當(dāng)前進口動力煤價格優(yōu)勢明顯的背景下，煤炭進口的積極性似乎難以降溫，限制措施對國內(nèi)動力煤市場的短期支持有限 圖1：國際動力煤進口價格及庫存走勢圖單位：（日）美元/噸 三、國內(nèi)港口庫存情況 進入6月份，太原局召開港口煤炭疏港會議，政策執(zhí)行力度較強，疏港效果逐漸顯現(xiàn)，港口調(diào)出量較5月份有所增加，而內(nèi)蒙地區(qū)限超嚴格，加之發(fā)運倒掛嚴重，貿(mào)易商發(fā)運積極性嚴重受挫，發(fā)運連驟減。

月評

Mysteel：5月能源行業(yè)市場分析

圖3：主要港口煤炭庫存走勢圖 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 1-4月份，全國絕對發(fā)電量22198億千瓦時，同比增長4.1%。

能化有色

Mysteel：煤價持續(xù)深跌 6月煤市如何演繹

截止5月30日北方四港較月初增加222.5萬噸至2400.2萬噸，當(dāng)前環(huán)渤海市場供需格局相對寬松，且北方氣溫回升較快，臨近夏季煤炭自燃期，后期疏港壓力逐漸增大，預(yù)計后期貿(mào)易商出貨速度將會加快，庫存或?qū)⒏呶换芈?圖2：秦皇島港口煤炭庫存和港口價格變化量走勢圖單位：萬噸（日） 四、國內(nèi)煤炭生產(chǎn)情況 國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2019年4月中國規(guī)模以上原煤產(chǎn)量29429萬噸，同比增長0.1%，日均產(chǎn)量980.97萬噸，日均環(huán)增長1.93%。

月評

Mysteel：4月能源行業(yè)市場分析

全國鐵路煤炭發(fā)運量5.97億噸，同比減少1.4%截止3月末，全國重點電廠存煤6979萬噸，可用18天 圖1：國內(nèi)主要煤焦價格走勢圖 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 4月份，國內(nèi)煤市多呈偏弱運行的態(tài)勢。

能化有色

Mysteel：5月產(chǎn)地部分煤種供給偏緊 煤價重心仍有下移

臨近月底電廠招標(biāo)詢貨較多，實際成交上冷清，而印尼5月份即將進入齋月節(jié)，煤炭產(chǎn)量及發(fā)運或?qū)p少，印尼Q3800小船F(xiàn)OB報價39-40美元/噸左右目前他各國當(dāng)前煤炭采購需求也有所下降，煤炭主要出口國煤炭數(shù)量也出現(xiàn)不同程度下滑，但隨著美國制裁伊朗出口石油豁免權(quán)，后續(xù)油及天然消費價有望上漲，其能帶動化石能源需求上升 圖1：國際動力煤價格走勢圖單位：（日）美元/噸 三、國內(nèi)港口庫存情況 4月份下游需求乏力，煤價下行，終端用戶采購積極性低迷，港口調(diào)出量有所下降。

月評

Mysteel：3月能源行業(yè)市場分析

日均產(chǎn)量871萬噸全國鐵路煤炭發(fā)運量3.96億噸，同比減少0.5%截止2月末，全國重點電廠存煤7009萬噸，可用18天 圖1：國內(nèi)主要煤焦價格走勢圖 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 3月份，國內(nèi)煤市全體仍呈下行態(tài)勢。

能化有色

Mysteel：3月煤礦安檢持續(xù)發(fā)酵 煤市有望延續(xù)偏強運行

圖2：主要港口煤炭庫存和港口價格變化量走勢圖單位：萬噸（日） 四、國內(nèi)煤炭生產(chǎn)和需求狀況 國家統(tǒng)計局1月21日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2018年12月份全國原煤產(chǎn)量32038萬噸，同比增長2.1%，比上月收窄2.4個百分點，自8月份以來持續(xù)保持增長態(tài)勢。

月評

全球鋼價齊漲，背后有何邏輯？

在鐵礦石供應(yīng)量大幅度縮減的情況下，鐵礦石價格相應(yīng)大幅度上漲 圖3-Mysteel鐵礦石遠期現(xiàn)貨均價指數(shù)走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二）廢鋼作為鐵礦石的替代品，跟隨鐵礦石走強 作為國際廢鋼進口的代表國家，土耳其受國際市場貿(mào)易萎縮的影響，廢鋼價格在2019年年初大幅度下跌并突破2018年最低點，在鐵礦事故發(fā)生后觸底反彈，并緊跟鐵礦價格上漲而上揚，隨后震蕩盤整，略有下行；受內(nèi)蒙礦難事故影響持續(xù)發(fā)酵，陜西榆林地區(qū)復(fù)產(chǎn)緩慢，煤炭供應(yīng)端收緊效用明顯加大，加之下游需求進一步釋放，價格小幅上漲，國內(nèi)礦方表示看好后市，價格或?qū)⒀永m(xù)良好態(tài)勢。

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