Mysteel：2025年3月中國氧化鋁成本分析及預測

北方氧化鋁4月存投產(chǎn)計劃，但備貨均已結束，大輻度支撐市場漲價有一定難度，需關注價格降至低位后非鋁的需求情況 煤炭方面，展望4月，電煤消費將進入高峰期，采購需求環(huán)比有所好轉，再加上現(xiàn)貨煤價已跌入長協(xié)合理區(qū)間，性價比優(yōu)勢凸顯，終端對國內(nèi)市場煤的采購意愿增加，支撐煤價止跌企穩(wěn)我網(wǎng)預判動力煤市場基本面將繼續(xù)維持相對寬松格局，價格或維持偏穩(wěn)小幅震蕩走勢

成本分析

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場漲跌互現(xiàn)，主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體市場煤供應基本穩(wěn)定，周內(nèi)坑口漲價煤礦數(shù)量開始增加，市場交投情緒有所好轉，貿(mào)易商、煤廠采購積極性增加，部分性價比高煤礦拉煤車輛增多，挺價意愿較明顯下游方面，近期部分地區(qū)低溫天氣仍有反復，民用取暖負荷支撐尚存，加上下游工業(yè)企業(yè)復工達產(chǎn)，工業(yè)用電量回升，電廠日耗延續(xù)增長，庫存保持去化，終端整體采購意愿并不強烈，僅維持少量剛需拉運3月份是傳統(tǒng)用煤淡季，隨著天氣轉暖，北方取暖季結束，煤炭消耗淡季來臨，居民用電需求走弱，電廠日耗面臨下行壓力，且煤炭供需寬松依舊，終端大規(guī)模采購的動力依舊不足。

周評

[液化天然氣周評]局部資源供應緊張帶動價格整體上漲（20241129-20241205）

本周漲價周期刺激下游采買積極性，同時國內(nèi)部分地區(qū)城燃存在調(diào)峰需求，北方地區(qū)供暖對煤炭運輸需求也有帶動，整體來看，LNG總需求量有所增加 4. 下周市場預測 預計下周國內(nèi)LNG價格繼續(xù)下降，降幅收窄。

周評

[數(shù)據(jù)分析]：中國LNG消費量周數(shù)據(jù)分析（20241128-1204）

本周漲價周期刺激下游采買積極性，同時國內(nèi)部分地區(qū)城燃存在調(diào)峰需求，北方地區(qū)供暖對煤炭運輸需求也有帶動，整體來看，LNG總需求量有所增加 中國液化天然氣消費量周數(shù)據(jù)對比 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 二、樣本消費量趨勢預測分析 下周，中國液化天然氣消費量預計：78萬噸左右，較本期回落。

數(shù)據(jù)分析

[數(shù)據(jù)分析]:中國LNG工廠產(chǎn)銷率周數(shù)據(jù)分析(20241129-1205）

本周（11.29-12.5）國內(nèi)LNG產(chǎn)銷率為99.78%，較上周（11.22-11.28）上漲8.41個百分點，趨勢上漲主要原因是：本周漲價周期刺激下游采買積極性，同時國內(nèi)部分地區(qū)城燃存在調(diào)峰需求，北方地區(qū)供暖對煤炭運輸需求也有帶動，整體來看，LNG總需求量有所增加，工廠出貨增加。

數(shù)據(jù)分析

[消費量]：中國液化天然氣消費量周數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20241128-1204）

本周（20241128-1204），中國液化天然氣本周實際消費量83.22萬噸，較上周（11.21-11.27）增加5.14萬噸，漲幅6.58%本周漲價周期刺激下游采買積極性，同時國內(nèi)部分地區(qū)城燃存在調(diào)峰需求，北方地區(qū)供暖對煤炭運輸需求也有帶動，整體來看，LNG總需求量有所增加 中國液化天然氣消費量周數(shù)據(jù)對比 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 樣本說明：采集國內(nèi)265家液化天然氣工廠和全國26座液化天然氣接收站銷售數(shù)據(jù)計算所得，覆蓋率為100%。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計

Mysteel：節(jié)后市場預期偏悲觀 產(chǎn)地動力煤弱穩(wěn)運行

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周內(nèi)蒙古煤礦樣本庫20.6萬噸，周環(huán)比增4.7萬噸，假期期間市場交易相對冷清，煤礦出貨緩慢，煤價隨之下調(diào)國有煤礦維持長協(xié)發(fā)運，多數(shù)化工、冶金等終端節(jié)前補庫充足，節(jié)后采購備積極性下降，僅有剛需客戶按量拉運，部分站臺及洗煤廠采購放緩，多以謹慎觀望為主，礦區(qū)整體調(diào)運車輛較少，煤礦報價以降價為主，零星漲價對整體價格影響不大同時本周大秦線秋季檢修開始，部分煤礦煤炭外運受影響，庫存稍有累積 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 后續(xù)來看，動力煤供應端維持常態(tài)，而需求端在長假期間氣溫持續(xù)走低及部分電廠機組陸續(xù)進入檢修影響下，終端用電負荷持續(xù)回落，加之非電耗能企業(yè)開工率一般，整體日耗較節(jié)前大幅下降，終端庫存持續(xù)累積，對市場煤采購積極性欠佳，隨著季節(jié)性日耗回落，需求不具備大幅釋放潛力，但在北方地區(qū)供暖儲備拉運支撐下，預計短期內(nèi)動力煤價格將繼續(xù)緩跌為主。

煤焦熱點

Mysteel：動力煤市場需求尚可 產(chǎn)地煤價延續(xù)漲勢

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周內(nèi)蒙古煤礦樣本庫21.7萬噸，周環(huán)比增3.3萬噸，產(chǎn)地仍以保供長協(xié)用煤為主，洗煤廠和貿(mào)易商需求未有明顯增加，部分冶金化工等終端因節(jié)前補庫較為積極，節(jié)后需求稍有減少，但北方民用需求釋放，多數(shù)煤礦銷售尚可，部分煤礦為防止庫存累積，小幅下調(diào)報價，節(jié)后受港口漲價情緒帶動，產(chǎn)地市場氛圍有所轉好，調(diào)價煤礦數(shù)量整體漲多跌少，本周累計漲幅10-20元/噸 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 9月下旬，產(chǎn)地天氣轉晴，降雨天氣對煤礦生產(chǎn)影響逐步消除，但臨近國慶節(jié)，產(chǎn)地安檢形勢將持續(xù)加嚴，且部分完成月度生產(chǎn)任務的煤礦陸續(xù)停產(chǎn)，煤炭供應將有所收緊。

煤焦熱點

Mysteel：動力煤市場情緒回落 電廠補庫未見壓力

近日動力煤市場暫穩(wěn)運行目前產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)月中多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實長協(xié)發(fā)運為主，整體煤炭供應水平維持穩(wěn)定近期港口價格上漲趨勢暫緩，下游終端庫存偏高，對市場資源多持觀望態(tài)度，多數(shù)貿(mào)易商采購節(jié)奏謹慎，到礦拉運車輛較少，煤礦根據(jù)自身銷售情況窄幅調(diào)整坑口價格，整體以穩(wěn)為主現(xiàn)階段終端需求難有明顯增量，市場情緒偏弱，短期內(nèi)市場或?qū)⒀永m(xù)弱穩(wěn)態(tài)勢 需求方面，目前，江南華南等地依然保持持續(xù)性的高溫，居民及工商業(yè)制冷負荷快速拉起，華南和東南沿海大部分地區(qū)電廠日耗將保持高位或繼續(xù)沖高，北方和內(nèi)陸地區(qū)日耗依然被壓制，電廠整體庫存去化速度依然緩慢，加上有進口煤與長協(xié)托底，其階段性采購持續(xù)性不足，對漲價后的市場煤也有所抵觸，需求釋放再度減少；非電方面，目前水泥、化工等非電企業(yè)對后市多持觀望情緒，采購積極性不高，以維持剛需庫存為主。

煤焦熱點

百年建筑：新國標實施在即，5月全國多地水泥價格普漲（附各區(qū)域調(diào)價匯總表）

進入5月以來，全國多地迎來水泥漲價熱潮，其中華東、西南、北方漲勢明顯，最高漲幅超越100元/噸主要是從6月1日水泥將執(zhí)行新的國家質(zhì)量標準，預計成本漲幅約10-30元/噸，且加上近期多地煤炭價格上漲，導致水泥成本處于高位，伴隨著開年以來水泥行業(yè)競爭激烈，多地水泥企業(yè)打價格戰(zhàn)，爭奪市場份額，水泥行業(yè)利潤持續(xù)下降 ，因此廠家為修復利潤推漲意愿強烈 二、后續(xù)短期預測 6月水泥企業(yè)實行新國標后，水泥成本將有所增加，且當前廠家正嚴格執(zhí)行二季度錯峰停窯計劃，水泥供應將持續(xù)收縮，加之近期多地反饋有部分項目資金到位，需求有所改善，因此短期內(nèi)全國水泥價格或延續(xù)漲勢。

日評

Mysteel：伊金霍洛旗市場動力煤震蕩運行

25日內(nèi)蒙古鄂爾多斯伊金霍洛旗市場震蕩運行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實長協(xié)發(fā)運為主，整體煤炭供應水平穩(wěn)定現(xiàn)階段北方各地區(qū)陸續(xù)結束集中供暖，用煤實際需求有限，不過臨近大秦線春檢，部分終端或有補庫行動，周末坑口出現(xiàn)個別煤礦漲價現(xiàn)象，幅度約為5-10元/噸，但煤價大幅反彈的機會不大預計短期內(nèi)煤價或?qū)⑿》鹗庍\行 下游方面，季節(jié)性淡季特征明顯，電廠及非電行業(yè)均難有出色表現(xiàn)，疊加新能源發(fā)電出力陸續(xù)增加，整體勢態(tài)還是偏弱運行，采購意愿難以持久。

日評

百年建筑：臨近年末，江蘇水泥價格再度上漲20

（二）水泥成本增加，修復利潤 近期北方進入采暖季，北方煤炭需求增加，熟料生產(chǎn)成本也有所上行；同時，受整體行情影響，今年自4月以來長三角地區(qū)水泥價格震蕩下滑，旺季也并未體現(xiàn)出明顯的量價雙漲，導致水泥基價至今都在成本線徘徊，部分企業(yè)為修復利潤，因而推漲價格 總體而看，本次價格推漲是建立在停窯限產(chǎn)的基礎上進行的，各大企業(yè)通過執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，控制過剩產(chǎn)能發(fā)揮，緩解供需矛盾的手段，逐步達到推漲水泥價格的效果，后續(xù)漲價落實情況還需通過市場反饋決定。

日評

百年建筑：修復利潤，貴州水泥價格漲逾100元/噸

成本增加，修復利潤 北方進入采暖季，北方煤炭需求增加，加之貴州本地煤炭價格也有所上漲，整體生產(chǎn)成本上行，因此水泥價格已達成本線，部分企業(yè)為了修復利潤，因而推漲價格 總體來看，此次黔東南、黔南州、貴陽的漲價是建立在停窯的基礎上，庫存壓力得以緩解，加之成本增長，水泥企業(yè)面臨利潤壓力，故而漲價，具體落實情況有待持續(xù)跟進。

日評

Mysteel：化工煤市場小有起伏 甲醇企業(yè)補庫情緒一般

當前北方港Q5500報930-950元/噸，Q5000報815-835元/噸，Q4500報710-730元/噸產(chǎn)地煤礦調(diào)價數(shù)量減少，穩(wěn)中偏弱運行，煤礦雖有漲價想法，但只限于局部少數(shù)煤礦漲價銷售，難以帶動市場普漲部分煤礦銷售不理想，降價促銷，以去庫為主陜西地區(qū)受安監(jiān)影響，煤炭產(chǎn)量有所減少，少數(shù)煤礦停產(chǎn)或晚上生產(chǎn)，供應收縮，但持續(xù)時間不長，已陸續(xù)復產(chǎn)，恢復供應現(xiàn)內(nèi)蒙地區(qū)Q5500坑口含稅報670-750元/噸，Q5000坑口含稅報580-640元/噸，Q4500坑口含稅報460-520元/噸。

日評

Mysteel周評：動力煤產(chǎn)地價格漲“勁”不足，產(chǎn)地供給維持平穩(wěn)高位（11.13-11.17）

但近期北方水泥廠因行業(yè)自律自救需求，選擇長期停窯停產(chǎn)100-200天不等，這部分建材煤炭需求會直接退出市場，后續(xù)高卡煤利潤上漲會有一定壓力內(nèi)蒙本周保持穩(wěn)中有漲趨勢，但外購站臺漲價減量發(fā)運確實對市場價格影響較大，后續(xù)可能震蕩偏弱 見表2，分礦山規(guī)模來看，各類型規(guī)模礦山總體利潤止跌回升，總體利潤上升1.7至2.4個百分點不等。

煤焦熱點

Mysteel：動力煤市場需求階段性釋放 坑口煤價漲跌互現(xiàn)

本周多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應穩(wěn)定，在產(chǎn)煤礦以長協(xié)保供及冬儲拉運為主據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周內(nèi)蒙古煤礦樣本庫存26.3萬噸，周環(huán)比降0.4萬噸，在北方全面開啟供暖下，冬儲備貨需求增多，部分站臺及貿(mào)易商采購積極，煤礦整體庫存壓力不高，且受大集團外購價上漲帶動，部分煤礦價格跟漲5-20元噸但由于各環(huán)節(jié)庫存仍處高位，加之周中北港煤價停漲影響，部分貿(mào)易商開始觀望，少數(shù)漲價煤礦出貨放緩，個別價格小幅回調(diào)。

煤焦熱點

Mysteel周報：動力煤市場一周概覽（11.13-11.17）

周中坑口市場整體需求下降，煤價轉入暫穩(wěn)階段，個別民營煤礦庫存有所累積，小幅下調(diào)煤價，幅度在10-25元/噸內(nèi)蒙：本周多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應穩(wěn)定在產(chǎn)煤礦以長協(xié)保供及冬儲拉運為主，在北方全面開啟供暖下，冬儲備貨需求增多，部分站臺及貿(mào)易商采購積極，煤礦整體庫存壓力不高，且受大集團外購價上漲帶動，部分煤礦價格跟漲5-20元噸但由于各環(huán)節(jié)庫存仍處高位，加之受周中北港煤價停漲影響，部分貿(mào)易商開始觀望，少數(shù)漲價煤礦出貨放緩，個別價格小幅回調(diào)。

周評

Mysteel：建筑原材料周報（10.24-10.28）

華東及華中部分城市受疫情影響，整體需求下降，水泥價格震蕩運行；華南項目工程提速，支撐上游漲價，整體需求尚可；湖南受煤炭價格大幅上漲影響，水泥價格持續(xù)上漲；川渝重點工程發(fā)力，拉動需求回升，云貴兩地項目量不足，加之局部市場限產(chǎn)控量，出庫量下降；三北區(qū)域項目趕工，但市場仍供大于求，且外發(fā)量減少，部分區(qū)域降價促銷 本周展望 北方市場季節(jié)性趕工；資金撥付后，基建新開工節(jié)奏加快，老項目進度或?qū)⑻崴佟?/p>

觀點

百年建筑：閩北水泥價格再度上漲，10月累漲三輪

3、北方港口煤炭價格上漲，水泥的生產(chǎn)成本上升 4、外圍浙江市場水泥價格上漲，寧德本地水泥多發(fā)往外圍市場，水泥價格同步上漲 綜上，10月以來寧德水泥價格已經(jīng)連續(xù)推漲三波，主要由于市場需求回暖，且煤炭價格上漲，水泥成本增加，加之周邊市場水泥都在連續(xù)推漲，大多數(shù)水泥企業(yè)漲價情緒較強，預計短期內(nèi)水泥價格偏強運行，但是由于周邊城市疫情反復，實際落實情況，有待后續(xù)跟進。

日評

Mysteel：原料成本下降，PMI指數(shù)重回榮枯線之上【2021年11月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

11月建材供給指數(shù)同比增長9.96%，環(huán)比下降2.39%進入11月份，尤其是近期受寒潮極端天氣影響，我國北方的建材購買需求和成交量逐步減少，使得9、10月份以來的全國性建材漲價潮逐步剎車另外，國家煤炭保供穩(wěn)價政策下，動力煤價格已下跌50%多，隨之而來的是多種工業(yè)品生產(chǎn)成本下跌，帶動建材生產(chǎn)成本下行 二、房地產(chǎn)投資降幅收窄，制造業(yè)投資仍維持高增長 2021年11月，11月全國制造業(yè)PMI為50.1%，預期49.6%，前值49.2%，PMI指數(shù)重回榮枯線以上。

產(chǎn)業(yè)分析